一、單項選擇題
A、4%
B、0.24%
C、0.16%
D、0.8%
A、2756.97
B、2506.17
C、3032.64
D、2278.42
A、8626
B、8695
C、11500
D、11592.86
A、貨幣的時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間所增加的價值
B、不同時間的貨幣收支不宜直接進行比較
C、不同時間的貨幣收支不能折算到相同的時點上進行比較
D、不同時間的貨幣收支可以直接進行比較
A、8.53%
B、8.14%
C、9.58%
D、9%
A、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目
B、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目
C、甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬
D、乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬
A、(F/A,i,n+1)
B、(F/A,i,n+1)-1
C、(F/A,i,n-1)+1
D、(F/A,i,n-1)
A、方差
B、凈現(xiàn)值
C、標(biāo)準(zhǔn)差
D、變異系數(shù)
A、1485.9
B、1469.3
C、1400
D、1219
A、0.04
B、0.16
C、0.25
D、1.00
A、6000
B、3000
C、4883
D、4882
A、10%
B、13%
C、8%
D、16%
A、(P/A,10%,4)+1
B、(P/A,10%,6)-1
C、(P/A,10%,6)+1
D、(P/A,10%,4)-1
A、β系數(shù)不可能為負值
B、β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素
C、投資組合的β系數(shù)是組合中各證券β系數(shù)的算術(shù)平均數(shù)
D、β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險
A、切點M是市場均衡點,它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合
B、市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合
C、直線的截距表示無風(fēng)險報酬率,它可以視為等待的報酬率
D、在M點的左側(cè),投資者僅持有市場組合M,并且會借入資金以進一步投資于組合M
A、1.875
B、0.53
C、0.5
D、0.2
二、多項選擇題
A、在提供報價利率時,必須同時提供每年的復(fù)利次數(shù)
B、計息期小于一年的時候有效年利率大于報價利率
C、報價利率不變時有效利率隨著復(fù)利次數(shù)的增加而線性減小
D、報價利率不變時有效利率隨著復(fù)利次數(shù)的增加而線性增加
A、組合標(biāo)準(zhǔn)差不會大于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)
B、充分投資組合的風(fēng)險,不僅受證券之間協(xié)方差的影響,還與各證券本身的方差有關(guān)
C、組合中證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越大,組合分散風(fēng)險的作用越大
D、如果能以無風(fēng)險利率自由借貸,則投資人都會選擇資本市場線上的組合進行投資
A、人們對未來短期利率具有確定的預(yù)期
B、資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由
C、不同期限的債券市場互不相關(guān)
D、投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好
A、W=1000×(F/P,2%,4)+1000×(F/P,2%,2)+1000
B、W=500×(F/A,2%,6)
C、W=1000×(F/A,4.04%,3)
D、W=1000×(F/P,2%,3)
A、每期期末支付的永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額/折現(xiàn)率
B、每期期初支付的永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額+年金額/折現(xiàn)率
C、永續(xù)年金可以計算出終值
D、無限期定額支付的年金,稱為永續(xù)年金
A、甲股票的貝塔系數(shù)為0.88
B、甲股票的貝塔系數(shù)為0.34
C、甲股票的必要報酬率為8.4%
D、甲股票的必要報酬率為13.8%
A、風(fēng)險可能給投資人帶來超出預(yù)期的損失,也可能帶來超出預(yù)期的收益
B、風(fēng)險是指危險與機會并存,無論危險還是機會都需識別、衡量
C、投資對象的風(fēng)險有多大,投資人就需要承擔(dān)多大的風(fēng)險
D、在投資組合理論出現(xiàn)以后,風(fēng)險是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險,既不是單個資產(chǎn)的風(fēng)險,也不是投資組合的全部風(fēng)險
A、相關(guān)系數(shù)=1時,組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)
B、相關(guān)系數(shù)=1時,組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)
C、相關(guān)系數(shù)=-1時,組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差差額絕對值的一半
D、相關(guān)系數(shù)小于1時,在兩種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差和投資比例均不為0的情況下,組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差一定小于兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)
A、通貨膨脹
B、新產(chǎn)品開發(fā)失敗
C、公司訴訟失敗
D、經(jīng)濟衰退
三、計算分析題
<1> 、按單利計算,2010年年初投資額的終值。
<2> 、按復(fù)利計算,并按年計息,2010年年初投資額的終值。
<3> 、按復(fù)利計算,并按季計息,2010年年初投資額的終值。
<4> 、按單利計算,2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。
<5> 、按復(fù)利計算,并按年計息,2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。
<6> 、按復(fù)利計算,并按季計息,2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。
答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 C
【答案解析】 有效年利率=(1+8%/2)2-1=8.16%,所以有效年利率高于報價利率8.16%-8%=0.16%。
【該題針對“報價利率和有效年利率”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 A
【答案解析】 根據(jù)題目條件,第一次流入發(fā)生在第3年年初,也就是第2年年末,所以遞延期=1,則現(xiàn)值=800×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=800×3.7908×0.9091=2756.97(萬元)。
【該題針對“遞延年金現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 A
【答案解析】 目前應(yīng)存入的金額=10000×(P/F,3%,5)=10000×0.8626=8626(元)
【該題針對“復(fù)利現(xiàn)值”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 B
【答案解析】 貨幣的時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值,選項A的說法不正確;不同時間的貨幣收支不宜直接進行比較,需要把它們折算到相同的時點上,然后才能進行大小的比較和比率的計算,選項CD的說法不正確。
【該題針對“貨幣時間價值的概念”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】 據(jù)題意,P=1200000,A=180000,n=10,則1200000=180000×(P/A,i,10),所以(P/A,i,10)=6.67, 利用內(nèi)插法有(i-8%)/(10%-8%)=(6.67-6.7101)/(6.1446-6.7101)解得i=8.14%。
【該題針對“內(nèi)插法”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 B
【答案解析】 甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差,在兩者預(yù)期報酬率相等的情況下,說明甲的風(fēng)險小于乙的風(fēng)險,即乙項目的收益率分布更分散,出現(xiàn)更大虧損和更大收益的可能性均大于甲項目,選項B的說法正確。
【該題針對“投資組合的報酬率”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 B
【答案解析】 預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比,期數(shù)加1,而系數(shù)減1。
【該題針對“預(yù)付年金終值”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 D
【答案解析】 標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于期望值相同的情況,在期望值相同的情況下,標(biāo)準(zhǔn)差越大,風(fēng)險越大;變異系數(shù)適用于期望值相同或不同的情況,在期望值不同的情況下變異系數(shù)越大,風(fēng)險越大。
【該題針對“單項投資的風(fēng)險和報酬”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 A
【答案解析】 由于是每季度復(fù)利一次,計息期利率=8%/4=2%,1000×(F/P,2%,20)=1000×1.4859=1485.9。
【該題針對“復(fù)利終值”知識點進行考核】
10、
【正確答案】 A
【答案解析】 協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差=0.5×0.2×0.4=0.04
【該題針對“兩種證券組合的風(fēng)險”知識點進行考核】
11、
【正確答案】 C
【答案解析】 如果項目有利,則A×(P/A,10%,10)>30000,因此A>30000/(P/A,10%,10)=30000/6.1446=4882.34,結(jié)果取整數(shù),所以每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為4883元,選C。
【該題針對“普通年金現(xiàn)值”知識點進行考核】
12、
【正確答案】 B
【答案解析】 利率=無風(fēng)險利率+違約風(fēng)險溢價+流動性風(fēng)險溢價+期限風(fēng)險溢價=6%+2%+3%+2%=13%
【該題針對“利率的影響因素”知識點進行考核】
13、
【正確答案】 A
【答案解析】 利率為i,期數(shù)為n的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是:(P/A,i,n-1)+1=(P/A,i,n)×(1+i)。
【該題針對“預(yù)付年金現(xiàn)值”知識點進行考核】
14、
【正確答案】 D
【答案解析】 某證券的β系數(shù)=該證券報酬率與市場組合報酬率的相關(guān)系數(shù)×該證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差,可見當(dāng)證券報酬率與市場組合報酬率的相關(guān)系數(shù)小于0時,該證券β系數(shù)為負值,所以選項A不正確;必要報酬率Ri=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率=Rf+β(Rm-Rf),證券報酬率受無風(fēng)險報酬率、市場組合報酬率和β系數(shù)共同影響,所以選項B不正確;投資組合的β系數(shù)是組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),所以選項C不正確。
【該題針對“證券市場線”知識點進行考核】
15、
【正確答案】 D
【答案解析】 在M點的左側(cè),投資者同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合,在M點的右側(cè),投資者僅持有市場組合M,并且會借入資金以進一步投資于組合M,所以選項D的說法錯誤。
【該題針對“資本市場線”知識點進行考核】
16、
【正確答案】 D
【答案解析】 資本市場線的斜率=(風(fēng)險組合的期望報酬率-無風(fēng)險報酬率)/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差,資本市場線的斜率=(11%-8%)/15%=0.2。
【該題針對“資本市場線”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】 CD
【答案解析】 在報價利率不變時,有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈非線性遞增。因為有效年利率=(1+r/m)m-1,所以隨著復(fù)利次數(shù)的增加,有效年利率增加,但不是線性函數(shù),報價利率不變時有效年利率隨著復(fù)利次數(shù)增加而曲線增加,所以本題答案是選項CD。
【該題針對“報價利率和有效年利率”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 AD
【答案解析】 充分投資組合的風(fēng)險,只受證券之間協(xié)方差的影響,而與各證券本身的方差無關(guān),選項B不正確;組合中證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越大,組合分散風(fēng)險的作用越小,選項C不正確。
【該題針對“多種證券組合的風(fēng)險”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 AB
【答案解析】 選項C、D是市場分割理論的觀點。
【點評】本題考核無偏預(yù)期理論的假定。我們直接按照教材記憶即可的。預(yù)期理論最主要的缺陷是假定人們對未來短期利率具有確定的預(yù)期;其次,還假定資金在長期資金市場和短期資金市場的流動完全自由。這兩個假定都過于理想化,與金融市場的實際差距太遠。
【該題針對“利率的期限結(jié)構(gòu)”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 AC
【答案解析】 此題年金是每年的年金,每年復(fù)利兩次,因此終值的計算有兩種方法:一種是采用系列收付款項終值計算原理,W=1000×(F/P,2%,4)+1000×(F/P,2%,2)+1000;另一種方法直接套用普通年金終值計算公式,但利率是有效年利率,根據(jù)有效年利率=(1+報價利率/每年復(fù)利次數(shù))^每年復(fù)利次數(shù)-1=(1+4%/2)^2-1=4.04%,所以W=1000×(F/A,4.04%,3)。
【該題針對“普通年金終值”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 ABD
【答案解析】 永續(xù)年金沒有終止的時間,也就沒有終值,所以選項C的說法不正確。
【該題針對“永續(xù)年金”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 AD
【答案解析】 貝塔系數(shù)=(40%×0.55)/25%=0.88;必要報酬率=5%+0.88×(15%-5%)=13.8%。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 ABD
【答案解析】 投資對象的風(fēng)險是客觀存在的,投資人承擔(dān)的風(fēng)險是主觀的,因此選項C不正確。
【該題針對“風(fēng)險的含義”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 AD
【答案解析】 根據(jù)兩種證券組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差表達式可知:(1)當(dāng)r12=1時,σP=A1σ1+A2σ2,即組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),選項A的說法正確;假設(shè)兩種證券等比例投資,即投資比例均為1/2,相關(guān)系數(shù)為1,則σP=(σ1+σ2)/2,即組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)。選項B缺少“兩種證券投資比例相等”這一條件,所以不正確。(2)當(dāng)r12=-1時,σP=|(A1σ1-A2σ2)|,在兩種證券等比例投資的情況下,σP=|(σ1-σ2)/2|,即組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差差額絕對值的一半,選項C缺少“兩種證券投資比例相等”這一條件,選項C的說法不正確。(3)當(dāng)r12<1且兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差均不為0,有(A12σ12+2 A1σ1 A2σ2r12+A22σ22)1/2<A1σ1+A2σ2,因此選項D的說法正確。
【該題針對“兩種證券組合的風(fēng)險”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 BC
【答案解析】 系統(tǒng)風(fēng)險是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險。例如,戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等非預(yù)期的變動,對許多資產(chǎn)都會有影響。非系統(tǒng)風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。例如,一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗,或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個重要合同等。
【該題針對“系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險”知識點進行考核】
三、計算分析題
1、
【正確答案】 F=1000000×(1+12%×2)=1240000(元)(1分)
【該題針對“終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
【正確答案】 F=1000000×(1+12%)2=1254400(元)(1分)
【該題針對“終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
【正確答案】 F=1000000×(1+12%÷4)2×4=1266800(元)(1分)
【該題針對“終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
【正確答案】 P=200000/(1+12%)+300000/(1+12%×2)+500000/(1+12%×3)=788154 (元)(1分)
【該題針對“終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
【正確答案】 P=200000×(1+12%)-1+300000×(1+12%)-2+500000×(1+12%)-3
=773620(元)(2分)
【該題針對“終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
【正確答案】有效年利率=(1+12%/4)4-1=12.55%(1分)
P=200000/(1+12.55%)+300000/(1+12.55%)2+500000/(1+12.55%)3
=765223.5(元)(1分)
【該題針對“終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
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