應(yīng)健中：停牌風(fēng)險(xiǎn)：活錢變死錢 時(shí)間：2017年09月09日 09:30:25 中財(cái)網(wǎng) ■健中觀潮
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應(yīng)健中：停牌風(fēng)險(xiǎn)：活錢變死錢
| 時(shí)間：2017年09月09日 09:30:25 中財(cái)網(wǎng) | |
■健中觀潮 有一個(gè)最新數(shù)據(jù)，到本周為止，上市公司處于停牌狀態(tài)的數(shù)量為213個(gè)，占滬深股市上市公司數(shù)的6.4%，有37家公司停牌時(shí)間超過(guò)100天，其中那個(gè)*ST新億停牌時(shí)間432個(gè)交易日。 首先肯定一下，這幾個(gè)數(shù)據(jù)反映了隨著對(duì)停牌規(guī)則的不斷修改，對(duì)上市公司并購(gòu)重組監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)，停牌現(xiàn)象已經(jīng)有了很大的好轉(zhuǎn)，這么說(shuō)吧，這些數(shù)據(jù)已經(jīng)是近幾年最好的了。想想兩年前的股災(zāi)，那停牌真是一根救命稻草，那時(shí)千股跌停，且連續(xù)跌停，在這樣的市道中不知誰(shuí)發(fā)明了利用停牌規(guī)則將股票一停了事，結(jié)果大家仿效，滿盤的股票停牌了三成，躲過(guò)了股價(jià)暴跌的尷尬，當(dāng)時(shí)由于大量的停牌使得股市變得很輕，只有少量的資金輕輕一拉就上去了，由于停牌，大家眼不見(jiàn)心不煩，離市而去，等到市場(chǎng)修復(fù)了，復(fù)牌之后又是另一番景象。那時(shí)大家感激停牌，如果沒(méi)有上市公司的及時(shí)停牌，很多人的股票會(huì)割在地板價(jià)了。 后來(lái)的停牌有點(diǎn)任性，有的還有點(diǎn)莫名其妙。但市場(chǎng)上的確有一部分投資者博弈資產(chǎn)重組題材，將博弈停牌作為一種盈利模式。前幾年市場(chǎng)流行炒資產(chǎn)重組股，那時(shí)股票停牌后再?gòu)?fù)牌，股價(jià)像新股上市那般連續(xù)N個(gè)漲停板，那時(shí)只要博對(duì)了停牌，大家就等著日后股票產(chǎn)生“爆米花”效應(yīng)了。 但是好景不長(zhǎng)，隨著對(duì)資產(chǎn)重組監(jiān)管的加強(qiáng)，停牌的效應(yīng)開始逐漸減弱，有的方案沒(méi)有被批準(zhǔn)，有的最后確定的方案與市場(chǎng)傳聞出入很大，甚至于方案順利通過(guò)，復(fù)牌后股價(jià)不漲反跌，停牌效應(yīng)式微。 現(xiàn)在相當(dāng)一部分股票的停牌意味著一種風(fēng)險(xiǎn)。似乎有這樣的相關(guān)性，停牌時(shí)間越長(zhǎng)，意味著這家公司的問(wèn)題越大，幾乎成了一種正相關(guān)關(guān)系，樂(lè)視網(wǎng)就不說(shuō)了，那些停牌超過(guò)一年的公司，*ST的占比很大。那么這樣的停牌對(duì)手中持有這些股票的投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)就很大。停牌的風(fēng)險(xiǎn)只要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，特別是那些滿倉(cāng)持有一個(gè)股票的投資者，停牌就意味著活錢變成了死錢，資金擱在那兒，急需用錢就一點(diǎn)辦法都沒(méi)有。風(fēng)險(xiǎn)最大的是融資盤壓在了停牌股上，年利率8%左右的融資買了滿倉(cāng)，結(jié)果股票無(wú)期限停牌，出資方逼債是一方面壓力，時(shí)間一長(zhǎng)，資金成本的不斷疊加，那又是一種壓力，等到復(fù)牌之時(shí)，還會(huì)有強(qiáng)制平倉(cāng)的壓力。所以，博弈停牌股現(xiàn)在變成了一種風(fēng)險(xiǎn)很大的博弈。 當(dāng)然，隨著監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，對(duì)上市公司的停牌會(huì)越管越嚴(yán)，上市公司的停牌數(shù)量和比例還會(huì)下降，即便停牌，停牌的時(shí)間還會(huì)縮短。明年6月，A股加入MSCI將正式實(shí)施，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)停牌股票比較忌諱，因?yàn)檫@將大大減弱市場(chǎng)的流動(dòng)性，MSCI也表示，對(duì)停牌超過(guò)半年的公司將剔除樣本股?？梢灶A(yù)料，接下來(lái)對(duì)首批樣本股而言，停牌會(huì)很謹(jǐn)慎，但畢竟樣本股的占比很小，而且這些樣本股都是大盤藍(lán)籌股，而對(duì)各種小票，還是要靠制度約束，至于投資者，在個(gè)人投資組合中還是要注意停牌風(fēng)險(xiǎn)，不要將雞蛋放在一個(gè)籃子里。 .金.融.投.資.報(bào)
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