在剛結(jié)束的平昌冬奧會上，雖然中國隊表現(xiàn)并不突出，但在網(wǎng)上流傳的一組為中國冰雪健兒加油的海報頗為提氣，其主題是“堅持是金色的”。運動員努力堅持會一步步向金牌靠近，投資者的堅持也同樣有價值：在春節(jié)假期期間手里握有黃金的投資者就享受到了堅持的紅利，因為黃金錄得了一輪反彈。
全球股市和債券市場在經(jīng)歷了春節(jié)前的大幅波動后逐漸趨于穩(wěn)定，美元同樣也開始回落，這讓黃金受益。因為隨著越來越多的國家開始從10年前金融危機后實施的寬松貨幣政策中抽身而退，美元的利差優(yōu)勢被蠶食，比如歐元已經(jīng)漲至三年高位，這意味著美元加速疲弱的走勢將會進入下一階段。
美元的走勢與通脹數(shù)據(jù)密切相關(guān)。經(jīng)歷危機帶來的經(jīng)濟衰退以來，美國通脹一直疲軟。即使在經(jīng)歷了大規(guī)模刺激計劃后仍沒有抬頭的跡象，這令美聯(lián)儲感到擔(dān)憂，并希望通脹升至2%，這樣可以為可能來臨的下次經(jīng)濟衰退“儲存彈藥”，以在有必要降低借貸成本加以應(yīng)對時，能得到更大的行動空間。
上個月的市場大幅波動，已經(jīng)讓越來越多的人意識到下次金融風(fēng)險可能并不遙遠。美聯(lián)儲新任主席鮑威爾更是給市場樂觀情緒潑了冷水，他表示美聯(lián)儲將“維護金融監(jiān)管的主要成果，同時尋求確保政策盡可能有效”。并稱該機構(gòu)仍然對金融穩(wěn)定面臨的任何風(fēng)險保持警惕。
對于可能到來的危機，黃金一如既往扮演著避險港灣的角色。1月底全球交易所交易基金持有的黃金已經(jīng)觸及2013年5月以來的最高水平。按照世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計，1月份全球黃金ETF增持黃金27.6噸，同比增加約5%。之所以會出現(xiàn)這樣的增長是因為不少投資者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，今年黃金ETF的漲幅已經(jīng)超過同期作為基準(zhǔn)的S＆P 500指數(shù)漲幅——這放到去年是不可想象的。
至少在去年，黃金的收益率遭到太多投資品種的“吊打”。畢竟投資者處于亂花漸欲迷人眼的市場環(huán)境下，從“FANG”為代表的科技股到數(shù)字加密貨幣，都呈現(xiàn)出更好的吸引力。在市場中存在大量廉價資金的情況下，高收益產(chǎn)品屢見不鮮。而現(xiàn)在的問題是，隨著進一步加息和金融風(fēng)險二者的可能性同時增加，市場形勢正在悄然逆轉(zhuǎn)。
股市和債市春節(jié)前的調(diào)整是一個信號，一個新的熊市正在逼近中。而歷史數(shù)據(jù)表明，當(dāng)股市普遍處于熊市時，同期黃金表現(xiàn)要更勝一籌。因為黃金的價格波動較小，市場流動性更強，交易規(guī)則框架穩(wěn)定，這讓投資者會有穩(wěn)定的預(yù)期，畢竟堅持確實是金色的。對于運動員來說，見證這抹堅持的回報要經(jīng)過4年的奧運周期，而對于投資來說，用不了那么久就能見到回報。（王亞宏）
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