已經(jīng)結(jié)束的2020年，是美股最驚心動魄的一年。新冠肺炎疫情這一黑天鵝讓美股兩周內(nèi)出現(xiàn)四次熔斷，全球金融市場一度山崩海嘯。不過，隨著各個國家經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺，貨幣政策變得前所未有的寬松，全球迎來史上最大規(guī)模的央行干預(yù)，股票市場又迎來了史詩級大漲，市場出現(xiàn)了大量的增長奇跡，很多投資者都賺了大錢。
這一年，中國科技公司表現(xiàn)如何？
過山車的行情，讓2020年成為投資者最刺激驚險的一年，中國科技公司在資本市場的表現(xiàn)，呈現(xiàn)出冰火兩重天的氣象。
瑞幸等公司曝出財務(wù)造假丑聞，讓中概股上市變得更加困難；微博、陌陌等明星公司股價表現(xiàn)低迷；大量的中概股市值只有幾億美元甚至低于1億美元，成交低迷，成為名副其實的“殼公司”；58、前程無憂與新浪等公司謀求私有化；在中美貿(mào)易摩擦影響下，大量公司回港二次上市。
另一邊，AT（阿里、騰訊）市值創(chuàng)新高沖擊萬億美元俱樂部，造車新勢力“三傻”上演資本奇跡、新三巨頭（JPM）市值高速增長破千億美元……
資本市場呈現(xiàn)出兩極分化的氣象，資源高度快速向少數(shù)賽道少數(shù)公司集中，好公司越來越好，大公司越來越大，強(qiáng)公司越來越強(qiáng)。后疫情時代黑天鵝滿天飛，當(dāng)大環(huán)境充滿不確定性時，資金避險需求增加，就會自然地向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中。樓市2020年全國漲得最多的是深圳，深圳漲得最好的是學(xué)區(qū)房或者核心區(qū)，道理大抵相同。
2020年“漲”得最好的科技公司有哪些？羅超頻道（ID：luochaotmt）整理了在美股與港股上市的科技公司“優(yōu)等生”在2020年的表現(xiàn)，希望能給投資者提供參考。
特別說明：小盤股（市值低于10億美元）的公司成交低迷、漲跌異常，一個交易日就可以增長幾倍，不具備任何分析價值，因此不予統(tǒng)計，如瑞幸咖啡、點牛金融、團(tuán)車網(wǎng)等。
這是截至2021年1月6日美股盤前，最高漲幅TOP16的中國科技公司：
這是截至2021年1月6日港股盤后，最高漲幅TOP9的中國科技公司：
那么，這些“優(yōu)等生”都有什么共同點？
2020年美股的優(yōu)等生一個是特斯拉，最高漲幅達(dá)962%，有朋友在疫情最低點All In抄底成功，1月5日全部賣出，10個月獲得了10倍增長。
中國科技公司漲幅超越“標(biāo)桿”的只有一家公司，就是蔚來汽車，最近一年最高漲幅2610.90%，連特斯拉都只能望洋興嘆。從瀕臨倒閉到拿到合肥投資，再到市值逼近千億美元，2020年蔚來汽車上演絕地反擊，李斌再次證明自己是“打不倒打不趴”的企業(yè)家。
在蔚來汽車華麗逆襲的同時，昔日難兄難弟小鵬汽車與理想汽車則分別實現(xiàn)最高335.36%與最高233.33%的增長。
造車新勢力縱身越過生死線，與特斯拉這一參照物的猛漲有關(guān)。在大眾宣布自己的OTA失敗后，各界意識到傳統(tǒng)汽車正面臨諾基亞當(dāng)年一樣的窘境，挑戰(zhàn)諾基亞的是iPhone，顛覆傳統(tǒng)汽車的是特斯拉。用戶在開過智能汽車后，就不可能再接受傳統(tǒng)燃油車，傳統(tǒng)汽車銷量下滑特斯拉卻供不應(yīng)求，再加上智能工廠帶來的成本優(yōu)勢與落地自動駕駛的場景優(yōu)勢，讓特斯拉成為資本的寵兒。
造車新勢力“三傻”有著跟特斯拉一樣的故事，一樣的估值模型，它們與特斯拉正面競爭搶奪訂單。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，1-11月新能源乘用車?yán)塾嬩N量964,606輛，8家國產(chǎn)造車新勢力1-11月累計銷量238,835輛，市占率達(dá)25%，創(chuàng)新高。特斯拉最新市值近7000億美元，造車新勢力幾百億美元的市值，不算貴得離譜。
很多人未曾注意的是，同樣位于這一賽道的小牛電動，實現(xiàn)了515.79%的增長；沉寂多年的百度2020年底復(fù)蘇，與“造車”傳言與Apollo業(yè)務(wù)直接相關(guān)；正在沖刺IPO的滴滴出行，或許也會得到資本市場寵愛。AI是互聯(lián)網(wǎng)的下一幕，但最先爆發(fā)的，是智能汽車與出行。
美股的另一個優(yōu)等生是ZOOM，作為疫情“受益股”，最高實現(xiàn)了738%的增長，市值突破千億美元。疫情期間，遠(yuǎn)程視頻會議成為各行各業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施軟件，ZOOM業(yè)績暴增，但受益的，不只是在線視頻會議系統(tǒng)，整個企業(yè)級服務(wù)市場，都在被疫情加速。
美股的金山云最高實現(xiàn)193.65%的增長，港股企業(yè)SaaS服務(wù)商微盟實現(xiàn)369.33%的增長，老牌企業(yè)SaaS服務(wù)商金蝶國際則實現(xiàn)了290.84%的增長，金山軟件實現(xiàn)210.36%的增長，沉寂多時的聯(lián)想集團(tuán)在2020年實現(xiàn)135.66%的增長，與企業(yè)級服務(wù)的落地有一定關(guān)系。
細(xì)究起來，阿里、騰訊、百度、京東等2020年表現(xiàn)不錯的巨頭，同樣都在戰(zhàn)略布局企業(yè)級服務(wù)市場，且受益于此：
阿里的商業(yè)模式本身就是在服務(wù)商家，阿里云作為中國云計算一哥，正在成為社會數(shù)智化基礎(chǔ)設(shè)施；
騰訊大舉推進(jìn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，騰訊云、企業(yè)微信等企業(yè)級業(yè)務(wù)在騰訊財報中的分量越來越高；
百度to B重心放在百度智能云上，立志要做社會智能化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)設(shè)施；
京東則有京東“智聯(lián)云”、京東數(shù)科、京東物流、京東供應(yīng)鏈等企業(yè)級服務(wù)布局。
在消費市場流量紅利消失后，2019年科技行業(yè)出現(xiàn)了集體由C轉(zhuǎn)B的動向。雖然企業(yè)級服務(wù)是一個“慢市場”，但2020年突如其來的疫情，很大程度加速了社會數(shù)字化進(jìn)程。企業(yè)“觸網(wǎng)”經(jīng)營、數(shù)字化與智能化轉(zhuǎn)型的需求變得前所未有的強(qiáng)烈，戰(zhàn)略布局企業(yè)級服務(wù)賽道的玩家均迎得豐收。
我一直認(rèn)為具有消費屬性的公司，最能扛得住風(fēng)險，因為不管大環(huán)境怎么變化，人都要消費，而金融、汽車、廣告等行業(yè)則很容易受到大環(huán)境或者新政策影響。年中，我發(fā)了一條微博：
“A股是大消費，白酒、醬油、榨菜；中概股是大消費，一個是物質(zhì)消費，電商平臺增長均非常穩(wěn)健，阿里大象起舞，最近52周最高漲幅65.76%，最新市值7058億美元；另一個是精神消費，包括游戲、視頻、短視頻等平臺，我覺得這些是當(dāng)前環(huán)境下比較穩(wěn)健且相對具有增長潛力的公司?！?/section>
秉持價值投資理念的巴菲特本人也十分青睞“消費股”，他投資了可口可樂、喜詩糖果等消費股賺得缽滿盆滿，投資蘋果并稱“這可能是我所知道的世界上最好的生意”，邏輯是：iPhone是一種生活必需品。
就科技公司來說，我看好的是具有承接消費需求的平臺，即廣義的電商平臺，比如阿里、京東、拼多多、美團(tuán)，它們雖然不創(chuàng)造消費品本身，卻通過構(gòu)建消費平臺以及物流、云、支付等基礎(chǔ)設(shè)施，給消費者提供涵蓋吃喝玩樂、穿住行用的豐富商品和服務(wù)供給。
以上，是我在疫情期間的判斷。
2020年，具有消費平臺屬性的頭部科技公司全都榜上有名：
漲得最好的是拼多多，最高漲幅高達(dá)520.70%；
本地生活服務(wù)消費第一平臺美團(tuán)，漲幅382.45%；
京東最高漲幅194.19%，最新市值1480.13億美元，正在向2000億美元俱樂部發(fā)起沖擊。
拼多多最新市值2295.68億美元，美團(tuán)最新市值約合2347億美元，兩者競相成為中國第三大已上市互聯(lián)網(wǎng)公司。漲得最好的消費類平臺拼多多、美團(tuán)與京東，正好是騰訊與阿里巴巴競爭的“三駕馬車”。
值得注意的是，前些年相對低調(diào)的唯品會，在2020年也實現(xiàn)了大幅增長，最高漲幅151.52%，最新市值196.22億美元，是廣州僅次于小鵬的第二大科技巨頭。
阿里巴巴在2020年漲幅接近翻倍，最高達(dá)87.89%。在反壟斷政策與金融嚴(yán)監(jiān)管的“雙重暴擊”下，阿里巴巴股價有所回調(diào)，但依然有超過41%的漲幅。
小米算是2020年的一個例外，漲幅最高達(dá)290.22%，最新市值約合1101億美元，雷軍在2018年小米上市時“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍”的承諾終于兌現(xiàn)。小米增長的核心邏輯是什么？在我看來就兩個：一方面，其生產(chǎn)以消費電子為主，涵蓋百貨的消費品，具有強(qiáng)“消費”屬性；另一方面，小米吃到了華為空出來的市場，得到了意想不到的增量。
疫情期間人們宅家，上網(wǎng)時間增多，給互聯(lián)網(wǎng)貢獻(xiàn)了更多時間，精神消費平臺直接受益于此，未上市的字節(jié)跳動與快手極速狂飆，已上市的明星公司同樣高速增長。
嗶哩嗶哩最高漲幅438.44%，位居文娛類平臺增長前列，整體增幅排名TOP5，最新市值356.16億美元。2020年7月8日，在《美團(tuán)、京東與拼多多千億美元市值后，誰是下一個新貴？》一文中，我最看好B站，理由是其成功貼上了“后浪”標(biāo)簽，同時積極破圈二次元成為內(nèi)容平臺，堪稱“年輕人的精神食糧提供者”，而年輕人+精神消費，均代表未來，“如果增長率能夠保持，B站千億市值就絕對不只是一個夢想?！爆F(xiàn)在，B站正在用不斷創(chuàng)新高的股價證明我的判斷。
此外，將重心放在全球市場的歡聚實現(xiàn)了162.81%的增長，在波詭云譎的國際形勢下能夠做到這一點著實不易；騰訊音樂實現(xiàn)了122.13%的增長，閱文實現(xiàn)了169.17%的增長，騰訊則實現(xiàn)了95.37%的增長，這是騰訊豐收的一年；網(wǎng)易是一個“奇葩”，有門戶、文娛、零售等業(yè)務(wù)布局，但主要營收靠游戲，因此我將其歸到文娛大類，其實現(xiàn)了95.81%的增長。
“人民對美好生活的向往,同不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”已經(jīng)成為當(dāng)前社會的主要矛盾，提供更加豐富的精神消費類產(chǎn)品是互聯(lián)網(wǎng)擅長的，精神消費依然是互聯(lián)網(wǎng)的重要增量。
2020年，美國五大科技巨頭FAANG中，Apple、Facebook與Amazon漲幅超過100%，分別為：162.75%、122.22%、118.46%。谷歌與奈飛漲幅分別為98.23%、82.25%。企業(yè)增長能力不會因為體量而改變，“規(guī)模效應(yīng)”下甚至?xí)绑w量越大增長越快”呈現(xiàn)出 “大象起舞”的現(xiàn)象。
中國兩大科技巨頭，阿里與騰訊的漲幅相對于拼多多們不算大，但依然實現(xiàn)了較高增長。2020年，阿里巴巴最高漲幅87.89%，騰訊最高漲幅95.37%，均接近翻倍。2020年底開始的反壟斷，勢必會對科技巨頭的發(fā)展形成一定影響，但反壟斷會讓市場更健康地發(fā)展，給科技行業(yè)創(chuàng)造更好的競爭環(huán)境，科技巨頭的價值底色、增長能力與發(fā)展空間不會有根本性改變。阿里巴巴與騰訊正在沖擊萬億美元俱樂部，我認(rèn)為，這只是時間問題，2021年大概率會實現(xiàn)。
特別值得一提的是百度，雖然其市值在BAT中已“掉隊”，甚至被拼多多、美團(tuán)、京東等后生超越，但2020年底股價卻突然起飛，全年最高漲幅高達(dá)177.54%，超過阿里與騰訊。穩(wěn)固的移動基本盤、AI產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略、落地自動駕駛與智能交通戰(zhàn)略的Apollo……均是資本市場看好百度的理由，百度能否實現(xiàn)當(dāng)年躋身千億美元俱樂部的夙愿，也成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2021年的一大看點。
寫在最后：
2020年，在資本市場表現(xiàn)最好的中國科技公司就是這些，這份表單中的企業(yè)，基本上都在人們的意料之中，只是很多人沒想到有的公司可以增長幾倍甚至幾十倍。幸運(yùn)的是，我持有的股票，全都出現(xiàn)在了2020年的增長榜上。雖然目前一些公司因為種種原因股價出現(xiàn)了回調(diào)，但我堅信只要它們在繼續(xù)給社會創(chuàng)造正向價值，能夠繼續(xù)保持30%以上的年復(fù)合增長，其價值就一定會回歸。
在價值投資主導(dǎo)的資本市場，企業(yè)的股價一時半會可能因為種種原因被低估，甚至長期低迷，但如果我們將時間線到一年甚至更長，就一定會看到我們想要的答案。2020年黑天鵝滿天飛，優(yōu)秀的中國科技公司們卻披荊斬棘、穿越迷霧，它們證明了“價值”的價值。
注：本文不構(gòu)成任何投資建議。
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