繼續(xù)教育《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范及三個(gè)指引》第二部分第六章（趙海濤老師主講）
第六章 資金活動(dòng)
關(guān)于資金活動(dòng)。資金活動(dòng)是指企業(yè)籌資、投資和資金營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)的總稱。資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的血液，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，決定著企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和可持續(xù)發(fā)展能力。
針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，資金活動(dòng)應(yīng)用指引分別對(duì)籌資、投資和資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)提出下列管控措施：
一是，要求企業(yè)根據(jù)籌資目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合年度全面預(yù)算，擬訂籌資方案，并對(duì)籌資方案進(jìn)行科學(xué)論證；重大籌資方案還應(yīng)當(dāng)形成可行性研究報(bào)告，全面反映風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況。
二是，要求企業(yè)對(duì)籌資方案進(jìn)行嚴(yán)格審批后，按照規(guī)定權(quán)限和程序籌集資金。同時(shí)，嚴(yán)格按照籌資方案確定的用途使用資金，防止資金挪用；確需改變資金用途的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的審批程序。
三是，要求企業(yè)加強(qiáng)債務(wù)償還和股利支付環(huán)節(jié)的管理，對(duì)償還本息和支付股利等作出適當(dāng)安排，防止發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致訴訟損失。
四是，要求企業(yè)根據(jù)投資目標(biāo)和規(guī)劃，合理安排資金投放結(jié)構(gòu)，科學(xué)確定投資項(xiàng)目，擬訂投資方案，重點(diǎn)關(guān)注投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)；選擇投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)突出主業(yè)，謹(jǐn)慎從事衍生金融產(chǎn)品等高風(fēng)險(xiǎn)投資。本次國(guó)際金融危機(jī)中，我國(guó)少數(shù)企業(yè)從事的投資項(xiàng)目偏離主業(yè)，同時(shí)又缺乏相關(guān)專業(yè)人才和風(fēng)險(xiǎn)管控經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生巨虧。這些教訓(xùn)值得我們認(rèn)真汲取。
五是，對(duì)于采用并購(gòu)方式進(jìn)行投資的企業(yè)，要求其嚴(yán)格控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注并購(gòu)對(duì)象的隱性債務(wù)、承諾事項(xiàng)、可持續(xù)發(fā)展能力、員工狀況及其與本企業(yè)治理層及管理層的關(guān)聯(lián)關(guān)系，合理確定支付對(duì)價(jià)，確保實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)。這項(xiàng)要求對(duì)于后危機(jī)時(shí)期我國(guó)企業(yè)境外并購(gòu)具有很好的提示作用。
六是，要求企業(yè)加強(qiáng)對(duì)投資方案的可行性研究，并按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)ν顿Y項(xiàng)目進(jìn)行決策審批；審批后，與被投資方簽訂投資合同或協(xié)議，明確出資時(shí)間、金額、方式、雙方權(quán)利義務(wù)和違約責(zé)任等內(nèi)容。
七是，要求企業(yè)加強(qiáng)投資收回和處置環(huán)節(jié)的控制；對(duì)于到期無法收回的投資，應(yīng)當(dāng)建立責(zé)任追究制度。
八是，要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資金營(yíng)運(yùn)全過程的管理，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)內(nèi)部各機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的資金需求，切實(shí)做好資金在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)的綜合平衡，實(shí)現(xiàn)資金營(yíng)運(yùn)的良性循環(huán)，提升資金營(yíng)運(yùn)效率。
第一節(jié) 關(guān)鍵內(nèi)部控制
一、籌資
籌資是指企業(yè)為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，通過銀行借款或者發(fā)行股票、債券等形式籌集資金的活動(dòng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，大多數(shù)公司企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)從籌資開始，此項(xiàng)控制內(nèi)容主要包括短期籌資，長(zhǎng)期負(fù)債籌資，權(quán)益性籌資（指發(fā)行股票），以及相應(yīng)發(fā)生的債主權(quán)益和投資者權(quán)益。籌資控制的目標(biāo)是：籌資活動(dòng)發(fā)生前的審批，鎰室滴竦暮戲ㄐ?，债券股崎]奐?、揖~厶暮俠硇?，利息和股利间佱簷EЦ兜氖實(shí)斃?，股东权益兼@嫉暮瞎嫘浴?BR> ?。ㄒ唬徫坏姆止づc授權(quán)批準(zhǔn)
1.籌資業(yè)務(wù)的不相容崗位至少包括：
（1）籌資方案的擬訂與決策。
?。?）籌資合同或協(xié)議的審批與訂立。
?。?）與籌資有關(guān)的各種款項(xiàng)償付的審批與執(zhí)行。
?。?）籌資業(yè)務(wù)的執(zhí)行與相關(guān)會(huì)計(jì)記錄。
2.企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)籌資業(yè)務(wù)建立嚴(yán)格的授權(quán)批準(zhǔn)制度，明確授權(quán)批準(zhǔn)方式、程序和相關(guān)控制措施，規(guī)定審批人的權(quán)限、責(zé)任以及經(jīng)辦人的職責(zé)范圍和工作要求。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)籌資方案進(jìn)行嚴(yán)格審批，重點(diǎn)關(guān)注籌資用途的可行性和相應(yīng)的償債能力。重大籌資方案，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)嵭屑w決策或者聯(lián)簽制度。
?。ǘ┗I資決策控制
企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)籌資目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合年度全面預(yù)算，擬訂籌資方案，明確籌資用途、規(guī)模、結(jié)構(gòu)和方式等相關(guān)內(nèi)容，對(duì)籌資成本和潛在風(fēng)險(xiǎn)做出充分估計(jì)。
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)
籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因籌資活動(dòng)而引起的收益不確定性以及到期不能償付債務(wù)本息和投資人報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在債務(wù)規(guī)模過大，利率過高而導(dǎo)致籌資成本費(fèi)用過高。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)籌資方案進(jìn)行科學(xué)論證，不得依據(jù)未經(jīng)論證的方案開展籌資活動(dòng)。重大籌資方案應(yīng)當(dāng)形成可行性研究報(bào)告，全面反映風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況，并報(bào)董事會(huì)或股東大會(huì)審批。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)批準(zhǔn)的籌資方案，嚴(yán)格按照規(guī)定權(quán)限和程序籌集資金。銀行借款或發(fā)行債券，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)、籌資成本、償還能力以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等；發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)以及公司控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等。
2.應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)應(yīng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。企業(yè)必須立足市場(chǎng)，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險(xiǎn)。如：通過控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于決策失誤造成財(cái)務(wù)危機(jī)，把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。應(yīng)建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，隨時(shí)監(jiān)控企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)水平降到最低點(diǎn)。
3.擬定籌資決策方案
?。?）確定適度的負(fù)債數(shù)額
具體來說，擬定籌資方案就是要確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。
在實(shí)際工作中，如何選擇最優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，是復(fù)雜和困難的，對(duì)一些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好，產(chǎn)品適銷對(duì)路，資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè)，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些；
同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。如果舉債不當(dāng)，經(jīng)營(yíng)不善，到了償還日無法償還到期債務(wù)，就會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)。
?。?）因地制宜地確定資本結(jié)構(gòu)
財(cái)務(wù)管理的任務(wù)之一就在于通過籌資管理調(diào)整不合理的資本結(jié)構(gòu)，通過經(jīng)營(yíng)和投資管理調(diào)整不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使之趨向于收益和風(fēng)險(xiǎn)相宜的最佳結(jié)構(gòu)。否則，不加強(qiáng)事前的預(yù)測(cè)和規(guī)劃，不實(shí)行主動(dòng)的財(cái)務(wù)管理，就會(huì)形成兩種惡性循環(huán)：一是負(fù)債過重→高風(fēng)險(xiǎn)→投資者望而卻步→負(fù)債籌資→債務(wù)更重→效益流失，凈資產(chǎn)收益降低；二是權(quán)益過大→低效運(yùn)行→投資吸引力不高→效益不佳。
研究資本結(jié)構(gòu)問題，管理中應(yīng)注意考慮以下幾個(gè)問題。
?。ㄒ唬┙Y(jié)合企業(yè)歷史資料，研究企業(yè)所處的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確定當(dāng)前本企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的“標(biāo)準(zhǔn)值”，并且在實(shí)踐中不斷檢驗(yàn)、修正、完善。
（二）確定本企業(yè)的融資策略，選擇最佳籌資結(jié)構(gòu)。即使新籌資金的成本較低，也要注意在新籌資金加入后，保持總資本結(jié)構(gòu)的合理性。
【案例】
籌資過度引發(fā)危機(jī)------華源集團(tuán)的信用危機(jī)
華源集團(tuán)成立于1992年，在總裁周玉成的帶領(lǐng)下華源集團(tuán)13年間總資產(chǎn)猛增到567億元，資產(chǎn)翻了404倍，旗下?lián)碛?家上市公司；集團(tuán)業(yè)務(wù)跳出紡織產(chǎn)業(yè)，拓展至農(nóng)業(yè)機(jī)械、醫(yī)藥等全新領(lǐng)域，成為名副其實(shí)的“國(guó)企大系”。進(jìn)入21世紀(jì)以來，華源更以“大生命產(chǎn)業(yè)”示人，躍居為中國(guó)最大的醫(yī)藥集團(tuán)。
但是2005年9月中旬，上海銀行對(duì)華源一筆1.8億元貸款到期；此筆貸款是當(dāng)年華源為收購(gòu)上藥集團(tuán)而貸，因年初財(cái)政部檢查事件，加之銀行信貸整體收緊，作為華源最大貸款行之一的上海銀行擔(dān)心華源無力還貸，遂加緊催收貸款；從而引發(fā)了華源集團(tuán)的信用危機(jī)。
國(guó)資委指定德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)華源集團(tuán)做清產(chǎn)核資工作，清理報(bào)告顯示：截至2005年9月20日，華源集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的凈資產(chǎn)25億元，銀行負(fù)債高達(dá)251.14億元（其中子公司為209.86億元，母公司為41.28億元）。另一方面，旗下8家上市公司的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款合計(jì)高達(dá)73.36億元，即這些上市公司的凈資產(chǎn)幾乎已被掏空。據(jù)財(cái)政部2005年會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公報(bào)披露：中國(guó)華源集團(tuán)財(cái)務(wù)管理混亂，內(nèi)部控制薄弱，部分下屬子公司為達(dá)到融資和完成考核指標(biāo)等目的，大量采用虛計(jì)收入、少計(jì)費(fèi)用、不良資產(chǎn)巨額掛賬等手段蓄意進(jìn)行會(huì)計(jì)造假，導(dǎo)致報(bào)表虛盈實(shí)虧，會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真。
案例簡(jiǎn)評(píng)：華源集團(tuán)13年來高度依賴銀行貸款支撐，在其日益陌生的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，不斷 “并購(gòu)－重組－上市－整合”，實(shí)則是有并購(gòu)無重組、有上市無整合。華源集團(tuán)長(zhǎng)期以來以短貸長(zhǎng)投支撐其快速擴(kuò)張，最終引發(fā)整個(gè)集團(tuán)資金鏈的斷裂。
華源集團(tuán)事件的核心原因：（1）過度投資引發(fā)過度負(fù)債，投資項(xiàng)目收益率低、負(fù)債率高，說明華源集團(tuán)戰(zhàn)略決策的失誤；（2）并購(gòu)無重組、上市無整合，說明華源集團(tuán)的投資管理控制失效；（3）華源集團(tuán)下屬公司因融資和業(yè)績(jī)壓力而財(cái)務(wù)造假，應(yīng)當(dāng)是受到管理層的驅(qū)使。
4.籌資執(zhí)行控制
（1）對(duì)籌資合同或協(xié)議的相關(guān)控制
?。?）對(duì)資產(chǎn)取得及籌資費(fèi)用的相關(guān)控制
?。?）對(duì)籌集資金的使用控制
企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照籌資方案確定的用途使用資金。籌資用于投資的，應(yīng)當(dāng)分別按照投資和《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第11號(hào)——工程項(xiàng)目》規(guī)定，防范和控制資金使用的風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)環(huán)境變化等確需改變資金用途的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的審批程序。嚴(yán)禁擅自改變資金用途。
5.籌資償付控制
（1）對(duì)籌資償付控制的基本要求
企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)債務(wù)償還和股利支付環(huán)節(jié)的管理，對(duì)償還本息和支付股利等做出適當(dāng)安排。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照籌資方案或合同約定的本金、利率、期限、匯率及幣種，準(zhǔn)確計(jì)算應(yīng)付利息，與債權(quán)人核對(duì)無誤后按期支付。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇合理的股利分配政策，兼顧投資者近期和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，避免分配過度或不足。股利分配方案應(yīng)當(dāng)經(jīng)過股東（大）會(huì)批準(zhǔn)，并按規(guī)定履行披露義務(wù)。
?。?）籌資業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的要求
企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)籌資業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制，建立籌資業(yè)務(wù)的記錄、憑證和賬簿，按照國(guó)家統(tǒng)一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度，正確核算和監(jiān)督資金籌集、本息償還、股利支付等相關(guān)業(yè)務(wù)，妥善保管籌資合同或協(xié)議、收款憑證、入庫(kù)憑證等資料，定期與資金提供方進(jìn)行賬務(wù)核對(duì)，確?；I資活動(dòng)符合籌資方案的要求。重點(diǎn)把握兩個(gè)關(guān)鍵控制：
①加強(qiáng)對(duì)原始憑證的審核監(jiān)督。原始憑證是記錄和反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的最基本證據(jù)。取得和審核原始憑證是會(huì)計(jì)核算工作的起點(diǎn)，也是保證會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的合法、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的關(guān)鍵。因此對(duì)原始憑證的審核監(jiān)督，是各單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依法進(jìn)行的重要環(huán)節(jié)。會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)人員對(duì)不真實(shí)、不合法的原始憑證不予受理；對(duì)記載不準(zhǔn)確、不完整的原始憑證予以退回，要求其進(jìn)行更正、補(bǔ)充。在實(shí)際工作中人們往往忽略對(duì)不真實(shí)、不合法的原始憑證的審核監(jiān)督，在審核原始憑證時(shí)應(yīng)著重注意以下幾點(diǎn)：
a.大項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)要審核監(jiān)督審批程序，是否經(jīng)主管財(cái)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)，是否是單位正常業(yè)務(wù)工作的需要，有無超出單位業(yè)務(wù)范圍之外的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
b.對(duì)不真實(shí)、不合法的原始憑證不予受理，是法律賦予會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)人員的一項(xiàng)重要權(quán)力，要明確權(quán)力與責(zé)任的關(guān)系，不能講情面或有后顧之憂，應(yīng)堅(jiān)決依法制止和糾正。
c.《會(huì)計(jì)法》第4條明確規(guī)定了單位領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)會(huì)計(jì)資料的合法、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性負(fù)有責(zé)任，這對(duì)于審核監(jiān)督原始憑證起到至關(guān)重要的作用。
?、诩訌?qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)收支的審核監(jiān)督。對(duì)財(cái)務(wù)收支監(jiān)督的內(nèi)容包括：資金來源、資金管理渠道、資金支出管理范圍和支出標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目等，監(jiān)督的重點(diǎn)是合法性問題。對(duì)于籌資來說存在不按國(guó)家規(guī)定管理，挪用、截留、轉(zhuǎn)變資金性質(zhì)、設(shè)賬外賬和設(shè)“小金庫(kù)”的。在對(duì)支出審核監(jiān)督時(shí)應(yīng)注意審核財(cái)務(wù)支出的內(nèi)容是否符合法律、法規(guī)、規(guī)章和制度；相關(guān)資金有無挪用、截留或改變資金使用性質(zhì)的問題；審核支出的內(nèi)容有無變通、虛報(bào)冒領(lǐng)的問題；審核是否有擴(kuò)大開支范圍、提高開支標(biāo)準(zhǔn)的問題；審核支出金額與實(shí)際需要量是否相符。只有這樣才能堵塞漏洞，防止違法違紀(jì)現(xiàn)象的發(fā)生。
二、投資
企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資目標(biāo)和規(guī)劃，合理安排資金投放結(jié)構(gòu)，科學(xué)確定投資項(xiàng)目，擬訂投資方案，重點(diǎn)關(guān)注投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)選擇投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)突出主業(yè)，謹(jǐn)慎從事股票投資或衍生金融產(chǎn)品等高風(fēng)險(xiǎn)投資。境外投資還應(yīng)考慮政治、經(jīng)濟(jì)、法律、市場(chǎng)等因素的影響。
【需要特別注意的是】采用并購(gòu)方式進(jìn)行投資的，嚴(yán)格控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注并購(gòu)對(duì)象的隱性債務(wù)、承諾事項(xiàng)、可持續(xù)發(fā)展能力、員工狀況，其與本企業(yè)治理層及管理層的關(guān)聯(lián)關(guān)系，合理確定支付對(duì)價(jià)，確保實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)。
資金投向方面的內(nèi)控考慮：
【案例】
【2001年，號(hào)稱中國(guó)第一家專業(yè)連鎖店的溫州百信鞋業(yè)，在未得到銀行支持的情況下，大量開店，盲目投資。最多時(shí)全國(guó)有100多家連鎖百信鞋城，資金被連鎖店消耗殆盡，資金鏈終于斷裂，創(chuàng)始人因拖欠貨款、涉嫌偷漏稅而逮捕，百信隨之倒閉。原鞋城已賣掉，但仍然難償其巨額貨款。北京城市之光超市、福建華榕超市也是前車之鑒。
選址正確，企業(yè)就成功了70%。這種說法得到了業(yè)內(nèi)認(rèn)同。只要具備基本常識(shí)的經(jīng)營(yíng)者都重視選址的重要性，但是有時(shí)候一些外來因素卻不一定能夠控制。
不久前，原位于中關(guān)村海淀新技術(shù)產(chǎn)業(yè)大廈一、二層的“賽博數(shù)碼廣場(chǎng)”，撤出了風(fēng)水寶地中關(guān)村，整體搬遷至亞運(yùn)村小營(yíng)。而大廈北側(cè)，與賽博僅一墻之隔的硅谷電腦城依舊人來人往。去年9月才開業(yè)的賽博為何撤出中關(guān)村呢？據(jù)了解，賽博自選址中關(guān)村以來，一直處于虧損的狀態(tài)，出租率與客流量遠(yuǎn)不能與海龍、太平洋、硅谷相比。業(yè)內(nèi)對(duì)賽博的普遍看法是：運(yùn)營(yíng)成本為致命因素；其二，賽博“百貨化”的IT賣場(chǎng)理念與中關(guān)村商圈獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)方式和理念，即所謂“中關(guān)村生態(tài)”難以融合。賽博高層已坦承：當(dāng)初選址失誤，水土不服。
企業(yè)在建立與實(shí)施投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制中，至少應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對(duì)下列關(guān)鍵方面或者關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制：
?。ㄒ唬┞氊?zé)分工與授權(quán)批準(zhǔn)控制
職責(zé)分工、權(quán)限范圍和審批程序應(yīng)當(dāng)明確規(guī)范，機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員配備應(yīng)當(dāng)科學(xué)合理。具體控制政策和措施包括：
1.企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立投資業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，明確相關(guān)部門和崗位的職責(zé)權(quán)限，確保辦理投資業(yè)務(wù)的不相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督。
2.企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立投資授權(quán)制度和審核批準(zhǔn)制度，并按照規(guī)定的權(quán)限和程序辦理投資業(yè)務(wù)。應(yīng)根據(jù)投資類型制定相應(yīng)的業(yè)務(wù)流程，明確投資中主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的責(zé)任人員、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和控制措施等。
3.企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置相應(yīng)的記錄或憑證，如實(shí)記載投資業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的開展情況。明確各種與投資業(yè)務(wù)相關(guān)。
?。ǘ┩顿Y可行性研究、評(píng)估與決策控制
企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)投資方案的可行性研究，重點(diǎn)對(duì)投資目標(biāo)、規(guī)模、方式、資金來源、風(fēng)險(xiǎn)與收益等作出客觀評(píng)價(jià)。
具體控制政策和措施包括：
1.企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資可行性研究、評(píng)估與決策環(huán)節(jié)的控制，對(duì)投資項(xiàng)目建議書的提出、可行性研究、評(píng)估、決策等作出明確規(guī)定，確保投資決策合法、科學(xué)、合理。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)編制投資項(xiàng)目建議書，由相關(guān)部門或人員對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析與論證，對(duì)被投資企業(yè)資信情況進(jìn)行盡職調(diào)查或?qū)嵉乜疾欤㈥P(guān)注被投資企業(yè)管理層或?qū)嶋H控制人的能力、資信等情況。投資項(xiàng)目如有其他投資者，應(yīng)當(dāng)根據(jù)情況對(duì)其他投資者的資信情況進(jìn)行了解或調(diào)查。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)由相關(guān)部門或人員或委托具有相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，編制可行性研究報(bào)告，重點(diǎn)對(duì)投資項(xiàng)目的目標(biāo)、規(guī)模、投資方式、投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益等作出評(píng)價(jià)。應(yīng)由相關(guān)部門或人員或委托具有相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)可行性研究報(bào)告進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，形成評(píng)估報(bào)告。對(duì)重大投資項(xiàng)目，必須委托具有相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)可行性研究報(bào)告進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估。
可行性研究報(bào)告主要控制內(nèi)容：對(duì)外投資可行性研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)包括對(duì)外投資的合法性控制。在投資的合法性方面，要關(guān)注有關(guān)規(guī)定，對(duì)外投資的可行性研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)包括對(duì)外投資的效益性控制
【可行性報(bào)告案例】
某公司始建于1994年，一直從事山核桃的生產(chǎn)加工，2000年6月被集團(tuán)收購(gòu)
投資方案背景：
集團(tuán)在2000年6月完成收購(gòu)時(shí)，公司考慮投200萬規(guī)模的雪米餅項(xiàng)目，合作雙方同意合資后延續(xù)此投資，2000年7月，公司總經(jīng)理將投資計(jì)劃上報(bào)董事會(huì)，并說前期工作已經(jīng)完成，希望近期投入資金，股東會(huì)審核后，認(rèn)為可以投資，8月批準(zhǔn)，隨即支付140萬設(shè)備款，月底，集團(tuán)派人擔(dān)任公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，不久發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)很多不規(guī)范之處。9月以后，雪米餅市場(chǎng)開始下降，滯銷、價(jià)格下降，跌至成本線，宣告項(xiàng)目投資失敗，生產(chǎn)設(shè)備報(bào)損。
簡(jiǎn)評(píng)可研報(bào)告：優(yōu)點(diǎn)：餅原料中加山核桃超越市場(chǎng)的產(chǎn)品；可使用現(xiàn)有的成熟銷售渠道；缺點(diǎn)：膨化食品今年發(fā)展快，江、浙、河北、湖南一帶，有很多上規(guī)模的企業(yè)，占有一席之地，我們做具有挑戰(zhàn)性，全國(guó)未飽和市場(chǎng)主要在西南、西北、沒有成熟的銷售渠道；老少皆宜的休閑食品，但預(yù)計(jì)消費(fèi)對(duì)象是中老年，可能導(dǎo)致銷售不暢。
可研的主要問題：成本預(yù)測(cè)中美有提到廣告費(fèi)得預(yù)算。投資總額的取得方式?jīng)]有明確說明。廠房擴(kuò)建需多長(zhǎng)時(shí)間沒預(yù)測(cè)。銷售價(jià)格和銷售量未預(yù)測(cè)，只預(yù)測(cè)了每天產(chǎn)量，把產(chǎn)量做銷量來進(jìn)行效益分析。沒考慮所得稅。沒現(xiàn)金流預(yù)測(cè)?；厥掌凇F(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率也沒有考慮。
整體分析：集團(tuán)8月批準(zhǔn)項(xiàng)目，在投資項(xiàng)目沒有確定是否可行的情況下購(gòu)買設(shè)備，程序上存在問題。新財(cái)務(wù)經(jīng)理發(fā)現(xiàn)諸多問題，表面集團(tuán)沒有對(duì)公司的投資計(jì)劃做進(jìn)一步分析，而不輕易下結(jié)論。 8月底才開始投資，9月價(jià)格就下降，表明公司對(duì)市場(chǎng)調(diào)查不夠，造成預(yù)測(cè)錯(cuò)誤。 項(xiàng)目實(shí)施過程中要進(jìn)行評(píng)價(jià)，9月開始一直價(jià)格下跌，集團(tuán)就要重新檢查項(xiàng)目決策是否合理，即使糾正錯(cuò)誤避免更大損失。
建議：在進(jìn)行項(xiàng)目投資計(jì)劃時(shí)，組織專家組對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查，教準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)好該項(xiàng)目的未來的銷售前景。在進(jìn)行投資項(xiàng)目的投資計(jì)劃時(shí)，應(yīng)做好項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析，如現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，計(jì)算投資評(píng)價(jià)指標(biāo)分析投資的可行性，包括回收期、會(huì)計(jì)收益率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率。。在公司做好可行性分析報(bào)告的基礎(chǔ)上，應(yīng)該委托中介機(jī)構(gòu)對(duì)可行性分析報(bào)告進(jìn)行再評(píng)價(jià)，作為項(xiàng)目評(píng)估的最后依據(jù)。在項(xiàng)目投產(chǎn)后，應(yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行總結(jié)評(píng)價(jià)，要在項(xiàng)目投產(chǎn)后的一定時(shí)間，檢查投資項(xiàng)目決策是否合理、正確，一旦發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)新的情況，要隨時(shí)根據(jù)變化的情況作出新的評(píng)價(jià)，特別是有重大變化時(shí)候。
2.企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)ν顿Y項(xiàng)目進(jìn)行決策審批，重點(diǎn)審查投資方案是否可行、投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，是否符合企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃、是否具有相應(yīng)的資金能力、投入資金能否按時(shí)收回、預(yù)期收益能否實(shí)現(xiàn)，以及投資和并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是否可控等。重大投資項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)嵭屑w決策或者聯(lián)簽制度。
“大宇”神話成為泡影。大宇的創(chuàng)辦人金宇中僅用32年時(shí)間，將其發(fā)展成韓國(guó)第二大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，擁有高達(dá)650億美元的資產(chǎn)，集團(tuán)營(yíng)業(yè)范圍涉及貿(mào)易、造船、汽車、通訊、建筑、機(jī)械、制造和金融等，被韓國(guó)人稱之為“金宇中神話”。然而，在韓國(guó)經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的大宇集團(tuán)這顆耀眼明星在1999年7月中旬開始隕落。導(dǎo)致這種危機(jī)的的直接原因是其大舉盲目擴(kuò)張后的債臺(tái)高筑。
“燒鵝仔”的沒落是典型的因盲目擴(kuò)張而招致失敗的案例。
投資方案需經(jīng)有關(guān)管理部門批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的報(bào)批程序。
投資方案發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)重新進(jìn)行可行性研究并履行相應(yīng)審批程序。
?。ㄈ┩顿Y執(zhí)行控制
具體控制政策和措施包括：
1.企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)批準(zhǔn)的投資方案，與被投資方簽訂投資合同或協(xié)議，明確出資時(shí)間、金額、方式、雙方權(quán)利義務(wù)和違約責(zé)任等內(nèi)容，按規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)徟舐男型顿Y合同或協(xié)議。
2.企業(yè)應(yīng)當(dāng)指定專門機(jī)構(gòu)或人員對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤管理，及時(shí)收集被投資方經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告等相關(guān)資料，定期組織投資效益分析，關(guān)注被投資方的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量以及投資合同履行情況，發(fā)現(xiàn)異常情況，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并妥善處理。
3.企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制，根據(jù)對(duì)被投資方的影響程度，合理確定投資會(huì)計(jì)政策，建立投資管理臺(tái)賬，詳細(xì)記錄投資對(duì)象、金額、持股比例、期限、收益等事項(xiàng)，妥善保管投資合同或協(xié)議、出資證明等資料。
企業(yè)財(cái)會(huì)部門對(duì)于被投資方出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化、市價(jià)當(dāng)期大幅下跌等情形的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度規(guī)定，合理計(jì)提減值準(zhǔn)備、確認(rèn)減值損失。
?。ㄋ模┩顿Y收回和處置控制
企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資收回和處置環(huán)節(jié)的控制，對(duì)投資收回、轉(zhuǎn)讓、核銷等決策和審批程序作出明確規(guī)定。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視投資到期本金的回收。轉(zhuǎn)讓投資應(yīng)當(dāng)由相關(guān)機(jī)構(gòu)或人員合理確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，報(bào)授權(quán)批準(zhǔn)部門批準(zhǔn)，必要時(shí)可委托具有相應(yīng)資質(zhì)的專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。核銷投資應(yīng)當(dāng)取得不能收回投資的法律文書和相關(guān)證明文件。企業(yè)對(duì)于到期無法收回的投資，應(yīng)當(dāng)建立責(zé)任追究制度。
案例：金融工具投機(jī)
?。?）中航油的金融衍生工具投機(jī)
中國(guó)航油（新加坡）股份有限公司（簡(jiǎn)稱中航油）是中國(guó)航油集團(tuán)的海外控股公司；新加坡交易所主板掛牌企業(yè)。經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，中航油自2003年開始做油品套期保值業(yè)務(wù)。 但總裁陳久霖擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，從事石油衍生品期權(quán)交易；一直未向中國(guó)航油集團(tuán)公司報(bào)告，中國(guó)航油集團(tuán)公司也沒有發(fā)現(xiàn)。陳久霖一直獨(dú)立于中國(guó)航油集團(tuán)公司班子的領(lǐng)導(dǎo)之外，集團(tuán)公司派出的財(cái)務(wù)經(jīng)理兩次被換，集團(tuán)公司卻沒有約束辦法。
陳久霖和日本三井銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、英國(guó)巴克萊銀行、新加坡發(fā)展銀行和新加坡麥戈利銀行等在場(chǎng)外期貨交易，簽訂了合同。陳久霖買了“看跌”期權(quán)，賭注每桶38美元；但是沒想到國(guó)際油價(jià)一路攀升。中航油從事石油期權(quán)交易從最初的200萬桶發(fā)展到出事時(shí)的5200萬桶，致使中航油在清算時(shí)造成賬面實(shí)際損失和潛在損失總計(jì)約5.54億美元。
中航油于2004年由于石油衍生品交易導(dǎo)致5.54億美元的虧損；被迫于2004年11月30日向新加坡高等法院申請(qǐng)債務(wù)重組。而之前，中航油曾被評(píng)為2004年新加坡最具透明度的上市公司；中航油成立有風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，還曾聘請(qǐng)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所編制了公司的《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》和《財(cái)務(wù)管理手冊(cè)》；風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)明確規(guī)定，損失超過500萬美元，必須報(bào)告董事會(huì)。
?。?）南方航空的委托理財(cái)
南方航空集團(tuán)從2001年就開始進(jìn)行委托理財(cái)業(yè)務(wù)；與南航集團(tuán)有過委托理財(cái)業(yè)務(wù)的有漢唐證券、中關(guān)村證券、世紀(jì)證券。南航集團(tuán)調(diào)集巨額資金乃至賬外資金進(jìn)行委托理財(cái)，其中僅流向深圳世紀(jì)證券公司的委托理財(cái)資金即達(dá)12億元。
在油價(jià)不斷攀升的壓力下，航空股開始萎靡不振，世紀(jì)證券因此損失慘重。從世紀(jì)證券賬面上看，南航委托理財(cái)?shù)?2億資產(chǎn)已經(jīng)無法償還。也正是由于對(duì)南航所形成的巨大債務(wù)壓力，世紀(jì)證券被迫走上重組之路。世紀(jì)證券無力歸還南航集團(tuán)12億元委托理財(cái)中的7.15億元，南航集團(tuán)無奈只得將其實(shí)行債轉(zhuǎn)股。
南方航空集團(tuán)公司曝出的巨額委托理財(cái)投資損失；隨后，國(guó)家審計(jì)署廣州特派辦對(duì)南方航空實(shí)施了專項(xiàng)審計(jì)；廣東證監(jiān)局也在2005年10月對(duì)南方航空股份公司進(jìn)行了檢查。2004年績(jī)效考核的179家中央企業(yè)中，南航集團(tuán)由于重大財(cái)務(wù)違紀(jì)事件，從B級(jí)降至了C級(jí)。2006年4月底，在香港、紐約和上海三地上市的中國(guó)南方航空股份有限公司宣布，2005財(cái)年巨虧17.94億元人民幣；公司將其歸結(jié)為航空燃油價(jià)格持續(xù)暴漲，以及近年收購(gòu)北方航空、新疆航空兩家公司導(dǎo)致的費(fèi)用攀升；但這顯然難以說服市場(chǎng)。
三、營(yíng)運(yùn)
1.企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資金營(yíng)運(yùn)全過程的管理，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)內(nèi)部各機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的資金需求，切實(shí)做好資金在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)的綜合平衡，全面提升資金營(yíng)運(yùn)效率。
充分發(fā)揮全面預(yù)算管理在資金綜合平衡中的作用，嚴(yán)格按照預(yù)算要求組織協(xié)調(diào)資金調(diào)度，確保資金及時(shí)收付，實(shí)現(xiàn)資金的合理占用和營(yíng)運(yùn)良性循環(huán)。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)禁資金的體外循環(huán)，切實(shí)防范資金營(yíng)運(yùn)中的風(fēng)險(xiǎn)。
北亞股份要從事鐵路客貨運(yùn)輸和鐵路高科技產(chǎn)品開發(fā)業(yè)務(wù)。鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)成為公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的利潤(rùn)來源；鐵路高科技產(chǎn)品開發(fā)已向更廣泛的交通、信息、網(wǎng)絡(luò)、通訊、智能技術(shù)領(lǐng)域推進(jìn)，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
公司還擁有實(shí)力強(qiáng)勁的房地產(chǎn)開發(fā)公司和以紙漿業(yè)為主的優(yōu)勢(shì)突出的貿(mào)易公司。木材加工業(yè)是北亞的重要產(chǎn)業(yè)，公司擁有亞洲最大、90%產(chǎn)品出口歐洲的實(shí)木復(fù)合地板加工廠。在大豆深加工方面，北亞的大豆藥用油產(chǎn)品加工業(yè)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。
北亞還投資20億元人民幣組建年產(chǎn)液體奶50萬噸的乳業(yè)公司；多年在全國(guó)期貨交易額排名前列的北亞期貨公司，信譽(yù)良好，穩(wěn)步發(fā)展。
2.企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期組織召開資金調(diào)度會(huì)或資金安全檢查，對(duì)資金預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行綜合分析，發(fā)現(xiàn)異常情況，及時(shí)采取措施妥善處理，避免資金冗余或資金鏈斷裂。
所謂資金鏈?zhǔn)牵含F(xiàn)金——資產(chǎn)——現(xiàn)金（增值）的循環(huán)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過程，企業(yè)要維持運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須保持這個(gè)循環(huán)良性的不斷運(yùn)轉(zhuǎn)。
企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的載體，以獲取利潤(rùn)最大化為目的，但往往企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，企業(yè)就會(huì)陷入一種怪圈：就是效率下降，資金周轉(zhuǎn)減速，嚴(yán)重影響企業(yè)正常運(yùn)行。
每個(gè)企業(yè)在發(fā)展初期，資金鏈也會(huì)存在這樣那樣的問題，但與企業(yè)存在的其他問題相比較，在企業(yè)中呈現(xiàn)的關(guān)系不大，管理者沒有重視這個(gè)方面的問題；當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定程度（江浙一帶一般以3億產(chǎn)值為分界線），問題就會(huì)暴露出來，一些資金鏈的斷裂導(dǎo)致企業(yè)失敗，表面看是問題的直接反映，其核心是企業(yè)缺乏管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和控制現(xiàn)金流的能力。
3.資金的使用管理
目前我國(guó)企業(yè)一方面面臨著資金的緊缺，另一方面又面對(duì)的是大量的債權(quán)，即無法收回的應(yīng)收賬款，企業(yè)除應(yīng)加強(qiáng)清理現(xiàn)有債權(quán)、債務(wù)外，還必須要建立、健全科學(xué)的信用政策，以更好地控制應(yīng)收賬款
流動(dòng)資金每次循環(huán)都要經(jīng)過采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售過程，并表現(xiàn)為現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和應(yīng)收賬款等具體形態(tài)。企業(yè)對(duì)各種形態(tài)的資金占用均要嚴(yán)格管理。對(duì)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)均要建立相應(yīng)制度嚴(yán)格控制。企業(yè)要針對(duì)自己的實(shí)際情況，制定先進(jìn)合理的消耗定額，并定期對(duì)成本差異進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)問題并及時(shí)糾正，嚴(yán)格控制開支范圍，杜絕一切不合理開支，減少浪費(fèi)，降低消耗，促進(jìn)資金合理有效地使用。同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)存貨進(jìn)行管理。存貨日?？刂频姆椒ê芏啵蟹旨?jí)分口控制、經(jīng)濟(jì)批量控制、ＡＢＣ控制等，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況和管理水平，選擇恰當(dāng)?shù)目刂品椒?，?duì)存貨的購(gòu)入、驗(yàn)收以及發(fā)出等均進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，不斷調(diào)節(jié)購(gòu)進(jìn)，生產(chǎn)及銷售，以保證存貨的合理儲(chǔ)備。減少存貨在出售和耗用中的浪費(fèi)，加強(qiáng)存貨的流動(dòng)性，盡可能降低存貨成本，縮短存貨周轉(zhuǎn)期，減少資金的占?jí)?，以加速資金周轉(zhuǎn)，相應(yīng)提高資金的利用效果。
企業(yè)在營(yíng)運(yùn)過程中出現(xiàn)臨時(shí)性資金短缺的，可以通過短期融資等方式獲取資金。資金出現(xiàn)短期閑置的，在保證安全性和流動(dòng)性的前提下，可以通過購(gòu)買國(guó)債等多種方式，提高資金效益。
優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)錢長(zhǎng)用，短錢短用，避免因資金占用與資金供應(yīng)在期限上搭配不當(dāng)而造成資金短缺風(fēng)險(xiǎn)。提高預(yù)算特別是現(xiàn)金預(yù)算的編制水平，盡可能準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)企業(yè)所需的外部融資額和融資時(shí)間。有不少企業(yè)在編制年度預(yù)算時(shí)，往往比較重視預(yù)計(jì)損益表的編制，對(duì)整體預(yù)測(cè)的重要性認(rèn)識(shí)不足。計(jì)劃期內(nèi)需要多少資金？短期的還是長(zhǎng)期的？何時(shí)需要？?jī)?nèi)部能不能滿足？是否需要外部融資？如果預(yù)算管理水平不高，現(xiàn)金管理就可能無的放矢。
加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本的管理：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金等是不帶息的，屬于“自動(dòng)生成的資金”，企業(yè)應(yīng)該管好用好，并與銀行的短期借款相協(xié)調(diào)，以便及時(shí)、足額地籌集季節(jié)性、周期性流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)所需的資金。拓展融資渠道：靈活運(yùn)用各種融資工具。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)融資渠道不斷拓寬，不僅可以向銀行借款，還可以發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債（公司債），可轉(zhuǎn)債等，上市公司還有增發(fā)、配股等再融資方式。廣大的中小企業(yè)還可以運(yùn)用“供應(yīng)鏈融資”以及地方政府支持的“中小企業(yè)集合債融資”等工具。保持財(cái)務(wù)彈性：財(cái)務(wù)彈性是一種良好的財(cái)務(wù)狀態(tài)，在這種財(cái)務(wù)狀態(tài)下，經(jīng)營(yíng)和投資一旦出現(xiàn)較大量的資金需要時(shí)，企業(yè)可以較低的交易成本及時(shí)、足額地籌集到資金。企業(yè)不能一味追求資金使用效率而忽視了資金的流動(dòng)性和經(jīng)營(yíng)的安全性。即使在經(jīng)營(yíng)狀況較好、融資比較便利時(shí)，也應(yīng)適當(dāng)控制負(fù)債比率，保持融資能力，以滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中臨時(shí)性、突發(fā)性事件引起的資金需要。
資金使用效率風(fēng)險(xiǎn)及其管理
資金使用效率風(fēng)險(xiǎn)可以定義為多余現(xiàn)金獲得的收益低于貸款利率。
當(dāng)一個(gè)企業(yè)既持有大量資金，又有巨額的銀行借款時(shí)，若非行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略所致，則很可能存在資金使用效率風(fēng)險(xiǎn)。
形成企業(yè)資金使用效率風(fēng)險(xiǎn)的主要原因有：①預(yù)算（特別是現(xiàn)金預(yù)算）編制不準(zhǔn)確。不少企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算只能做到年度，至多分解到季度，不能分解到月或周。②企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)度不暢。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部有的子公司現(xiàn)金流充裕，有的緊缺，集團(tuán)一級(jí)本可以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部調(diào)動(dòng)以提高現(xiàn)金使用效率，但由于實(shí)行分權(quán)管理且缺乏內(nèi)部資金調(diào)度機(jī)制，資金充裕的子公司為方便使用，不愿將現(xiàn)金調(diào)往公司總部，寧愿以活期存入銀行。③現(xiàn)金管理能力不強(qiáng)。很多企業(yè)錯(cuò)誤理解“現(xiàn)金為王”理念，片面追求現(xiàn)金充裕對(duì)經(jīng)營(yíng)安全性的保障，只知道融資“圈錢”，不太關(guān)注也缺乏能力提高資金的使用效率。
企業(yè)可采用以下策略來提高資金的使用效率：一是提高預(yù)算管理水平。通過準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)編制出較高水平的預(yù)算，特別是現(xiàn)金預(yù)算，一方面可以降低企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備量，另一方面也可以掌握剩余資金的可利用期限。二是加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收，快速回籠資金。企業(yè)可根據(jù)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率、質(zhì)量、品種、規(guī)格及價(jià)格等方面的競(jìng)爭(zhēng)能力確定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)，在收入與增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、收賬費(fèi)用、壞賬成本之間取得良好的平衡。三是利用“現(xiàn)金池”管理方式，盤活集團(tuán)資金?！艾F(xiàn)金池”的基本操作模式是：集團(tuán)以公司總部的名義設(shè)立集團(tuán)現(xiàn)金池賬戶，通過成員公司向總部以委托貸款的方式，每日定時(shí)將成員公司賬戶上的資金上劃到現(xiàn)金池賬戶。集團(tuán)企業(yè)以現(xiàn)金池中的資金及其統(tǒng)一向銀行申請(qǐng)獲得的授信額度為保證，約定各成員單位的日間透支額度。日終，以總部向成員公司歸還委托貸款的方式，將現(xiàn)金池賬戶中的資金劃撥到成員企業(yè)賬戶用以補(bǔ)足透支金額。“現(xiàn)金池”管理作為先進(jìn)的資金集中管理方式，已被越來越多的大型企業(yè)所采用。四是分派現(xiàn)金股利，進(jìn)行股份回購(gòu)。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金過多且缺乏投資機(jī)會(huì)時(shí)，最好的回報(bào)股東的方式就是實(shí)施現(xiàn)金分紅或股份回購(gòu)。
4.企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制，嚴(yán)格規(guī)范資金的收支條件、程序和審批權(quán)限。
企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其他業(yè)務(wù)活動(dòng)中取得的資金收入應(yīng)當(dāng)及時(shí)入賬，不得賬外設(shè)賬，嚴(yán)禁收款不入賬、設(shè)立"小金庫(kù)"。
企業(yè)辦理資金支付業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)明確支出款項(xiàng)的用途、金額、預(yù)算、限額、支付方式等內(nèi)容，并附原始單據(jù)或相關(guān)證明，履行嚴(yán)格的授權(quán)審批程序后，方可安排資金支出。
企業(yè)辦理資金收付業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守現(xiàn)金和銀行存款管理的有關(guān)規(guī)定，不得由一人辦理貨幣資金全過程業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁將辦理資金支付業(yè)務(wù)的相關(guān)印章和票據(jù)集中一人保管。
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