在經(jīng)濟(jì)出清的下半場，高速發(fā)展的股權(quán)投資行業(yè)經(jīng)歷著重重考驗(yàn)。2020，科創(chuàng)板、注冊制、精選層全面開啟資本市場的投資新階段。嶄新時(shí)代的號角已經(jīng)吹響，生存還是毀滅，迫在眉睫！
2020年1月8日至10日，由融資中國、融中財(cái)經(jīng)主辦，融中母基金研究院、融中集團(tuán)協(xié)辦的“融資中國2020（第九屆）資本年會(huì)”在北京四季酒店隆重舉行。此次會(huì)議以“嶄新時(shí)代的號角”為主題，圍繞股權(quán)投資設(shè)置3個(gè)方向議題——【資本年會(huì)·有限合伙人峰會(huì)】【資本年會(huì)·投資趨勢篇】【資本年會(huì)·投資價(jià)值篇】。為期3天，來自政府相關(guān)部門、政府引導(dǎo)、市場化母基金、金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)以及上市公司、風(fēng)口企業(yè)的200多位演講和論壇嘉賓齊聚一堂，對股權(quán)投資的全產(chǎn)業(yè)鏈問題和機(jī)會(huì)、現(xiàn)實(shí)與前景進(jìn)行了政策解析、策略動(dòng)向、價(jià)值探索和趨勢前瞻的熱烈討論，精彩紛呈。1月8日，融資中國2020有限合伙人峰會(huì)力邀政府引導(dǎo)基金、FOFs、險(xiǎn)資、家族財(cái)富管理等機(jī)構(gòu)全面解讀了政府引導(dǎo)基金面臨的問題與挑戰(zhàn)、市場化母基金投資生態(tài)的建立、產(chǎn)業(yè)投資的聚合與革新以及LP多元化背景下如何做到專業(yè)選擇GP等問題。融中集團(tuán)董事長朱閃在開場致辭演講中表示，2019年中國股權(quán)投資市場整體募資量下滑，其中政府引導(dǎo)基金募資金額與數(shù)量明顯下降，并呈現(xiàn)出對單一子基金投資力度加大、重視產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)作用等特點(diǎn)。“展望2020，中國股權(quán)投資市場募資,短期看政府引導(dǎo)基金，中期看銀行理財(cái)子公司，保險(xiǎn)資金是股權(quán)投資理想的、長期穩(wěn)定的出資人。相信長期資金創(chuàng)造長期價(jià)值！”
過去一年，在新階段新經(jīng)濟(jì)條件下，作為股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈條最上游，政府引導(dǎo)基金和產(chǎn)業(yè)基金都發(fā)生了很多明顯變化。盛世投資董事長姜明明在主題演講中提到，除了政府引導(dǎo)基金在發(fā)生變化，現(xiàn)在很多國企，從管資產(chǎn)到管資本再到做產(chǎn)業(yè)都在發(fā)生著變化。姜明明表示，未來幾年，不光要關(guān)注政府引導(dǎo)基金，還要關(guān)注國企，關(guān)注國企的轉(zhuǎn)型升級，國企轉(zhuǎn)型做產(chǎn)業(yè)時(shí)，我們還能發(fā)揮我們的作用。當(dāng)天會(huì)議上，來自深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)、湖北高投、廣州新興產(chǎn)業(yè)基金、重慶天使投資、陜西投資基金、深圳天使投資、星界資本、前海母基金、恒旭資本、中巖投資、元禾辰坤、北京科創(chuàng)、SVB中國、紫荊資本、招商財(cái)富、北京科創(chuàng)、北京高精尖、光大控股母基金、浙江金控、北極光創(chuàng)投、北京集成電路、盛景嘉成母基金、基石基金、五礦金通、亞商資本等機(jī)構(gòu)嘉賓，就政府引導(dǎo)基金動(dòng)態(tài)管理、長期資金配置邏輯、母基金投資與投后管理等問題展開了熱烈討論。此外，洪泰基金創(chuàng)始人、洪泰集團(tuán)董事長盛希泰的主題演講中展望了未來的投資機(jī)會(huì)： 1、消費(fèi)，中國80、90、00后的欲望是中國經(jīng)濟(jì)最大的未來；14億人的經(jīng)濟(jì)體，如果只活在自己的圈層看世界是沒有出路。2，中國5G物聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)；3、ToB的機(jī)會(huì)；4、大健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)。作為股權(quán)投資的重要議題，投資趨勢永遠(yuǎn)是熱點(diǎn)話題。2019年，多項(xiàng)政策出臺(tái)，投資趨勢的不確定性尤為明顯。在1月9日的投資趨勢峰會(huì)上，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)母基金專業(yè)委員會(huì)主席、全國社會(huì)保障基金理事會(huì)前副理事長王忠民現(xiàn)場致辭。他認(rèn)為，云基礎(chǔ)設(shè)施和安卓這些開源技術(shù)，通過數(shù)字化建設(shè)從底層改變了社會(huì)產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，同時(shí)也提供了邊際成本為零的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，因此改變了原有投資結(jié)構(gòu)。企業(yè)數(shù)字化驅(qū)動(dòng)商業(yè)模式的重塑，一旦被認(rèn)同就會(huì)有追加投資，一旦成為產(chǎn)業(yè)鏈條中的不可或缺，產(chǎn)業(yè)協(xié)同度越高，估值就越大，這些都是輕資產(chǎn)化帶來的趨勢和結(jié)果。
對于新的投資趨勢，當(dāng)天會(huì)議上，同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)始合伙人兼董事長鄭偉鶴做了尋找中國獨(dú)家獸的主題演講。他從獨(dú)家獸的崛起以及演變，以及中美獨(dú)角獸對比，進(jìn)而分析中國獨(dú)有的獨(dú)角獸模式。從中國獨(dú)角獸特征，以及面臨的科技行業(yè)機(jī)遇、未來中國式獨(dú)角獸所屬新興產(chǎn)業(yè)判斷，論述如何成為中國式獨(dú)角獸；以及中國獨(dú)角獸IPO三大關(guān)鍵詞：成長、規(guī)范、龍頭。華平投資、松禾資本、國科嘉和、嘉實(shí)投資、達(dá)泰資本、創(chuàng)新工場、聯(lián)想之星、華睿投資、元明資本、信中利資本、昆仲資本、國中創(chuàng)投、富坤創(chuàng)投、山行資本、遠(yuǎn)毅資本、凱聯(lián)資本等30多家知名機(jī)構(gòu)，從早期投資、VC/PE轉(zhuǎn)型、成長價(jià)值投資以及PE投資的趨勢與機(jī)遇等角度參加論壇討論。在8日和9日的峰會(huì)上，來自中城投資的王珊執(zhí)行副總裁，以及華大共贏主管合伙人劉宇也從各自行業(yè)不同角度做了主旨發(fā)言。投資永遠(yuǎn)是長線思維和長線價(jià)值。2019年，內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)疊加，風(fēng)口熄滅，人工智能、大數(shù)據(jù)、5G、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)等新技術(shù)催生了諸多新業(yè)態(tài)。2020年，在頭部效應(yīng)越來越明顯的背景下，回歸價(jià)值投資成為應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素的安全線。1月10日，探討價(jià)值投資成為當(dāng)天峰會(huì)要點(diǎn)。元明資本創(chuàng)始人、邁勝醫(yī)療董事長田源從長壽時(shí)代，生物醫(yī)療的創(chuàng)新投資角度、澳銀資本創(chuàng)始合伙人、董事長熊鋼針對“前沿科技投資”分別發(fā)表主題演講；而景林股權(quán)投資CEO高斌則從現(xiàn)金流和估值角度具體闡述了價(jià)值投資的重要性。圍繞價(jià)值投資，來自浙商創(chuàng)投、復(fù)星創(chuàng)富、浙科投資、國壽控股、君盛資本、德同資本、平安創(chuàng)投、高達(dá)國際、至臨資本、博將資本、橫琴金投產(chǎn)業(yè)投資、廣州中小企業(yè)發(fā)展基金、杉杉創(chuàng)投、華軟資本、盈科資本、丹麓資本、尚頎資本、新沃投資、澳銀資本、杏澤資本、東方弘泰資本、東方嘉富、優(yōu)勢資本、松禾資本、達(dá)晨財(cái)智、基石資本、新鼎資本、同創(chuàng)偉業(yè)、龍馬資本等30多家機(jī)構(gòu)，從募資、投資、并購、退出等方面如何創(chuàng)造價(jià)值、發(fā)現(xiàn)價(jià)值進(jìn)行研討。值得一提的，會(huì)議當(dāng)天，融中集團(tuán)董事長朱閃對話達(dá)晨創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人、董事長劉晝，雙方就中國創(chuàng)投20年的投資邏輯和生態(tài)進(jìn)化進(jìn)行深入探討。作為中國第一批按照市場化運(yùn)作設(shè)立的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，達(dá)晨已經(jīng)進(jìn)入加冠之年。在劉晝執(zhí)掌的20年中，達(dá)晨已躋身創(chuàng)投行業(yè)的排頭兵。劉晝表示，2019年對整個(gè)投資市場來說是艱辛的一年，最大的問題就是募資，但其實(shí)投資也很難。2019年初，達(dá)晨進(jìn)行了反思，并制定了募投管退具體的執(zhí)行原則。總體來說，去年達(dá)晨的關(guān)鍵詞是：暫緩?fù)顿Y、精準(zhǔn)扣扳機(jī)，以前打靶六、七環(huán)就可以，現(xiàn)在會(huì)瞄準(zhǔn)在八環(huán)以內(nèi)。劉晝認(rèn)為，2020年，募資難是常態(tài)，經(jīng)濟(jì)下行、資金變成稀缺資源，市場化資金的募資難將是未來行業(yè)一個(gè)非常大的問題，也呼吁政府、銀行，資管新規(guī)能夠開放對VC／PE的渠道，特別是保險(xiǎn)資金。未來行業(yè)會(huì)呈現(xiàn)分化，頭部的機(jī)構(gòu)募資不會(huì)太難，找錢相對容易，但是市場化的中小基金募資將難上加難，從這個(gè)角度看，今后VC/PE行業(yè)洗牌會(huì)越來越殘酷。另外，峰會(huì)期間，1月8日，中國母基金第四屆輞川論道同時(shí)成功舉辦。融中母基金研究院顧問委員會(huì)委員和政府引導(dǎo)基金、市場化母基金、銀行、金控公司等40余家機(jī)構(gòu)特邀嘉賓參與，圍繞“私募股權(quán)市場的中長期資金來源”“產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金對當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)效益”“如何衡量子基金管理人的募資能力以保障基金如期投資”等議題進(jìn)行了熱烈探討。在本次融資中國資本年會(huì)上，融資中國研究院還發(fā)布兩項(xiàng)最新研究成果：《2019中國母基金發(fā)展白皮書》和《2019中國股權(quán)投資發(fā)展藍(lán)皮書》。1月10日晚，會(huì)議舉辦了盛大的頒獎(jiǎng)典禮，獎(jiǎng)項(xiàng)是對過往一年機(jī)構(gòu)成績的肯定和贊揚(yáng)，是對年度投資的梳理和總結(jié)。在一片祥和和歡呼聲笑語中，在對2020無限憧憬展望中，融資中國2020（第九屆）資本年會(huì)圓滿落下帷幕。
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