對于近日孫宏斌632億收購萬達酒店的新聞可謂是眾說紛紜，莫衷一是，誰都能評論幾句，但很難有一個標準的解讀，同樣一件事，每個人給出的解讀五花八門，真可謂是一千個人眼中就有一千個哈姆雷特。
7月10日萬達以注冊資本金的91%即295.75億元，將十三個文旅項目的91%股權轉讓給融創(chuàng)中國，此外，融創(chuàng)還以335.95億元收購了萬達的76個酒店，合計交易金額達到631.7億元。
按理說，一個公司收購另個一公司的股權是再普通不過的市場行為，然而此時此人此景不得不讓外界人過度解讀。無論是孫宏斌還是王健林都是行業(yè)大佬級人物，況且王健林還是首富，所以他們的一舉一動都牽動著行業(yè)敏感的神經，特別是在房地產市場黃金時間結束，正在迎來大調整的當口，此舉不得不讓人產生過多的聯想。
“左手買樂視，右手買萬達文旅！孫宏斌就是最大的續(xù)盤人，接了樂視還能接王首富”。難怪有網友調侃：“天使輪、A輪、B輪、C輪、BAT輪、Pre-IPO、IPO、再來一個孫宏斌輪?！?/p>
當然更有人會大膽解讀，難道說王健林要跑路了？畢竟王健林因為賣資產、而不是買資產上頭條，這種事的確有點罕見。
因為最近一連串的地產大佬瘋了似的賣樓行為不得不讓人產生聯想。比如李嘉誠從幾年前到現在就一直在拋售內陸房產，甚至他還說，2017年依然會出售價值數百億物業(yè)，明年也一樣。
另外一個就是不得不說潘石屹，最近潘石屹也是動作頻頻。繼以35.73億元人民幣，賺取毛利1.27億元出售上海虹口SOHO不足10天后，7月5日，SOHO中國再次釋放要整售光華路SOHO2和凌空SOHO兩個項目的消息。保守估計兩個項目的市值將超過105億元。四年內，SOHO中國將通過銷售京滬兩地辦公物業(yè)套現超過340億元。
繼孫宏斌與王健林抱團取暖后，7月14日，萬科又爆出大新聞，宣布收購亞洲最大的物流地產商，在新加坡上市的普洛斯。這又讓行業(yè)掀起了巨浪。
在很多人關心王健林和孫宏斌誰傻誰聰明時，安家融媒小編在想，其實他們誰也不傻，而且都是各取所需，做生意一定是互惠互利的事，我關心的是到底是什么讓王健林樂此不疲幫助孫宏斌收購萬達，包括萬科收購普洛斯，都各有目的。
在這次收購事件中，有一個點引起了大家的好奇，在這收購的631.7億當中，有295.75億還是王健林借給孫宏斌的。王健林借錢給孫宏斌買自己？這是什么套路？可能很多吃瓜群眾有點想不通了。
如果站在行業(yè)的角度，從房地產發(fā)展周期來看，似乎很容易理解王健林等的行為。安家融媒認為，無論是王健林還是誰，這樣的動作實際上是暴露了行業(yè)的一個新階段即將到來，市場大洗牌的日子已經開始。
中原地產研究中心數據顯示：2017年內陸房企融資明顯收緊，2016年1-5月，房企融資數據高達5514.8億元，而2017年截至日前，合計房企融資資金只有1232.4億元，同比落幅高達77.7%。
國泰君安分析師覃漢表示，在開發(fā)商資金鏈全線收緊的背景下，房企資金鏈尤為需要關注，其中重要原因便是凈負債率高企。據測算，405家發(fā)行人樣本中，有107家房企凈負債率超過100%，有接近50家凈負債率超過150%，16家房企凈負債率甚至超過300%。
按理說像王健林這樣的首富，不差錢??！可為什么還要變賣資產呢？王健林在接受媒體采訪時透露了這筆資金的用途，那就是：“通過這次資產轉讓，萬達商業(yè)負債率將大幅下降，這次回收資金全部用于還貸，萬達商業(yè)計劃今年內，清償絕大部分銀行貸款?！薄稗D讓這些項目能大幅降低萬達商業(yè)的負債率并將企業(yè)向輕資產型轉化。”
去年，王健林還剛剛公開叫板迪士尼，聲稱萬達文旅項目的存在，將使迪士尼20年內無法在中國內陸市場盈利。但僅僅14個月后，王健林就將這些項目賣出，確實有點不可思議。
由于房地產自身的特點，到了今天，大家才發(fā)現原來房地產成了一個大包袱。所以都想極力去甩掉它。此番交易的實質是萬達把交易涉及的文旅和酒店項目的資產和負債轉移到融創(chuàng)身上，萬達只負責品牌和運營管理。這意味著萬達“輕資產”轉型的全面深化。
的確如此，無論是媒體聲音還是一些開發(fā)商大佬都紛紛得出這樣的結論，“中國房地產行業(yè)的高暴利時代已經過去了，房地產從黃金時代正式進入到白銀時代?！?/p>
并非房地產不行了，而是傳統的房地產模式已經過時，不轉型就是死。去掉地產屬性，萬達要以“輕資產”形象上市。有人說，王健林現在的目的只有一個，就是脫離地產，降低負債，準備上市。安家融媒相信，這一定不是最根本原因，他們說出來的絕對不是最真心的話。
如果可以理解萬達拋售物業(yè)，甚至急著借錢給融創(chuàng)都要賣掉，足見萬達對于降負債的需求很強烈。但另一方面，我們又如何去理解融創(chuàng)和萬科的收購行為呢？
今（7月17）日，樂視網召開2017年第二次臨時股東大會。賈躍亭辭去樂視網董事長一職后，孫宏斌很可能將接任樂視網董事長。融創(chuàng)入股樂視也好，收購萬達項目也罷，有人說孫宏斌撿了大便宜，也有人說可能給自己挖了一個坑。但對這次收購的目的，融創(chuàng)已經在公告中直言不諱——此次合作，以合理的成本，“為本公司補充大量優(yōu)質土地儲備和物業(yè)資產，將為本公司未來持續(xù)健康發(fā)展提供巨大的支撐”。
萬科亦是如此，有媒體認為，在普洛斯持有的資產中，最有價值的一部分可能就是土地了。融創(chuàng)此次收購的項目就包含建設用地接近6000萬平方米，這就意味著孫宏斌此次收購完成后，萬達約80%的土地儲備在此次交易中被出售。
由此可見，土地儲備仍然是房企未來擴大市場規(guī)模的生命線。如今，開發(fā)商拿地那是相當難，曲線拿地也將成為未來市場競爭的重要環(huán)節(jié)。當然，擴大規(guī)模與負債是矛盾體，據了解，與王健林達成631億交易后，國際三大評級機構都下調了融創(chuàng)中國的評級。7月12日，惠譽宣布下調融創(chuàng)中國控股有限公司的企業(yè)評級至BB-，標普宣布將融創(chuàng)中國的長期信用評級列入負面觀察名單。穆迪暫時保留了B+評級，但也表示出對融創(chuàng)中國的擔憂。
融創(chuàng)在利用杠桿來收購公司或項目那絕對是老炮兒了，不過引起評級機構的悲觀態(tài)度，也讓融創(chuàng)更加在并購道路上愈加謹慎，相信孫宏斌有他自己的想法，因為他永遠都不隨波逐流。
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