截止10月上旬，美國國債總額已經(jīng)突破27萬億美元，與今年初的24萬億美元相比，已經(jīng)增加3萬億美元。更為可怕的是，美國聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字不斷創(chuàng)新高，未來美國國債仍將大量發(fā)行。受此影響，中、日、英這三個(gè)國家開始大量減持美債。這些國家減持美債的原因除了美債的規(guī)模大幅上漲，政府財(cái)政赤字日益惡化外，美聯(lián)儲宣布將美債的利息長期壓制在接近于0的水平，以及美元指數(shù)目前步入下跌通道。
不過，很多國內(nèi)網(wǎng)友感到奇怪，美國國債現(xiàn)在已經(jīng)突破了27萬億，究竟是哪些人持有美國國債呢？首先，日本是最大的美債持有者，當(dāng)前持有規(guī)模約為1.27萬億美元，比年初的1.21萬億相比，僅增加了666億。排名第二的是中國內(nèi)陸，現(xiàn)在美債規(guī)模為1.06萬億，年初是1.07萬億美元，減持了106億。第三名是英國持有美國債為4199億，今年年初是4503億美元。剩下的愛爾蘭、盧森堡、巴西等國，總之，美國的境外投資者持有美國國債比重并不多，相當(dāng)于美債總量的26%-27%。
第二類，美國機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人。美國政府部門管理的各類社保信托基金，包括社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)金、社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)金、社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)金等，持有的規(guī)模超過6萬億美元。此外，還有美國的商業(yè)銀行大約持有1.07萬億美元的國債之后，就是零散的金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人。第三類，美聯(lián)儲也在購買美國國債，美聯(lián)儲是通過將印出來的鈔票，來購買美國國債。資料顯示，今年6月份美聯(lián)儲持有國債規(guī)模高達(dá)4.2萬億，現(xiàn)在估計(jì)也遠(yuǎn)不止這點(diǎn)規(guī)模了，美聯(lián)儲現(xiàn)在購買國債的金額還會(huì)有所增加。
面對美國國債規(guī)模如滾雪球式的增長，到了積重難返的程度，很多人擔(dān)心美國人會(huì)賴賬，屆時(shí)持有美國國債的海外投資者的錢會(huì)打水漂，所以現(xiàn)在一些國家都在全力減持手中的美債數(shù)量。但是，我們認(rèn)為，美國政府有必控制財(cái)政赤字過快增長，以及控制國債發(fā)行的規(guī)模，但要是說美國賴賬，這種可能性并不大。
首先，美債的海外投資者總共才只有7萬多億美債，占美債總規(guī)模的26-27%，其他主要是美國金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人和美聯(lián)儲持有。美國政府不可能為了賴掉這區(qū)區(qū)7萬多億美債，而影響美元指數(shù)全球貨幣體系霸主地位。日本政府發(fā)行的日債規(guī)模是GDP的200%以上，也沒見誰擔(dān)心日本政府還不出這些債務(wù)。更何況，美國有高新科技生產(chǎn)出來的高附加值產(chǎn)品，以及美國也是國際頁巖油氣的主要出口國，美國政府如真的想還清這7萬多億美債應(yīng)該并不難。
再者，美國政府并不會(huì)為償還國債而緊張。平時(shí)各國拋售大量美債，但同時(shí)還有一些國家、機(jī)構(gòu)買進(jìn)美債。如果美債到了還本付息之時(shí)，美國政府還可以通過向外借新債，還舊債的方式，來度過難關(guān)。除非美國新的一輪美債發(fā)不出去了。那也不用擔(dān)心，美國政府正在研究將美債大幅延長的方案，包括增發(fā)50年期的美債，100年期限的美債。
最后，如果遇到經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)，美聯(lián)儲可以通過無限量化寬松政策，來讓美元資產(chǎn)迅速貶值，很多國家知道美元資產(chǎn)進(jìn)入貶值通道中，就趕快減持美國國債，于是就有一批接盤俠逢低吸納。接盤俠們知道美國在危機(jī)時(shí)刻，通過印鈔的方式向世界轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。而一旦美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過來了，美聯(lián)儲會(huì)通過拋售美國國債的方式來回收市場上的流動(dòng)性，使美元指數(shù)快速回升到常態(tài)，屆時(shí)美聯(lián)儲又開始進(jìn)入加息周期了。
目前，美國國債規(guī)模高達(dá)27萬億，海外投資者占7萬多億，美聯(lián)儲和金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人占比70%以上。大量減持美債主要還是美債的海外投資者，很多人擔(dān)心美債規(guī)模越來越大，最終導(dǎo)致美國政府無力償還，而賴掉債務(wù)。但實(shí)際上，我們有些多慮了，美國目前處置債務(wù)的方法有很多，賴賬方式并不是最明智的做法。再說債務(wù)率高也不代表將來就無力償債?，F(xiàn)在美國當(dāng)務(wù)之急的是控制美債規(guī)模，并且避免其失控?，F(xiàn)在美債、美元指數(shù)都遭拋售，但只要美國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，一切都會(huì)好起來的。
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