6月24日，英國公投結(jié)果選擇退出歐盟，震撼全球市場，引發(fā)投資人涌向黃金等避險資產(chǎn)。金價一度跳漲高達(dá)8%，升至逾兩年高位。那么，英國脫歐后還會有什么樣的一系列連鎖反應(yīng)？這些反應(yīng)對金價的未來走勢會起到什么影響？《中國黃金報》記者火速連線眾多業(yè)界人士，共話——英國脫歐后的黃金“將來時”。
北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任、專家委員會秘書長 劉山恩
短期內(nèi)金價上漲
更多源于投機(jī)力量
從大局來看，英國脫歐后，是對歐元的一次沉重打擊，如果英國脫歐引發(fā)連鎖反應(yīng)，歐元區(qū)匯率將進(jìn)一步混亂，相比之下，美元強(qiáng)勢，全球投資資金回流美國，進(jìn)一步提升美元在國際貨幣體系中的地位。當(dāng)然，對中國而言，也是一次被動貶值、擴(kuò)大出口的重要機(jī)會。隨著英鎊、歐元、日元等貨幣的貶值，人民幣將被動貶值，進(jìn)而減輕對外貿(mào)易壓力。
黃金和美元呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。那么，未來美元的強(qiáng)勢，意味著黃金繼續(xù)受打壓。短期內(nèi)，金價的上漲，更多源于投機(jī)力量，實際上，黃金并未真正進(jìn)入大牛市。隨著英國脫歐事件影響力的減弱，黃金價格也會隨之回落。
英國脫歐事件，抬升金價，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)帶來機(jī)會，但絕不意味著金價牛市的回歸。因為美元強(qiáng)勢是大趨勢，金價回調(diào)將不可避免。當(dāng)前，對國內(nèi)黃金產(chǎn)業(yè)鏈條企業(yè)而言，是一個對沖風(fēng)險、鎖定利潤的絕佳時機(jī)。在當(dāng)前較高的價格下，產(chǎn)金企業(yè)可以看空套保，用金融時段鎖定相對較高的價格，實現(xiàn)收益。
中國黃金報社首席研究員 覃維桓
歐洲人買入黃金將增加
英國脫歐僅僅是開始，以后可能還有其他國家退出。整個世界的秩序?qū)⒃絹碓交靵y。亂世買黃金，自然對黃金市場是利好。
現(xiàn)在世界上民族主義、民粹主義抬頭，如恐怖主義盛行，都是這一現(xiàn)象的反映。總的來說,世界貧富分化加劇將是普遍現(xiàn)象，所以世界越來越不安定，黃金的功能和作用將進(jìn)一步凸顯出來。
當(dāng)然，英國脫歐還有很長的路要走，如果處理得好，英國也可能發(fā)展得更好。但是對歐盟來說并非好事。歐元也會受影響，歐洲人買入黃金將增加。
6月24日這種大波動，是做期貨的好時機(jī)。銀價從3650元/公斤漲到3870元/公斤，上漲了6%。金價漲得更多，從1256美元/盎司漲到1358美元/盎司，上漲了8%。
上海黃金交易中心 姬明
黃金的未來表現(xiàn)或高于市場預(yù)期
英國公投脫歐可以說是今年上半年以來全球經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的最重要事件，甚至有可能被計入影響世界經(jīng)濟(jì)格局和未來幾年走勢的標(biāo)志性事件之一。黃金的避險屬性在這次事件中得到了淋漓盡致的發(fā)揮，國際現(xiàn)貨金價從1258美元/盎司一路沖高至1358.59美元/盎司，漲幅最高達(dá)8%。并且黃金與美元出現(xiàn)了同向單邊上漲的走勢，這種走勢一般只有當(dāng)國際金融市場出現(xiàn)重大事件，國際資金避險需求旺盛時才會出現(xiàn)。
英國脫歐充分反映了英國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、政治制度和民族文化等諸多方面都與其他歐盟各國存在較大差異，也表明歐盟作為一個經(jīng)濟(jì)體其內(nèi)部存在較大的問題，近期歐元疲弱的市場走勢就是最好的例證。那么從短期來看，英國的離開，不論是對歐盟還是英國的經(jīng)濟(jì)來說都是利空的，因為至少意味著合作成本的增長和不確定性的提升，在其他條件不變的情況下，也會顯著提升全球的風(fēng)險溢價。從中期來看，因為英國脫歐導(dǎo)致的歐盟各國經(jīng)濟(jì)走勢的不確定性，也有可能減緩美國的加息步伐，美聯(lián)儲需要有充足的時間繼續(xù)觀望下一步全球的經(jīng)濟(jì)形勢變化。不管哪種情況，黃金的未來表現(xiàn)很可能高于現(xiàn)在的市場預(yù)期，值得期待。
中國工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部 徐銓翰
黃金將對全球貨幣體系的穩(wěn)定性起到重要作用
英國脫歐公投當(dāng)日，金價出現(xiàn)劇烈波動，波動幅度達(dá)到8%左右，凸顯了黃金的避險作用。
英國脫歐只是開始。隨后英國還需要跟歐盟進(jìn)行協(xié)商以決定最終走向。目前，歐洲更多的風(fēng)險事件爆發(fā)，也使全融體系發(fā)酵，英國脫歐后整個匯率市場大幅波動，這必將會影響到美國貨幣政策的制定。公投當(dāng)日，英鎊大幅貶值，美元受到追捧，但美元當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較差，新屋新開工數(shù)量創(chuàng)9個月以來新低，非農(nóng)數(shù)據(jù)糟糕，美元因別的貨幣貶值而升值，這對美國經(jīng)濟(jì)也是不可承受的。美聯(lián)儲的態(tài)度也由完全“鷹派”向“鴿派”轉(zhuǎn)變。在市場分析人士認(rèn)為，英國脫歐將導(dǎo)致未來幾個月美聯(lián)儲不但不會加息，反有可能降息。如果美聯(lián)儲繼續(xù)寬松的話，對黃金市場產(chǎn)生較大的刺激作用。
從歐洲來看，黑天鵝事件將使市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，歐洲央行行長德拉吉本周講話時就曾表示，如果歐洲經(jīng)濟(jì)不好的話，還會采取更大的刺激經(jīng)濟(jì)的計劃。當(dāng)前歐洲和日本都實行負(fù)利率，全球貨幣超發(fā)嚴(yán)重，而沒有一個貨幣真正起到了避險的作用，真正起到避險作用的是黃金。
英國脫歐使歐洲的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性遭受打壓，金價受到刺激大幅上升并且波動劇烈。指望歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還要很長的時間。在混亂的格局下，黃金有望在1300美元/盎司上方整固，但其波動性將迅速下降。1300美元/盎司是重要的阻力關(guān)口。
全球格局來看，會朝三極世界發(fā)展，美國、中國、英國將構(gòu)成三足鼎立的局面。
在三極的世界下，美英或?qū)纬陕?lián)盟的關(guān)系。黃金作為一種硬通貨和信用貨幣，是全世界公認(rèn)的錨定資產(chǎn)，將受到更多央行的青睞。黃金將對全球貨幣體系的穩(wěn)定性起到重要的作用。
中國金融衍生品投資研究院院長 王紅英
黃金價格振蕩上行是大概率事件
英國脫歐事件對全球的避險市場帶來了深刻的影響。市場通常認(rèn)為脫歐是負(fù)面事件，使得世界第二大經(jīng)濟(jì)體趨于分崩離析，對來來全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的擴(kuò)散效應(yīng)，導(dǎo)致歐美股市匯市都出現(xiàn)大幅下跌，恐慌彌漫歐美、乃至亞太地區(qū)，市場避險情緒涌進(jìn)像黃金、白銀等貴金屬及傳統(tǒng)的避險貨幣日元和瑞士法朗，導(dǎo)致其貨幣價值急劇上漲。
但對黃金市場深度的影響而言，從更長期來看，黃金作為保值和避險的實物財富，作為貨幣的定價基準(zhǔn)的作用越來越突出。隨著全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，在貿(mào)易中越來越多地采取了信用貨幣的方式，從2002年美元貶值算起，全球越來越無節(jié)制地發(fā)行貨幣，導(dǎo)致全球流動性泛濫，信用泡沫化程度非常高。為了對抗通脹和流動性，黃金從2000年的1300美元/盎司上升到1920美元/盎司，在全球大宗商品跌幅達(dá)到70%的情況下，黃金也只跌了不到40%的水平，黃金抗通脹保值功能一直存在。
另一方面，非洲、中東等地區(qū)的地緣政治風(fēng)險一直在擴(kuò)散，逐步擴(kuò)散到歐洲、美洲，甚至亞洲地區(qū)，不安全的軍事、政治爭端使老百姓對增值的貨幣如美元及實物黃金產(chǎn)生了更多的依賴，對抗通脹和保值避險等特點，使黃金的作用進(jìn)一步得到發(fā)揮。當(dāng)前，避險擔(dān)憂情緒依然存在，使得在未來更長時間，黃金保值避險的功能進(jìn)一步得到體現(xiàn)。
隨著英國脫歐，荷蘭、比利時、西班牙、希臘也可能會采取一些民意公投，來決定未來的政策制定和國家走向。并且，以中東為代表的動亂還在持續(xù)，并有失控跡象，難民潮不斷涌入歐洲，對世界環(huán)境帶來負(fù)面影響將越來越嚴(yán)重。一些國家正在采取的零利率和負(fù)利率政策，也成為黃金上漲的溫床，這也將有利于黃金價格上漲。
無論是在實物市場，還是在長期投資市場，黃金上漲的溫床依然存在，黃金價格振蕩上行的格局將是今后一段時期的大概率事件。
招金投資高級經(jīng)理、分析師 祁青卿
放大黃金的避險保值效應(yīng)
英國脫歐事件并不單純是其一國的政治經(jīng)濟(jì)事件，這將一石激起千層浪。僅從貨幣體系角度來說，英國脫歐將引發(fā)英鎊、歐元的信任危機(jī)，而全球兩大貨幣危機(jī)和恐慌情緒將放大黃金的避險保值效應(yīng)，這一點從日內(nèi)黃金大漲100美元可見一斑。
對于中國經(jīng)濟(jì)的影響來說，由于歐盟是中國第一大貿(mào)易伙伴；在歐盟內(nèi)部，英國僅次于德國，是中國的第二大貿(mào)易伙伴。英國脫歐將為中國的對外貿(mào)易造成極大的不確定性，短期內(nèi)對處于轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟(jì)雪上加霜，進(jìn)而加劇人民幣的貶值預(yù)期?？傊?，英國脫歐全球經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)未結(jié)束，或剛剛拉開大幕。
招金期貨副總經(jīng)理 梁永慧
長期看對金價是利空
英國脫歐，隨著避險資金進(jìn)入金市，短期內(nèi)金價會上漲；但長期來看，該事件對金價是利空的。
英國脫歐，不利于歐元區(qū)匯率的穩(wěn)定，甚至引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致歐元瓦解，客觀上再次形成美元一支獨大的局面。那么，未來幾年，國際資金會逐漸回歸美國，使美元強(qiáng)勢回歸。美元大漲。隨著，在歐元會匯率混亂過程中，會是避險資金進(jìn)入金市，抬升黃金價格。但當(dāng)美元一只獨大，國際外匯市場穩(wěn)定的時候，國際資金將離開金市，金價回落。從今天下午，英國脫歐事件信息已確立，風(fēng)險確認(rèn)后金價的回落，便可以看出其中道理：疲軟的全球整體經(jīng)濟(jì)，量化寬松貨幣政策、嚴(yán)峻的歐洲移民及安全問題等客觀環(huán)境下，不論脫歐與否，本都支持金價上漲。只不過，投機(jī)者炒作脫歐事件，資金快進(jìn)快出，獲取利益。
對中國黃金市場而言，脫歐事件可以提醒老百姓，在匯率不穩(wěn)定，投資渠道有限，股票、債券收益不高的情況下。購買黃金首飾，是應(yīng)該的。當(dāng)然，對黃金企業(yè)而言，對外收購兼并金礦，則需要更加謹(jǐn)慎一些。
山東黃金首席分析師 蔣舒
因靴子落利好已釋放大半
作為風(fēng)險事件的英國脫歐因靴子落地而對金價的利好已經(jīng)在金價飆升中釋放大半。英國脫歐對金價的中期影響主要通過增加全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性令美元加息延遲而利好金價，不過會因全球央行聯(lián)手干預(yù)市場而引發(fā)金價短期回調(diào)。
北京黃金交易中心 周英皓
金價今年將是一個大區(qū)間振蕩的格局
英國退歐事件是繼美聯(lián)儲6月不加息后直接影響全球金融市場、資本市場、大宗商品市場、外匯黃金市場等最為敏感的事件。近期金銀寬幅波動則明顯受到該事件發(fā)展走向的制約，尤其是今日，隨著退歐派一直壓著不退派3%個百分點的結(jié)果，國際黃金在恐慌情緒和避險情緒的作用下，一度以每盎司上漲100多美元來表達(dá)其對于英國退歐的擔(dān)憂態(tài)度。
最終英國382個計票區(qū)的最終計票結(jié)果顯示，支持退歐的票數(shù)過半，其結(jié)果就是英國退出歐盟。令人詫異的是，國際黃金在沖高1358美元/盎司后沒有再接再厲沖擊1400美元/盎司，而是選擇了回落1300美元/盎司一線，這也許體現(xiàn)了市場“買預(yù)期賣事實”，炒作預(yù)期，炒作傳聞，獲利了結(jié)的心態(tài)。畢竟，無論英國退歐事件有多么兇，緊接著就是7月美聯(lián)儲議息會議，市場預(yù)期本次會議加息概率極大，對國際黃金的上漲壓制極強(qiáng)。
更何況，即便現(xiàn)在英國公投退歐，其最快也要等兩年后才能真正離開歐盟，在這中間不僅要走完各項苛刻的程序，而且需要歐洲議會通過至少需要20個歐盟成員國批準(zhǔn)，英國退歐實非易事。
相對于英國退歐的漫漫長路，更為現(xiàn)實的是三大評級機(jī)構(gòu)（標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪）評級降級，三大評級機(jī)構(gòu)如若降級對于英國主權(quán)信用將帶來打擊。原因有二：一方面是退歐的行為將帶來歐盟和英國在政治、金融和經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險。另一方面是將有可能引發(fā)英國內(nèi)部的分裂，例如引發(fā)“蘇格蘭獨立”、“愛爾蘭獨立”等一系列的問題。因此，短期內(nèi)退歐對于英國而言，也并非就是一個美好的明天。
歐債危機(jī)、烏克蘭危機(jī)、希臘債務(wù)危機(jī)只是削弱歐盟，但英國退歐之后，歐盟則有被分裂的可能性。原來被迫救助希臘各種花費超過3000億，已是天量救助。如果再次出現(xiàn)希臘退歐或者其他國家退歐，那歐盟若挽留這些國家的成本也許要翻倍，甚至出現(xiàn)即便花了錢也留不住的尷尬。而這些可能事件的爆發(fā)又將會引發(fā)國際黃金短期內(nèi)的一個上漲。
整體而言，從本次英國退歐后的及時表現(xiàn)不難看出，聰明錢炒作一把之后已如潮水般退去，即便是上漲也可能只是增大了7月美聯(lián)儲萬一加息后國際黃金的暴跌空間。從長遠(yuǎn)來看，歐洲陷入持續(xù)的動蕩也為黃金市場的下跌起到一定的托底作用。漲和跌的基本面因素相互交織相互作用，注定國際黃金今年將會是一個大區(qū)間振蕩的格局。
黃金錢包首席研究員 肖磊
英鎊有進(jìn)一步走弱的可能
英國信用評級有很大可能被調(diào)降。此前標(biāo)普就已經(jīng)表示，如果英國一旦脫歐，標(biāo)普可能調(diào)降英國3A評級。穆迪同樣也發(fā)出了警告。信用評級如果遭到下調(diào)，對整個英國經(jīng)濟(jì)和英鎊將帶來更大的風(fēng)險，英鎊有進(jìn)一步走弱的可能。
歐洲經(jīng)濟(jì)增速放緩，歐洲央行將加大貨幣寬松力度，持續(xù)降息的可能性增大。法國、荷蘭、丹麥等相關(guān)組織掀起退歐公投浪潮，雖然這類風(fēng)險處在可控范圍之內(nèi)，但對歐元的影響將進(jìn)一步加劇，歐元將面臨自歐債危機(jī)以來最大的挑戰(zhàn)。
受到英國脫歐的影響，美聯(lián)儲加息步伐可能進(jìn)一步放緩，年內(nèi)加息兩次的概率降低，7月份和9月份有可能按兵不動，黃金等資產(chǎn)再獲支撐。
中國央行降息降準(zhǔn)的條件進(jìn)一步成熟，人民幣匯率貶值壓力增大；因英國和歐盟國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速預(yù)期被調(diào)降，中國出口預(yù)期進(jìn)一步走弱的可能性增大，整個資本外流壓力上升，股市有明顯的回調(diào)壓力。但中國資本和外匯市場相對封閉，其影響是緩慢而可控的。重點關(guān)注人民幣離岸市場匯率變化，以及中國央行所使用的干預(yù)手段。
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