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導(dǎo) 讀

本以為2019年是影視行業(yè)的谷底，沒(méi)想到進(jìn)入2020年，谷底厚厚的落葉之下還有1000米的懸崖。

受武漢疫情影響，影視行業(yè)壞消息不斷。春節(jié)檔全面撤檔后，2月1日，中廣聯(lián)下發(fā)通知：疫情防控期間停止影視劇拍攝。橫店影視城曝光了一組影視劇停工圖，其中包括《有匪》、《傳家》《晴雅集》等13部影視劇劇組暫停拍攝，此外，《謝謝讓我遇見(jiàn)你》、《大江大河2》、《回廊亭》等劇組也暫停了拍攝，復(fù)工時(shí)間則未可知。

業(yè)內(nèi)人士指出，短期停工所造成的費(fèi)用尚可承擔(dān)，一旦長(zhǎng)時(shí)間停工， “就不僅僅是錢的事了。”

影視劇《清落》制片人陳益韜表示：“我們劇組有100多個(gè)人離開(kāi)橫店，但還有160人仍留在橫店，我計(jì)算了下，一天得虧50萬(wàn)，15天850萬(wàn)；這都是基于15天之后能開(kāi)工的保守估計(jì)，今年基本上白干了，如果15天后再拖15天，那就不止是白干的問(wèn)題了。”

除此影視劇遭遇停產(chǎn)，截至2月1日，已有15家A股影視公司發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中包含萬(wàn)達(dá)電影、華誼兄弟、捷成股份、北京文化、華策影視、新文化、鼎龍文化、長(zhǎng)城影視、當(dāng)代東方、歡瑞世紀(jì)和唐德影視11家公司歸屬于上市公司的股東凈利潤(rùn)都為預(yù)虧狀態(tài)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，共計(jì)虧損160.62億元-184.87億元。

影視行業(yè)剛送別寒風(fēng)刺骨的2019，又遭遇風(fēng)雪交加的2020。

疫情突襲 春節(jié)檔顆粒無(wú)收

情人節(jié)不見(jiàn)曙光

突如其來(lái)的疫情對(duì)影視行業(yè)的影響已充分凸顯。首當(dāng)其沖的是春節(jié)賀歲檔。

2020年春節(jié)期間，原本有《唐人街探案3》、《囧媽》、《奪冠》、《姜子牙》、《緊急救援》、《急先鋒》和《熊出沒(méi)7》等7部影片上映。大年初一預(yù)售票房就已達(dá)到3億元，受到疫情影響，7部影片全部宣布撤檔，影院方面也大多選擇暫停營(yíng)業(yè)。

2020年大年初一票房?jī)H181萬(wàn)，初一到初六總票房?jī)H284.5萬(wàn)。按照40元一張的票價(jià)，初四、初五、初六的觀影人數(shù)不足2000人。相比2019年，春節(jié)檔第一天的票房成績(jī)就已達(dá)9億多，初三票房高達(dá)14.58億，初一到初六總票房58億，春節(jié)期間的日均觀影人次約5000萬(wàn)。

各影視制作公司的股價(jià)也在下跌。主控出品《唐人街探案3》的萬(wàn)達(dá)電影2月3日跌停，跌10.01%；主控出品《姜子牙》的光線傳媒2月3日跌10.03%；主控出品《急先鋒》，參投《唐人街探案3》、《奪冠》的中國(guó)電影2月3日跌9.99%；參投并保底《囧媽》，以及參投《熊出沒(méi)7》、《奪冠》的橫店影視2月3日跌10.02%。

除了春節(jié)檔之外，接踵而來(lái)的情人節(jié)檔期也將受到影響。根據(jù)中國(guó)電影發(fā)行放映協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，原定于情人節(jié)上映的影片共有15部。

從當(dāng)前情況看，距離情人節(jié)不足兩周時(shí)間，疫情發(fā)展勢(shì)頭未見(jiàn)大規(guī)模好轉(zhuǎn)。由此可見(jiàn)，原計(jì)劃在情人節(jié)上映的影片撤檔也是預(yù)期之內(nèi)。

在影視劇的拍攝方面，中廣聯(lián)下發(fā)通知稱，疫情防控期間，所有影視制片公司、影視劇組及影視演員，應(yīng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，暫停影視劇拍攝工作。影視劇拍攝工作應(yīng)待國(guó)家防疫部門宣布疫情防控解除后恢復(fù)。

博主追劇料理館在微博上透露：橫店、象山、無(wú)錫、上海車墩以及青島、廈門等影視基地目前全部關(guān)閉。未開(kāi)機(jī)劇組下個(gè)月開(kāi)機(jī)非常懸，現(xiàn)代劇、古裝劇、古裝劇均會(huì)受到影響；很多劇組或許要延期至5月開(kāi)機(jī)。

影視行業(yè)2019：11家A股公司虧160億

2019年，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及行業(yè)監(jiān)管趨于嚴(yán)格等因素的影響，影視行業(yè)繼續(xù)承壓，行業(yè)景氣度的下降，演員限薪令等監(jiān)管政策效果的逐步顯現(xiàn)，導(dǎo)致電視劇和網(wǎng)絡(luò)劇的版權(quán)價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的回落，提高了前期投資制作成本相對(duì)較高的項(xiàng)目在本期的發(fā)行難度，發(fā)行收益亦受到影響。

過(guò)去影視項(xiàng)目利潤(rùn)一般在50%左右，現(xiàn)在20%左右都難維持。而利潤(rùn)的壓縮，應(yīng)收賬款的激增，讓影視公司紛紛開(kāi)始巨額虧損。

截至2月1日，已有15家A股影視公司發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中包含萬(wàn)達(dá)電影、華誼兄弟、捷成股份、北京文化、華策影視、新文化、鼎龍文化（原名：驊威文化）、長(zhǎng)城影視、當(dāng)代東方、歡瑞世紀(jì)和唐德影視11家公司歸屬于上市公司的股東凈利潤(rùn)都為預(yù)虧狀態(tài)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，共計(jì)虧損160.62億元~184.87億元；且這當(dāng)中有5家公司：華誼兄弟、鼎龍文化、長(zhǎng)城影視、當(dāng)代東方和唐德影視在2018年、2019年連續(xù)2年虧損。

目前預(yù)虧的11家A股影視公司中，虧損金額超20億元的“巨虧”公司多達(dá)4家，分別是萬(wàn)達(dá)電影、華誼兄弟、捷成股份和北京文化。

數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)達(dá)電影2019年預(yù)虧33-45億；華誼兄弟預(yù)虧39.62億--39.67億元； 捷成股份預(yù)虧23.6億；北京文化預(yù)虧19.5-24.5億。唐德影視這類預(yù)虧千萬(wàn)級(jí)別的影視公司已經(jīng)算是成績(jī)“良好”類別。

去年，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2018年影視寒冬降臨，2019跌至冰點(diǎn)，2020年則是觸底反彈的時(shí)期。

卻不曾想，進(jìn)入2020年，遭遇武漢疫情，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入暫停階段。本以為2019年是影視行業(yè)的谷底，沒(méi)想到進(jìn)入2020年，谷底厚厚的落葉之下還有1000米深的懸崖。

如疫情持續(xù)，劇組無(wú)力承擔(dān)費(fèi)用，影片告吹，小型影視公司將陸續(xù)關(guān)門破產(chǎn)。對(duì)整個(gè)行業(yè)而言，影片數(shù)量將持續(xù)降低。

而背后的投資行業(yè)，熱度也一降再降。

一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng) 投融資數(shù)量銳減

天眼查數(shù)據(jù)顯示，去年有多達(dá)4346家影視公司和影視工作室注銷，其中影視公司（包括其下游產(chǎn)業(yè)公司）為3313家，影視工作室為1033家。而成立2-5年的影視公司和工作室是倒閉主體，分別占其倒閉總數(shù)的77%和90%。

這一數(shù)據(jù)的背后，是資金的離開(kāi)。

艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2014-2018年，中國(guó)文化傳媒上市企業(yè)募資為530、1417、1432、421、234億人民幣，呈現(xiàn)斷崖式下降。而同期A股影視上市公司市值綜合為1309、5023.3、4015.5、3502.1、1972.9億人民幣。

文化傳媒類企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的PE倍數(shù)經(jīng)歷了2015年估值泡沫后回落。而二級(jí)市場(chǎng)的情緒傳導(dǎo)至一級(jí)市場(chǎng)，VC/PE對(duì)文娛行業(yè)標(biāo)的估值的容忍限度更小。

根據(jù)IT桔子的數(shù)據(jù)顯示，從2016年到2018年，整個(gè)影視行業(yè)的投融資總金額分別是234.5億元、214.77億元和314.05億元。此外，2018年整個(gè)影視賽道共出現(xiàn)了130起融資事件。而2019年，影視投資事件僅為29起，不及2018年數(shù)量的1/4。

除了價(jià)格外，機(jī)構(gòu)的投資邏輯更為嚴(yán)格。不少投資機(jī)構(gòu)再次提高投資門檻，更或者暫停對(duì)文娛賽道的投資步伐。

專注于大文化領(lǐng)域投資的微影資本，目前關(guān)注的細(xì)分賽道主要為影視、體育、新媒體、線下娛樂(lè)，消費(fèi)教育等。微影資本合伙人張熠表示，“2019年應(yīng)該是投資人最痛苦的一年。我們所投的文化產(chǎn)業(yè)端公司，面臨的最大困難其實(shí)是退出。”

要解決這種問(wèn)題，微影資本的做法是投資以內(nèi)容為核心的公司，以及持續(xù)關(guān)注與文化相結(jié)合的細(xì)分行業(yè)，如文化和地產(chǎn)商業(yè)結(jié)合、文化與旅游的結(jié)合等。與其他產(chǎn)業(yè)做結(jié)合，已經(jīng)成為文化行業(yè)投資的明智之舉。星陀資本劉澤輝也表示，在投資時(shí)，星陀資本聚焦在年輕人所喜歡的生活方式，尤其是文娛與消費(fèi)結(jié)合的項(xiàng)目。

榮正國(guó)際·利寶資本董事長(zhǎng)、創(chuàng)始合伙人鄭培敏在去年融資中國(guó)資本年會(huì)上曾表示，“歌還是要照唱，舞還是要照跳”。“大家想象一下，中國(guó)14億人，100億票房遠(yuǎn)沒(méi)有到頂。所以某些程度上，大家還是要對(duì)文娛要有信心。行業(yè)總是潮起潮落，這是正常的。”

低谷亦可誕生機(jī)會(huì)，低位進(jìn)場(chǎng)的最好時(shí)期就是現(xiàn)在。不過(guò)，想要渡過(guò)這個(gè)漫長(zhǎng)的低谷，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是核心，堅(jiān)守是方法。

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