(2012-02-10 17:41:27)
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財(cái)經(jīng)深市宋體國債回購企業(yè)債分類：
投資心得最近這段日子關(guān)心債券比較多，有許多心得體會，比如對國債或者企業(yè)債的逆回購，看了許多文章，有了初步認(rèn)識，感覺是一種不錯(cuò)的現(xiàn)金管理的有效工具。
如果短期有些閑錢，又覺得活期利息太低，可以考慮做逆回購收取高息。那么什么是逆回購呢？通俗的說，就是把你的錢按市場利率借給別人。借一天就是一天逆回購，借七天就是七天逆回購。逆回購品種（如131910）K線圖上的價(jià)格，就是借錢的年化收益率。
我舉一個(gè)簡單的操作例子說明怎么做國債的逆回購：
打開204001(GC001)的交易界面，可以看見滬市的一天國債逆回購交易情況，如果你要參與其中，如果操作呢？
可以做如下委托：
委托方向：賣出(因?yàn)槟闶墙桢X出去，所以必須是賣出，可不能做反了哦。)
證券代碼：204001(即一天國債逆回購GC001，就是你打算借一天錢出去收利息)
委托價(jià)格：5.500（一天國債逆回購的年化收益率為5.5%，你也可以自己確定需要的收益率）
委托數(shù)量：1000 （張）(最小交易單位為10萬元，1手=10張=1000元)
然后點(diǎn)“賣出”即可等待成交，由于是做一天逆回購，你的本金和收取的借款利息當(dāng)天晚上到賬(但第二天是無法取現(xiàn)但可以用作交易，后天才能取現(xiàn))。
借款利息=借款資金×交易價(jià)格(即年化收益率)/360天×回購天數(shù)
實(shí)得利息=借款利息-本金×傭金費(fèi)率
本例，借款利息=100000元×5.5%/360天×1天=15.28元
目前券商收取的傭金為1天萬分之0.1，那么10萬元收取1元傭金。
所以實(shí)得利息為14.28元。
目前銀行活期利率為0.5%，一年定存利率為3.5%。
活期 一年定期
0.50% 3.5%
100元/年 0.50元 3.50元
10萬元/年 500元 3500元
10萬元/天 500/360=1.39元 3500/360=9.72元
由此可見，14.28/1.39=10.27倍，14.28/9.72=1.47倍，(5.5%/0.5%=11倍，5.5%/3.5%=1.57倍 )所以做一天國債逆回購的投資回報(bào)是相當(dāng)不錯(cuò)的。
這就是國債逆回購的投資效果，但是國債逆回購的入市門檻比較高，至少10萬元，可以是10萬元的整數(shù)倍，許多散戶無法做，這怎么辦呢？可以做深市的企業(yè)債逆回購，入市門檻只要1000元即可，也可以是1000元的整數(shù)倍。
我舉一個(gè)簡單的操作例子說明怎么做企業(yè)債的逆回購：
打開131910(RC-001)的交易界面，可以看見深市的一天企業(yè)債逆回購交易情況，如果你要參與其中，如果操作呢？
可以做如下委托：
委托方向：賣出(因?yàn)槟闶墙桢X出去，所以必須是賣出，可不能做反了哦。)
證券代碼：131910(即一天企業(yè)債逆回購RC-001，就是你打算借一天錢出去收利息)
委托價(jià)格：5.500（一天企業(yè)債逆回購的年化收益率為5.5%，你也可以自己確定需要的收益率）
委托數(shù)量：10 （張）(最小交易單位為1000元，1手=10張=1000元)
然后點(diǎn)“賣出”等待成交，由于是做一天逆回購，你的本金和收取的借款利息當(dāng)天晚上到賬(但第二天是無法取現(xiàn)但可以用作交易，后天才能取現(xiàn))。
借款利息=借款資金×交易價(jià)格(即年化收益率)/360天×回購天數(shù)
本例，借款利息=1000元×5.5%/360天×1天=0.15元
目前券商收取的傭金為1天萬分之0.1，那么1000元收取0.01元傭金。
所以實(shí)得利息為0.14元。
活期 一年定期
0.50% 3.5%
100元/年 0.50元 3.50元
1000元/年 5.00元 35.00元
1000元/天 5/360=0.01元 35/360=0.10元
由此可見，0.14/0.01=14倍，0.14/0.10=1.4倍，所以做一天企業(yè)債逆回購的投資回報(bào)還是相當(dāng)不錯(cuò)的。
補(bǔ)充說明：
1、與股票交易不同的是，你賣出后就按你成交價(jià)的利息給你，無論它后來是漲是跌都與你無關(guān)，所以不再承擔(dān)價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，逆回購交易的收益在成交那一刻就鎖定了，成交價(jià)越高你獲得的年化收益率就越高，所以適合追漲而無套牢之虞。
2、周末如何計(jì)息：假設(shè)周五投資者進(jìn)行一天品種的交易，資金要在周一返還，只能獲得一天的利息，周末兩天是不計(jì)息的；但如果周五進(jìn)行了三天品種交易，周末兩天是計(jì)息的。當(dāng)然在周五的時(shí)候三天品種的利率會明顯下降，但是假設(shè)看到三天品種利率除以3明顯高于一天品種，投資者購買三天品種則是個(gè)明智選擇。
3、國債、企業(yè)債回購的收益率是通過交易所競價(jià)產(chǎn)生的，這點(diǎn)與股票一樣，是不斷波動、隨行就市的?？紤]到1天回購的費(fèi)用率是0.36%(1天逆回購最高費(fèi)率1元/10萬元，每年按照360天計(jì)算，年化以后是0.36,期限越長費(fèi)用率越低），目前活期利率是0.5%、所以只要回購收益率到達(dá)0.86%以上做回購交易就比持有現(xiàn)金強(qiáng)，而銀行里的7天通知存款年化收益率在1.5%左右，日日盈等類似產(chǎn)品收益率也只在2%左右，與通常的回購利率相比還是有較大差距，所以國債、企業(yè)債逆回購不失為現(xiàn)金管理的上佳選擇，對客戶來說就是非常劃算的。
通常周四的收益率較高；具體到每一天，一般是早盤較高，而收盤則較低。國債回購利率與資金市場的供求有著密不可分的關(guān)系。據(jù)介紹，在每個(gè)月末、季末前夕，國債回購利率明顯地提高，通常這也是銀行高收益攬儲的時(shí)間，市場上的資金需求量較大。
4、國債、企業(yè)債回購是自動還款，還款日當(dāng)天早上開盤后到賬，但提取或劃轉(zhuǎn)則必須隔天。需要提醒的是，如果在周五進(jìn)行1天品種和3天品種的回購，其資金都將在下周一早上開盤后到賬，但1天品種的雙休日不計(jì)利息，而3天品種的則計(jì)利息。
5、手續(xù)費(fèi)分別為： 1天萬分之0.1， 2天－3天是萬分之0.3， 7天是萬分之0.5， 14天是萬分之一， 28天是萬分之2， 91天－181天是萬分之五。投資者賣出一個(gè)交易品種后，資金和傭金即被扣取，待拆借到期，這筆資金和利息將到達(dá)投資者的股票賬戶。
上交所回購品種
品種
代碼
簡稱
到賬、可用時(shí)間
可取時(shí)間
每10萬元交易手續(xù)費(fèi)（元）
1天國債回購
204001
GC001
T+1
T+2
1
2天國債回購
204002
GC002
T+2
T+3
2
3天國債回購
204003
GC003
T+3
T+4
3
4天國債回購
204004
GC004
T+4
T+5
4
7天國債回購
204007
GC007
T+7
T+8
5
14天國債回購
204014
GC014
T+14
T+15
10
28天回購
204028
GC028
T+28
T+29
20
91天國債回購
204091
GC091
T+91
T+92
30
182天國債回購
204182
GC182
T+182
T+183
30
深交所回購品種
品種
代碼
簡稱
到賬、可用時(shí)間
可取時(shí)間
每10萬元交易手續(xù)費(fèi)（元）
1天企債回購
131910
RC-001
T+1
T+2
1
2天企債回購
131911
RC-002
T+2
T+3
2
3天企債回購
131900
RC-003
T+3
T+4
3
7天企債回購
131901
RC-007
T+7
T+8
5
(備注：到賬時(shí)間和可用時(shí)間如果遇到周末或節(jié)假日，則順延到下一個(gè)工作日)
