作者 | 羊心
編輯 | 小師妹
大家好，我是羊心，今天由我來值班～
煤炭可以說是今年期貨市場上的一大重頭戲。先是動力煤、后是焦煤輪番扛起上漲大旗。原本上周因7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，市場出現(xiàn)了普跌，而且還是黑色帶頭。但是，黑色中的焦煤一直堅挺，昨日還帶著焦炭和動力煤一起封了漲停。
雖然煤炭很熱鬧，但是好多小伙伴表示，對于這“三姊煤”有點分不清楚。不知道各自是干啥的，有啥關系又有啥區(qū)別。所以，今天就來和大家說說煤。
有多少種煤？
煤炭是植物遺體埋藏在地下經(jīng)過漫長復雜的生物化學、地球化學和物理化學作用轉化而成的一種固體可燃礦產(chǎn)。
植物→泥炭→褐煤→煙煤→無煙煤
各種煤都是處于一定煤化階段的產(chǎn)物，根據(jù)煤化程度不同，可以分為褐煤、煙煤、無煙煤。每一類底下又可以細分。詳見下圖。
從褐煤到無煙煤，含碳量越來越高，煤化程度也越來越高。
期貨市場上的煤
如果從工業(yè)用途上來分的話，煤炭又可分為動力煤、煉焦煤和化工用煤。期貨上的煤炭采用的就是這種分法。
動力煤
廣義上來講，凡是以發(fā)電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的， 產(chǎn)生動力而使用的煤炭都屬于動力用煤，簡稱動力煤。
原則上，所有煤種都可以用來生產(chǎn)動力。所以，動力煤包含的煤種比較多。比如褐煤、長焰煤、不粘結煤、貧煤、氣煤以及少量的無煙煤都可以用作動力煤。所以，動力煤的產(chǎn)量還是比較多的，大約占原煤產(chǎn)量的80%。
動力煤的第一消費大戶是電力行業(yè)，大約有 65%的動力煤用于發(fā)電。所以，夏季空調(diào)高峰期往往是動力煤的需求旺季。
其次是建材用煤，約占動力煤消耗量的20%左右，其中以水泥用煤量最大。其余的動力煤消耗分布在冶金、化工等行業(yè)及民用。
煉焦煤
煉焦煤，簡單理解就是用來煉焦炭的煤。煉焦煤中粘結性強、結焦性好的煤種，被稱為主焦煤，也就是期貨上的焦煤。 焦煤其實就是煉焦煤中的佼佼者。
焦煤因為要用來煉焦炭，只能是些煤化程度高、結焦性好的煙煤。所以，焦煤是比較稀缺的。據(jù)國家安監(jiān)局統(tǒng)計，我國煉焦煤儲量占我國煤炭總儲量的20%~25%。因此，我國需要進口焦煤。主要進口國有澳洲和蒙古。
今年焦煤價格居高不下，原因之一就是澳洲和蒙古進口受阻，造成國內(nèi)供應緊張。這也是三者之中焦煤走勢最強的原因。
昨日，焦煤帶著焦炭、動力煤漲停的起因就是有消息稱，甘其毛都口岸海關因疫情將暫停蒙煤進口兩周。據(jù)了解， 通過甘其毛都口岸進口的蒙煤占到我國進口蒙煤總量的60%左右。
焦炭
焦炭由煉焦煤在焦爐中經(jīng)過高溫干餾轉化而來，可以說是焦煤的下游產(chǎn)品。生產(chǎn)一噸焦炭，大約消耗1.33噸焦煤。
生產(chǎn)來的焦炭主要用于煉鋼。據(jù)統(tǒng)計，世界上90%的焦炭用于高爐煉鐵。所以，焦炭的供應依賴于焦煤，消費依賴于鋼鐵行業(yè)的運行。
簡單總結一下的話就是，動力煤和焦煤都是煤，只是煤種不同，用途也不同。一個用來燃燒產(chǎn)生動力，一個用來生產(chǎn)焦炭。焦炭是焦煤的產(chǎn)品，兩者是上下游的關系。所以，動力煤的走勢往往與雙焦出現(xiàn)分歧。
焦煤、焦炭、動力煤之間的關系和區(qū)別搞清楚了，最后簡單聊聊對當前行情的一點看法。
行情會怎么走？
前面說了，焦煤我們自身是稀缺的，需要靠進口補充。但是由于我國跟澳洲之間有了摩擦，澳煤進口已經(jīng)斷了。
因為疫情的反復，從蒙古進口也受到了阻礙。而需求幾乎沒有減少，因為鋼鐵行業(yè)如火如荼地進行。所以，今年以來焦煤的庫存是持續(xù)走低的。年初時，焦化廠庫存平均可用天數(shù)是20天，到現(xiàn)在只夠用14天的。
數(shù)據(jù)來源：wind
雖然，這段時間鋼鐵行業(yè)在進行壓減產(chǎn)量，但是由于利潤尚可，壓減動能不足，對焦炭需求依舊有支撐。焦炭最近也提漲了幾輪。所以，對于焦煤和焦炭，在供應端沒有實質(zhì)改善前，預計還將偏強運行。但是政策風云變化，追高還需謹慎。
對于動力煤，矛盾主要是在需求端。隨著夏季過完，最緊張的用電高峰期即將過去。但是隨后就是金九銀十的到來，也就是建材用煤需求可能會增加。不過，建材用煤占比較小，而且如果供應端增煤措施都能夠落地的話，預計供需矛盾屆時不會很突出。所以，動力煤相比雙焦可能會弱一些。
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