奈飛2020Q1財報：新增用戶1577萬遠(yuǎn)超預(yù)期，全球付費(fèi)用戶1.83億
北京時間4月22日早間，美國視頻流媒體服務(wù)提供商奈飛(納斯達(dá)克:NFLX)公布了2020財年第一季度財報。財報顯示，2020年第一季度，奈飛實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.7 億美元，同比增長27.6%，略高于預(yù)期；新增訂閱用戶1577萬，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。截止目前，奈飛全球用戶總量已接近1.83億。此外，從財報來看，奈飛ARPU增長了8%，運(yùn)營利潤率為16.6%，高于去年同期的10.2%，但低于奈飛自身預(yù)期的18.0%。另一方面，無論從凈利潤、國際收入等方面來看，奈飛的財報數(shù)據(jù)還是不可避免的受到了疫情的影響。奈飛方面表示，危機(jī)對其財務(wù)業(yè)績有三個主要影響。首先，由于家庭隔離的政策，會員增長暫時加快了。其次，由于美元大幅升值，國際收入將低于之前的預(yù)期。財報顯示，甚至在如巴西等部分地區(qū)，匯率的變動抵消會員數(shù)的強(qiáng)勁增長。最后，由于生產(chǎn)停滯，奈飛一些在內(nèi)容制作上的現(xiàn)金支出將被推遲，提高了公司的自由現(xiàn)金流。營收增長較平穩(wěn)，2020Q1營收57.7億美元在營收方面，2020年第一季度，奈飛實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.7 億美元，較去年同期的45.21億美元，同比增長27.6%，較去年第四季度的54.67億美元，環(huán)比增長5.5%，略高于市場預(yù)期的57.5億美元。本季度，奈飛凈利潤為7.09億美元，與去年同期3.44億美元相比增長106.1%，但低于市場預(yù)期的7.42億美元。每股攤薄收益為1.57美元，高于去年同期的0.76美元，但低于市場預(yù)期的1.63美元。奈飛在財報中表示，預(yù)計(jì)公司二季度營收將為60.5億美元，每股收益1.81美元。新增付費(fèi)用戶1577萬，全球付費(fèi)用戶1.83億在用戶數(shù)方面，2020年第一季度，奈飛付費(fèi)用戶增加1577萬，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的800萬。在2019年第一季度，奈飛的全球新增用戶數(shù)為960萬。正如財報中所說，家庭隔離政策，加快了會員增長。但這可能是暫時的。從新增用戶的地區(qū)分布來看，2020年第一季度，奈飛的用戶增長主要發(fā)生在北美以外的地區(qū)。財報顯示，奈飛在歐洲和中東在內(nèi)的地區(qū)增加了近700萬用戶，拉丁美洲用戶增加了290萬，亞洲用戶增加了360萬。而在美國本土和加拿大，奈飛新增用戶數(shù)為230萬，這個增長數(shù)據(jù)在2019年第四季度和2019年第一季度分別為55萬和188萬。雖然數(shù)據(jù)依舊有增加，但在該地區(qū)，奈飛面臨更激烈的流媒體競爭。上周，迪士尼+已宣布用戶數(shù)達(dá)5000萬人，AppleTV+用戶數(shù)已超3000萬，并有望在年底達(dá)到1億。此外還有還有亞馬遜和HULU的虎視眈眈。甚至伴隨著迪士尼等在更多地區(qū)上線流媒體服務(wù)，這種競爭還將加劇。盡管如此，奈飛方面還是在財報中表示，預(yù)計(jì)公司第二季度新增付費(fèi)用戶將達(dá)750萬，屆時全球流媒體服務(wù)付費(fèi)訂戶預(yù)計(jì)為1.90億人。但奈飛補(bǔ)充道，由于家庭隔離政策的不確定性，這個數(shù)據(jù)主要是“猜測”。在ARPU方面，財報顯示，相比去年同期，本季度增加了8%，但與上季度相比呈下降狀態(tài)，奈飛方面表示，付費(fèi)用戶增加的時機(jī)影響了2020年第一季度的全球流媒體的ARPU值，這也是ARPU連續(xù)下降的主要因素，是因?yàn)檫@些新增付費(fèi)收入會在Q2及之后才顯現(xiàn)出來。從地區(qū)來看，美國加拿大地區(qū)ARPU值最高，達(dá)13.9美元。現(xiàn)金流壓力大，全年自由現(xiàn)金流負(fù)10億美元財報顯示，在2020年第一季度，奈飛用于經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金為 2.6億美元，而上年同期為負(fù)3.8億美元。自由現(xiàn)金流總額為 1.62億美元，上年同期為負(fù) 4.6億美元。奈飛表示公司的自由現(xiàn)金流狀況有所改善，這主要得益于營業(yè)利潤率和利潤的增長。也因?yàn)橹谱鱊etflix原創(chuàng)視頻方面的成果逐步顯現(xiàn)，這方面需要更多的預(yù)付現(xiàn)金。根據(jù)財報，奈飛方面預(yù)計(jì)公司2020自由現(xiàn)金流為負(fù)10億美元或以下，而在2019年，公司的自由現(xiàn)金流為負(fù)33億美元。盡管情況有所改善，但奈飛依舊承擔(dān)著較大的現(xiàn)金流壓力。而這主要源于奈飛對內(nèi)容的高成本投入。這是維系付費(fèi)用戶、刺激用戶新增的必然手段。財報顯示，本季度，熱門內(nèi)容為奈飛貢獻(xiàn)了大量的用戶群體，例如，現(xiàn)實(shí)約會節(jié)目“Love is Blind”獲得了3000萬會員家庭的觀看，紀(jì)錄片系列“Tiger King”受到了6400萬會員家庭的觀看，原始電影“Spenser Confidential”獲得了8500萬會員的觀看。接下來，奈飛還將在內(nèi)容方面持續(xù)投入。財報顯示，第一季度，奈飛內(nèi)容成本增加了2.18億美元。此前，根據(jù)BMO Capital Markets的估計(jì)，2020年奈飛將投入173億美元用于原創(chuàng)內(nèi)容的制作。現(xiàn)在，奈飛甚至還面臨新的問題。疫情影響下，影視劇內(nèi)容生產(chǎn)行業(yè)遭遇重創(chuàng)，拍攝活動幾乎停滯，Netflix已承諾斥資1.5億美元幫助行業(yè)度過危機(jī)。開年以來，受新冠疫情的影響，眾多行業(yè)遭遇重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)陷入衰退危機(jī)。但從年初至今，在一片暴跌之中，奈飛的股票連續(xù)上漲超過30%。甚至在本月16日，奈飛股價創(chuàng)下歷史新高，市值達(dá)1927億美元。時隔一年多之后，奈飛市值再次超過了迪士尼。可以看出，市場對奈飛頗為看好。伴隨新財報發(fā)布，在用戶增長方面，奈飛也確實(shí)交出了超乎預(yù)期的成績單。但從營收、凈利潤、ARPU等方面來看，奈飛的財務(wù)情況并非預(yù)期中那樣增長明顯，并且接下來的增長情況依舊具有極大的不確定性。冷靜之后，市場還會愿意繼續(xù)無條件為奈飛的故事持續(xù)買單嗎？
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