前言
所有來股市炒股的人毋庸置疑都是希望賺錢的，如果有可能更希望能賺大錢。那么對于一個(gè)普通投資者來說，最好的賺錢夢想莫過于抓住一只年度“股王”（除新股以外漲幅最高的股票）。
所謂年度“股王”就是指一年內(nèi)漲幅最高的股票，這樣股票往往有十?dāng)?shù)倍甚至更高漲幅，普通人一旦重倉抓住“股王”就意味著自己可以迎來財(cái)富階層的躍升。
那么什么樣的股票更有可能成為年度“股王”呢？
“奉天承運(yùn)”出股王
每一只成功的年度“股王”都是在和其他“牛股”的慘烈的層層搏殺中所脫穎而出的，其廝殺之慘烈雖不見腥風(fēng)血雨，但是其殘酷之處也不亞于“九龍奪嫡”，可以說每一個(gè)最終問鼎的年度股王都可以說是“奉天承運(yùn)”而出的。
那么作為股票股王奉的是什么天，承的是什么運(yùn)呢？
作為一只年度股王肯定要符合時(shí)代大勢，比如說2020年股王就是英科醫(yī)療，承的是世界新冠大勢，2019年股王是萬集科技承的是國家集推ETC的收官爆發(fā)之勢，2018年衛(wèi)寧健康主要是受國家醫(yī)療數(shù)字化集采之勢。
從以上數(shù)只歷年股王，乃至更早股王的來看，我們都可以發(fā)現(xiàn)其在當(dāng)年的爆發(fā)都是承載了當(dāng)年的時(shí)代大勢而出。那么今年2021年時(shí)代大勢是什么呢？
撥亂反正！
為什么2021年大勢是撥亂反正，我在《2021年展望》里已經(jīng)說了，這里就不復(fù)述水字?jǐn)?shù)了。在文末也講了：“所以2021年A股市場必然也是“撥亂反正”一年，A股市場中心將從白酒、醫(yī)藥為主的消費(fèi)個(gè)股轉(zhuǎn)為制造業(yè)為主實(shí)體經(jīng)濟(jì)標(biāo)的?！钡茿股制造業(yè)標(biāo)的這么多，甚至可以說A股絕大部分股票的主業(yè)都是制造業(yè)或制造業(yè)相關(guān)，那么哪只個(gè)股或哪些個(gè)股更有機(jī)會(huì)爆發(fā)呢？
制造業(yè)的原材料部分個(gè)股。
為什么制造業(yè)里原材料部分個(gè)股會(huì)最有機(jī)會(huì)走出股王呢？
因?yàn)榻衩鲀赡甏蟾怕蕰?huì)迎來史無前例的超級大通脹。在我的《美國放水“搶劫”，我們該怎么辦？》中有過部分論述，簡單來說就是2000年以來的貨幣大放水（歐元統(tǒng)一擔(dān)保下的財(cái)政放縱、次貸危機(jī)、新冠拯救）所累積的超發(fā)貨幣似乎正在因社會(huì)因素（貧富差距、脫實(shí)向虛、社會(huì)撕裂等）從資本市場涌向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而這大概率會(huì)引起史無前例的超級通貨膨脹。
可能有童鞋會(huì)疑問：你說放水就會(huì)引起通貨膨脹，為什么過去二十年的放水都沒有引發(fā)通貨膨脹，而偏偏就會(huì)在今明兩年爆發(fā)呢？
其實(shí)這樣的事不是第一次發(fā)生，只是上次發(fā)生時(shí)候是在近五十年前，很多人那時(shí)都沒有出生，自然就不會(huì)有印象了。近五十年前發(fā)生了什么呢？
布雷頓森林體系崩潰！
二戰(zhàn)、朝戰(zhàn)、越戰(zhàn)等引發(fā)的美國貨幣濫發(fā)本應(yīng)該在貨幣濫發(fā)當(dāng)時(shí)引發(fā)通貨膨脹，但是因?yàn)椴祭最D森林體系的緩沖吸收（布雷頓森林體系前美國因經(jīng)濟(jì)管制壓制了通貨膨脹），導(dǎo)致了通貨膨脹在體系內(nèi)逐步累積但是并沒有實(shí)際引發(fā)通貨膨脹。直到美國政府無力承擔(dān)起布雷頓森林體系下美元——黃金兌換責(zé)任，宣布布雷頓森林體系崩潰后，這些蓄積了二十多年的通貨膨脹才奔涌而出引發(fā)了史無前例超級大通脹。在這輪通貨膨脹中，黃金、石油、銅在短時(shí)間內(nèi)就價(jià)格翻了三倍，而黃金最終沖上852美元上漲超二十余倍。
而會(huì)在我們今明兩年爆發(fā)的超級通貨膨脹也是蓄積了近二十年的。而這輪超級通貨膨脹分別有三個(gè)貨幣濫發(fā)蓄積源頭，分別是美國、歐盟和我們。
美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣濫發(fā)大家都很熟悉了，我在《美國放水“搶劫”，我們該怎么辦？》一文里也有詳細(xì)論述，主要和大家說下不熟悉的歐盟貨幣濫發(fā)。
歐元是一個(gè)在1999年推出，2002年正式開始流通的新貨幣。在歐元區(qū)里有很多國家，而除德法以外的國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力并不強(qiáng)（如意大利經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一是旅游業(yè)），但是大多數(shù)國家由于民選政治的影響始終追求高福利生活。經(jīng)濟(jì)實(shí)力不強(qiáng)又追求高福利生活的國家會(huì)怎么辦呢？
擴(kuò)張性財(cái)政政策。簡單理解就是借債度日。
就好像我們?nèi)粘Ｉ钪械钠胀ㄈ耸杖氩桓哂窒肷钅苌菝乙稽c(diǎn)該怎么辦呢？
負(fù)債消費(fèi)。借各種網(wǎng)貸、信用卡來花。
普通人會(huì)在負(fù)債消費(fèi)中最終入不敷出出現(xiàn)債務(wù)破產(chǎn)，而國家也會(huì)在過度借債度日出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)而財(cái)政破產(chǎn)。歐債危機(jī)中希臘等國就是如此，歐債危機(jī)的根源也就在于此。
歐債危機(jī)之所以得到緩解是因?yàn)?，歐洲央行通過貨幣政策的擴(kuò)張來對沖各國的財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)，簡單來說就是通過印錢來緩解的各國債務(wù)負(fù)擔(dān)，和美國美聯(lián)儲(chǔ)在新冠危機(jī)后的無限QE政策類似。
那么歐美央行無限制放水為什么沒有立刻引起大規(guī)模通貨膨脹，在《美國放水“搶劫”，我們該怎么辦？》里有過相關(guān)論述，簡單來說就是印出來的錢沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)購買各種商品，而是流入了資本市場購買各種資產(chǎn)（美股、比特幣、房地產(chǎn)等），造成了資產(chǎn)價(jià)格的通貨膨脹。既然錢沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)購買各種商品，自然通脹也就不明顯了。
問題在于貧富差距、脫實(shí)向虛、社會(huì)撕裂等問題現(xiàn)在已經(jīng)對資本市場造成了明顯的動(dòng)蕩，甚至有可能造成資本市場短時(shí)間的崩潰，這樣就會(huì)導(dǎo)致之前因?yàn)槔麧櫸俜e在資本市場里的放水資金，因?yàn)橘Y本市場的崩潰風(fēng)險(xiǎn)壓力而轉(zhuǎn)而涌向更為剛需（確定性更強(qiáng)）的實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系。當(dāng)這樣淤積了數(shù)年甚至十?dāng)?shù)年的資金驟然涌向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)時(shí)，必然會(huì)出現(xiàn)類似堤壩崩潰而洪水肆掠的情況。而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)這種堤壩崩潰洪水肆掠的情景時(shí)，就意味著會(huì)出現(xiàn)史無前例的超級大通脹。
超級大通脹下哪類資產(chǎn)會(huì)更受益？
如果人類社會(huì)出現(xiàn)史無前例的大通脹，哪類資產(chǎn)會(huì)更受益呢？
人們一聊起對貨幣貶值引起的通貨膨脹該如何對抗時(shí)，首先想到是黃金。因?yàn)辄S金具有一定的一般等價(jià)物屬性，當(dāng)人造的法定貨幣出現(xiàn)膨脹時(shí)，黃金作為天然的貨幣就會(huì)因其保值屬性而出現(xiàn)暴漲。那么這次史無前例大通脹里，黃金會(huì)是最受益資產(chǎn)么？
不會(huì)。
不會(huì)的原因很簡單，所有政府和央行都會(huì)不約而同地打壓黃金，打壓黃金可能會(huì)對各國法定貨幣貨幣地位所造成的沖擊。如果有關(guān)注“數(shù)字貨幣”相關(guān)新聞的朋友應(yīng)該記得，我們央行近期在多個(gè)地區(qū)進(jìn)行了多輪數(shù)字貨幣的測試。如果數(shù)字貨幣成為社會(huì)使用主流的話，黃金的貨幣屬性必然會(huì)被進(jìn)一步邊緣化。如果黃金因?yàn)閷雇浂涮烊回泿艑傩酝癸@的話，包括數(shù)字貨幣在內(nèi)的法定貨幣地位就會(huì)被削弱，兩者是會(huì)必然互斥的。
既然各國政府和央行會(huì)不約而同打壓的黃金，那么其在這一輪史無前例大通脹里必然會(huì)受益有限，更不要說會(huì)成為最受益的資產(chǎn)了。
黃金不會(huì)，那么被稱為“數(shù)字黃金”的比特幣會(huì)受益于這一輪大通脹么？
更不會(huì)。
我們要明白之前貨幣大放水資金涌入資本市場時(shí)，比特幣作為主要承載的資本標(biāo)的時(shí)已經(jīng)有過超級上漲浪潮了。在即將到來超級大通脹時(shí)，比特幣更多的是會(huì)因?yàn)橹百Y本市場標(biāo)的的身份面臨因社會(huì)動(dòng)蕩而資金瘋狂流出的風(fēng)險(xiǎn)。在這一風(fēng)險(xiǎn)沖擊下，比特幣不可能避免的會(huì)和美股及其他資本市場標(biāo)的一樣面臨暴跌風(fēng)險(xiǎn)，奢談獲益就太可笑了。
這里另外說一句，這一輪通貨膨脹原因在于，社會(huì)動(dòng)蕩造成資本市場動(dòng)蕩進(jìn)而導(dǎo)致資金因回避風(fēng)險(xiǎn)而從資本市場涌向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)所致。所以這次通貨膨脹受益標(biāo)的會(huì)和之前通貨膨脹受益標(biāo)的恰恰相反。之前各國央行大放水時(shí)，因?yàn)榉懦龅乃饕獣?huì)流向資本市場，所以資本屬性越強(qiáng)的資產(chǎn)越能對抗這種通脹，比如國內(nèi)房地產(chǎn)、茅臺(tái)和美國美股、比特幣等，就因?yàn)樽陨碣Y本屬性而在歷次大放水中屢創(chuàng)新高。
這次通貨膨脹主因不是央行放水涌向資本市場所致，而是社會(huì)動(dòng)蕩導(dǎo)致資本市場動(dòng)蕩，淤積于資本市場的存水因避險(xiǎn)涌出所致。既然通脹主因是社會(huì)動(dòng)蕩，那么必然是更能抵抗社會(huì)動(dòng)蕩的商品會(huì)受益于此次通脹。那么什么樣的商品最能抵御社會(huì)動(dòng)蕩呢？
有句老話說得好：“盛世古董，亂世黃金。”。
在社會(huì)安定繁榮期，古董這類資本屬性更強(qiáng)，更受富人追捧的商品更能抵御因社會(huì)繁榮帶來通貨膨脹。就像美股、比特幣、中國房地產(chǎn)和茅臺(tái)這些資本標(biāo)的在過去幾年更能抵抗央行放水帶來通貨膨脹一樣。但是到了社會(huì)動(dòng)蕩的亂世時(shí)，古董這些饑不能食,寒不能衣的資本品就會(huì)受到人們的唾棄，糧食、武器、衣服、黃金這些在亂世更具剛需的商品才會(huì)因能對抗社會(huì)動(dòng)蕩而受到人們追捧。
所以，在目前社會(huì)動(dòng)蕩導(dǎo)致的大通脹里，人類社會(huì)更剛需的商品才會(huì)因?yàn)槟軐股鐣?huì)動(dòng)蕩而獲得相對升值。所以在這一輪史無前例的超級大通脹中，人們更剛需的商品才會(huì)更受益。
而比特幣因?yàn)闆]有辦法方便直接地購買實(shí)體物品（相比黃金），所以更多的是體現(xiàn)其資本品屬性，也就因?yàn)槠漯嚥荒苁?寒不能衣的特性而不會(huì)在這輪通脹里受益，而會(huì)受到類似亂世古董的拋棄。
既然剛需性商品更能抵抗因社會(huì)動(dòng)蕩而導(dǎo)致通脹，那么糧食這個(gè)人們最剛需的商品必然是此輪通脹對抗標(biāo)的的考慮首選。
從世界范圍來看，糧食大概是這輪世界史無前例大通脹的主要受益標(biāo)之一。但是因?yàn)閮蓚€(gè)特殊原因不適合國內(nèi)人民選擇作為對抗通脹的標(biāo)的：國內(nèi)主糧儲(chǔ)備充足和國內(nèi)糧食管制措施。
如果近一年有關(guān)注糧食安全的朋友應(yīng)該注意到過去一年里我們主流媒體反復(fù)強(qiáng)調(diào)我國主糧儲(chǔ)備安全充足甚至過剩，所以在國內(nèi)主糧過剩前提下，國內(nèi)糧食很難迎來暴漲。
其次，糧食一直是國內(nèi)各級政府的關(guān)注重點(diǎn)，也是各級政府執(zhí)政能力的考核紅線。國內(nèi)任何可能的糧食漲價(jià)波動(dòng)都會(huì)面臨各級政府的強(qiáng)力管控，所以糧價(jià)在世界其他地方，特別是糧食自給能力不足國家或地區(qū)會(huì)成為通脹暴漲的主要標(biāo)的，但是在國內(nèi)很難成為通脹的主要反映對象。
糧食因?yàn)槭艿絻?chǔ)備過剩和政府管制而在國內(nèi)很難成為通脹主要目標(biāo)，作為“工業(yè)糧食”的工業(yè)大宗商品就應(yīng)該成為我們的主要考慮目標(biāo)。
而常見的工業(yè)大宗商品主要有原油、煤炭、鐵礦、銅、鋁等標(biāo)的，我們來逐一討論辨析。
首先聊一下原油，原油是去年是最吸引人們眼球的大宗商品，因?yàn)槿ツ暝驮诿绹袌龃虺隽素?fù)油價(jià)，還是負(fù)30多美元的油價(jià)。雖然這一油價(jià)是因?yàn)榻灰滓?guī)則及其他因素導(dǎo)致的偶然價(jià)格，但是這一價(jià)格還是一定程度上反映了石油供應(yīng)能力過剩的現(xiàn)狀。特別是美國由石油主要輸入國轉(zhuǎn)為石油主要輸出國的歷史性轉(zhuǎn)變，大大加深了原油市場供應(yīng)過剩的能力。雖然拜登上臺(tái)后大力砍掉了石油相關(guān)補(bǔ)貼、許可、標(biāo)準(zhǔn)等有利于石油行業(yè)的政策體系，轉(zhuǎn)而大力收緊油氣政策體系，但是因?yàn)槭托袠I(yè)本身的生產(chǎn)剛性，拜登政策所影響的石油供給還是需要很長一段時(shí)間來逐步生效。
而考慮到世界主要石油輸出國大都依靠出口石油來維持財(cái)政和外匯的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，石油供應(yīng)相對過剩的情況還是會(huì)在較長時(shí)期內(nèi)大概率維持。再加上中美歐這三大石油消費(fèi)國都在大力鼓勵(lì)汽車電動(dòng)化，大力消減汽柴油這一石油主要消費(fèi)方向。預(yù)期原油行業(yè)供過于求的行業(yè)趨勢還是會(huì)在較長時(shí)間內(nèi)得以維持。所以石油因?yàn)樽陨砉┻^于求的市場現(xiàn)狀，而很難成為這輪史無前例大通脹考慮標(biāo)的。
原油之后就是銅，銅往往被稱為工業(yè)之母，也是工業(yè)金屬主要炒作對象。百年來的銅價(jià)變動(dòng)歷史也是人類工業(yè)能力的進(jìn)化變遷史。最近幾十年來每逢大宗商品遭遇炒作浪潮，首推石油，其次就是銅了。既然石油因?yàn)樽陨砉┬璧拇筅厔莅l(fā)生歷史性改變而不適宜炒作時(shí)，銅就成為了主要考慮對象。
銅目前主要使用方向以電氣化使用為主，但是隨著科技進(jìn)步單位電力消費(fèi)量所對應(yīng)的用銅量是逐步下降的。并且在日常生活中電纜本身的用量在很多場景也是快速下降的，比如特斯拉就宣布將旗下電動(dòng)車線纜使用量將從目前近5公里左右縮減至百米級別?？紤]到目前不論是信號傳輸還是電力輸送，越來越多的終端使用場景從有線傳輸轉(zhuǎn)為自由度更大的無線傳輸，單位GDP的銅使用強(qiáng)度必將進(jìn)一步下降。并且我們目前很難看到一個(gè)潛在空間大且快速增長的銅消費(fèi)場景。
如果說起我國改革開放后大宗商品史，我國吃虧最大的大宗商品并不是銅，而是鐵礦石。在2001年中國加入世貿(mào)至2009年的超級中國產(chǎn)能周期里，中國在鐵礦石持續(xù)漲價(jià)上的損失數(shù)以千億計(jì)，是我們在大宗商品領(lǐng)域里交出的最為慘重的學(xué)費(fèi)。而因鐵礦石以商業(yè)間諜名義（侵犯商業(yè)秘密罪）被判十年刑期的力拓駐上海首席代表胡士泰，也是少有因經(jīng)濟(jì)間諜名義而被判刑的外籍人士。
在經(jīng)歷如此慘痛教訓(xùn)之后，無論是國內(nèi)的鐵礦石囤積（港口庫存量常年維持一億噸以上）、廢舊鋼鐵回收產(chǎn)業(yè)鏈（2017年“宇宙總龍頭”方大炭素）還是海外相關(guān)礦產(chǎn)收購（數(shù)十件海外鐵礦投資案例）都有了非常大的進(jìn)步。特別是考慮到在鋼鐵的兩個(gè)主要下游：建筑業(yè)、交通業(yè)，以鋁代鋼浪潮在數(shù)字化刺激下加速推進(jìn)，包括中國在內(nèi)世界鐵礦石表觀消費(fèi)量在2016年初步見頂后有逐步萎縮的態(tài)勢。預(yù)計(jì)在史無前例通貨膨脹沖擊下，鐵礦石不可避免會(huì)出現(xiàn)跟隨式上漲，但是成為主要通脹沖擊標(biāo)的概率很小。
排除以上可能情況后，剩下大宗商品就只剩下鋁了。
鋁的大宗商品交易史非常崎嶇。
首先我們要明白鋁因?yàn)樽陨硪睙掚y度較大，在其發(fā)展早期價(jià)格非常高昂，最著名應(yīng)該就是拿破侖鋁餐具貴過黃金故事了，所以鋁的百年發(fā)展史一直就是降成本的歷史。直到1888年電解鋁工藝開始工業(yè)化生產(chǎn)，鋁價(jià)格才逐步走低成為大家日常使用的工業(yè)金屬。但是電解鋁因自身生產(chǎn)工藝能耗較高，成為目前制約鋁價(jià)的主要成本因素之一。以目前主流電解鋁生產(chǎn)工藝推算，電解鋁生產(chǎn)成本三分之一是原料成本，三分之一是能耗成本，剩下三分之一才是人工和其他成本。
從鋁整個(gè)生產(chǎn)鏈條來看，鋁原材料的鋁土礦在世界分布廣泛且儲(chǔ)量豐富，比如我國以約3%世界鋁土礦儲(chǔ)量供應(yīng)了超20%世界鋁土礦產(chǎn)量，世界上還有多個(gè)巨型鋁土礦處于未開采或少量開采的情況，所以作為鋁原料的鋁土礦本身是不存在儲(chǔ)量瓶頸的。但是從鋁土礦到電解鋁生產(chǎn)鏈條中，能耗成本成為主要生產(chǎn)成本，而穩(wěn)定有力的能源供給是鋁工業(yè)能否建立基礎(chǔ)條件。
在二十世紀(jì)六十年代開始的世界工業(yè)生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移浪潮中，絕大多數(shù)工業(yè)生產(chǎn)能力都由生產(chǎn)成本較高的發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移至成本較低的發(fā)展中國家，特別是像原材料冶煉、初級工業(yè)品生產(chǎn)這樣中低端工業(yè)生產(chǎn)能力更是早早轉(zhuǎn)移到了成本更低的發(fā)展中國家。但是無論是更初級的氧化鋁還是電解鋁在發(fā)達(dá)國家里都還保有相當(dāng)大生產(chǎn)能力，如美國、歐洲都保有相當(dāng)大的產(chǎn)能，典型企業(yè)如美鋁、俄鋁等。之所以鋁初級加工產(chǎn)業(yè)鏈還在發(fā)達(dá)國家保有相當(dāng)大的產(chǎn)量而沒有轉(zhuǎn)移到其他成本更低的發(fā)展中國家，關(guān)鍵點(diǎn)就在于發(fā)達(dá)國家可以提供穩(wěn)定有力的能源供給，而大多數(shù)發(fā)展中國家因基礎(chǔ)設(shè)施能力有限無法提供穩(wěn)定有力的能源供給。
所以制約鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)能力的瓶頸不像其他大宗商品在原料環(huán)節(jié)（如原油、銅、鐵礦石等），而在于加工環(huán)節(jié)的能源供給能力上。目前除了除了歐美這樣傳統(tǒng)發(fā)達(dá)地區(qū)，也就只有中國及中國能源輻射地區(qū)（大部為國家電網(wǎng)合作地區(qū)）能提供鋁加工產(chǎn)業(yè)所需要的穩(wěn)定且充足的能源供給。當(dāng)中國因?yàn)樽陨硖贾泻湍繕?biāo)限制了包括電力在內(nèi)的能源供給能力（年前全國各地出現(xiàn)了多年罕見的冬季限電措施），實(shí)際上世界范圍內(nèi)就缺乏了可以為鋁這樣高耗能產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定有力能源供給的地區(qū)。再加上我國針對鋁產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)施了數(shù)年的產(chǎn)能總量控制、高耗能產(chǎn)能定向置換等供給側(cè)改革措施，世界范圍內(nèi)就不存在鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)的可能了。
但是從需求端看，無論是以電動(dòng)汽車為代的表交通行業(yè)“以鋁代鋼”，還是以建筑行業(yè)里“以鋁代鋼”“以鋁代銅”，都出現(xiàn)了以鋁替換鋼銅等傳統(tǒng)金屬消費(fèi)的浪潮。這也就意味著在人類GDP單位金屬消費(fèi)量穩(wěn)中有降情況下，鋁因?yàn)閷ζ渌麄鹘y(tǒng)金屬有強(qiáng)烈的替代效應(yīng)而打開了龐大的新增市場。（詳細(xì)分析可以參見《數(shù)字化和鋁》一文）
以鋼鐵為例，世界粗鋼年產(chǎn)量近20億噸，其中建筑用鋼占據(jù)了最大份額，其次是機(jī)械行業(yè)，再次是汽車行業(yè)。我們先來聊聊用量的最小汽車行業(yè)，世界汽車業(yè)用鋼量約1.5億噸，而過去二十多年至今的汽車業(yè)主旋律就是降低能耗。無論是是燃油車也好，還是電動(dòng)車也好，降低能耗都是頭上最重要的緊箍咒。燃油車要通過降低公里油耗來拿到相關(guān)上市許可，電動(dòng)車需要降低公里電耗以求獲得更高的續(xù)航里程。
無論是油車還是電車要想降低能耗主要是兩條路：提升自身動(dòng)力系統(tǒng)效率和降低車重。就燃油車而言，目前燃油動(dòng)力系統(tǒng)經(jīng)過上百年改造，改造潛力已經(jīng)相當(dāng)有限，要想繼續(xù)降低能耗只能是用電能替代燃油（混動(dòng)或純電）。而電動(dòng)車雖然處于發(fā)展初期，各個(gè)技術(shù)方向發(fā)展?jié)摿薮?，但是因?yàn)槲锢硪?guī)律的制約電池自身發(fā)展速度相當(dāng)有限。如何在有限電池成本/容量制約條件下提升續(xù)航，是每個(gè)車企都要大費(fèi)腦筋的問題。
相比燃油/電動(dòng)車改進(jìn)動(dòng)力系統(tǒng)效率來降低能耗的大費(fèi)周章，以鋁代鋼車身直接減重近半是最直接簡單粗暴的手段了。所以我們看到無論是特斯拉還是其他車企使用鋼鋁混合車身并進(jìn)一步向全鋁車身迭代，是所有車企所共識(shí)的技術(shù)發(fā)展方向。如果汽車業(yè)車身由使用鋼鐵為主轉(zhuǎn)向使用鋁合金為主，預(yù)計(jì)會(huì)給帶來約6千萬噸新增原鋁消費(fèi)量，而目前全世界鋁產(chǎn)量僅有6千余萬噸，等于是新增一個(gè)全世界的鋁消費(fèi)量。
而用鋼量更大的機(jī)械、建筑行業(yè)在數(shù)字化要求下也在同步推進(jìn)“以鋁代鋼”，所以鋁消費(fèi)量增長空間及年增速必將更加可觀。
在行業(yè)供給有限，需求增長有數(shù)倍以上空間情況下，行業(yè)之發(fā)展必然可觀。在之前我們也說了這次通脹選擇標(biāo)的原則是剛需性，剛需性越強(qiáng)的標(biāo)的越會(huì)受到通脹熱錢沖擊。展望供需最為失衡的鋁行業(yè)大概率會(huì)因?yàn)閯傂栊愿鼜?qiáng)而成為通脹熱錢的主要沖擊目標(biāo)。
鋁行業(yè)受通脹沖擊概率最大，那么我們該選擇什么標(biāo)的來應(yīng)對這種選擇呢？
“鋁沖擊”下的標(biāo)的選擇
觀察鋁行業(yè)本身和其新增需求行業(yè)集中度來看，其本身行業(yè)集中度和下游汽車行業(yè)的集中度都很高，都屬于巨頭林立的高集中度行業(yè)。既然是巨頭和巨頭之間博弈，其博弈結(jié)果必然會(huì)相對公平和穩(wěn)定。比如如果原鋁價(jià)格上漲過快，其下游汽車業(yè)巨頭必然會(huì)出于成本考慮考慮游說政府暫時(shí)放松汽車能耗監(jiān)管，以減緩“以鋁代鋼”進(jìn)程降低短期的鋁需求。而且考慮到鋁行業(yè)和其主要新增需求下游行業(yè)（電動(dòng)車行業(yè)）產(chǎn)能都主要位于中國，當(dāng)新增需求明顯影響行業(yè)發(fā)展時(shí)，必然會(huì)有政府力量介入?yún)f(xié)調(diào)雙方共同良性發(fā)展。
所以雖然在通脹因素影響下，“鋁沖擊”會(huì)迎來明顯價(jià)格上漲，但很難上漲至瘋狂地步，行業(yè)發(fā)展大概率結(jié)果是產(chǎn)能跟隨價(jià)格同步擴(kuò)張，原鋁價(jià)格相對穩(wěn)定，噸鋁利潤額相對穩(wěn)定，但是行業(yè)（內(nèi)企業(yè)）利潤額急劇增長的局面。
既然是產(chǎn)品價(jià)格/利潤相對穩(wěn)定，而企業(yè)利潤額急劇增長的局面，那么企業(yè)獲益程度必然遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格上漲幅度，因此企業(yè)股票價(jià)格漲幅預(yù)計(jì)會(huì)遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格漲幅。
所以在這一波“鋁沖擊”下，應(yīng)該選擇相關(guān)企業(yè)股票標(biāo)的勝于期貨標(biāo)的。
那么這么多鋁行業(yè)股票里，我們該選擇哪一家呢？
兩個(gè)指標(biāo)：產(chǎn)能和原料。
產(chǎn)能是指現(xiàn)有產(chǎn)能和潛在產(chǎn)能擴(kuò)張率，因?yàn)楝F(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)能大只能保持目前有相對較好的收益，但是這波行業(yè)新增需求數(shù)倍于行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能，所以未來企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張率更大的企業(yè)必然會(huì)獲益更大，更受益于行業(yè)發(fā)展。
原料是指原料自給率，在鋁行業(yè)高速發(fā)展景氣期，包括原料在內(nèi)的各方面因素都會(huì)面臨漲價(jià)潮，都會(huì)面臨供應(yīng)相對困難的局面，只有包括原料在內(nèi)各方面因素都全面發(fā)展的行業(yè)龍頭才會(huì)獲得更好的發(fā)展。
結(jié)果不言而喻，央企——中國鋁業(yè)。
那么我們該買A股還是H股呢？
毫無疑問是A股，因?yàn)榱鲃?dòng)性溢價(jià)。
很多人沖著同一份股份H股比A股價(jià)格低很多去買H股，殊不知自己根本沒有資格去做長持股票吃股息的行為，最多靠買賣差價(jià)賺錢而已。既然是靠買賣差價(jià)賺錢，那就老老實(shí)實(shí)認(rèn)準(zhǔn)流動(dòng)性更好的市場就好，畢竟流動(dòng)性是股價(jià)彈性的基礎(chǔ)。
很多人對A、H股之間的流動(dòng)性差距沒有清晰認(rèn)知，以為自己H股買的便宜不要緊，只要能跟上A股的漲幅，即使自己賣出H股時(shí)仍然比A股低，以漲幅論自己并不會(huì)跑輸A股。
實(shí)際上這是不可能發(fā)生的！
現(xiàn)在所有A股投資者要想買H股都至少比A股多一道手續(xù)，要么通過港股通、要么香港開戶，要么通過港股基金。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有個(gè)不成文定律：用戶每多一次跳轉(zhuǎn)（手續(xù)），用戶量至少損失一半。這個(gè)規(guī)律放在股票市場里就是交易每多一道手續(xù)，漲幅至少損失一半?？赡芎芏嗳擞X得這句總結(jié)是胡說，我舉一個(gè)較為極端例子：中國石油。
中國石油上市時(shí)最高價(jià)是48塊，當(dāng)時(shí)對應(yīng)的港股最高價(jià)是多少呢？
20港幣。
按照2008年港幣匯率要打88折，大概是17.6元人民幣，大概是A股股價(jià)48塊三分之一。
這就是很清晰的流動(dòng)性差距。
結(jié)語
每一年A股股王大概率是當(dāng)年最爆發(fā)的市場趨勢反應(yīng)，如果賭中鋁會(huì)成為股王，就是賭2021年世界最暴烈的趨勢就是通貨膨脹，而鋁就是其中最核心的標(biāo)的。
股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
買者自負(fù)。
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