眾所周知，買股票是一種高風(fēng)險的理財方式。在游戲市場，游戲股在行業(yè)政策、市場監(jiān)管、產(chǎn)品排期及上線表現(xiàn)等多變因素影響下時跌時漲，猶如坐過山車般。在此前的這期視頻里，陀螺君就已經(jīng)分析過投資游戲股票的風(fēng)險。
雖然投資風(fēng)險高，但因游戲產(chǎn)品成熟的盈利模式，所以游戲股時常會給投資者帶來意想不到的驚喜，其投資價值不可估量。故此，如何降低風(fēng)險是投資游戲行業(yè)的關(guān)鍵。而市面上的游戲ETF，相比個股，具備更好的抗風(fēng)險性質(zhì)，或許是一個不錯的選擇。
ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫，翻譯過來就是“交易型開放式指數(shù)基金”，本質(zhì)上是一種在交易所上市交易的、基金規(guī)模和份額可變的基金，通常被稱為場內(nèi)基金，最早起源于1987年美國股市崩盤之際。
1987年10月19日的黑色星期一，美股5000億美元的資產(chǎn)頃刻蒸發(fā)，創(chuàng)造了市場上單日最大的價值損失。為了應(yīng)對流動性危機(jī)，市場需要一種簡單可靠的能對沖股票組合風(fēng)險的交易機(jī)制，這種需求激發(fā)了“股票籃子”的創(chuàng)意，即在一次交易中買賣一籃子股票。
1993年美國證券交易所推出了全球第一只真正意義上的ETF—標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證SPDR，由美國道富金融集團(tuán)公司管理，至今它仍是世上規(guī)模最大、最受歡迎的ETF產(chǎn)品。
2000年之后，全球ETF進(jìn)入井噴期，跟蹤各類投資標(biāo)的和投資策略的ETF產(chǎn)品相繼誕生。在國內(nèi)，ETF市場已達(dá)到1.4萬億元規(guī)模。與此同時，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于ETF的管理也日趨規(guī)范化。
目前ETF主要包括股票型、債券型、商品型、黃金以及貨幣型等。股票型ETF是市場中最為常見的品種，一般分為寬基和窄基。寬基指成分股覆蓋面較廣，包含多個行業(yè)，具有相當(dāng)代表性的指數(shù)基金。
國內(nèi)的ETF鼻祖華夏上證50ETF便是屬于寬基的范疇。該ETF于2004年成立，由華夏基金管理，成分股包含貴州茅臺，中國平安，招商銀行，中信證券等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。比較廣為人知的滬深300ETF、中證500ETF同樣也是寬基的一種。
窄基，可稱之為行業(yè)基金，可選的范圍比寬基小。譬如前面所提及的游戲ETF，顧名思義，成分股全都來自于游戲上市公司。
去年，華夏、國泰和華泰柏瑞三家基金公司以覆蓋滬深兩市多家“游戲代表”的中證動漫游戲指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，分別成立了華夏中證動漫游戲ETF、國泰中證動漫游戲ETF和華泰柏瑞中證動漫游戲ETF并獲得上市批準(zhǔn)。其資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6.20億元、4.95億元和1.11億元，遠(yuǎn)高于5千萬的“危險線”。三者持倉股票大體一致，均含三七互娛、世紀(jì)華通等優(yōu)質(zhì)股，前十股占比都超過50%，分別為67.69%、68.50%和66.86%。
另外，國泰基金還跟蹤中證滬港深動漫游戲指數(shù)，成立現(xiàn)今唯一一只涵蓋港股和A股游戲龍頭企業(yè)的ETF基金，國泰中證滬港深動漫游戲ETF，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3.28億元，能夠更好地表征國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)的整體情況。
那么，為什么游戲ETF的抗風(fēng)險能力更強(qiáng)？它有何好處？
我們知道，ETF是金融市場為應(yīng)對流動性危機(jī)所孕育而生的。因?yàn)橛螒駿TF買賣交易的是一攬子股票，因而提高了股票的流動性，也不存在個股黑天鵝事件的潛在威脅，分散了風(fēng)險；
其次，常言道，基金是懶人的投資選擇，ETF也不例外。因涉及股票之廣，投資的是整個行業(yè)，以至于投資者無需研究企業(yè)基本面；
再者，交易靈活，成本低。投資者不僅可以用相應(yīng)的股票向基金管理公司申購ETF份額，也可以以現(xiàn)金的方式與其他投資者交易。而且，場外基金的申購費(fèi)一般在1%-1.5%，即使大部分基金交易平臺會打一折，打完折就是0.1%-0.15%，贖回費(fèi)往往是0.5%左右，而對ETF基金來說，買入和賣出時分別支付0.01%即可，手續(xù)費(fèi)甚至低于其他場內(nèi)基金的10%。
最后，套現(xiàn)方便。ETF賣出后，在第二個交易日即可提現(xiàn)，其他基金則可能需要2-7個交易日才行。
但ETF也有不足之處。
首先是溢價風(fēng)險。ETF有兩個價格，一個是基金凈值，主要反映基金真實(shí)的資產(chǎn)價值。另一個是交易價格，假如實(shí)時交易價格高于價值，這種情況就稱為溢價，通俗講“買貴了”；
然后是估值過高風(fēng)險。ETF本質(zhì)上是一籃子股票，如果ETF持倉的股票普遍估值過高，那么ETF的估值就會隨之增高。如此一來，因?yàn)楣乐敌迯?fù)導(dǎo)致的下跌風(fēng)險，自然就更大。
并且，上述的游戲ETF均是場內(nèi)基金，如同股票，只能找券商開戶后，在二級市場的交易系統(tǒng)進(jìn)行買賣交易。對于大多數(shù)人而言，第一次接觸的基金多為場外基金，即在支付寶等各種APP上便能購買的基金。
為了普惠更多投資者，華夏基金和國泰基金分別開發(fā)了自己的場外基金，華夏中證動漫游戲ETF聯(lián)接A/C，和國泰中證動漫游戲ETF聯(lián)接A/C。
與普通的股票型基金不同，場外基金是給場內(nèi)ETF基金提供一個場外的購買方式，底層買入的是ETF場內(nèi)基金。也就是說，游戲ETF，買入的是中證動漫游戲指數(shù)的股票，而ETF聯(lián)接A和C，買的是游戲ETF。
需要注意的是，場外基金一天只有一個價格，基金當(dāng)天的漲跌與投資者無關(guān)。而場內(nèi)基金是使用股票賬戶購買，可以按照實(shí)時價格買入。
不少人可能會好奇，同一場外基金的“A”和“C”，有何區(qū)別？
第一，贖回費(fèi)率不同。聯(lián)接A需要支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)，ETF聯(lián)接C購買份額一般沒有申購費(fèi)，持有一段時間后，贖回費(fèi)也會節(jié)省下來，需要支付的是銷售服務(wù)費(fèi)用；第二，預(yù)期收益凈值不同。一般情況下，由于ETF聯(lián)接A具有較高的申贖費(fèi)用，所以其預(yù)期收益能力也會略高于ETF聯(lián)接C的凈值；
因此， ETF聯(lián)接A一般更適合投資者進(jìn)行長期投資，如果投資短期，很容易把獲得的少許預(yù)期收益用來支付申購贖回費(fèi)用；而ETF聯(lián)接C一般更適合投資者進(jìn)行短期投資，因?yàn)檫@種不需要申購費(fèi)，節(jié)省成本。
由于ETF聯(lián)接基金，只是單純的購買ETF，所以ETF聯(lián)接基金的手續(xù)費(fèi)，相對于其他基金也會低廉些許。兩種基金除了當(dāng)天買入的價格和手續(xù)費(fèi)不同，漲跌基本是同步的。
當(dāng)下，元宇宙成為商業(yè)風(fēng)口，裹挾元宇宙概念的游戲ETF儼然存在不可忽視的投資潛力。從在股票分析中慣用的技術(shù)面來看，動漫游戲指數(shù)5均線、10均線、20均線多次糾纏粘合，表明多空雙方在此價格區(qū)間形成了一種均衡，趨向穩(wěn)健態(tài)勢。
且指數(shù)在2018年6月跌破無窮成本均線（主力資金一直以來持有該股票的平均成本）之后，長時間處于該線以下，意味著當(dāng)前該票的價格比主力資金成本還要低，市盈率（P/E）和市凈率（P/B）均處于低估位，此時進(jìn)場具備價格優(yōu)勢和上升空間。
7月12日版號下發(fā)，游戲ETF于次日均漲超1%。如若提前布局，想必能有所收成。不過上漲趨勢轉(zhuǎn)瞬即逝，在第三日便開始有所回落。
行業(yè)指數(shù)周期變化大，中證動漫游戲指數(shù)年化收益多年也不盡人意，所以投資游戲ETF更適合抓住機(jī)遇，做短期投資。如果考慮長期投資，還需謹(jǐn)慎！
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