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美國10年長牛，納斯達克10年5.5倍

創(chuàng)業(yè)板指成立10年，漲了1.8倍

很多人說，買創(chuàng)業(yè)板不如買納斯達克

但去年8月24日實行注冊制后，很多人都說創(chuàng)業(yè)板將成為中國的“納斯達克”

那未來創(chuàng)業(yè)板還有投資價值嗎？

1. 創(chuàng)業(yè)板指簡介

創(chuàng)業(yè)板指是在創(chuàng)業(yè)板市場中選取流動性最好的、市值規(guī)模最大的100只股票編撰成指數(shù)

每年調整兩次成分股

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中醫(yī)藥衛(wèi)生和信息技術的比重很大，合計占有59.5%；傳統(tǒng)行業(yè)占比較小

觀察指數(shù)的行業(yè)分布可知，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的風格是偏向成長的

前十大股票合計占比45.4%

放眼望去，都是過去一年里耳熟能詳?shù)拇笈９?/p>

2. 創(chuàng)業(yè)板指賺錢嗎？

創(chuàng)業(yè)板指從2010年6月1日發(fā)布，起始1000

10年過去了，今天4月7日，收盤在2807.2

與市場主要的幾個指數(shù)進行比較

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的收益最高，風險也是最大，最大回撤接近4成

高風險高收益

但如果在相對低估位置買入，創(chuàng)業(yè)板其實非常賺錢

為什么創(chuàng)業(yè)板賺錢能力這么強？

正常來說支撐著指數(shù)不斷上漲只有利潤

從最初的55億元，到現(xiàn)在的1050億，10年間翻了20倍

只有18年和19年利潤大幅下降，這個原因就比較復雜

一方面國內去杠桿疊加中美貿易糾紛；另一方面18年股權質押，19年商譽暴雷

這些因素的疊加，使得創(chuàng)業(yè)板跌到1300點，最大7成的回撤也是在那幾年創(chuàng)下的

但只要利潤在不斷的增長，即使估值水平保持不變，也會不斷地推高股價

3. 未來成長性

（1）持續(xù)的成長能力

創(chuàng)業(yè)板指前十大權重股，除了溫氏股份是養(yǎng)殖業(yè)，有很強的周期性

其他公司發(fā)行以來的漲幅，無不提醒著我們，這些是多么優(yōu)質的公司

我們都知道創(chuàng)業(yè)板就是為了那些創(chuàng)新型、成長型企業(yè)準備的，帶有很強的成長風格

前十大權重股的凈利潤增速普遍在20%以上，要知道這些公司的規(guī)?？刹恍?/p>

（2）優(yōu)質企業(yè)的輪動

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的編撰規(guī)則決定了只有最優(yōu)秀的100家企業(yè)會被納入，而且每年都會調整兩次，確保指數(shù)的整體質量

隨著時間的推移，好的公司會成長起來，替換掉落伍的公司

就像新陳代謝一樣，使創(chuàng)業(yè)板指數(shù)永遠保持活力

4. 什么時候買？買哪個？

（1）什么時候買？

在選擇相應的指數(shù)基金之前，我們需要先確定買入的時機

買入的時機主要依據(jù)指數(shù)的估值百分位情況

當前市盈率PE(TTM)為60.76，百分位75.11%的時間；意味著比歷史上75%以上的時間都貴；同時市凈率7.43倍，百分位88.10%，比歷史上88%以上的時間都貴。

綜合來看，現(xiàn)在的估值并不便宜

我們可以等創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE下降到45再買入

還有一個小技巧

我們可以很明顯的發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板數(shù)的走勢與它的ROE高度重合

所以，我們可以參考ROE的走勢來判斷買入點

在ROE突然大幅下降時，且低于8%以下時，可能是一個買點

事實上很容易理解，ROE代表的是公司的資本回報率，在一定程度上就是競爭能力

對于創(chuàng)業(yè)板這樣的成長板塊，一旦公司的競爭力下降，那么投資者對于創(chuàng)業(yè)板就不會有很好的預期，指數(shù)也就跌了

（2）買哪個？

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近三年年化收益率在15%以上，有越來越多多的投資者選擇創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金

一般我們選擇指數(shù)基金主要有三個條件

01選擇成立時間長，規(guī)模較大的指數(shù)基金，不選規(guī)模低于一億的。

02挑選費用較低的基金。

03選擇追蹤誤差較小的基金。

通過對市場上基金的篩選

如果希望完全復制指數(shù)的，圖中的四個會比較好，他們的規(guī)模與業(yè)績表現(xiàn)都能達到我們的標準

華夏創(chuàng)藍籌和創(chuàng)成長這兩只基金其實也是被動復制指數(shù)的，但他們追蹤的是國證指數(shù)公司發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板低波動藍籌指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板動量成長指數(shù)

創(chuàng)業(yè)板低波動指數(shù)選取盈利、會計穩(wěn)健、投資穩(wěn)健、違約風險和低波動等五個維度綜合排名前50只，每季度調整一次

創(chuàng)業(yè)板動量成長指數(shù)從成長、動量兩個維度對上市公司進行綜合評價，選取排名前50的股票，每季度調整一次

由于這兩個指數(shù)發(fā)布還沒超過兩年，所以華夏的兩只指數(shù)基金規(guī)模并不大

但對其歷史業(yè)績進行回測，這兩只基金的表現(xiàn)是優(yōu)于其他四只基金的

5. 一些建議

近3年不錯的表現(xiàn)使得，越來越多的人選擇配置創(chuàng)業(yè)板指

創(chuàng)業(yè)板指作為一個寬基成長型指數(shù)，優(yōu)缺點很明顯

優(yōu)點：高收益，對標成長風格，一旦符合市場風格，漲幅會很大，會把定投的虧損很快抹去

缺點：高波動，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金最大回撤能達到7成，很多人拿不住

雖說定投能降低成本，但不太推薦小白上手，適合那些能長期拿住，又能忍受大幅虧損的朋友

（1）盡量等待低點在買入

我們可以很明顯的看到，在最高點買入和在最低點買入，收益簡直是千差萬別。

在指數(shù)低估時買入，能夠讓我們獲得更高的利潤安全墊

（2）通過定投降低持有成本

按理來說，我們只要在低估位置買入，一直拿著就完事了。

但想要精準抄底難度極大

所以，我們只能盡量買在低估的位置，然后配合定投來降低成本。

定投還有一個重要的作用是，能夠讓我們抵御人性的弱點。

定投有了規(guī)律之后，可以避開追漲殺跌。

不在低點時畏懼，也不在高點時貪婪，養(yǎng)成定時定投的習慣后，賺錢是大概率的。

（3）長期持有

創(chuàng)業(yè)板指包含的是創(chuàng)業(yè)板中最優(yōu)質的公司

優(yōu)質的資產需要長期持有

《創(chuàng)業(yè)板指數(shù)10周年白皮書》數(shù)據(jù)顯示

短炒投資者是持有期低于20天的，基本沒賺錢

長投投資者是持有其大于120天的，接近10個點的收益很可觀

寫在最后

創(chuàng)業(yè)板不一定成為中國的“納斯達克”

但注冊制的實行，以及強化退市制度

使得創(chuàng)業(yè)板真正流動起來，形成良性循環(huán)，差公司離開，好公司留下

這會推動資金去擁抱優(yōu)質的公司

所以，長期來看，在國內它依然是成長性和收益最好的指數(shù)。

（來源：米多多筆記的財富號 2021-05-13 17:00）