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這世間沒有無緣無故的愛，精彩的故事總是有由頭的。只有弄清楚了這個由頭，我們方解其中意，這樣才有利于我們的實際操作。

首先，商品價格的波動最大的動因就在于它的供需關(guān)系，或是對未來一段時間供需關(guān)系的預(yù)期。不同于水稻和小麥的年生產(chǎn)量大于年需求量，年年有的是結(jié)余量，同樣是大宗糧食商品的玉米，近幾年來是年產(chǎn)量小于年需求量。玉米收儲制度市場化改革以來，因為政策性老庫存高，需求不足，市場價格長期維持在2000元/噸下方，導(dǎo)致種植面積大幅縮減，產(chǎn)量連續(xù)下降。

相反，市場對玉米的需求卻在連續(xù)擴(kuò)大，玉米的兩大需求來之于飼料加工企業(yè)和淀粉乙醇這類玉米深加工企業(yè)。消費(fèi)升級使得市場對畜禽產(chǎn)品需求旺盛，飼料企業(yè)對玉米的需求也隨之增加。而玉米深加工企業(yè)這幾年更是賺的盤滿缽滿，從而產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，對玉米的需求更是連年增長。

這樣的連續(xù)生產(chǎn)量小于需求量，就導(dǎo)致了一個供需缺口出現(xiàn)，據(jù)權(quán)威消息稱玉米的缺口每年在1200萬噸左右，這個缺口問題如何解決，必然就要動用政策性庫存玉米來補(bǔ)，那么用不了幾年，政策性庫存會大幅減少，其市場調(diào)控力量也就大大弱化，也正是有了這樣的供需矛盾以及對未來供需矛盾加大的預(yù)期，導(dǎo)致加工企業(yè)和貿(mào)易商敢拿貨，敢屯貨。尤其是國外疫情的遲遲不能好轉(zhuǎn)，玉米及其替代品的進(jìn)口環(huán)節(jié)變數(shù)很大，檢疫通關(guān)的節(jié)奏也很慢，更是催化了這個供需缺口擴(kuò)大的預(yù)期。

商品價格的波動還要一個重要因素就是資本的推動作用。因為特大疫情因素，國家為保持經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，使得今年的資金面比較寬松，也就是說，市場根本不缺錢。而像大豆、玉米這樣的糧食品種其商品屬性是市場流通性高，價格彈性好，非常適合資本炒作。既有資金支持，又有上漲預(yù)期，以逐利為目的資本又怎么會錯過這個機(jī)遇呢。

有傳言，最近國家相關(guān)部門就玉米市場的大幅波動約談了部分大型國企，在筆者看來，這并不是空穴來風(fēng)。單純的依靠民營資本，面對玉米這類大宗商品的體量，撬動可以，但連續(xù)發(fā)力就有難度了，而某些大型國企，自有資金多，融資成本低，在玉米市場發(fā)動行情時，完全有可能自己或借用某種模式入市。一來可以做大自己的經(jīng)營量，二來可以賺到利潤或利差，這般一舉兩得的好事情，何樂而不為呢？

玉米期貨2009的日線圖，3月10日放量上攻以來，可謂走勢完美。

玉米指數(shù)更是在2019年12月23日就開始躍躍欲試。

期貨玉米連續(xù)的月線圖，2015年3月的最高點(diǎn)是2572元/噸。

綜上所述，今年的玉米行情可謂得天時、地利、人和，那么能走出這樣任性行情也就不奇怪了。

玉米的連續(xù)上漲和行情火爆，尤其是目前已處于階段性高位，從穩(wěn)定市場，防范風(fēng)險的角度出發(fā)，出臺一些政策性調(diào)控措施也是很正常的。所以就有了加大拍賣量，增加進(jìn)口配額，提高保證金，更有傳言約談部分國企。

就這些調(diào)控手段來看，明顯是象征作用大于實際作用，警示意圖大于打壓意圖。其一在于國家需要將玉米維持在一個可接受的價位，以鼓勵種植面積的擴(kuò)大，其二在于政策性庫存已處于低位，其三即便是擴(kuò)大進(jìn)口也需要一定的時間或周期。

至于資金面這塊控制，相信也只是在提示風(fēng)險，不可能做到面面俱到，更不可能釜底抽薪。因此還是那句老話，這些調(diào)控措施只能暫時讓高成交率高溢價率變的溫柔一些，玉米的基本面和上行趨勢并沒有改變。當(dāng)然國家不是沒有殺手锏，只是會出現(xiàn)誤傷，暫且不提。

在國家不斷出臺調(diào)控措施的背景下以及市場流通量的不斷放大情況下，高成交率和高溢價率的溫柔、獲利資金回吐將會導(dǎo)致玉米價格出現(xiàn)調(diào)整走勢，市場價格的小幅下跌也只是對上漲過快的一些修正，但至少是9月下旬新糧上市之前，玉米市場還會維持強(qiáng)勢。我們常說，趨勢為王，與趨勢同向。那么，在玉米的供需基本面沒有改變之前，在玉米上行的趨勢沒轉(zhuǎn)變之前，該怎么做，相信不用再重復(fù)了吧。