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前言：非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力是指，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)使用的資產(chǎn)不僅僅是流動(dòng)資產(chǎn)，還包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)。這些資產(chǎn)的使用效率同樣影響著企業(yè)的營運(yùn)獲利能力。非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析指標(biāo)通常只計(jì)算周轉(zhuǎn)率，不再計(jì)算周轉(zhuǎn)期。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）是指，體現(xiàn)了企業(yè)使用全部資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的效率。一般而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)總體的使用效率越高；反之，則說明企業(yè)資產(chǎn)總體的使用效率越低。
1【非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力】和【總資產(chǎn)營運(yùn)能力】基礎(chǔ)知識(shí)
（1）【非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力】和【總資產(chǎn)營運(yùn)能力】一級(jí)分析框架
1）非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力：
2）總資產(chǎn)營運(yùn)能力：
（2）【非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力】二級(jí)分析框架
1）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）：
2）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力：
2【非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力】案例應(yīng)用
以迎駕貢酒近2年歷史營運(yùn)數(shù)據(jù)為分析依據(jù)
（1）分別選取營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率4個(gè)指標(biāo)作為主要分析對(duì)象
（2）展開（1）中的4個(gè)指標(biāo)的歷史統(tǒng)計(jì)走勢：
1）營業(yè)周期：
2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：
3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：
4）存貨周轉(zhuǎn)率：
3【非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力】和【總資產(chǎn)營運(yùn)營運(yùn)能力】各項(xiàng)營運(yùn)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)
（1）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）
1） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化圖
2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)指標(biāo)
3）行業(yè)排名
（2）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）
1）相關(guān)數(shù)據(jù)
2）行業(yè)排名
4【整體營運(yùn)能力】分析結(jié)論
結(jié)合營運(yùn)能力的其他指標(biāo)對(duì)迎駕貢酒的整體營運(yùn)做如下評(píng)價(jià)：
（1）營運(yùn)能力：一般，接近行業(yè)平均，可適當(dāng)關(guān)注，兩項(xiàng)指標(biāo)的行業(yè)排名分別為 18/69，33/69：
1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：
該指標(biāo)值越高，營運(yùn)能力越強(qiáng)，行業(yè)排名越靠前。
2）存貨增長率：
該指標(biāo)值越高，營運(yùn)能力越強(qiáng)，行業(yè)排名越靠前。
（2）與去年三季報(bào)相比，迎駕貢酒運(yùn)營能力維持穩(wěn)定。其中，流動(dòng)資產(chǎn)得到了合理利用，資金使用效率得到顯著提高：
具體如下：
1.本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率36.12,去年同期為29.91,資金使用效率得到顯著提高。行業(yè)排名 22/43
2.本期存貨周轉(zhuǎn)率0.45,去年同期為0.44,存貨的周轉(zhuǎn)速度需要加快。行業(yè)排名 31/43
3.本期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.62,去年同期為0.57,流動(dòng)資產(chǎn)得到了合理利用。行業(yè)排名 21/43
4.本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.43,去年同期為0.40,資產(chǎn)綜合利用有所優(yōu)化。行業(yè)排名 17/43
5.本期長期負(fù)債權(quán)益比率1.43%,去年同期為1.44%,中長期融資能力得到較大提升。行業(yè)排名 21/43
（3）迎駕貢酒的盈利指標(biāo)，在其一級(jí)細(xì)分行業(yè)【食品飲料行業(yè)】中的排名及解析：
1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
排名解析：迎駕貢酒應(yīng)收賬款回流速度適中,資金利用效率一般,處于行業(yè)中等,不利于保持較強(qiáng)的營運(yùn)能力
2）存貨周轉(zhuǎn)率
排名解析：迎駕貢酒存貨流通速度較慢,占用資金的影響較大,在一定程度上削弱公司的營運(yùn)能力
3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
排名解析：迎駕貢酒流動(dòng)性資產(chǎn)變現(xiàn)速度一般,占用資金率處于行業(yè)中等水平,不利于形成較強(qiáng)的營運(yùn)能力
4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
排名解析：迎駕貢酒總資產(chǎn)循環(huán)使用速度不高,資金使用效率一般,不利于形成較強(qiáng)的營運(yùn)能力
5）長期負(fù)債權(quán)益比率
排名解析：迎駕貢酒長期性的營運(yùn)資金壓力一般,中長期融資能力有限,不利于保持較強(qiáng)的綜合營運(yùn)能力
（4）迎駕貢酒的營運(yùn)能力的評(píng)分及其排名
1）營運(yùn)能力評(píng)分：
2）同行業(yè)營運(yùn)能力排名：
5個(gè)股操作策略
股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文僅代表作者個(gè)人的學(xué)習(xí)筆記，不構(gòu)成買賣意見。
（1）財(cái)報(bào)評(píng)估
據(jù)迎駕貢酒三季報(bào)評(píng)估：相對(duì)同行業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力加倍增強(qiáng),但償還流動(dòng)負(fù)債壓力明顯。
1盈利能力維持穩(wěn)定，主營獲利能力保持穩(wěn)定
2成長能力有所加強(qiáng)，營利增速步入上升通道
3償債能力維持穩(wěn)定，償還流動(dòng)負(fù)債壓力明顯
4運(yùn)營能力維持穩(wěn)定，流動(dòng)資產(chǎn)得到了合理利用
5現(xiàn)金流能力有所加強(qiáng)，可持續(xù)經(jīng)營能力加倍增強(qiáng)
（2）業(yè)績預(yù)測
1）截至2018-12-25，6個(gè)月以內(nèi)共有 4 家機(jī)構(gòu)對(duì)迎駕貢酒的2018年度業(yè)績作出預(yù)測：
預(yù)測2018年每股收益 0.95 元，較去年同比增長 14.46%，預(yù)測2018年凈利潤 7.55 億元，較去年同比增長 13.25%
2）業(yè)績預(yù)測詳表
3）詳細(xì)指標(biāo)預(yù)測
（3）操作策略
1）總體策略：
技術(shù)面：近期的平均成本為14.24元，股價(jià)在成本上方運(yùn)行。空頭行情中，并且有加速下跌的趨勢。（如下：）
資金面：近5日內(nèi)該股資金總體呈流出狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近10日內(nèi)主力籌碼很集中，呈高度控盤狀態(tài)。（如下：）
消息面：近期該股消息面總體多空平衡，沒有較強(qiáng)的利好或利空趨勢。（如下：）
行業(yè)面：近10日來該行業(yè)走勢不明顯，接近大盤。（如下：）
基本面：該公司運(yùn)營狀況良好，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為該股長期投資價(jià)值較高。（如下：）
2）具體操作如下：
短期趨勢：弱勢下跌過程中，可逢高賣出，暫不考慮買進(jìn)。
中期趨勢：有加速下跌的趨勢。
長期趨勢：迄今為止，共9家主力機(jī)構(gòu)，持倉量總計(jì)6.57億股，占流通A股82.16%。據(jù)迎駕貢酒三季報(bào)評(píng)估：相對(duì)同行業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力加倍增強(qiáng),但償還流動(dòng)負(fù)債壓力明顯。
附：安徽迎駕貢酒股份有限公司組織架構(gòu)圖
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參考資料：
《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》（中國人民大學(xué)出版社）主編 王化成、支曉強(qiáng)、王建英
同花順股票行情公開數(shù)據(jù)庫
$迎駕貢酒(SH603198)$? 歷史公開財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)
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