微博/雪球：小魚量化
今天發(fā)車，所謂的大調(diào)倉(cāng)是虧損賣出所有華寶油氣，換為最近比較看好的可轉(zhuǎn)債基金。
這今天2021年2月10日春節(jié)前最后一個(gè)交易日，正好趕上小魚組合創(chuàng)了新高，不到兩年的時(shí)間34%的收益，年化近18.5%，我還是比較滿意的。組合地址：https://qieman.com/portfolios/ZH035880這個(gè)組合承載了小魚指數(shù)基金投資體系，目前已一載有余，收益24.55%；初期的建倉(cāng)節(jié)奏掌握不算特別理想，在投資體系2.0公布以來(lái)，在估值的基礎(chǔ)上，增加趨勢(shì)參數(shù)，能夠有效把建倉(cāng)拉開距離，減少出手次數(shù)，只要出手就是較為理想的位置。目前基于指數(shù)的投資體系V3.0基本寫作完畢，后續(xù)發(fā)車文章會(huì)融入3.0的操作體系。2020以來(lái)指數(shù)投資體系運(yùn)作越來(lái)越得心應(yīng)手，相信不久的將來(lái)這個(gè)組合會(huì)給我?guī)?lái)實(shí)實(shí)在在的好收益。目前權(quán)益類持倉(cāng)77份，分布在A股72份、港股及中概互聯(lián)4份，德國(guó)DAXA1份；商品類8份、短債5份、長(zhǎng)債3份，現(xiàn)金7份；如下圖所示華寶油氣虧損是肯定的，先統(tǒng)計(jì)下虧損情況。華寶油氣在2019年6月-2020年2月，分5次總計(jì)買入7份。持倉(cāng)成本0.3884元，現(xiàn)價(jià)0.361元（2月7日凈值），虧損7%。7份的華寶油氣在組合中占比是比較大的，這種油氣類資產(chǎn)在過(guò)去明顯的拉低了組合的收益。現(xiàn)在為什么要賣出華寶油氣呢，有兩個(gè)原因：華寶油氣跟蹤標(biāo)的指數(shù)叫“標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)”（S&P OIL and GAS EXPLORATION，簡(jiǎn)稱SPSIOP），是標(biāo)準(zhǔn)普爾公司發(fā)布的一個(gè)由美國(guó)石油天然氣上游行業(yè)股票組成的指數(shù)。實(shí)際上就是美國(guó)頁(yè)巖油上游的勘探開采企業(yè)。頁(yè)巖油行業(yè)的開采及運(yùn)營(yíng)成本遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)原油開采， 僅有少數(shù)的頁(yè)巖油生產(chǎn)商可以在40美元/桶的油價(jià)盈利，多年來(lái)較低的回報(bào)率刺破了頁(yè)巖繁榮的泡沫，生產(chǎn)商既面臨融資難的瓶頸，也將不得努力償還十年鉆探長(zhǎng)跑積累的巨額債務(wù)。美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)在今年幾乎全軍覆沒(méi)，大部分瀕臨破產(chǎn)。去年包括切薩皮克能源公司（ChesapeakeEnergy）、Whiting Petroleum和加利福尼亞資源公司（California Resources Corp）等主要頁(yè)巖油企業(yè)紛紛宣告破產(chǎn)。哈里伯頓公司（紐交所：HAL），斯倫貝謝公司（紐交所：SLB）等服務(wù)提供商已經(jīng)取消價(jià)值數(shù)百億美元的機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)，關(guān)閉的設(shè)施并解雇了數(shù)千名工人。我觀察過(guò)當(dāng)時(shí)很多華寶油氣前十大持倉(cāng)股，股票跌幅超過(guò)95%，有多么的慘烈。還有眾多破產(chǎn)清算的，那么這些華寶油氣的成分股就相當(dāng)于是份額市值直接清零。看看現(xiàn)在的前十大持倉(cāng)股，其中第二家看不到具體數(shù)據(jù)，其余九家，八家處于虧損狀態(tài)，市盈率為負(fù)數(shù)；還有一家的PE為135倍多。之前為啥沒(méi)有賣呢，虧損比較巨大，舍不得賣出造成實(shí)質(zhì)性的虧損，想著油價(jià)回升能不能再把華寶油氣凈值帶起來(lái)。目前看來(lái)隨著油價(jià)的上升，華寶油氣的凈值也被帶動(dòng)起來(lái)了。原油價(jià)格：去年十一月份最低35美元左右，到現(xiàn)在的58美元左右，上漲57%；華寶油氣：去年十一月份最低0.214元，到現(xiàn)在0.356元，上漲67%；可轉(zhuǎn)債目前有了比較好的投資機(jī)會(huì)，按照我的定義，目前處于五星級(jí)投資機(jī)會(huì)的上邊緣。可轉(zhuǎn)債價(jià)格中位數(shù)在101元左右，市場(chǎng)上有大量?jī)r(jià)格低于面值的可轉(zhuǎn)債可以選擇。綜上，華寶油氣這個(gè)一般的品種虧損不多，而可轉(zhuǎn)債這個(gè)投資品種又有了更好的投資機(jī)會(huì)，所以切換到可轉(zhuǎn)債基金。選擇四只規(guī)模較大的主流可轉(zhuǎn)債基金作為備選池，然后從中優(yōu)選一只調(diào)倉(cāng)買入。下表中的四種可轉(zhuǎn)債E大（ETF拯救世界）的長(zhǎng)贏指數(shù)投資計(jì)劃中出現(xiàn)過(guò)三只，分別是長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債、興全可轉(zhuǎn)債還有易方達(dá)安心回報(bào)。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)如上表，其中我們發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債基金中的可轉(zhuǎn)債比例是最高的，而且本輪可轉(zhuǎn)債下跌過(guò)程中它的回撤是最大的，所以綜合考慮選擇的標(biāo)的是長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債。文章只是傳達(dá)理念和調(diào)倉(cāng)邏輯，不構(gòu)成任何投資建議。如果文章內(nèi)容涉及到個(gè)股，絕非推薦，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷！
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