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近日，天風(fēng)證券（天風(fēng)中小市值）發(fā)布了一份寵物行業(yè)研報(bào)《從美國寵物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中我們能借鑒什么？》。其中，就美國線下連鎖寵物零售巨頭PetSmart進(jìn)行了深入解讀，雕兄整理了其中內(nèi)容供大家參考。

PetSmart：

從大賣場到寵物生態(tài)王國

根據(jù)美國首份寵物市場調(diào)研，1988年美國境內(nèi)就已經(jīng)約有56%的家庭至少飼養(yǎng)了一只寵物犬/貓，總數(shù)量約為1.22億只，年消費(fèi)金額達(dá)到120億美元。無論從養(yǎng)寵家庭比例還是市場規(guī)模來看，彼時(shí)寵物行業(yè)早已不是一個(gè)小眾行業(yè)了。PetSmart就是在這一大背景下誕生。

1987-2000年：早期擴(kuò)張階段

PetSmart首創(chuàng)前店后倉模式

以寵物商品售賣為主

這一時(shí)期，美國寵物數(shù)量仍在增長，在“寵物人性化”的趨勢下，行業(yè)增長的驅(qū)動(dòng)力是為越來越多的寵物提供足夠豐富的產(chǎn)品，同時(shí)對寵物服務(wù)的需求也在增加。

根據(jù)公司官網(wǎng)介紹，PetSmart最早是做寵物產(chǎn)品，1987年設(shè)立了兩家門店，在美國首創(chuàng)倉庫式大賣場（Pet food warehouse）模式，前店后倉，提供有競爭力的商品價(jià)格，但是提供的寵物服務(wù)較少。因?yàn)槠奉慅R全、價(jià)格低廉，可以滿足寵物主集中采購的需求，PetSmart成長迅速，到1990年P(guān)etSmart已有29家店面，平均面積2500平方米。

1993年上市后，公司除了加快開店速度以外，開始不斷整合并購中小型的寵物連鎖超市。到1999年，“快速擴(kuò)張+收購整合”的策略讓公司的門店數(shù)量達(dá)到534家。但是快速擴(kuò)張的同時(shí)也產(chǎn)生了一些問題，公司增長放緩，特別是2000年增速僅為0.5%。

2000-2005年：戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)期

坪效持續(xù)下降

提升寵物服務(wù)體驗(yàn)降低價(jià)格敏感度

最主要的外部挑戰(zhàn)來自傳統(tǒng)消費(fèi)品公司及商超渠道。寵物行業(yè)的增速一直持續(xù)高于其他消費(fèi)行業(yè)，因此吸引了越來越多的消費(fèi)品公司涉足。他們通過收購現(xiàn)有的寵物品牌，改變原有品牌渠道從而實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

比如，2001年寶潔公司收購了Iams品牌，并將其引入更廣的渠道。原來只通過寵物連鎖店等專業(yè)渠道進(jìn)行銷售的品牌開始出現(xiàn)在了商超渠道，盡管渠道更寬但是隨著其他消費(fèi)品公司的入局也引發(fā)了激烈的價(jià)格戰(zhàn)。公司不僅要承受客流量被分流的壓力，另一方面與沃爾瑪?shù)却笮统邢啾裙緝r(jià)格優(yōu)勢不再明顯，公司坪效持續(xù)下滑。

另一方面，公司前店后倉的庫存問題也開始凸顯，庫存周轉(zhuǎn)時(shí)長一直維持在高位，極大影響了運(yùn)營效率：公司的產(chǎn)品需要經(jīng)過30天的物流周期才能從供應(yīng)商發(fā)到每個(gè)店；后端倉庫占到總面積的44%，面積過大，影響了銷售面積；平均每家店的倉庫存貨超過75萬美元；店內(nèi)提供的寵物服務(wù)比較基礎(chǔ)，在營收中的占比約5%，服務(wù)區(qū)域占店面面積的3.5%。

內(nèi)憂外困的局面促使公司謀求轉(zhuǎn)型。公司的整體策略不是和普通連鎖超市展開價(jià)格戰(zhàn)，而是通過提供更多的寵物服務(wù)內(nèi)容改善客戶的購物體驗(yàn)，真正實(shí)現(xiàn)“一站式購物+服務(wù)”讓價(jià)格成為一個(gè)不敏感因素。而對店面的改造基本是從庫存和內(nèi)容兩方面來進(jìn)行的。

通過一系列的舉措，公司的庫存持續(xù)下降，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也從84天左右縮減到只有50天左右，運(yùn)營效率大大改善。而通過提供更多服務(wù)以及專有產(chǎn)品，公司坪效恢復(fù)增長，從最低點(diǎn)168美元/平方英尺恢復(fù)到200美元/平方英尺左右。

2005年至今：發(fā)展新階段

定位寵物終身服務(wù)商“渠道+服務(wù)+產(chǎn)品”

三駕馬車驅(qū)動(dòng)

寵物行業(yè)發(fā)展到當(dāng)前階段，其推動(dòng)力已經(jīng)不再僅僅是“寵物人性化”，更多的是寵物主的生活方式在寵物身上的映射：寵物主在飲食上追求天然、有機(jī)，于是對寵物食品也會(huì)有同樣的要求；寵物主對自身健康越來越重視，于是對寵物醫(yī)療的需求也越來越高；對服務(wù)的種類和質(zhì)量也提出更高的要求。

2005年，公司宣布將其品牌從PetsMart升級為PetSmart，這也正式標(biāo)志著公司從寵物商店正式轉(zhuǎn)型成寵物終身服務(wù)商。基于這一目標(biāo)，公司不斷推進(jìn)多方面的布局：

公司業(yè)績的不斷增長，證明了公司選擇了一條正確的轉(zhuǎn)型道路。到2015年公司收入達(dá)到71.12億美元，10年間復(fù)合增長率達(dá)到7%，凈利潤4.36億美元，10年間復(fù)合增長率達(dá)到9%（公司2015年后被私有化，數(shù)據(jù)不再披露）。

目前公司也穩(wěn)居寵物超市第一的位置。2016年P(guān)etSmart在寵物超市和寵物店渠道中的份額占比達(dá)到38%，門店數(shù)量1500家。而公司主要的競爭對手Petco以24%的市場份額居于第二位。

美國寵物行業(yè)的驅(qū)動(dòng)力不斷升級

從PetSmart起步、轉(zhuǎn)型、再發(fā)展，其背后反應(yīng)了美國寵物行業(yè)驅(qū)動(dòng)力的變化。

根據(jù)美國首份寵物市場調(diào)研，1988年美國境內(nèi)就已經(jīng)約有56%的家庭至少飼養(yǎng)了一只寵物犬/貓，總數(shù)量約為1.22億只。無論從養(yǎng)寵家庭比例還是市場規(guī)模來看，彼時(shí)寵物行業(yè)早已不是一個(gè)小眾行業(yè)了。在寵物數(shù)量不斷增長的過程中，為越來越多的寵物和寵物主提供所需要的基本產(chǎn)品是推動(dòng)行業(yè)的最主要?jiǎng)恿Α?/span>

而隨著寵物在家庭地位中的轉(zhuǎn)變，無論是將寵物視為朋友還是孩子，寵物對寵物主而言都已經(jīng)不再是“動(dòng)物”，而是被賦予了“人”的屬性，“寵物人性化”的趨勢開始出現(xiàn)。在這一趨勢下，行業(yè)增長的驅(qū)動(dòng)力是為越來越多的寵物提供足夠豐富的產(chǎn)品，比如寵物零食、寵物玩具等，而需要的寵物服務(wù)也越來越豐富。

在“寵物人性化”之上，行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力更多的是寵物主的生活方式在寵物身上的映射：寵物主在飲食上追求天然、有機(jī)，于是對寵物食品也會(huì)有同樣的要求；寵物主對自身健康越來越重視，于是對寵物醫(yī)療的需求也越來越高，越會(huì)經(jīng)常帶寵物去檢查看??；對服務(wù)的種類和質(zhì)量也提出更高的要求。

專業(yè)渠道的重要性隨行業(yè)的發(fā)展而凸顯

從PetSmart的發(fā)展中可以看到，隨著寵物產(chǎn)業(yè)逐漸走向成熟，盡管會(huì)受到電商渠道的沖擊，但是由于在寵物服務(wù)中不可取代的地位，專業(yè)渠道隨著寵物主對服務(wù)要求的提升，而顯得更加重要。而對于專業(yè)渠道而言，除了高毛利產(chǎn)品以外，更也希望擁有渠道獨(dú)占產(chǎn)品從而與其他渠道區(qū)分開來。

天風(fēng)證券認(rèn)為，盡管國內(nèi)寵物市場電商渠道發(fā)展迅速，成為各家公司關(guān)注的重點(diǎn)，但是線下以寵物店為主的專業(yè)渠道也不能缺失。“線上+線下”的全方面布局是國產(chǎn)寵物品牌渠道布局的關(guān)鍵，而線下渠道布局的重點(diǎn)是滿足線下專業(yè)渠道對高毛利和稀缺性的要求。