這是一篇值得收藏的基金經(jīng)理張清華的偏債類基金整理

之前介紹過張清華年化收益13.95%，居安思危，抵御權(quán)益風(fēng)險你需要考慮的基金，也提到張清華不僅僅做債做的好，做權(quán)益也是一把好手。最近行情持續(xù)下滑，特別是在今年整體預(yù)期都不是很好的情況下，年初基金經(jīng)理也是提到了很多讓大家降低預(yù)期，個人也是寫了一些文章，可以給大家一些參考：

潑一波2021年的涼水，請接住。

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最近行情的下跌，讓很多投資者重新關(guān)注到了債券市場，畢竟相對權(quán)益類來說，債券類基金的風(fēng)險相對較小。而這次也讓很多投資者明白了權(quán)益類基金的一個風(fēng)險，很多投資者也更加深刻的理解了自己的風(fēng)險偏好情況，也就是大家在漲的時候，都可以成承受的住，但是跌的時候能夠承受多少，這才是對自己的一個心靈拷問。

而最近的張清華債券型基金的跌幅著實讓人眼前一亮，這是從2021-02-10~2021-03-06 業(yè)績表現(xiàn)，也就是從春節(jié)前最高點，到今天的一個回報情況。

而張清華所管理的規(guī)模目前已經(jīng)達到了1207.03億，在管基金一共13只，投資年限7.21年。從管理規(guī)模上來說，可以是真正的大佬，同時在任職期間獲獎次數(shù)達到了16次。

張清華任職期間的獲獎記錄：

目前從張清華在管的債券型基金中，篩選出來的一批，我們看到下面的債券類型中有混合債券型還有偏債混合型，很多人又會是一臉懵逼的狀態(tài)，別急，慢慢道來，一個圖給你解解惑。

偏債混合型基金：投資標(biāo)的主要是以債券投資為主，在2014年IPO放開之后，多數(shù)偏債混合型基金轉(zhuǎn)向了比二級債基更加保守的“打新”投資策略，很多這類基金出現(xiàn)了股票倉位降低，權(quán)益風(fēng)格也更加偏向大盤，債券風(fēng)格偏向保守的短暫，偏債類基金走向了不同的風(fēng)格，需要具體問題具體分析。

二級債基的定義：

投資標(biāo)的 ：除固定收益類金融工具以外，適當(dāng)參與二級市場股票買賣，也參與一級市場新股投資

資產(chǎn)配置 ：高收益?zhèn)M合打新股精選添收益

產(chǎn)品特點 ：純債 + 新股 + 精選個股

風(fēng)險特征 ：中等風(fēng)險

張清華目前在管基金大梳理

我們來看一下目前剔除了張清華處于封閉期的基金和個別數(shù)據(jù)缺失的剔除之后，目前張清華所在管的債券類基金的一個情況：

張清華所管理的產(chǎn)品可以說排名都是名列前茅的：

而目前從張清華所在管的基金規(guī)模中，可以看到目前最大的是易方達裕豐回報，其次是易方達豐和，隨后是易方達安心回報。而大家所配置張清華的債權(quán)類基金也基本都是集中在這三個里面。

我們再來看一下這7只基金近3年的一個業(yè)績表現(xiàn)情況，由于易方達磐固是2020年9月份才成立的，所以近3年是沒有數(shù)據(jù)的。而易方達安心回饋和易方達安盈回報所配置的權(quán)益類的資產(chǎn)比較多，兩者都是偏債混合型，而張清華同樣也是一個權(quán)益的高手，近兩年的行情又是非常給力，所以易方達安心回饋和易方達安盈回報年化回報比其他債券型基金高出很多也是正常的。

近5年的一個業(yè)績表現(xiàn)情況，我們更傾向于將易方達安心回報與易方達裕豐回報及其易方達豐華去做一個對比，可以看到在5年周期的年化回報中，易方達安心回報是比另外兩只要高的，不過我們也可以看到易方達安心回報的標(biāo)準(zhǔn)差要大于易方達裕豐回報及其易方達豐華的，標(biāo)準(zhǔn)差越大，基金未來凈值可能變動的程度就越大，穩(wěn)定度就越小，投資風(fēng)險就越高。

同時從beta值也可以看到，安心回報是這三只中最高的，貝塔系數(shù)是衡量基金的賺錢能力很重要的一個指標(biāo)。我們投資基金的收益，主要可以分為兩個階段，一個是通過市場上漲獲得的收益，這是alpha。另一個就是通過這只基金的主動管理，取得的超過市場收益的部分，也就是Beta。而這也反映了之前為什么說易方達安心回報算是二級債基里面的前鋒的一個原因。

YTD:Year To Date，指的是今年以來。之前有人問過我，所以在這里做一下解釋。

資產(chǎn)配置：可以看到安盈回報的股票配置比例是最高的，其次是安心回饋。因此投資者在選擇張清華的債券類基金的時候，還需要仔細(xì)的去甄別一下，到底這只基金投的權(quán)益類資產(chǎn)有多少，避免自己承受了不該承受的權(quán)益風(fēng)險，因為這幾只基金的名字實在是太像了。

再從下面的機構(gòu)持有比例來看一下，易方達裕豐回報和易方達豐華機構(gòu)的持有比例都很高，剩下幾只都差不太多。

將來我們把最重磅的回撤指標(biāo)留在了最后，也是為了希望大家能夠讀下去，數(shù)據(jù)很枯燥，我知道大家很多時候更希望直接得到結(jié)論。

我們看到了，在這6只中，回撤最大的兩只，分別是安盈回報和安心回饋，隨后是安心回報，而剩下那三只基本上回撤相差不多，主要也跟資產(chǎn)配置比例有密切關(guān)系。

最后我們來看一下這七只基金各自配置債券的比例，這個圖示主要是為了讓大家區(qū)別一下，易方達裕豐回報、易方達豐和、易方達豐華之間的一個差異。不過確切的來說，易方達裕豐和易方達豐和差別不大，易方達豐華對于可轉(zhuǎn)債的配置相較于這兩只要多一些，而易方達安心回報是最高的之一。

張清華七只債基風(fēng)險排序

收益與風(fēng)險是成正比的，我們將這七只基金排序的話，風(fēng)險性從高到低依次是：

易方達安盈回報＞易方達安心回饋＞易方達安心回報＞易方達豐華＞易方達裕豐＞易方達豐和＞易方達磐固。

確切的來說，易方達豐華、易方達裕豐、易方達豐和、易方達磐固四只基本上只有細(xì)微的差別，風(fēng)險差別不是很大。

免責(zé)聲明：

文中觀點僅為自己的分析記錄所用，文中提及標(biāo)的及其基金僅供參考，不構(gòu)成買賣推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證，非投資建議，請勿照此買賣?；鹧芯俊⒎治龊突鸾M合服務(wù)不構(gòu)成投資咨詢或顧問服務(wù)，本賬號發(fā)布的言論僅代表個人觀點，不作為買賣的依據(jù)。基金投資有風(fēng)險，基金及基金組合的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)。敬請認(rèn)真閱讀相關(guān)法律文件和風(fēng)險揭示聲明，基于自身的風(fēng)險承受能力進行理性投資。