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　　進(jìn)入9月以來，趣店、和信貸、拍拍貸等三家公司先后向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交了IPO招股書，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司一時(shí)間迎來了海外上市潮。

據(jù)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)獲悉，除上述三家已披露招股書的企業(yè)外，目前陸金所、挖財(cái)?shù)葞准夜疽苍诜e極籌備海外上市，而凡普金科、資邦金服等公司此前也曾表示有上市意向。蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言表示，隨著當(dāng)前監(jiān)管框架初步確定，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)估值具有了較為明確的空間，是個(gè)很好的上市“窗口期”。

盈燦咨詢高級(jí)研究員張葉霞認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)海外成功上市案例不斷增多的背景下，眾多具備實(shí)力的互金企業(yè)也將謀求出海上市以拓寬融資渠道，而資本市場(chǎng)對(duì)同類公司的容量有限，成功上市企業(yè)數(shù)量存在較大不確定性。

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管的不斷趨嚴(yán)，國(guó)內(nèi)互金機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，平臺(tái)的獲客成本與合規(guī)成本也在增加，因而上市融資成為了緩解平臺(tái)生存壓力的有效途徑。

但由于國(guó)內(nèi)對(duì)IPO企業(yè)在規(guī)模、合規(guī)經(jīng)營(yíng)等方面都設(shè)有較高門檻，如利潤(rùn)方面，主板上市需3年盈利，累計(jì)超過3000萬元；創(chuàng)業(yè)板上市則需2年盈利，累計(jì)不少于1000萬元或最近1年盈利，凈利潤(rùn)不少于500萬元。而目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)互金公司還正處于燒錢擴(kuò)大客戶及經(jīng)營(yíng)規(guī)模階段，能夠滿足上市盈利要求的并不多。

不過，據(jù)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，此次赴美上市的3家互金公司，在業(yè)績(jī)方面均有不俗的表現(xiàn)。

▲近期赴美上市三家公司的經(jīng)營(yíng)收入和凈利潤(rùn) 制表：中國(guó)財(cái)富網(wǎng)

雖然這三家公司在業(yè)績(jī)上表現(xiàn)較為搶眼，但依舊選擇了海外上市。張葉霞指出，在目前國(guó)內(nèi)嚴(yán)監(jiān)管格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體處于整改期，平臺(tái)的模式和產(chǎn)品存在不確定性，但在《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十七條中明確規(guī)定，不得存在發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化、發(fā)行人的行業(yè)地位或所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化等影響持續(xù)盈利能力的情形。

此外，除國(guó)內(nèi)上市需滿足的一些硬性要求外，薛洪言認(rèn)為，平臺(tái)赴美上市已有成功模式，對(duì)于一些急于上市的平臺(tái)而言，赴美更具吸引力，但海外上市也并非一帆風(fēng)順，平臺(tái)會(huì)面臨著業(yè)務(wù)模式被當(dāng)所地理解等難題。

此前已在紐交所上市的信而富創(chuàng)始人王征宇表示，相比以往，如今赴美上市的操作難度正在增加，在業(yè)務(wù)模式發(fā)展上，必須通過大量數(shù)據(jù)與運(yùn)營(yíng)模型讓海外機(jī)構(gòu)投資者相信，這種業(yè)務(wù)模式是可持續(xù)的，而不是短期效應(yīng)。

近期隨著國(guó)內(nèi)赴美上市的互金平臺(tái)增多，業(yè)內(nèi)一些未上市平臺(tái)也開始蠢蠢欲動(dòng)。薛洪言認(rèn)為，平臺(tái)上市首先對(duì)于品牌效果的提升較為顯著，尤其是目前國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)正面臨著污名化的困擾；其次開辟了公開股權(quán)融資渠道，為平臺(tái)打開了融資大門，奠定了后期持續(xù)發(fā)展的資金基礎(chǔ)；第三有利于平臺(tái)信息透明度的提高，同時(shí)投資者相應(yīng)的信任度也會(huì)提升。

然而，在眾多利好背后也存在著信息披露、競(jìng)爭(zhēng)模式等方面的諸多風(fēng)險(xiǎn)。張葉霞表示，海外上市制度為備案制，對(duì)IPO材料只進(jìn)行形式審核，但I(xiàn)PO之后對(duì)二級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)苛，若企業(yè)沒有披露或未及時(shí)披露影響公司業(yè)務(wù)的信息將會(huì)導(dǎo)致訴訟，而在海外上市的發(fā)行成本及上市后維護(hù)成本較高的情況下，此前已有宜人貸、信而富在紐交所成功上市后，此次拍拍貸、和信貸和趣店掀起的赴美上市潮，可能會(huì)加劇彼此之間的上市競(jìng)爭(zhēng)，具備差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將更被海外市場(chǎng)認(rèn)可。

此外，王征宇表示，海外上市還應(yīng)小心沽空機(jī)構(gòu)的“威脅”，為避免被海外沽空機(jī)構(gòu)盯上，要向SEC與海外投資機(jī)構(gòu)證明自己屬于純粹的信息中介平臺(tái)，不存在暗自承擔(dān)壞賬經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)，因此必須拿出完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)操作架構(gòu)流程，甚至對(duì)每筆信貸合同與資金流向都做好材料儲(chǔ)備，隨時(shí)隨地等待核查。

在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)掀起的赴美上市潮下，已在紐交所上市的宜人貸和信而富，近日股價(jià)紛紛創(chuàng)出歷史新高，其中曾以6美元/股發(fā)行的信而富，截止10月17日盤中最高漲至12.86美元/股，實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻倍。

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