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任何一位投資者都希望能預(yù)測(cè)未來(lái)，波浪理論正是這樣一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，它根據(jù)周期循環(huán)的波動(dòng)規(guī)律來(lái)分析和預(yù)測(cè)價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)。波浪理論的創(chuàng)始人——美國(guó)技術(shù)分析大師R.N.艾略特（1871～1948）正是在長(zhǎng)期研究道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的走勢(shì)圖后，于二十世紀(jì)三十年代創(chuàng)立了波浪理論。投資者一走進(jìn)證券部就會(huì)看到記錄著股票價(jià)格波動(dòng)信息的K線圖，它們有節(jié)奏、有規(guī)律地起伏漲落、周而復(fù)始，好像大海的波浪一樣，我們也可以感受到其中蘊(yùn)涵的韻律與協(xié)調(diào)。
《錢經(jīng)》特別邀請(qǐng)到了研究波浪理論的資深專家楊青老師來(lái)與讀者們一起“沖浪”。
1、基礎(chǔ)課波浪理論在技術(shù)分析中被廣泛采用
波浪理論最主要特征就是它的通用性。人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的許多領(lǐng)域都遵循著波浪理論的基本規(guī)律，即在相似和不斷再現(xiàn)的波浪推動(dòng)下重復(fù)著自己。因?yàn)楣善?、債券的價(jià)格運(yùn)動(dòng)是在公眾廣泛參與的自由市場(chǎng)之中，市場(chǎng)交易記錄完整，與市場(chǎng)相關(guān)的信息全面豐富，因此特別適于檢驗(yàn)和論證波浪理論，所以它是諸多股票技術(shù)分析理論中被運(yùn)用最多的，但不可否認(rèn)，它也是最難于被真正理解和掌握的。
專家導(dǎo)讀：被事實(shí)驗(yàn)證的傳奇波浪
波浪理論的初次亮相極富傳奇色彩。1929年開(kāi)始的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)了經(jīng)濟(jì)大蕭條，美國(guó)股市在1929年10月創(chuàng)下386點(diǎn)的高點(diǎn)后開(kāi)始大崩盤(pán)，到1932年仲夏時(shí)節(jié)，整個(gè)市場(chǎng)彌漫著一片絕望的氣氛。這時(shí)，波浪理論的始作俑者艾略特給《美國(guó)投資周刊》主編格林斯發(fā)電報(bào)，明確指出長(zhǎng)期下跌的走勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)大牛市。當(dāng)格林斯收到電報(bào)時(shí)，道瓊斯30種工業(yè)指數(shù)已經(jīng)大幅飆升，從郵戳上的時(shí)間看，電報(bào)就在道瓊斯30種工業(yè)指數(shù)見(jiàn)底前兩個(gè)小時(shí)發(fā)出。此后道瓊斯指數(shù)在9周內(nèi)上漲了100％，而且從此開(kāi)始一路上揚(yáng)。
但是波浪理論在艾略特生前卻長(zhǎng)期被人們忽視，直到1978年，他的理論繼承者帕徹特出版了《波浪理論》一書(shū)，并在期貨投資競(jìng)賽中運(yùn)用波浪理論取得了四個(gè)月獲利400％以上的驕人成績(jī)后，這一理論才被世人廣泛關(guān)注，并開(kāi)始迅速傳播。
2、波浪周期及實(shí)例解讀
專家解讀圖1：五浪上升三浪下降組成完整周期
一個(gè)完整的波動(dòng)周期，即完成所謂從牛市到熊市的全過(guò)程，包括一個(gè)上升周期和一個(gè)下跌周期。上升周期由五浪構(gòu)成，用1、2、3、4、5表示，其中1、3、5浪上漲，2、4浪下跌；下跌周期由三浪構(gòu)成，用a、b、c表示，其中a、c浪下跌，b浪上升。與主趨勢(shì)方向（即所在周期指明的大方向）相同的波浪我們稱為推動(dòng)浪，與主要運(yùn)動(dòng)方向相反的波浪稱為調(diào)整浪。也就是說(shuō)，在上升周期中，因?yàn)橹髭厔?shì)向上，那么1、3、5浪為推動(dòng)浪， 2、4浪為調(diào)整浪，是對(duì)上漲的調(diào)整；在下降周期中，因?yàn)橹髭厔?shì)向下，那么a、c浪為推動(dòng)浪，b浪為調(diào)整浪，是對(duì)下跌的調(diào)整，即我們常說(shuō)的反彈。
引用一位私募基金經(jīng)理的話來(lái)說(shuō)：“每個(gè)理論都是正確的，關(guān)鍵在于堅(jiān)守一種。很多人作的不好并不是因?yàn)槔碚摬缓?，而是他們沒(méi)有深究這項(xiàng)理論的精義。”那么，堅(jiān)守波浪理論的難點(diǎn)就在于如何去識(shí)別推動(dòng)浪和調(diào)整浪。
1、 推動(dòng)浪與調(diào)整浪永遠(yuǎn)交替運(yùn)行。
2、 每一個(gè)推動(dòng)浪都與主趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)方向相同，并可以進(jìn)一步細(xì)分為五個(gè)更小的波浪，即順勢(shì)五浪，用1、2、3、4、5來(lái)表示。
3、 每一個(gè)調(diào)整浪都與主趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)方向相反，由三個(gè)更小的波浪構(gòu)成的，即逆勢(shì)三浪，用a、b、c來(lái)表示。
4、 一個(gè)完整的循環(huán)完成后，可以合并構(gòu)成更高等級(jí)波浪的子浪。
5、 無(wú)論市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)短以及漲跌幅度大小如何變化，市場(chǎng)基本形態(tài)永遠(yuǎn)不會(huì)改變。
專家解讀圖2：完美的上升五浪帶來(lái)可觀的收益
上面是G寶鋼的周線圖，仔細(xì)觀察后我們可以發(fā)現(xiàn)，它從2001年12月底至2004年
3月初走出了一個(gè)極為標(biāo)準(zhǔn)的上升五浪，漲幅超過(guò)200％，從左到右的三個(gè)藍(lán)色箭頭分別標(biāo)注出1、3、5浪的結(jié)束點(diǎn)，兩個(gè)紅色箭頭分別標(biāo)注出2、4浪的結(jié)束點(diǎn)。
因?yàn)樵贕寶鋼這樣的權(quán)重股中參與運(yùn)作的都是投資基金等大資金，所以它的走勢(shì)符合技術(shù)相當(dāng)完美，從中我們應(yīng)該能夠強(qiáng)烈地感受到波浪的此消彼漲、漲跌有序。
專家解讀圖3：破壞力巨大的下跌三浪
再看看G國(guó)貿(mào)的周線圖，它從2001年7月至2005年7月，用了整整四年時(shí)間才完成一個(gè)下跌周期，股價(jià)跌去70％，在圖中我們可以看出清晰的下跌三浪，其中a浪下跌在紅色箭頭處結(jié)束，b浪反彈在藍(lán)色箭頭處結(jié)束，然后是持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)三年的漫長(zhǎng)c浪。而這不過(guò)是一只普通的并未經(jīng)過(guò)大幅炒作的股票，通過(guò)它我們依然能夠感受到下跌周期所帶來(lái)的強(qiáng)大破壞力，包括金錢的損失和對(duì)人們心理的長(zhǎng)期折磨。
3、如何識(shí)別推動(dòng)浪
所謂推動(dòng)浪就是維持所在周期大趨勢(shì)的波浪，在同級(jí)別的波浪里，推動(dòng)浪一浪超越一浪。推動(dòng)浪的形態(tài)較為簡(jiǎn)單，分為延伸浪、傾斜三角形和失敗形態(tài)三種。
（一） 延伸浪
專家解讀圖4：延伸浪的兩條規(guī)則
其一，1、3、5浪中只有一個(gè)浪會(huì)出現(xiàn)延伸浪，3浪和5浪出現(xiàn)延伸的幾率較大，所以我們只給出了上升周期的第3浪發(fā)生延伸以及下跌周期的第5浪發(fā)生延伸的示意圖作為范例，其余的依此類推。
其二，如果三個(gè)推動(dòng)浪中的任何一浪出現(xiàn)延伸，那么其余兩個(gè)波浪的運(yùn)行時(shí)間和運(yùn)行幅度會(huì)趨向接近。
專家解讀圖5：最具有爆發(fā)力的三浪延伸
在G六國(guó)的日線圖中，我們可以看出清晰的上升五浪，兩個(gè)藍(lán)色箭頭處分別是1、3浪的結(jié)束位置，兩個(gè)紅色箭頭處分別是2、4浪結(jié)束的位置，第3浪發(fā)生了延伸，股價(jià)在這一浪中僅用16天時(shí)間就快速上漲超過(guò)80％，而1、5浪的漲幅則比較接近。
（二） 傾斜三角形
傾斜三角形只在5浪中出現(xiàn)，通常在一段非常迅速的暴漲或暴跌后，成交量逐漸萎縮，波動(dòng)幅度逐漸減緩，趨勢(shì)演變?yōu)閮A斜三角形。多頭傾斜三角形出現(xiàn)在頭部，暗示趨勢(shì)將向下反轉(zhuǎn)；空頭傾斜三角形出現(xiàn)在下降末端，暗示趨勢(shì)將向上反轉(zhuǎn)。
（三） 失敗形態(tài)
下面我們將看到的兩張圖分別是失敗形態(tài)的兩種形式—雙頭和雙底。
專家解讀圖8、圖9：失敗形態(tài)是五浪盡頭出現(xiàn)的反轉(zhuǎn)形態(tài)
失敗形態(tài)一般出現(xiàn)在第五浪（上升的第5浪或下跌c浪的第5子浪）：在上升趨勢(shì)中第五浪的高點(diǎn)低于第三浪的高點(diǎn)，形成雙頭形態(tài)；在下跌趨勢(shì)中，c浪5的低點(diǎn)高于c浪3的低點(diǎn)，形成雙底形態(tài)。
4、如何識(shí)別調(diào)整浪
所謂調(diào)整浪就是對(duì)前期的推動(dòng)浪進(jìn)行調(diào)整，它出現(xiàn)在上升周期的第2浪和第4浪，或者下跌周期的b浪。從本質(zhì)意義上講，調(diào)整就是對(duì)前期運(yùn)行趨勢(shì)的一種修正。如果前期上升了一段時(shí)間，那么就需要下跌或橫盤(pán)等待，以便清理浮籌、修復(fù)技術(shù)指標(biāo)，隨后繼續(xù)上升；如果前期已經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間下跌，則需要向上反彈或橫盤(pán)休息一段時(shí)間，隨后繼續(xù)下跌。調(diào)整的方式和幅度往往可以說(shuō)明隨后而來(lái)的推動(dòng)浪的運(yùn)行強(qiáng)度。
按照波浪理論的原理，推動(dòng)浪相對(duì)比較容易進(jìn)行劃分，因?yàn)樗c市場(chǎng)的主趨勢(shì)方向一致，而調(diào)整浪則復(fù)雜得多，調(diào)整出現(xiàn)和結(jié)束的時(shí)間、調(diào)整幅度和調(diào)整方式都難以確定。但是上升周期中，根據(jù)第2浪的調(diào)整方式我們可以大致判斷未來(lái)的走勢(shì)強(qiáng)度，推斷第4浪的調(diào)整方式。
調(diào)整浪的主要形態(tài)有之字形、平坦形、三角形、復(fù)合型等。
（一） 之字形（常規(guī)調(diào)整）
專家解讀圖10：之字形調(diào)整是市場(chǎng)做出的主動(dòng)調(diào)整
之字形調(diào)整浪分為a、b、c三浪，可以參考上面的示意圖。在上升周期調(diào)整浪中，b浪的結(jié)束點(diǎn)低于a浪的起點(diǎn)，c浪的結(jié)束點(diǎn)低于a浪的結(jié)束點(diǎn)，即越調(diào)越低；在下跌周期中，b浪的結(jié)束點(diǎn)高于a浪的起點(diǎn)，c浪的結(jié)束點(diǎn)高于a浪的結(jié)束點(diǎn)。
（二） 平坦形（強(qiáng)勢(shì)調(diào)整）
專家解讀圖11：平坦形調(diào)整是強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)被動(dòng)做出的調(diào)整
平坦形調(diào)整浪同樣分為a、b、c三浪。在上升周期中出現(xiàn)平坦形調(diào)整，表明市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)，不愿改變?cè)械纳仙厔?shì)，因此采取順勢(shì)調(diào)整，即調(diào)整過(guò)程中股價(jià)下跌幅度較小，或者維持橫向波動(dòng)不下跌，甚至調(diào)整結(jié)束時(shí)股價(jià)反而高于調(diào)整開(kāi)始時(shí)（即越調(diào)越高），所以可以期待后市的上漲較為強(qiáng)勁，事實(shí)上，許多黑馬股在上漲初期都曾出現(xiàn)過(guò)平坦形調(diào)整；反之，若下跌周期中出現(xiàn)平坦形調(diào)整，則往往后市跌幅較大。
下面觀察G林海的日K線圖，圖中兩個(gè)矩形分別標(biāo)示出上升過(guò)程中出現(xiàn)的兩次調(diào)整，分別是2浪的之字形調(diào)整和4浪的平坦形調(diào)整。
我們能很清楚地看到上升過(guò)程中出現(xiàn)的兩次調(diào)整，左面一次是2006年4月11日～4月24日之間發(fā)生的之字形調(diào)整，可以看出調(diào)整完成后股價(jià)已經(jīng)大幅下跌，跌幅達(dá)12.5%，而隨后上漲28％；右面一次是2006年5月16日～5月24日間發(fā)生的平坦形調(diào)整，調(diào)整結(jié)束后，股價(jià)并沒(méi)有大幅下跌，跌幅僅為3％，所以這是一次強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，而其后的漲幅則超過(guò)50％。
（三） 三角形
波浪運(yùn)動(dòng)有時(shí)會(huì)以一種三角形的運(yùn)動(dòng)方式逐漸收斂變窄或者逐漸發(fā)散放大，同時(shí)伴隨著成交量的逐漸遞減。三角形的結(jié)構(gòu)往往表明市場(chǎng)即將在運(yùn)行方向上作出選擇，即繼續(xù)沿著發(fā)生三角形整理前市場(chǎng)的運(yùn)行方向前進(jìn)。就是意味著，上升趨勢(shì)經(jīng)過(guò)三角形整理后依然會(huì)繼續(xù)上升，而下跌趨勢(shì)在三角形調(diào)整后還要延續(xù)原趨勢(shì)繼續(xù)下跌。
并不是所有形狀上看似三角形的調(diào)整都是三角形整理，真正的三角形調(diào)整可以細(xì)分為a、b、c、d、e五小浪，而且其中每一小浪都可以再次劃分出3個(gè)子浪，也就是說(shuō)三角形調(diào)整可以細(xì)分為3－3－3－3－3的次一級(jí)結(jié)構(gòu)。
當(dāng)三角形運(yùn)行到2/3處所發(fā)生的突破最有力度；如果三角形運(yùn)行到末端時(shí)，無(wú)論向上或向下突破的力度都不大，有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)假突破。
（四） 復(fù)合型
復(fù)合型是由以上三種形態(tài)復(fù)合構(gòu)成的，有雙重三和三重三兩種形態(tài)，通常發(fā)生在市場(chǎng)處于彷徨等待的過(guò)程中，運(yùn)動(dòng)方向極不明朗時(shí)，于是一個(gè)調(diào)整浪結(jié)束后又接連出現(xiàn)另一個(gè)調(diào)整浪，浪形不易劃分。這種形態(tài)不太常見(jiàn)，初學(xué)者可不必考慮。
5、數(shù)浪的基本規(guī)則
專家提示：波浪理論主要應(yīng)用于市場(chǎng)大趨勢(shì)的分析預(yù)測(cè)，使用者要拋棄一切主觀幻想和恐懼心理，客觀地認(rèn)知市場(chǎng)。
1、波浪理論不適合在小規(guī)模的市場(chǎng)中應(yīng)用，而應(yīng)該在有著眾多投資者廣泛參與的大型市場(chǎng)中，因?yàn)樾⌒褪袌?chǎng)容易受到某些人為因素的干擾和操縱。
2、波浪理論應(yīng)該在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間周期內(nèi)應(yīng)用，不要在5分鐘、15分鐘等極短的分時(shí)K線圖中使用，以免坐井觀天，不能把握大局。因?yàn)橹挥凶銐蜷L(zhǎng)的時(shí)間才能過(guò)濾掉短期的頻繁波動(dòng)，觀察到整個(gè)運(yùn)動(dòng)的全景，從而判斷不同的波浪等級(jí)，尤其是較大的波浪等級(jí)的性質(zhì)。一般情況下，判斷短期趨勢(shì)時(shí)可以使用60分鐘和日K線圖，而研判中期趨勢(shì)時(shí)就應(yīng)該結(jié)合使用日線和周線圖，如果想要認(rèn)清長(zhǎng)期趨勢(shì)，那么周線和月線才是最佳的選擇。
3、要想完成正確的數(shù)浪，選擇正確的波浪起點(diǎn)至關(guān)重要，否則對(duì)于后市的趨勢(shì)判斷極有可能出現(xiàn)根本性的錯(cuò)誤。一般情況下，我們應(yīng)當(dāng)首先從一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間周期的大底部數(shù)起，把一個(gè)明顯的上升趨勢(shì)作為1浪，然后劃分出推動(dòng)浪和調(diào)整浪。在這個(gè)基礎(chǔ)上，依次劃分其它低級(jí)別的波浪。即從高到低、從大到小的原則。
4、數(shù)浪時(shí)應(yīng)當(dāng)重視波浪的整體而輕細(xì)節(jié)，認(rèn)真把握大的波浪級(jí)別，不必過(guò)分糾纏分時(shí)圖中細(xì)小波浪的劃分。
5、不要單純依據(jù)波浪的長(zhǎng)度進(jìn)行劃分，還要參考時(shí)間因素和成交量的變化。當(dāng)波浪的長(zhǎng)度不符合黃金分割的測(cè)量幅度時(shí)，波浪的運(yùn)行時(shí)間有可能符合黃金分割，這時(shí)，波浪理論依然成立。
6、牢記“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的，錯(cuò)誤的是我們自己”，學(xué)會(huì)“接受事實(shí)”。當(dāng)我們的判斷與市場(chǎng)走勢(shì)相悖時(shí)，應(yīng)檢查自己的數(shù)浪是否有誤，發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤及時(shí)更正。
總之，波浪理論這一自然的法則，初看簡(jiǎn)單淺顯，但是深入了解后才會(huì)發(fā)現(xiàn)其內(nèi)容的博大精深，正所謂大道至簡(jiǎn)。因?yàn)樗芯?、解釋的是無(wú)限復(fù)雜、無(wú)窮變化的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，所以，波浪理論也隨著研究對(duì)象那變幻莫測(cè)的性質(zhì)而變化復(fù)雜。我們只有在實(shí)踐中認(rèn)真觀察、用心體會(huì)、勤于思考，才能熟練掌握、得心應(yīng)手地運(yùn)用,享受在投資市場(chǎng)中“沖浪”的樂(lè)趣。
1、在1、3、5三個(gè)推動(dòng)浪中，3浪永遠(yuǎn)不會(huì)是最短的浪，在實(shí)際走勢(shì)中，3浪通常是最具爆發(fā)性的一浪，往往都是最長(zhǎng)的一浪（即3浪出現(xiàn)延長(zhǎng)），其長(zhǎng)度通常是1浪升幅的1.618或2.618倍，同時(shí)伴隨成交量的放大。
2、2浪的低點(diǎn)不能低于1浪的起點(diǎn)，2浪的調(diào)整幅度通常是1浪升幅的0.382、0.5、0.618或0.809倍。
3、4浪的底部不能低于1浪的頂部，4浪的調(diào)整幅度通常是3浪升幅的0.236、0.382、0.5或0.618倍。
4、交替規(guī)則：在同級(jí)別的波浪里，2浪和4浪兩個(gè)調(diào)整浪在形態(tài)上具有互換性，若2浪以簡(jiǎn)單形態(tài)如之字形出現(xiàn)，則4浪會(huì)以較為復(fù)雜的形態(tài)如三角形出現(xiàn)，反之亦然。在時(shí)間和幅度上，2浪和4浪也有互換性，若2浪調(diào)整時(shí)間較短，幅度較小，則4浪調(diào)整時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)，幅度較深，反之亦然。即我們通常所說(shuō)的以時(shí)間換空間或以空間換時(shí)間。
5、調(diào)整浪中的c浪一定可以細(xì)分為五個(gè)子浪，而且具有相當(dāng)大的破壞性。
