關(guān) 注 公 眾 號(hào)：小魚量化
公號(hào)ID：xiaoyulianghua
今天繼續(xù)此系列的第三篇文章，主要講一講價(jià)值平均策略（目標(biāo)市值）的實(shí)際案例，。前兩篇文章的鏈接也放在下邊吧。
價(jià)值平均策略與長(zhǎng)贏的結(jié)合系列(1)-策略概述
價(jià)值平均策略與長(zhǎng)贏的結(jié)合系列(2)-結(jié)合與回測(cè)
小魚的中證環(huán)保指數(shù)主要投資了兩只基金，前期主要是在螞蟻聚寶上買的場(chǎng)外基金廣發(fā)中證環(huán)保分級(jí)ETF聯(lián)接（001064），后期主要買場(chǎng)內(nèi)的廣發(fā)中證環(huán)保ETF（512580），現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)一下成本及起始時(shí)間。由于兩個(gè)基金的凈值是不一致，小魚沒(méi)有辦法準(zhǔn)確計(jì)算兩只基金和在一起的凈值，只能大致估算起始日期為2018年8月初。
上文也提到了確定未來(lái)收益率的方法就是通過(guò)ROE進(jìn)行估算，從長(zhǎng)期看中證環(huán)保所有成分股加權(quán)ROE是10%左右，而且還比較穩(wěn)定可以作為未來(lái)收益率的基準(zhǔn)。眾所周知2018年10月份是A股本輪到目前為止的最低區(qū)域，中證環(huán)保估值到自2012年指數(shù)發(fā)布以來(lái)的底部區(qū)域，因此給一個(gè)110%的乘數(shù)調(diào)整值。至此，中證環(huán)保指數(shù)未來(lái)每年上漲幅度給到11%，每個(gè)月0.9%。A. 雖然我們一次性建倉(cāng)中證環(huán)保指數(shù)基金的時(shí)候，基金處于指數(shù)成立以來(lái)的底部區(qū)域，但是環(huán)保指數(shù)走勢(shì)非常之弱，屬于震蕩市，到現(xiàn)在為止也不過(guò)是在成本價(jià)附近沒(méi)賺也沒(méi)虧，這種情況下每個(gè)月市值增加的0.9%就需要使用新增加的本金去買入，如上表所示十幾個(gè)月下來(lái)要增加1.3萬(wàn)左右。B. 由于目標(biāo)市值實(shí)際操作處于設(shè)計(jì)階段還沒(méi)有實(shí)際操作，所以買入金額、本次買賣份數(shù)、累計(jì)份數(shù)等還是初始值；大家可以根據(jù)這個(gè)表格的實(shí)行自己設(shè)計(jì)實(shí)操表格。C. .每個(gè)月操作的話頻次有點(diǎn)高，2-4個(gè)月應(yīng)該是比較合適的；D. 在2-4個(gè)月期間此基金漲跌過(guò)大，比如波動(dòng)超過(guò)10%~20%會(huì)進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。E. 買入金額為負(fù)，代表賣出相應(yīng)的金額。小魚的中證傳媒指數(shù)主要投資了兩只基金，前期主要是在螞蟻聚寶上買的場(chǎng)外基金廣發(fā)中證傳媒ETF聯(lián)接A（004752），后期主要買的市場(chǎng)內(nèi)的廣發(fā)中證傳媒ETF（510980），現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)一下成本及起始時(shí)間。由于兩個(gè)基金的凈值是不一致的小魚沒(méi)有辦法準(zhǔn)確計(jì)算兩只基金和在一起的凈值，只能大致估算起始日期為2018年8月初。確定未來(lái)收益率的方法就是通過(guò)ROE進(jìn)行估算，從長(zhǎng)期看中證傳媒所有成分股加權(quán)ROE五年中位數(shù)11.6%，且2018年ROE僅5.48%，2019年的ROE在10%左右，穩(wěn)妥起見(jiàn)每年的上漲幅度取10%。每個(gè)月0.85%。表格制作好了如下圖，還有幾點(diǎn)需要說(shuō)明一下：A. 從2018年8月開(kāi)始到現(xiàn)在已經(jīng)19個(gè)月，按照每月增加0.85%的自然增長(zhǎng)需要增加市值62000元×0.85%×19個(gè)月=10013元，也就是需要增加1萬(wàn)元的市值，如果做目標(biāo)市值的指數(shù)基金再多幾只的話，現(xiàn)金流估計(jì)會(huì)不夠用。所有我們?cè)趯?shí)際操作的中，會(huì)找一個(gè)成本價(jià)相同都是0.8086元/份，時(shí)間最近的日期來(lái)開(kāi)始，中證傳媒ETF與這個(gè)凈值比較接近的日期是2019年12月23日，這個(gè)日期剛剛好啊。這樣由于基金凈值漲幅比較大需要賣出一筆8300元左右。B. 每個(gè)月的頻次有點(diǎn)高，2-4個(gè)月應(yīng)該是比較合適的；C. 在2-4個(gè)月期間此基金漲跌過(guò)大，比如波動(dòng)超過(guò)10%~20%會(huì)進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。D. 買入金額為負(fù)，代表賣出相應(yīng)的金額。關(guān)注公眾號(hào)【小魚量化】，邀請(qǐng)兩位朋友關(guān)注本公眾號(hào)，找我領(lǐng)取免費(fèi)的，價(jià)值5W+、100G+從入門到精通的絕密理財(cái)學(xué)習(xí)資料。資源寶貴，僅送給每天前10位用戶。
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