首先要從我們怎么投資一個項(xiàng)目談起，無論是個人天使，還是投資機(jī)構(gòu)，投資項(xiàng)目是一個很重要的一個過程。對機(jī)構(gòu)化的天使來講，通常有募、投、管、退四個過程，對天使投資人來講有主要是投資和退出兩個過程，可能也有管理的過程。咱們就講講整個投的過程。
要進(jìn)行投資之前，我們要做很好的準(zhǔn)備，平常要有一些行業(yè)的研究和積累，對天使個人來說，這方面比較難，但是一定有也你熟悉或者感興趣的領(lǐng)域，一定有你關(guān)注的一些科技類型、創(chuàng)新類型的媒體。天使個人不一定能做系統(tǒng)的行業(yè)研究，但不斷地關(guān)注新的趨勢，其實(shí)也是一種行研。天使輪的投資機(jī)構(gòu)，規(guī)模如果比較小，做行業(yè)研究也比較難。行業(yè)研究的積累、看項(xiàng)目的積累，最后都?xì)w結(jié)于你的Know How，它會支撐你下一次看項(xiàng)目的過程。
看項(xiàng)目有兩種可能性：
可能性一：有準(zhǔn)備的。
可能性二：沒有準(zhǔn)備的。
今天主要講的內(nèi)容是面談，面談之后是不是要馬上做決定？不一定，對于相對比較慎重的風(fēng)格，像我的風(fēng)格，很少談完之后馬上做決定。但是如果談完之后你能夠馬上做決定，往往占有一定的優(yōu)勢，但是這個也可能會付出一定的代價，因?yàn)槟悴灰欢總€領(lǐng)域都那么熟，很快做決定是有風(fēng)險的。
一般談完之后如果這個項(xiàng)目不行也就罷了，如果這個項(xiàng)目確實(shí)還不錯，我們可能會補(bǔ)充調(diào)研一些東西。主要是行業(yè)的一些競爭態(tài)勢、最新的方向、趨勢，對我們這次談話進(jìn)行進(jìn)一步的補(bǔ)充，然后就是一些后續(xù)，你可能要談估值等等，這實(shí)際上就相當(dāng)于是一個投資的過程，基本上到這個地方就結(jié)束了。
目標(biāo)
第一次面談，你總是要達(dá)成一定的目標(biāo)，你的目標(biāo)是什么？
盡量不打無準(zhǔn)備的仗，沒有準(zhǔn)備的話很多時候會措手不及，來了一個你不熟悉的項(xiàng)目，你提不出問題來，也沒有辦法和人家深入的溝通，其實(shí)對雙方的時間都是浪費(fèi)，大家自身的剩余生意也受影響，所以最好提前拿到BP，做好準(zhǔn)備。不一定我們都懂，自身經(jīng)驗(yàn)可能有一定的積累。不懂也沒關(guān)系，行業(yè)的趨勢我們可以找朋友問一問，或者邀請朋友和相應(yīng)的專家和我們一起來看這個項(xiàng)目，這都是可以的。
但是也有很多時候，事先是沒有準(zhǔn)備的，比如說參加創(chuàng)業(yè)活動，創(chuàng)業(yè)比賽，熟人介紹的項(xiàng)目等等。在沒有準(zhǔn)備的情況下，其實(shí)就靠我們大家平常的一些自身積累。當(dāng)然也有一些技巧，盡量不要問不出問題。遇到一個我們從來沒到過的一個技術(shù)方向，怎么辦？你也要能提出一些問題，你提問題有好幾種方法，最基本的是以學(xué)習(xí)的心態(tài)去問，這個也表明了我們一個態(tài)度。
我們做為天使投資人有一些精通的方面，但不可能是每個行業(yè)的專家。以技術(shù)為例，我們基本上不可能對技術(shù)有深入的了解，就算不是技術(shù)項(xiàng)目，比如一個旅游項(xiàng)目，我們也很難理解的比創(chuàng)業(yè)者還深，如果我們比他還深，那還不如我們自己去做創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)始人對這個行業(yè)的理解比我們還要深入，他才值得投資。
作為投資人要成為四個專家
1.趨勢研判的專家
研判整個大趨勢可能的方向、風(fēng)口或者未來人們大概是怎么生活的，未來人們有什么樣的需求，我們投資其實(shí)是投未來。
2.融資對接的專家
我們比創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目對融資的需求，對公司的治理結(jié)構(gòu)，對整個團(tuán)隊(duì)的股份、期權(quán)這些東西，包括他將來簽的投資協(xié)議要熟悉得多，任何一個投資人也要看幾十個、上百個項(xiàng)目，像機(jī)構(gòu)一年能看到上千個項(xiàng)目。而創(chuàng)業(yè)者接觸的投資人是非常有限的？所以做融資對接的專家，這是需要的。除了融資對接，在資源、人脈的對接方面，我們也要成為專家。
3.商業(yè)模式的專家
我們看了那么多商業(yè)的模式、方式，對它有一定的判斷。有很多互聯(lián)網(wǎng)的方式先做用戶價值，后做盈利模式，盈利模式可能不是直接產(chǎn)生的是間接的，可能更大的盈利模式是建立在基礎(chǔ)的盈利模式之上等等，所以對這些商業(yè)模式我們要比較熟悉，我們看的項(xiàng)目多，我們了解這些商業(yè)上的情況就多，同時商業(yè)模式還要和趨勢、市場現(xiàn)狀等結(jié)合起來。
4.識人相面的專家
這個和談項(xiàng)目關(guān)系不大，但是我們在談項(xiàng)目的過程中，實(shí)際上通過溝通、不斷的觀察來對創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來進(jìn)行大致的判斷。
所以就算沒有準(zhǔn)備，你不熟悉的情況下，你仍然可以提出很多問題：
一、心態(tài)要放空，我們可以向他請教這個行業(yè)上很多的問題。
二、也可以就我們的經(jīng)驗(yàn)，在商業(yè)模式、投融資、公司的治理結(jié)構(gòu)等等很多方面都提出我們的一些意見和看法。
這次談話就變得更有價值，而不是說過了場就完了。
確立面談風(fēng)格
因?yàn)槲覀円婍?xiàng)目是一個雙向選擇，不是我們在選項(xiàng)目，而是一個雙方都在互相選擇的過程，所以盡量不要以面試的心態(tài)對待項(xiàng)目。
但是我不否認(rèn)由于項(xiàng)目質(zhì)量參差不齊：
第一，確實(shí)有面試的成分在這里頭，你要迅速判斷它的價值行不行。
第二，你還是要把它看作一個潛在的投資機(jī)會，不能完全是面試，你選人家人家不見得選你，所以我剛才講第一次面談的目標(biāo)，不是說我面試出一個合格的創(chuàng)業(yè)者，而是面談出一個可能最好的潛在投資對象。既然是個雙向選擇，你跟他聊，其實(shí)他也在跟你聊，主動權(quán)可能在你手里，但他也在看。
如果具體到小的目標(biāo)我們一般講的 方法論主要分四個：
一、大的趨勢是不是符合？項(xiàng)目本身是不是合理？有沒有相應(yīng)的機(jī)會和價值？團(tuán)隊(duì)是不是優(yōu)秀，以及團(tuán)隊(duì)和三個方面整體符合程度怎么樣？
二、積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。也是在做行研的一部分，就是我們向創(chuàng)業(yè)者去學(xué)習(xí)。有不懂的，馬上就問。有時候你可能會有一些面子上的問題，這個沒關(guān)系，我們每個人都是有局限的，有時候創(chuàng)業(yè)者對他的行業(yè)比較熟的時候往往會蹦一些專業(yè)的詞匯，這些專業(yè)的詞匯對我們來講是不熟悉的，這時候重要的是馬上問清楚到底是什么意思，而不是礙于面子，假裝聽懂。
三、輸出投資者品牌和價值觀。因?yàn)檫@是一次會談，它不是一個考試或者一個面試，不是說我問你答，你對他是否足夠的尊重，提問問題的方法和態(tài)度都是你自己價值觀和你品牌的輸出。所以你的信譽(yù)也是逐漸建立的一個過程。
四、展示肌肉的機(jī)會。所謂展示肌肉意味著這可能會是一次潛在的投資機(jī)會。你滿意了，但是對方不一定滿意，所以你要有意識地展示你資金之外的價值。除了錢以外，你還能給創(chuàng)業(yè)者帶來什么價值呢？這時候我們的專業(yè)性、關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，我們對這個行業(yè)的理解各方面都可能對這個創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)生影響。
你的品牌和價值觀是怎么輸出的？這很關(guān)鍵，你要有一個面談的風(fēng)格。它背靠的根源是你的投資哲學(xué)，你把投資這件事看作什么？這個地方?jīng)]有對錯之分，只是不同的投資人都有區(qū)別。你的投資哲學(xué)加上你的個人特質(zhì)，確定了你的風(fēng)格。
最主要的還是要做你自己，沒有必要特意地去修飾自己，有很多不同的天使投資人。有的人非常鋒利，非常快，毫不客氣，很直接；有的人比較包容，特別好交流；有的人很聰明，很睿智，能夠幫你這分析的很多，像導(dǎo)師一樣。
但是有一點(diǎn)我特別提出，就是一定要尊重創(chuàng)業(yè)者。你的態(tài)度里要尊重他，因?yàn)樗o你講這件事，他是很認(rèn)真的，我們可能覺得他不靠譜，但是我們要給他一個足夠的尊重。
如果你想長期做這件事，你面談給別人什么印象非常重要，因?yàn)槲覀兒芏鄡?yōu)秀的項(xiàng)目是我們投資過或者是面談過的人給我們帶來的，甚至我們沒有投資他，如果你給他一個很好的印象，他第二次創(chuàng)業(yè)或者他的朋友創(chuàng)業(yè)還會找你。
時間和目標(biāo)
用多長時間呢？不同的時間你達(dá)成的目標(biāo)是不一樣的，快速決策一定是有優(yōu)勢的，但快速決策是建立在積累以及第一次會面的時間上。
一般情況會分幾個情況：
少于20分鐘或者少于30分鐘，事一般是談不明白的。這個事情是不可能當(dāng)場做決定的，甚至在當(dāng)場做一個認(rèn)真的意向都不可能，因?yàn)槟阈枰a(bǔ)充的東西太多，除非有一種情況，這個領(lǐng)域我太熟了，我一眼就看出。所以這種時候你就能篩掉明顯不靠譜的，選出一些侯選可以進(jìn)一步接觸進(jìn)一步再聊的。
從我的經(jīng)驗(yàn)上來講，50分鐘到一個小時是一個比較適合的事情。第一是基本可以談清楚，第二時間好安排。
更長的時間，有時候也有。但是在第一次非常難以出現(xiàn)，除非是很熟的人，或者后續(xù)沒有什么安排，談得比較高興了。
當(dāng)場不做決定的一個原因就是估值不好談，這里頭有幾種情況：
01
他自視太高，你很難砍下來，這種項(xiàng)目也不一定特別使勁的去追，就看看情況。
02
創(chuàng)業(yè)者本身不夠成熟，這個沒關(guān)系，他在市場上跑一圈，自己就會把預(yù)期降下來，你就容易達(dá)成意向。
基本流程
按一些流程來講的話，首先要讓創(chuàng)業(yè)者講一講BP，在講BP的過程中你可以觀察他的邏輯思維，他對事情的認(rèn)識以及各方面。但為了節(jié)省時間，這流程不是固定的，時間短的話尤其做早期的，先講講團(tuán)隊(duì)，再講講為什么干這件事，最后講為什么你能干這件事，你也可以主導(dǎo)這個過程，不一定完全按照它的BP講。
如果有充分時間，50分鐘到一個小時的情況下，讓他講解一下BP，多聽多看，不要老去打斷他，但是明確告訴他談的時間有限，尤其是一些我們明顯知道的背景不要過多的糾纏，原則上不超過三分之一的時間。
然后進(jìn)入溝通交流的階段，我建議就是多聽多看，尤其是不熟悉的時候。早期天使看項(xiàng)目的不是找毛病，而是找亮點(diǎn)，這個亮點(diǎn)才是我們投資的價值。
對人的判斷
接下來就是我們要對人判斷，分析他的動機(jī)、團(tuán)隊(duì)，項(xiàng)目的亮點(diǎn)。早期投資，比較常見的是有Vision沒有執(zhí)行力。所謂上的廳堂下不了廚房的，也有下的了廚房上不了廳堂的，最好是兩個都能有。
我特別看中一個創(chuàng)業(yè)者的格局，這個格局不僅僅是一個Vision，因?yàn)橛蠽ision不一定是真正有格局，可能是個好高騖遠(yuǎn)的人，但也可能是真正有一個藍(lán)圖能力站得非常高的人，尤其有時候你見著年輕創(chuàng)業(yè)者，在行業(yè)里頭，沒有積累，沒有人脈，沒有了解，這時候怎么看一個格局。
一個學(xué)生的格局有多大？或者一個剛畢業(yè)的年輕人的格局有多大？這時候你通過他的股份配備，他對金錢的態(tài)度，他對這件事情，他將來想做成什么，他是熱愛的心態(tài)，他最初的一些動機(jī)，都可以判斷出他的格局。
一個大格局的人，一定是足夠心胸寬闊的，首先一個團(tuán)隊(duì)，這個創(chuàng)始人自己拿了95%的股份，有兩個合伙人拿了5%，這個格局我就會打一個問號。
其次，他根本就不懂這個行業(yè)，但他很聰明，他能夠知道這個行業(yè)里有錢，他判斷可能也是很準(zhǔn)確的，但他缺乏熱愛，他的動機(jī)就是完全從錢的方面，我也會對他的格局打一些問號。
所以格局這個東西是可以判斷出來的，不是說年輕人就判斷不出來，非得馬云才有格局？馬云剛畢業(yè)的時候有沒有格局？為朋友兩肋插刀也是一種格局，所以我注重是的很多人性的東西。
對事的判斷
對事的判斷上面有以下幾點(diǎn)：
需求到底是怎么樣的？需求的強(qiáng)度，消費(fèi)的頻度等等，這個有沒有機(jī)會，是不是你公司的機(jī)會，大公司的機(jī)會、小公司的機(jī)會，還是說這個是短時間內(nèi)的機(jī)會，長期行不行，創(chuàng)新點(diǎn)再等等。
舉一個例子，比如前一段Papi醬拿這個投資，大家怎么看？我相信不太可能有統(tǒng)一的結(jié)論，投資人也一樣，這事情是一個新的事，它太復(fù)雜了，以致很多時候短時間內(nèi)沒法產(chǎn)生一個很強(qiáng)的判斷，所以你一定是揪一個點(diǎn)。
比如我對這個事情是比較偏負(fù)面的態(tài)度，因?yàn)閺倪^去的經(jīng)驗(yàn)上來講，從來沒有網(wǎng)紅能成功例子，無論是最早期的竹影青瞳、芙蓉姐姐、木子美等等，都不是非常的成功。大量的網(wǎng)紅都是流星，邏輯思維還算是好一點(diǎn)的，這個機(jī)制到底從哪兒來，一個網(wǎng)紅的估值到底怎么估？五千萬還是一個億還是多少，會產(chǎn)生很多疑問。
但是我的觀點(diǎn)就一定對嗎？也不一定，凡事都有第一次。也許Papi醬就成了，人家變成一個恒星了。也有這種可能性，關(guān)鍵看你看的是哪個點(diǎn)，問題可能會比較多，但是盡量簡化，因?yàn)闀幸恍┗煜?，一個項(xiàng)目的創(chuàng)始人、團(tuán)隊(duì)往往愿意把他的事描述的特別大。
舉一個例子，在講商業(yè)模式的時候，他可能給你講四五種，我哪一塊都有機(jī)會，這樣就大了，其實(shí)這樣的反而很難做。
比如我前兩天看到一個做自動售販機(jī)的，它其中一個商業(yè)模式是在自動售販機(jī)上放一塊屏去做廣告，你說這可以不可以？當(dāng)然可以，但這事根本就不重要，事實(shí)上他BP里面也分析，主營地自動售販業(yè)務(wù)，他的預(yù)期幾年之內(nèi)要賣一百個億，而這個廣告屏的業(yè)務(wù)要賣十幾個億，是主營業(yè)務(wù)十分之一，這事重要嗎？不重要。
你要看他最可能實(shí)現(xiàn)的那個，別把亂七八糟東西加起來，創(chuàng)業(yè)者為了把價值做高，也會把很多附加業(yè)務(wù)或者并沒有緊密聯(lián)系的業(yè)務(wù)可能加在一起，讓它變得更大，這種可能性我覺得幾乎是非常小的，我認(rèn)為我們還是看主營業(yè)務(wù)那一塊。
主營的業(yè)務(wù)當(dāng)中可能有突破，沒有這個突破，他的天花板有可能會很低。舉一個例子，我們?nèi)ツ晖读艘粋€做智能硬件中間件的平臺，在深圳，它的理念是通過模塊化式傳感器以及云服務(wù)結(jié)合在一起。
比如說你做一個手環(huán)，你可以選能計步，能計心跳，能計心率，能計提問，能夠做什么提醒，能不能通訊，你勾選了就可以了，你還可以選擇外形，打不打LOGO，選擇數(shù)量，你的APP是什么樣子、怎么用。然后可以自動生成，并且對接到生產(chǎn)過程中。
這些東西當(dāng)然是很好，但是真的特別定制化、傻瓜化的批量最后要小，比如說我弄個幾十個。這種需求有，比如我們在國外投資一個做律師的團(tuán)隊(duì)，他就跟我提說能不能給他們訂一批帶他們LOGO的手環(huán)，鼓勵他的客戶去鍛煉身體，我說當(dāng)然可以，我說你打算訂多少？他說50個，我說50個就不可能了，50個還要有LOGO，還要有你自己的APP，這個事就不可能了。
我們投這個項(xiàng)目現(xiàn)在也做不到，從開模到生產(chǎn)，現(xiàn)在生產(chǎn)制造還沒有達(dá)到那個程度，需要整個產(chǎn)業(yè)和系統(tǒng)的協(xié)同，智能生產(chǎn)制造的進(jìn)一步升級，你才能達(dá)到你最終的項(xiàng)目。
這個項(xiàng)目可以想象的天花板是非常高的，如果它能實(shí)現(xiàn)十幾個也能生產(chǎn)，并且用戶應(yīng)用大量托管在他的云平臺上，他又能通過用戶的大數(shù)據(jù)產(chǎn)生一塊潛在的價值的話，它的天花板是非常高的。但它最可能能做到哪兒呢？
在整個產(chǎn)業(yè)鏈條都不支持的情況下，最可能是先變成一個項(xiàng)目公司，幫助傳統(tǒng)的企業(yè)。因?yàn)樗羞@個技術(shù)，比如它幫助傳統(tǒng)做血壓計的做智能化，幫助傳統(tǒng)家電廠商變成智能化，這都可以，因?yàn)樗屑夹g(shù)，有積累，效率也高，容易PK掉那些小作坊式的做法。
所以它最可能的瓶頸、天花板就是一個大的項(xiàng)目公司，這種公司能做多大呢？我們其實(shí)對他的需求不高。我們覺得它能做大幾個億、十幾個億、二十個億可以了，這可以做得到。
其實(shí)它現(xiàn)在已經(jīng)開始賺錢了，確實(shí)像我們說的這個過程，不停的接這些訂單，這市場的需求也非常旺盛，但是你再進(jìn)一步拓展，難度就大了。一年做幾千萬、上億的這種收入，或者是利潤率蠻高的，這個問題不大。
所以你支撐一個將來幾年之后跑到十個億左右的公司，我認(rèn)為是可能的。但是如果實(shí)現(xiàn)剛才那種上去之后就填點(diǎn)數(shù)，弄完之后就產(chǎn)生訂單了，那是一個百億級的公司。
這種時候，你就得判斷天花板到底在哪兒，這種時候保守起見，我們把它訂在十個億。又因?yàn)槲覀兪翘焓雇顿Y，你倒推過來50倍到100倍，我們的風(fēng)險很高，比如你倒推回來50倍，估值不超過兩千萬就可以投，或者估值不超過一千萬，雖然不是一個獨(dú)角獸的公司，一樣可以投，因?yàn)槟銢]有那么多獨(dú)角獸公司供你早期來投，獨(dú)角獸的數(shù)量不是因?yàn)槲覀兲焓雇蝗辉龆嗍毒投嗍抖际仟?dú)角獸，那不可能，社會有它的規(guī)律。
你關(guān)注的它的這些天花板和你的投資策略是否吻合，這個項(xiàng)目我們當(dāng)時也沒認(rèn)為它能成為一個百億的公司，但是它足夠便宜，我們投的時候800多萬，它現(xiàn)在也很好，現(xiàn)在最新的一輪投后一個億，算上股份的稀釋，也有六七倍的收益，也算是不錯的一個投資。
它再跑個十倍出來，我們算上稀釋，也有30-50倍的回收，這不是一個差的生意。如果最終他突破了自己，能夠?qū)崿F(xiàn)理想，那更好，我們把這個看作意外之喜。
核心競爭力，起點(diǎn)的判斷。有很多有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者，一上來就積累了很多數(shù)據(jù)，或者很多商業(yè)資源，這代表他的起點(diǎn)比較高，起點(diǎn)高不一定速度快。我們希望最好的創(chuàng)業(yè)者是起點(diǎn)高，速度快，兩個結(jié)合在一起。
起點(diǎn)高肯定是一個優(yōu)勢，但起點(diǎn)高不一定最后能跑出來。半年的時候如果它不夠快的話，別人也是能夠追上來，所以最重要的還是它同樣也要證明它為什么要速度快，這是對事情的一些判斷。
對產(chǎn)品和服務(wù)的判斷
對產(chǎn)品和服務(wù)的判斷，這是一定要做的，但是這個是在短時間內(nèi)你無法體驗(yàn)的。比如他拿來的是一個APP或者拿是一個服務(wù)，你沒法在現(xiàn)場馬上就能體驗(yàn)到，我們就做一些對它產(chǎn)品特點(diǎn)的一些測試，是通過一些提問來完成的，這個主要會推后到在DD的過程中進(jìn)行。
在這個時候你要進(jìn)行一些初步的判斷：你現(xiàn)在是一個什么樣的階段？閉環(huán)完成了多少？是不是和你的理念、做的事情、趨勢是不是符合？邏輯上是不是合理?有沒有經(jīng)過實(shí)際檢驗(yàn)？比如說，問他一些詳細(xì)的數(shù)據(jù)，這個詳細(xì)的數(shù)據(jù)不一定真的體現(xiàn)出什么，但你要把它記錄下來，你要看他是否真正知道。
因?yàn)槟阍趩柕臅r候，可以看出創(chuàng)始人的一些特質(zhì)：
第一，這個創(chuàng)始人是否一問三不知；如果他是一個抓大放小的一個人，你問他什么都不知道，這個在早期創(chuàng)業(yè)肯定不行。
第二，是否善于分析；不僅要注重細(xì)節(jié)，他還要注重分析，比如有些數(shù)據(jù)不是直接數(shù)據(jù)，比如ARPU，像你的用戶畫像，這些都是你要進(jìn)行統(tǒng)一分析，進(jìn)行一些深入思考所能決定的。
對趨勢和競爭走勢的判斷
這個地方也兩種：
第一種：你很熟悉。第二種：你壓根不熟悉。
很熟悉的時候其實(shí)還是一個測試的過程，你讓他去講清楚他的競爭態(tài)勢和趨勢這些方法，不熟悉的時候，這是我們學(xué)習(xí)很好的一個機(jī)會，千萬別不懂裝懂，沒關(guān)系，我們對這些的理解不如他是很正常的，如果他這方面理解不如我們是非常不正常了。所以要不然去通過你的Know How去檢驗(yàn)他，要不然把他的Know How盡量多的學(xué)到手。
融資和階段性的目標(biāo)
還有一塊很重要的是融資和階段性的目標(biāo)，以及他的融資方案，資金的使用計劃，這次拿到這個錢階段性的目標(biāo)是什么，現(xiàn)在你融資的狀況態(tài)勢是什么樣？你估值、金額，你憑什么估這個，你為什么覺得值一個億？你這估值怎么來的？你要500萬你怎么用這500萬？放在什么地方？有沒有彈性，你覺得估值能不接受更低一點(diǎn)的，這個時候要看情況。
我剛才講的那個例子，剛出來融資，信心滿滿，熱情高漲這時候可以少談，把意思表達(dá)出來就行了，已經(jīng)是很現(xiàn)實(shí)很實(shí)際了，被市場教育了，來這兒給你提的目標(biāo)就很現(xiàn)實(shí)，那如果前邊都滿足的話，這個地方就可以深入談了，你就準(zhǔn)備可以做決定給TS這種階段了。
任何時候估值是很重要的，尤其在天使階段，我們的投資理念是你要有足夠的成長空間，它就是值得投資的估值的時候有很多種方法：
我認(rèn)為可能不是很大的一個生意，你拿到足夠估值的空間，仍然很可能是一個很好的投資。夠像我剛才講的那個項(xiàng)目，它不一定能程度一個獨(dú)角獸，但是它給我?guī)碛幸话俦对鲋悼臻g，那這個事就值得投，但如果它現(xiàn)在已經(jīng)是兩個多億了，那對我來講就只有5倍的空間了，我就不可能投。所以有的時候某些創(chuàng)業(yè)者也對這個非常不了解，市場就不大。
根據(jù)情況來測試融資的狀況。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀年P(guān)系，現(xiàn)在整個投融資環(huán)境比較差，我也傾向于早期投資多給一些錢，多給錢不一定是浪費(fèi)，多給錢讓他有更多的試錯和延展的空間。但是多給錢風(fēng)險大，所以盡量多的還是要有一些合投或者去表明一些你的意向。
其他可能需要的問題
周邊的一些問題，其中比較重要的是興趣愛好，可能會代表人的一些特性，比如說我們遇到過一個項(xiàng)目我還是蠻喜歡的它一定的閃光點(diǎn)，但是有其他的問題，他要求他團(tuán)隊(duì)所有的人都能把半馬或者全馬跑下來，而且他的團(tuán)隊(duì)全都能做得到。
這個就說明第一，團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)始人身體好，第二，他可能有相當(dāng)強(qiáng)的意志力。跑個半馬。聽起來比較含糊，但興趣愛好體現(xiàn)出其他的東西。家庭也會經(jīng)常出現(xiàn)一些問題，比如說35歲的創(chuàng)業(yè)者，老婆在家全職，也沒其他經(jīng)濟(jì)收入來源，有個小孩，這個時候你要謹(jǐn)慎，他老婆沒有經(jīng)濟(jì)來源，家里積累也不多，創(chuàng)業(yè)又不可能給他拿高工資，這種很快家庭也會遇到一些問題，這些也沒那么重要，但是能起到一些作用。
有你要設(shè)計一些對抗型的和引導(dǎo)型的問題，來檢測他的反應(yīng)。比如一些偽命題，為什么BAT做不了這個事？完全就是沒有標(biāo)準(zhǔn)答案的，BAT肯定有可能做這事，或者BAT有沒有動力，或者有沒有資源或者到底怎么辦？主要是為了看他的一些反應(yīng)。
比如像市場推廣，他想的方法到底有沒有經(jīng)過驗(yàn)證，我提一個我覺得你這方法不對，看看他對整個對這事情的思考。
還有一種是引導(dǎo)型就是你不跟他對立，但是你提出你的疑問和分析點(diǎn)，比如像這個階段，你最重要的目標(biāo)，你是把服務(wù)質(zhì)量提升，然后再去打仗，還是我先要跑馬圈地，再去提升服務(wù)質(zhì)量，這不一定哪個對，這具體的商業(yè)模式和這個東西可能都有，你把一些引導(dǎo)型的問題設(shè)計出來，這是因?yàn)樗@個東西一定和他具體的項(xiàng)目相關(guān)。
在這種對抗和容易產(chǎn)生分歧的地方，就會暴露他對這個問題的思索程度，想沒想過這問題，是不是一個很固執(zhí)聽不進(jìn)意見的人，還是一個善于學(xué)習(xí)轉(zhuǎn)變的人，平常夠不夠勤奮，很多思考到不到位，這時候就都能體現(xiàn)出來，所以一定要想辦法設(shè)計一些對抗和引導(dǎo)性的問題。
是否提出建議
最后一步就是你是不是要給他提出建議，剛才都講怎么問問題，怎么去聊，其實(shí)你也會他一些建議，最重要的是這次談的就算很愉快，最終的結(jié)果可能有兩種，一種好的創(chuàng)業(yè)者，但也可能是個好演員，這個不好判斷。所以是不是提出建議我們以前是靠這四個方法，就是人和事的匹配，人不靠譜、事不靠譜，禮送出境就行了。人靠譜、事靠譜這個也沒問題，直接談比較深入東西就行了。
比較難的是人不靠譜事靠譜，或者人靠譜事不靠譜。
人靠譜事不靠譜是最難的，以前我們就會給他各種各樣的建議，因?yàn)槲覀兿Ｍ軒椭?，一個創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是不是能夠被訓(xùn)練和教育出來，但是后來我們發(fā)現(xiàn)我們也付出了很多的代價。
有些確實(shí)是通過建議更改變的，但是這些人有時候就往好的演員那劃，他并不是真心地接受了你的建議，而是他了解了你的思想，他并沒有真正的被改變。所以我們現(xiàn)在慎提建議，但不是說完全不提。
再有人不靠譜事靠譜，第一，這種情況本身是一個很奇怪的情況。第二，以前我們基本上是靠孵化去找合適的人，現(xiàn)在也比較少見了。
所以是否提出建議，和你的投資哲學(xué)和你投資面談的風(fēng)格有很大關(guān)系，比如像我和竹總就比較容易提出一些意見和建議，但是這些意見和建議把你說NO那個強(qiáng)度就破壞掉了，所以讓創(chuàng)業(yè)者老覺得他還有機(jī)會，就變成了一個博弈的過程。
完全不提建議，你也失去了展示你的專業(yè)性，以及把你口碑進(jìn)一步傳播的機(jī)會。所以我建議慎做建議，尤其不能過多的建議，這次面談如果便成了我們主導(dǎo)，而創(chuàng)業(yè)者在那兒聽和學(xué)習(xí)，那就完蛋了。你可以主導(dǎo)一下節(jié)奏，但一定主要是他講，我們在聽，在思考學(xué)習(xí)的過程。
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