出品 | 每日財報 作者 | 魏文 進入2020年，疫情爆發(fā)，各行業(yè)大受沖擊，但線上零售業(yè)卻迎來了新機遇。 4月17日晚間，蘇寧易購（002024）公布了2019年年度業(yè)績，2019年蘇寧易購商品銷售規(guī)模為3787.40億元，營業(yè)收入2692.29億元，實現(xiàn)歸母凈利潤98.43億元，向外界交出了一份搶眼成績單。 公告顯示，自去年四季度以來，蘇寧易購積極調(diào)整經(jīng)營策略，經(jīng)營業(yè)績企穩(wěn)，同時經(jīng)營性現(xiàn)金流環(huán)比改善明顯。值得注意的是，家樂福加入蘇寧后實現(xiàn)了7年來首次單季盈利。 在《每日財報》看來，耀眼的業(yè)績，與其縱深推進創(chuàng)新、做好“加減乘除”法則密切相關(guān)，特別是蘇寧在大快消領(lǐng)域上獲得突破性發(fā)展，營業(yè)收入、商品交易規(guī)模均有所提升，在疫情下，展現(xiàn)了一個公司的內(nèi)功和實力，而背后無疑是全場景零售的推進和落地。 為進一步豐富智慧零售場景布局，提升市場競爭力和盈利能力。2019年，蘇寧易購加大快消布局發(fā)展，對萬達百貨及家樂福中國完成收購，此次收購?fù)晟屏巳珗鼍?、全品類布局，也使全場景融合運營進入加速階段，促進了蘇寧易購大快消板塊營收規(guī)模大幅提升。蘇寧易購業(yè)績大力增長，得益于全場景零售推進和落地。
蘇寧收購家樂福以來，一方面，通過門店數(shù)字化升級、提升配送能力、將會員體系打通以及與蘇寧生態(tài)的加速融合，實現(xiàn)經(jīng)營效益穩(wěn)步提升，整合效應(yīng)明顯。另一方面，將依托家樂福供應(yīng)鏈繼續(xù)加快蘇寧小店的布局發(fā)展，同時會加強對蘇小團、蘇寧推客等社交社群運營的推廣，進一步整合大快消資源，將構(gòu)成蘇寧易購的獨有優(yōu)勢。這一策略成效也迅速反映到了此次財報上。2019年，蘇寧易購日用百貨品類營業(yè)收入同比增長115.44%，占總營業(yè)收入比重躍升至第二位。大快消已經(jīng)成為拉動蘇寧規(guī)模增長的新引擎。
與此同時，從2019年年報來看，蘇寧在加快開放平臺建設(shè)，開放蘇寧物流履約能力方面，已經(jīng)取得了一定的成效。通過開放流量資源和倉配服務(wù)能力，并提供各類互聯(lián)網(wǎng)社交工具持續(xù)賦能商戶，2019年，蘇寧易購開放平臺商品交易規(guī)模803.14億元，同比增長37.14%。
物流業(yè)務(wù)方面，蘇寧物流擁有零售行業(yè)領(lǐng)先的自建物流設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。截至2019年12月，蘇寧物流擁有倉儲及相關(guān)配套面積1210萬平方米，快遞網(wǎng)點25881個。報告期內(nèi)，蘇寧物流“送裝一體”覆蓋城市數(shù)量增加至318個城市，完成1500個蘇寧幫客縣級服務(wù)中心建設(shè)，同時大力發(fā)展末端運力網(wǎng)絡(luò)，升級到家業(yè)務(wù)服務(wù)。
目前，隨著家樂福門店的逐步整合，蘇寧已成為線上線下融合的全品類消費平臺。廣發(fā)證券認為，隨著蘇寧大快消體系完善，家樂福、蘇寧小店、線上平臺逐步打通供應(yīng)鏈，運營效率將持續(xù)提升。
2019年，蘇寧易購合并報表范圍有多處變動，其中蘇寧小店、蘇寧金服、日本LAOX不再納入上市公司合并報表范圍，同時，2019年9月末家樂福中國80%股份完成交割，被納入合并報表范圍。
蘇寧易購在2019年年報中提到，2019年6月末完成了蘇寧小店的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，目前持有蘇寧小店35%股權(quán)，自2019年7月起蘇寧小店按權(quán)益法核算，但2019年1-6月蘇寧小店利潤表和現(xiàn)金流表仍在報表中體現(xiàn)。
蘇寧小店是蘇寧打造“一小時生活圈”的重要節(jié)點。蘇寧小店的店面數(shù)量一度從2017年底的23家增長至2018年底的4177家（含迪亞天天自營門店）。由于蘇寧小店處于培育期，尚未實現(xiàn)盈利。在此背景下，讓蘇寧小店遠離資本市場嚴苛、短期的增長與盈利要求，更聚焦在自身戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)之上，不失為一種明智之舉。今年疫情期間，蘇寧小店成為了小區(qū)居民生活物資的補給中心，蘇寧小店訂單量同比增長419.62%，其中“線上下單，到店自提”的蘇寧菜場訂單量更是暴增超650%。
這些舉動對改善蘇寧易購公司營業(yè)利潤以及現(xiàn)金流起到了重要作用。四季度蘇寧易購實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額20.99億元，環(huán)比改善明顯。
年報同時顯示，蘇寧全場景零售深度融合，已經(jīng)逐漸展現(xiàn)“乘數(shù)效應(yīng)”。在優(yōu)化模式、提高效益方面，展現(xiàn)出了巨大的潛力。比如，在到家業(yè)務(wù)方面，隨著家樂福中國逐步融合，蘇寧已經(jīng)形成全場景、高時效、低成本的快消品類到店、到家銷售模式。
疫情期間，蘇寧易購線下大力發(fā)展到家服務(wù)，為51座城市35萬個社區(qū)提供多種服務(wù)時效的到家服務(wù)。一季度，蘇寧線上平臺商品交易規(guī)模同比增長12.78%，家樂福中國到家業(yè)務(wù)銷售占比逐月快速提升，3月份占比已接近10%。在到家業(yè)務(wù)銷售快速攀升的同時，蘇寧家樂福依然實現(xiàn)一季度盈利，展示了其到家業(yè)務(wù)模式的優(yōu)勢。
而在供應(yīng)鏈整合方面，家樂福供應(yīng)鏈對蘇寧小店的賦能效果明顯。蘇寧方面表示，家樂福已經(jīng)與部分地區(qū)蘇寧小店的供應(yīng)鏈打通，增強了蘇寧小店的供應(yīng)鏈能力并降低了成本。以蘇州地區(qū)為例，在接入家樂福供應(yīng)鏈之后，蘇州蘇寧小店的要貨滿足率大幅提升，單店單日銷售額同比增長30%，毛利率也有所提升。
全場景零售融合提升獲客能力，疊加快消品類的高復(fù)購率帶來用戶高粘性。年報顯示，2019年蘇寧易購年度活躍用戶數(shù)規(guī)模同比增長20.52%，整體用戶復(fù)購頻次有所增加，全場景融合運營取得一定成效。
中泰證券最新研究報告指出，蘇寧通過家樂福前置倉模式打造“一小時生活圈”，推進到家業(yè)務(wù)發(fā)展，家樂福/小店日均訂單量均實現(xiàn)快速增長。預(yù)計2020年一季度易購主站、家樂福、小店多業(yè)態(tài)協(xié)同下，快消品類銷售額有望實現(xiàn)加速發(fā)展。
年報中的另一大亮點，是蘇寧開始著重發(fā)展開放平臺。蘇寧通過打造開放平臺的競爭力，吸引商家和合作伙伴加入，解決部分場景、部分品類規(guī)模不經(jīng)濟，邊際成本過高等問題，實現(xiàn)自營與開放平臺的共生共榮，更好地實現(xiàn)整體效益。
以蘇寧零售云加盟店的擴張為例，面對“下沉市場”的巨大空間，蘇寧零售云加速下行，打通全品類的智慧零售解決方案，形成了“供應(yīng)鏈+門店+社交玩法”的業(yè)務(wù)模式，通過全場景的數(shù)字化重構(gòu)和全價值鏈的平臺化賦能幫助縣鎮(zhèn)的中小商戶完成智慧零售轉(zhuǎn)型，提升經(jīng)營效率。2019年，蘇寧零售云加盟店規(guī)模翻番，達到4586家。
疫情期間，蘇寧依托于線上直播、線上微店、社群及云店員等工具，保障門店正?！伴_業(yè)”。幫助加盟商彎道超車，在“閉店”的不利環(huán)境下仍實現(xiàn)逆勢增長。
而在開放平臺方面，蘇寧加速引進非電器品類商戶，豐富平臺商品品類的同時也能降低成本，提高服務(wù)收入。年報顯示，2019年蘇寧易購開放平臺非電器品類商戶占比提升至85.53%，四季度開始積極主動調(diào)整商品經(jīng)營策略，注重價格敏感單品的價格管理，為有效降低物流成本，推動部分品類加快開放運營。
疫情重塑了消費者的需求和場景,或?qū)α闶坌袠I(yè)帶來長期的影響。零售商互聯(lián)網(wǎng)化和數(shù)字化將是未來的趨勢。而蘇寧自2009年起，經(jīng)過十多年的場景布局，已建立起覆蓋各個領(lǐng)域、各級市場的立體化業(yè)態(tài)矩陣，已經(jīng)成為一家全場景、全品類的智慧零售王國。未來，蘇寧將依托物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)建立的智慧零售系統(tǒng)解決方案，將加大開放輸出力度，助力傳統(tǒng)零售企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
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