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創(chuàng)業(yè)板注冊制改革全解讀！這些重要規(guī)則有變化

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2020.10.22

試點注冊制、漲跌幅20%、優(yōu)化退市指標，創(chuàng)業(yè)板新一輪改革文件已落地。

6月12日，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)制度規(guī)則，《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》等4部規(guī)章出臺。深交所同步發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)業(yè)務規(guī)則及配套安排，共計8項主要業(yè)務規(guī)則及18項配套細則、指引和通知。

一系列文件涵蓋了首發(fā)上市（IPO）、持續(xù)監(jiān)管、交易規(guī)則等等內(nèi)容。調(diào)整包括，允許虧損企業(yè)上市；創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制將改為20%；完善紅籌企業(yè)上市及退市條件；進一步優(yōu)化退市指標等。

漲跌幅將調(diào)整為20%

深交所文件顯示，將對創(chuàng)業(yè)板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為20%。

對于漲跌幅的調(diào)整，不少人表露出了擔憂，認為單日股價波動幅度加大，無法時時刻刻盯著盤面的普通投資者將面臨更大的風險。

但也有較為樂觀的股民指出，1996年實施漲跌停制度的時候，當時人們很失望，認為一天上百倍的收益不會有了，但也正是因為交易規(guī)則的改變，萌生出新的交易生態(tài)，可能是歷史性機遇。

漲跌幅20%實施日尚未“板上釘釘”

深交所文件顯示，包括漲跌幅20%在內(nèi)的《交易特別規(guī)定》自按照《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》發(fā)行上市的首只股票上市首日起施行。

換句話說，創(chuàng)業(yè)板實施漲跌幅20%日期尚未明確，將視創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的情況而定，創(chuàng)業(yè)板注冊制開市交易將成為關(guān)鍵日。

根據(jù)科創(chuàng)板的經(jīng)驗來看，從2019年3月底首批企業(yè)申報上市材料，到2019年7月22日開市交易，經(jīng)歷了4個月左右的時間。有業(yè)內(nèi)人士預計，有了科創(chuàng)板的示范經(jīng)驗，預計創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)所需時間會比科創(chuàng)板大大縮短。

增設*ST風險警示

創(chuàng)業(yè)板有*ST規(guī)則了。

深交所在答記者問中表示，創(chuàng)業(yè)板增設退市風險警示制度（即*ST制度）和其他風險警示制度（即ST制度），向投資者充分提示公司存在因財務和其他狀況異常、重大違法等情形而退市的風險，或存在生產(chǎn)經(jīng)營停頓、違規(guī)擔保、資金占用等嚴重異常情形。按照注冊制要求，既要報喜也要報憂，將喜憂講清楚、說明白，為投資者決策提供充分信息。

此外，公司因觸及財務類指標被實施*ST后，下一年度財務報告被出具保留意見的，也將被終止上市。

“仙股”將被強制退市

除了大家比較了解的面值退市規(guī)則外，深交所定義了交易類強制提示內(nèi)容，交易量低、股價低、股東規(guī)模小的“仙股”將被強制退市。

深交所發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年修訂）》顯示，出現(xiàn)下列情形之一，深交所有權(quán)終止股票上市交易：連續(xù)120個交易日累計成交量低于200萬股；連續(xù)20個交易日收盤價均低于面值；連續(xù)20個交易日收盤市值均低于3億元；連續(xù)20個交易日股東人數(shù)均少于400人；深交所認定的其他情形。

圖片來源：深交所網(wǎng)站

此外，此次證監(jiān)會及深交所所發(fā)的文件還包括精簡優(yōu)化發(fā)行條件，區(qū)分向不特定對象發(fā)行和向特定對象發(fā)行，差異化設置各類證券品種的再融資條件，調(diào)整相關(guān)基金漲跌幅，豐富監(jiān)管措施類型，提高違法違規(guī)成本等多項內(nèi)容。

機構(gòu)：創(chuàng)業(yè)板改革將利好市場長期發(fā)展

對于創(chuàng)業(yè)板試點注冊制對市場的影響，粵開證券研究院副院長康崇利對中國財富指出，目前創(chuàng)業(yè)板整體一季度業(yè)績非常靚麗，尤其是科技、醫(yī)藥和高端裝備制造等行業(yè)，這些板塊中的個股業(yè)績較好，受到疫情較小影響，或?qū)⒕徑馐袌鰮鷳n。未來，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績、股價表現(xiàn)值得期待。

巨豐投顧首席投資顧問郭一鳴對中國財富表示，對于市場來說，創(chuàng)業(yè)板注冊制將給券商、創(chuàng)投企業(yè)帶來直接紅利，而市場優(yōu)勝劣汰過程中，新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)標的也將長期受益。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革可能會對市值造成短期波動，因為規(guī)則改變會對市場產(chǎn)生一定的心理沖擊，長期來看將利好市場整體的健康發(fā)展。

深夜重磅！證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)制度規(guī)則

作者：毛超

新媒體編輯：賽武

監(jiān)制：田欣鑫

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