交出“炸裂”業(yè)績(jī)股價(jià)走向卻分化，微軟谷歌蘋(píng)果財(cái)報(bào)藏著什么貓膩？
（文末附財(cái)報(bào)電話會(huì)議關(guān)鍵信息）
文 | 美股研究社
在美股三大股指中，美國(guó)科技股對(duì)市場(chǎng)信心的提振作用有多強(qiáng)？以FAANG這五大巨頭為首算是影響美股走勢(shì)的重要風(fēng)向標(biāo)。
本周是FAANG領(lǐng)銜的核心巨頭財(cái)報(bào)周，由于市場(chǎng)普遍看好科技巨頭表現(xiàn)，在本周二之前納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)連漲近一周。
而韋德布什經(jīng)紀(jì)人 Daniel Ives 最近還表示：“我們認(rèn)為科技牛市周期將在 2021 年下半年和 2022 年繼續(xù)向上移動(dòng)。”
不過(guò)，市場(chǎng)也有聲音喊出，科技股的繁榮已經(jīng)走到了頂峰，原因來(lái)自于：芯片持續(xù)短缺、PC等重點(diǎn)行業(yè)的消費(fèi)增速放緩、蘋(píng)果新規(guī)則對(duì)在線廣告的壓力等等。
在這種氛圍下，微軟、谷歌、蘋(píng)果同時(shí)在美東時(shí)間7月27日盤(pán)后發(fā)布了財(cái)報(bào)，三巨頭的業(yè)績(jī)成績(jī)均驚人。
微軟2021財(cái)年Q4季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高；谷歌2021財(cái)年Q2廣告收入增速相比一季度翻倍；蘋(píng)果2021財(cái)年Q3實(shí)現(xiàn)：季度營(yíng)收歷史同期新高和服務(wù)收入歷史均創(chuàng)新高。
在財(cái)報(bào)發(fā)出后三巨頭股價(jià)走勢(shì)發(fā)生的分化，微軟盤(pán)后股價(jià)一度跌超3%，谷歌則大漲3.26%，蘋(píng)果也跌2.09%。
業(yè)績(jī)都增長(zhǎng)明顯，為何三大巨頭的股價(jià)走勢(shì)走向分化？在股市的興奮情緒中，市場(chǎng)也在關(guān)心，這種勢(shì)頭是利好出盡，還是會(huì)繼續(xù)一帆風(fēng)順地增長(zhǎng)？
美股研究社從財(cái)報(bào)出發(fā)，一一拆解巨頭們的“生意經(jīng)”。
微軟：季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，
云計(jì)算獲五季度來(lái)最快增速
本季度，微軟實(shí)現(xiàn)營(yíng)收462億美元，超出分析師預(yù)期的442.6億美元，而且也超過(guò)了上一個(gè)歷史最高季度營(yíng)收紀(jì)錄的430.8億美元，同比增長(zhǎng)21%。
CEO納德拉表示微軟的優(yōu)勢(shì)在于提供服務(wù)的完整性，并不僅僅局限于某個(gè)應(yīng)用或者基礎(chǔ)設(shè)施。所以，微軟的業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)持續(xù)向好。CFO胡德表示2022財(cái)年的重點(diǎn)是“讓增長(zhǎng)持續(xù)下去”，不過(guò)，毛利率方面可能不會(huì)有大的改變。
微軟的三大業(yè)務(wù)分類生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程、智能云、個(gè)人計(jì)算分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收147億美元、174億美元、141億美元。據(jù)美股研究社獲悉，導(dǎo)致微軟盤(pán)后股價(jià)一度下跌的因素主要在于個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)，它同比增速僅為9%，大幅低于上季度的19%。
個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)中重點(diǎn)的Windows授權(quán)許可收入同比下降3%，Xbox游戲機(jī)的內(nèi)容與服務(wù)收入同比下降4%——這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)增長(zhǎng)了五個(gè)季度，去年同期受疫情影響還大漲65%，Surface平板電腦收入也同比下降20%。
另一個(gè)核心在于Azure云計(jì)算，微軟披露，服務(wù)器和云服務(wù)收入同比增長(zhǎng)34%，Azure正是主要推動(dòng)力，以51%的收入增長(zhǎng)高于預(yù)期的45%，這也是五個(gè)季度以來(lái)的最快增速。
但是DailyFX分析師彼得·漢克斯在財(cái)報(bào)后的分析會(huì)上指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，Azure的增速是持續(xù)放緩的，比如本季度增速基本持平上季度的50%，而前幾個(gè)季度均略低于50%。雖然是五季度最快，也僅相當(dāng)于市場(chǎng)眼中的反彈而已，這可能讓市場(chǎng)信心產(chǎn)生動(dòng)搖。
當(dāng)然，微軟市值邁過(guò)兩萬(wàn)億關(guān)口，云計(jì)算業(yè)務(wù)毫無(wú)疑問(wèn)是決定性因素之一，它創(chuàng)造了更為廣闊的成長(zhǎng)空間。CEO納德拉聲稱，微軟將擁有“比任何其他供應(yīng)商都多的數(shù)據(jù)中心區(qū)域”。
而微軟給下一季度的良好指引也最終讓盤(pán)后股價(jià)轉(zhuǎn)漲0.2%。
微軟預(yù)期2022財(cái)年第一季度生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程、智能云、個(gè)人計(jì)算三大部門(mén)將分別獲得營(yíng)收145-147.5億美元、164-166.5億美元、124-128億美元。
微軟宣布下一財(cái)年的利潤(rùn)率有望擴(kuò)大，這將增強(qiáng)微軟的盈利能力，為它持續(xù)地收購(gòu)其它公司進(jìn)行業(yè)務(wù)補(bǔ)強(qiáng)帶來(lái)助力，CEO納德拉表示公司正處于“跨技術(shù)類別的創(chuàng)新”，因此微軟上半年收購(gòu)了智能語(yǔ)音識(shí)別巨頭Nuance，本月初又宣布收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)安全公司RiskIQ。
CEO納德拉在回答分析師提問(wèn)時(shí)表示，微軟“會(huì)出現(xiàn)新的商務(wù)流程自動(dòng)化，以AI和合作為重點(diǎn)?！?/span>
目前，覆蓋微軟的分析師給出了超過(guò)25個(gè)買(mǎi)入評(píng)級(jí)，零持有，零賣(mài)出，平均目標(biāo)價(jià)309美元，上漲空間接近8%。
谷歌：數(shù)字廣告收入上演大復(fù)蘇，
云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁
谷歌母公司Alphabet這一季度實(shí)現(xiàn)了飛躍式增長(zhǎng)，原因來(lái)自于數(shù)字廣告市場(chǎng)的大復(fù)蘇。
CEO皮查伊表示，谷歌這個(gè)季度“向第三方網(wǎng)站輸送的流量比以往任何一年都要多”。高級(jí)副總裁飛利浦認(rèn)為，本季度業(yè)績(jī)的提升表現(xiàn)反映了消費(fèi)者在線活動(dòng)的提升、廣告客戶支出的廣泛增長(zhǎng)以及去年因COVID而導(dǎo)致的廣告業(yè)務(wù)收入首次下滑。
二季度，Alphabet錄得總營(yíng)收618.8億美元，大超分析師預(yù)期的562.3億美元，比去年同期上漲62%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更是去年同期的三倍左右。
其中貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)之一正是來(lái)自谷歌搜索、谷歌網(wǎng)絡(luò)和YouTube的谷歌廣告收入，二季度廣告收入504.44億美元，同比增速69%，一季度的同比增速只有32%，谷歌實(shí)現(xiàn)了數(shù)字廣告收入的翻倍式增長(zhǎng)。
它的強(qiáng)勁還有一個(gè)顯著的例子，這一季度YouTube廣告收入以83.6%的增速達(dá)到70億美元，而同為視頻賽道巨頭的奈飛在上周公布的財(cái)報(bào)中總收入也僅73.4億美元，Youtube廣告業(yè)務(wù)就快追平奈飛了。
數(shù)字廣告行業(yè)的整體復(fù)蘇在上周Twitter和Snap財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)就已經(jīng)讓市場(chǎng)大受震撼，兩者的核心收入都來(lái)自廣告，Twitter本季度收入同比大漲74%到11.9億美元，三季度營(yíng)收指引也超過(guò)分析師預(yù)期；Snap營(yíng)收更是翻倍增長(zhǎng)116%到9.82億美元，大幅高于一季度66%的增幅，促使Snap當(dāng)天盤(pán)后股價(jià)暴漲超17%。
因此，本周接下來(lái)的另一個(gè)廣告巨頭FaceBook的財(cái)報(bào)也令人期待，在此之前它已經(jīng)受同行的表現(xiàn)影響股價(jià)持續(xù)上漲。
另一個(gè)市場(chǎng)焦點(diǎn)在谷歌云的增長(zhǎng)，雖然不會(huì)有人認(rèn)為它能很快趕上微軟Azure的勢(shì)頭，但谷歌云展現(xiàn)了強(qiáng)大的成長(zhǎng)韌性。
這一季度谷歌云實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.28億美元，同比增長(zhǎng)53.9%，超過(guò)了分析師預(yù)期的43.4億美元。
美股研究社認(rèn)為重點(diǎn)在于同期谷歌云的虧損下降到5.91億美元，去年同期的虧損是14.26億美元，收窄了58%，而分析師預(yù)計(jì)的虧損在12.9億美元，這說(shuō)明谷歌云的規(guī)模效應(yīng)或許即將顯現(xiàn)，至少已經(jīng)超過(guò)了外界的普遍認(rèn)知，預(yù)示著勝利的曙光正在臨近。
摩根大通分析師道格·安穆思認(rèn)為，谷歌云計(jì)算部門(mén)的增長(zhǎng)率將長(zhǎng)期保持在40%或更多，這個(gè)水平逼近Azure的增長(zhǎng)情況。
這季度的優(yōu)秀成績(jī)和成長(zhǎng)潛力直接讓原本收跌1.59%的Alphabet盤(pán)后股價(jià)跳漲3.26%。
現(xiàn)在，和微軟類似的，對(duì)Alphabet有所覆蓋的分析師評(píng)級(jí)中，43人將股票評(píng)級(jí)為買(mǎi)入，2人將股票評(píng)級(jí)為持有。沒(méi)有一個(gè)賣(mài)出評(píng)級(jí)。平均目標(biāo)價(jià)為2846美元，上漲空間接近6%。
蘋(píng)果：芯片5G“盤(pán)活”手機(jī)銷(xiāo)量，
服務(wù)營(yíng)收連續(xù)兩季創(chuàng)新高
蘋(píng)果這一季度大獲豐收，全線產(chǎn)品銷(xiāo)量增速都達(dá)到了兩位數(shù)，促使庫(kù)克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的口頭禪都變成了“棒極了”、“十分滿意”、“再好不過(guò)”。不過(guò)，首席財(cái)務(wù)官馬斯特里也表示供應(yīng)鏈方面的問(wèn)題“會(huì)更加艱難一些”。
本季度蘋(píng)果的營(yíng)收創(chuàng)出歷史同期新高，達(dá)到814億美元，同比增速36%，大幅超過(guò)分析師預(yù)期的738億美元。蘋(píng)果的成績(jī)依然由硬件和服務(wù)兩部分組成。
硬件上，二季度iPhone、iPad、Mac、可穿戴及其他設(shè)備分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收395.7億美元、73.7億美元、82.4億美元、87.8億美元，分別實(shí)現(xiàn)增速50%、12%、16%、36%，全面超過(guò)預(yù)期。
iPhone再次成為銷(xiāo)售王者，這是在新iPhone即將推出的背景下取得的成績(jī)，更展現(xiàn)出5G的吸引力依然存在，而M1為iPad和Mac帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力也不言而喻，超過(guò)50%的買(mǎi)家是新增用戶。
另外，大中華地區(qū)銷(xiāo)售增長(zhǎng)58%創(chuàng)歷史新高，庫(kù)克披露iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max大受歡迎，iPad有三分之二的用戶是首次購(gòu)買(mǎi)。
市場(chǎng)關(guān)注的另一個(gè)重點(diǎn)在服務(wù)，這一季度蘋(píng)果服務(wù)營(yíng)收174.9億美元，同比增長(zhǎng)33%，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度刷新歷史紀(jì)錄。這也推動(dòng)整體毛利率達(dá)到43.3%,超過(guò)預(yù)期的41.9%。
但蘋(píng)果也有自己的煩惱，比如出于隱私考慮以絕對(duì)控制力推行新的廣告政策，遭到了很多廠商的反對(duì)。
關(guān)于蘋(píng)果收緊廣告政策，一個(gè)微妙的影響是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的份額變化，研究機(jī)構(gòu)MKM Partners的分析師Rohit Kulkarni最近的行業(yè)調(diào)查指出，由于蘋(píng)果限制廣告商的跟蹤，一些投放資金正在從iOS轉(zhuǎn)移到Android。同時(shí)，F(xiàn)acebook等企業(yè)可能面臨更大的投放問(wèn)題。
此外，APP Store因?yàn)槌槌少M(fèi)率問(wèn)題在各地區(qū)都有不同程度的反壟斷聲音存在，美國(guó)銀行認(rèn)為這可能給服務(wù)收入帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。加之蘋(píng)果自疫情開(kāi)始就不再給出下季度指引，投資者缺乏信心，其盤(pán)后股價(jià)下跌2.09%也就不難理解。
結(jié)語(yǔ)
今年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)上漲了17.5%，直到這次財(cái)報(bào)前，微軟、谷歌的股價(jià)分別上漲了30.2%和57.3%，蘋(píng)果的股價(jià)漲幅略遜于標(biāo)普漲幅，為12%。盡管標(biāo)普只把五巨頭中的蘋(píng)果和微軟列為科技公司，但從總體來(lái)看，巨頭正代表性地讓相關(guān)行業(yè)的成長(zhǎng)超出部分觀察者的預(yù)測(cè)。
雖然微軟、谷歌、蘋(píng)果的業(yè)務(wù)各不相同，但不管是云計(jì)算的增長(zhǎng)、數(shù)字廣告的復(fù)蘇還是硬件的銷(xiāo)售，都與消費(fèi)市場(chǎng)的整體回暖脫不開(kāi)關(guān)系，這一定程度上就是巨頭賴以生存的根基。
即將發(fā)布財(cái)報(bào)的亞馬遜和FaceBook也會(huì)同樣受益。前者的云計(jì)算和微軟、谷歌一樣表現(xiàn)出增長(zhǎng)的勢(shì)頭，后者的在線廣告只差公布具體會(huì)增長(zhǎng)多少。
至于下一步，市場(chǎng)的表現(xiàn)是否會(huì)如分析師所愿步步高升？我們將密切關(guān)注后續(xù)企業(yè)、下一季度乃至下半年的財(cái)報(bào)成績(jī)單。
GOOG財(cái)報(bào)電話會(huì)議里的一些關(guān)鍵信息
1、談到本季度，我們看到在線消費(fèi)者和商業(yè)活動(dòng)呈上升趨勢(shì)。我們很自豪我們的服務(wù)幫助了這么多企業(yè)和合作伙伴。事實(shí)上，我們?cè)诒炯径葎?chuàng)造了多項(xiàng)記錄。本季度，發(fā)布商合作伙伴從我們的網(wǎng)絡(luò)中獲得的收入比以往任何時(shí)候都多。我們向YouTube創(chuàng)作者和合作伙伴支付的費(fèi)用也超過(guò)了我們歷史上任何一個(gè)季度。最重要的是，在過(guò)去的一年里，我們向第三方網(wǎng)站發(fā)送的流量比以往任何一年都多，此外還產(chǎn)生了數(shù)十億的直接聯(lián)系，例如電話、路線、訂餐和預(yù)訂，從而推動(dòng)了客戶和收入致世界各地正在努力重新站起來(lái)的企業(yè)。
2、幾年前，我們押注人工智能，相信它將成為一項(xiàng)基礎(chǔ)技術(shù)，可以支撐并顯著改進(jìn)我們所有的產(chǎn)品。這一愿景在我們5月份的I/O活動(dòng)中得到了充分展示，我們?cè)跁?huì)上宣布了對(duì)世界各地的人們和企業(yè)都有幫助的新進(jìn)展。我們引入了多任務(wù)統(tǒng)一模型或MUM，我們還宣布了一個(gè)名為L(zhǎng)aMDA的新AI系統(tǒng)，它實(shí)現(xiàn)了一個(gè)新的自然對(duì)話能力水平。上周，DeepMind分享了其新的AlphaFold蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)，該數(shù)據(jù)庫(kù)使研究人員可用的高精度人類蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)的數(shù)量增加了一倍。在接下來(lái)的幾個(gè)月里，它將包括科學(xué)界已知的幾乎所有序列蛋白質(zhì)。
3、轉(zhuǎn)向安卓。我們?cè)贕oogle I/O上預(yù)覽了Android 12。最新版本將包括個(gè)性化設(shè)備的新方法，并顯著提高速度和能效。我們?cè)诓僮飨到y(tǒng)中直接構(gòu)建了新的隱私保護(hù)，例如新的隱私儀表板，以幫助人們確保信息安全和私密。當(dāng)然，Android 12將成為Google手機(jī)[ph]設(shè)備的核心。我對(duì)我們的秋季陣容感到非常興奮，它將展示 Android 12 和一些幫助我們突破界限的深度技術(shù)投資。Pixel仍然是這一長(zhǎng)期戰(zhàn)略的核心，我為團(tuán)隊(duì)如何通過(guò)我們的一系列有用的設(shè)備（包括Nest和Fitbit）繼續(xù)提供最好的Google感到自豪。
4、讓我多談?wù)勗?。第二季度收入同比增長(zhǎng)54%。我們的創(chuàng)新產(chǎn)品、專注的上市戰(zhàn)略和不斷發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)正在推動(dòng)我們的發(fā)展勢(shì)頭。各行各業(yè)的組織都選擇Google Cloud作為他們的數(shù)字化轉(zhuǎn)型平臺(tái)，其中包括已在Google Cloud上部署SAP環(huán)境的SAP客戶，如PayPal、Johnson Controls和Whirlpool。
5、本季度我們看到了三個(gè)不同的趨勢(shì)。首先，網(wǎng)絡(luò)和勒索軟件攻擊的增加為行業(yè)敲響了警鐘。二十多年來(lái)，谷歌已經(jīng)構(gòu)建了一些世界上最安全的計(jì)算系統(tǒng)。我們開(kāi)創(chuàng)了零信任方法，這是一種構(gòu)建多層防御的架構(gòu)，以防止未經(jīng)授權(quán)的訪問(wèn)。在上周的云安全峰會(huì)上，我們宣布了我們產(chǎn)品組合中的新解決方案。BT正在將我們基于Chronicle的新安全運(yùn)營(yíng)解決方案引入托管安全服務(wù)市場(chǎng)。Adobe和威斯康星州正在幫助產(chǎn)品用戶使用我們的欺詐檢測(cè)產(chǎn)品。
6、其次，我們?cè)趯?shí)時(shí)數(shù)據(jù)和分析方面的專業(yè)知識(shí)繼續(xù)使我們?cè)跀?shù)據(jù)云領(lǐng)域脫穎而出，這是市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的部分之一。BigQuery不僅是一個(gè)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，還是一個(gè)客戶創(chuàng)新平臺(tái)，它幫助推動(dòng)我們與HCA Healthcare等客戶的強(qiáng)勁同比增長(zhǎng)，他們將使用BigQuery分析數(shù)據(jù)以改善臨床護(hù)理。
7、第三，Google Workspace繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，尤其是在企業(yè)領(lǐng)域，因?yàn)槲覀冊(cè)O(shè)計(jì)了該產(chǎn)品以應(yīng)對(duì)混合工作的挑戰(zhàn)。這包括我們?cè)贗/O上發(fā)布的關(guān)于Smart Canvas的公告，以及為一線員工擴(kuò)展我們的高級(jí)安全和合規(guī)能力和解決方案。這些創(chuàng)新正在贏得Carvana、在線汽車(chē)零售商和軟件公司Red Hat等公司的青睞。
8、轉(zhuǎn)向YouTube旁邊。YouTube Shorts繼續(xù)獲得動(dòng)力。我們一直在全球100多個(gè)國(guó)家/地區(qū)提供YouTube的所有地方推廣它。我很自豪地宣布，YouTube Shorts的每日觀看次數(shù)剛剛超過(guò)150億次。我們對(duì)YouTube訂閱產(chǎn)品在Music、Premium和YouTube TV方面取得的進(jìn)展也很滿意，每個(gè)產(chǎn)品都為觀眾提供了美妙的體驗(yàn)和內(nèi)容。
9、最后，Waymo繼續(xù)構(gòu)建和商業(yè)化Waymo驅(qū)動(dòng)程序并發(fā)展團(tuán)隊(duì)。人們喜歡鳳凰城的全自動(dòng)叫車(chē)服務(wù)。自2020年10月首次向公眾推出服務(wù)以來(lái)，Waymo在沒(méi)有人類駕駛員的情況下安全地服務(wù)了數(shù)以萬(wàn)計(jì)的權(quán)利，我們期待更多。
10、我們對(duì)第二季度Google服務(wù)收入的增長(zhǎng)感到滿意。同比表現(xiàn)反映了消費(fèi)者在線活動(dòng)的增加、廣告客戶支出的廣泛實(shí)力以及去年由于COVID導(dǎo)致我們的廣告業(yè)務(wù)收入首次下降。在第二季度，零售業(yè)再次成為我們廣告業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者。旅游、金融服務(wù)以及媒體和娛樂(lè)也是重要的貢獻(xiàn)者。
11、轉(zhuǎn)向零售，其勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。我們將繼續(xù)構(gòu)建一個(gè)讓用戶和商家都受益的開(kāi)放生態(tài)系統(tǒng)。去年，我們通過(guò)三個(gè)產(chǎn)品列表和零傭金消除了財(cái)務(wù)障礙。今年，我們正在消除集成障礙。借助Shopify、WooCommerce、GoDaddy和Square，商家現(xiàn)在可以免費(fèi)加入并在Google上展示他們的產(chǎn)品。我們的購(gòu)物圖正在使用AI將這些產(chǎn)品與需要它們的人聯(lián)系起來(lái)，網(wǎng)絡(luò)上數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的商家有超過(guò)240億個(gè)列表。
12、讓我們轉(zhuǎn)向YouTube，該季度表現(xiàn)出色，在品牌和直接響應(yīng)方面都實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我們已經(jīng)看到了三個(gè)主要趨勢(shì)。第一，品牌。YouTube正在幫助廣告商覆蓋他們?cè)谄渌魏蔚胤蕉颊也坏降氖鼙?。第二，直接反?yīng)。廣告商正在轉(zhuǎn)向該平臺(tái)以產(chǎn)生需求并推動(dòng)交易。第三，YouTube在推動(dòng)大規(guī)模覆蓋和行動(dòng)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。我們看到越來(lái)越多的廣告客戶采用全漏斗方法以提高效率來(lái)擴(kuò)展他們的業(yè)務(wù)。
13、第二季度，我們的綜合收入為619億美元，增長(zhǎng)62%，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)57%。我們的總收入成本為262億美元，增長(zhǎng)41%，主要受TAC增長(zhǎng)推動(dòng)，增長(zhǎng)109億美元，增長(zhǎng)63%，其次是其他收入成本增長(zhǎng)，增長(zhǎng)153億美元，增長(zhǎng)29%，是最大的推動(dòng)因素其中是內(nèi)容獲取成本。
14、現(xiàn)在讓我談?wù)勎覀兊牟块T(mén)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，從我們的Google服務(wù)部門(mén)開(kāi)始。Google服務(wù)總收入為571億美元，增長(zhǎng)63%。本季度Google搜索和其他廣告收入為358億美元，增長(zhǎng)了68%，我們的業(yè)務(wù)具有廣泛的實(shí)力，再次受到零售業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的帶動(dòng)。
15、YouTube廣告收入為70億美元，增長(zhǎng)84%，受品牌推動(dòng)，其次是直接響應(yīng)。在Ad Manager和AdMob的推動(dòng)下，網(wǎng)絡(luò)廣告收入為76億美元，增長(zhǎng)了60%。其他收入為66億美元，增長(zhǎng)29%，主要受YouTube非廣告收入增長(zhǎng)的推動(dòng)，其次是硬件，受益于Fitbit收入的增加。最后是Google Play，由于大流行，它在去年第一季度開(kāi)始提高了用戶參與度。谷歌服務(wù)營(yíng)業(yè)收入為223億美元，增長(zhǎng)134%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為39%。
16、轉(zhuǎn)向Google Cloud細(xì)分市場(chǎng)。第二季度收入為46億美元，增長(zhǎng)54%。GCP的收入增長(zhǎng)再次高于Cloud 整體，反映了基礎(chǔ)設(shè)施和平臺(tái)服務(wù)的顯著增長(zhǎng)。Google Workspace收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)再次受到席位和每個(gè)席位平均收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)。谷歌云的運(yùn)營(yíng)虧損為5.91億美元。至于我們第一季度的其他賭注，收入為1.92億美元，運(yùn)營(yíng)虧損為14億美元。
17、轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和資本分配。我們?cè)诒炯径壤^續(xù)產(chǎn)生164億美元的強(qiáng)勁自由現(xiàn)金流，在過(guò)去的12個(gè)月中繼續(xù)產(chǎn)生585億美元的自由現(xiàn)金流。我們?cè)诘诙径冉Y(jié)束時(shí)擁有1360億美元的現(xiàn)金和有價(jià)證券。正如我們?cè)诮裉斓男侣劯逯兴赋龅?，我們的董事?huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了對(duì)現(xiàn)有500億美元股票回購(gòu)計(jì)劃的修正案，允許我們以符合公司及其股東最佳利益的方式回購(gòu)A類和C類股票。
AAPL財(cái)報(bào)電話會(huì)議里的一些關(guān)鍵信息
1、今天，Apple報(bào)告了一個(gè)非常強(qiáng)勁的季度，我們的產(chǎn)品和服務(wù)類別以及每個(gè)地區(qū)的收入都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。我們創(chuàng)造了新的6月季度收入記錄，達(dá)到814億美元，比去年增長(zhǎng)36%，我們跟蹤的絕大多數(shù)市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)，尤其是在印度、拉丁美洲和越南等新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)尤為強(qiáng)勁。
2、總零售額也創(chuàng)下了6月季度的記錄，我們幾乎所有的零售店現(xiàn)在都已開(kāi)業(yè)。本季度，美國(guó)和世界各地的消費(fèi)者越來(lái)越樂(lè)觀，為更美好的未來(lái)和所有創(chuàng)新帶來(lái)的希望重新燃起希望。但正如過(guò)去18個(gè)月多次證明的那樣，疫情復(fù)蘇不均衡，全球多國(guó)出現(xiàn)“Delta”波動(dòng)，再次向我們表明，復(fù)蘇之路將是曲折的。
3、對(duì)于iPhone，本季度每個(gè)地理細(xì)分市場(chǎng)都出現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)，我們繼續(xù)為客戶對(duì)iPhone 12系列產(chǎn)品的反應(yīng)感到鼓舞。我們僅處于5G的早期階段，但它令人難以置信的性能和速度已經(jīng)對(duì)人們?nèi)绾纬浞掷梦覀兊募夹g(shù)產(chǎn)生了重大影響?？蛻粝矚giPhone 12，因?yàn)樗哂谐斓?G速度、A14仿生芯片和前所未有的Adobe視覺(jué)攝像頭。
4、用戶繼續(xù)依靠iPad和Mac來(lái)工作、學(xué)習(xí)創(chuàng)造和聯(lián)系。iPad創(chuàng)下了近十年來(lái)最高的6月季度記錄，而Mac則創(chuàng)下了歷史新高。我們已經(jīng)看到對(duì)新款 iMac和iPad Pro的熱烈反響，它們均采用M1芯片提供卓越的速度和節(jié)能性能。iMac卓越的輕薄設(shè)計(jì)和鮮艷的色彩使其成為世界各地用戶的最愛(ài)。iPad仍然是我們用戶工具箱中令人難以置信的多功能工具，它激發(fā)創(chuàng)造力和聯(lián)系，并讓我們?cè)谕瘸潭壬媳３謯蕵?lè)和生產(chǎn)力。
5、這是可穿戴設(shè)備、家居和配飾的另一個(gè)非常強(qiáng)勁的季度，創(chuàng)造了新的6月季度記錄，同時(shí)幫助人們找到更多方式在家中和旅途中保持娛樂(lè)、健康和聯(lián)系。Apple Watch仍然是用戶保持健康并實(shí)現(xiàn)健身目標(biāo)的首選。我們最新的配件AirTag開(kāi)始發(fā)貨，得到了客戶的熱烈響應(yīng)，這使得find my network比以往任何時(shí)候都更有用，同時(shí)保護(hù)用戶隱私。
6、對(duì)于App Store開(kāi)發(fā)者來(lái)說(shuō)，這是又一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的一年，他們的總賬單和銷(xiāo)售額在2020年增長(zhǎng)了24%，達(dá)到6430億美元。應(yīng)用經(jīng)濟(jì)仍然是一個(gè)令人難以置信的繁榮和機(jī)遇引擎，這得益于開(kāi)發(fā)人員不斷努力制作豐富人們生活的應(yīng)用程序。
7、我們的收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的814億美元，比去年同期增加了近220億美元或36%。我們?cè)诿總€(gè)產(chǎn)品類別中都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，服務(wù)創(chuàng)下歷史新高，iPhone、Mac和可穿戴設(shè)備、家居和配件在6月季度創(chuàng)下新高。我們還在每個(gè)地理細(xì)分市場(chǎng)創(chuàng)造了新的6月季度記錄，每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)。
8、產(chǎn)品收入創(chuàng)下6月季度創(chuàng)紀(jì)錄的639億美元，同比增長(zhǎng)37%。這種銷(xiāo)售業(yè)績(jī)水平，再加上我們客戶無(wú)與倫比的忠誠(chéng)度，推動(dòng)我們的有源設(shè)備安裝基數(shù)創(chuàng)下歷史新高。我們的服務(wù)創(chuàng)下了175億美元的歷史收入記錄，比一年前增長(zhǎng)了33%，每個(gè)地區(qū)的6月份季度都創(chuàng)下了記錄。公司毛利率為43.3%，比上一季度增長(zhǎng)80個(gè)基點(diǎn)，原因是成本節(jié)約和服務(wù)組合增加，部分被杠桿的季節(jié)性損失所抵消。
9、產(chǎn)品毛利率環(huán)比下降36%，下降10個(gè)基點(diǎn)，杠桿的季節(jié)性損失幾乎完全被成本節(jié)約所抵消。服務(wù)毛利率為69.8%，環(huán)比下降30個(gè)基點(diǎn)，主要是由于組合不同。凈利潤(rùn)為217億美元，每股攤薄收益為1.30美元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為211億美元，均大幅創(chuàng)下6月季度記錄。
10、可穿戴設(shè)備、家居和配飾同比增長(zhǎng)36%至88億美元，在各個(gè)地區(qū)均創(chuàng)下新的6月季度收入記錄。我們將繼續(xù)改進(jìn)和擴(kuò)展我們?cè)诖祟悇e中的產(chǎn)品供應(yīng)。本季度，我們開(kāi)始發(fā)售帶有重新設(shè)計(jì)的Siri遙控器和全新空氣標(biāo)簽的新Apple TV 4K，客戶對(duì)這兩款產(chǎn)品的反應(yīng)非常強(qiáng)烈。除了在全球范圍內(nèi)的出色銷(xiāo)售表現(xiàn)外，Apple Watch還在繼續(xù)擴(kuò)大其影響范圍，在本季度購(gòu)買(mǎi)Apple Watch的客戶中有近75%是該產(chǎn)品的新手。
11、現(xiàn)在讓我談?wù)勎覀兊默F(xiàn)金頭寸，我們?cè)诒炯径冉Y(jié)束時(shí)擁有1940億美元的現(xiàn)金和有價(jià)證券。我們償還了30億美元的定期債務(wù)，并將商業(yè)票據(jù)增加了30億美元，我們的債務(wù)總額為1220億美元。因此，本季度末的凈現(xiàn)金為720億美元。隨著我們的業(yè)務(wù)繼續(xù)保持在非常高的水平，我們還能夠在6月季度向股東返還290億美元。這包括38億美元的股息和等價(jià)物，以及通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)1.36億股蘋(píng)果股票獲得的175億美元。我們還在5月份啟動(dòng)了一項(xiàng)50億美元的加速股票回購(gòu)計(jì)劃，導(dǎo)致3200萬(wàn)股股票的初始交付和退役。
12、我們預(yù)計(jì)9月季度的收入將實(shí)現(xiàn)非常強(qiáng)勁的兩位數(shù)同比增長(zhǎng)。由于三個(gè)原因，我們預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)將低于我們6月季度36%的同比增長(zhǎng)。首先，我們預(yù)計(jì)外匯對(duì)我們的同比增長(zhǎng)率的影響將比6月季度低三點(diǎn)。其次，我們預(yù)計(jì)我們的服務(wù)增長(zhǎng)率將回到更典型的水平。6月季度的增長(zhǎng)率得益于有利的比較，因?yàn)槟承┓?wù)在一年前受到COVID封鎖的嚴(yán)重影響。第三，我們預(yù)計(jì)9月季度的供應(yīng)限制將大于我們?cè)?月季度所經(jīng)歷的情況。這些限制將主要影響iPhone和iPad。
MSFT財(cái)報(bào)電話會(huì)議里的一些關(guān)鍵信息
1、我們的商業(yè)云年收入超過(guò)690億美元，增長(zhǎng)34%。我們已經(jīng)看到跨行業(yè)、客戶群和地區(qū)的收入增長(zhǎng)，其中超過(guò)50%的銷(xiāo)售額來(lái)自美國(guó)以外的地區(qū)。我們繼續(xù)在龐大且不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)中為Microsoft發(fā)展新的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。僅在過(guò)去三年中，游戲、安全和現(xiàn)在的LinkedIn的年收入都超過(guò)了100億美元。
2、現(xiàn)在，我將重點(diǎn)介紹我們的創(chuàng)新以及我們從基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)始的整個(gè)技術(shù)堆棧中不斷擴(kuò)大的機(jī)會(huì)。展望未來(lái)，每個(gè)組織都將需要更無(wú)處不在和去中心化的計(jì)算。我們是唯一一家能夠支持每個(gè)組織的多云、混合和邊緣需求的云提供商。在過(guò)去的一年里，我們?cè)谖宕笾薜?5個(gè)國(guó)家/地區(qū)增加了新的數(shù)據(jù)中心區(qū)域，以更快地訪問(wèn)云服務(wù)并滿足數(shù)據(jù)駐留要求。
3、我們是唯一一家通過(guò)整合超大規(guī)模OLTP、分析和治理工作負(fù)載來(lái)幫助組織建立對(duì)其數(shù)據(jù)主權(quán)的云提供商。Cosmos DB已成為首選數(shù)據(jù)庫(kù)，為世界上要求最嚴(yán)苛的關(guān)鍵任務(wù)工作負(fù)載提供支持。新功能可幫助Albertsons、ASOS、DHL、LaLiga、Maersk、Swiss Re等組織優(yōu)化成本并提高績(jī)效。沃爾瑪正在使用Cosmos DB每天處理數(shù)十億個(gè)在線請(qǐng)求，并確保數(shù)百萬(wàn)客戶在需要時(shí)收到他們想要的物品。
4、我們繼續(xù)獲得份額。Dynamics 365收入連續(xù)第三個(gè)季度加速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)49%。我們正在幫助企業(yè)通過(guò)我們的客戶洞察產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)客戶互動(dòng)的數(shù)字化主權(quán)，Columbia Sportswear、GNC和LA Clippers等組織都選擇統(tǒng)一客戶資料并提供更個(gè)性化的體驗(yàn)。
5、現(xiàn)在，轉(zhuǎn)到LinkedIn。LinkedIn本財(cái)年的收入首次超過(guò)100億美元，增長(zhǎng)27%，這證明了該平臺(tái)已成為幫助人們?cè)诼殬I(yè)生涯中聯(lián)系、學(xué)習(xí)、成長(zhǎng)和就業(yè)的關(guān)鍵任務(wù)。在我們收購(gòu)后的過(guò)去五年中，收入增長(zhǎng)了近兩倍，增長(zhǎng)速度加快。LinkedIn已成為B2B廣告、專業(yè)招聘、企業(yè)學(xué)習(xí)和銷(xiāo)售情報(bào)等多個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。
6、從Office中的LinkedIn個(gè)人資料到Microsoft Viva中的LinkedIn學(xué)習(xí)課程和Microsoft Dynamics 365中的 LinkedIn Sales Navigator 線索，我們匯集了LinkedIn和Microsoft的力量，以改變?nèi)藗儗W(xué)習(xí)、銷(xiāo)售和聯(lián)系的方式。LinkedIn擁有超過(guò)7.74億會(huì)員，他們的參與度比以往任何時(shí)候都高。與一年前相比，本季度的會(huì)話數(shù)增長(zhǎng)了30%。而LinkedIn的廣告業(yè)務(wù)本季度收入首次超過(guò)10億美元，同比增長(zhǎng)97%，增長(zhǎng)速度是該類別的3倍。
7、Teams是協(xié)調(diào)整個(gè)SaaS資產(chǎn)（從HR到營(yíng)銷(xiāo)再到財(cái)務(wù)）的中心。領(lǐng)先的第三方 SaaS 供應(yīng)商，包括 Adobe、Atlassian、Salesforce、SAP、ServiceNow 和 Workday 現(xiàn)在已經(jīng)構(gòu)建了與 Teams 深度集成的應(yīng)用程序，將每個(gè)業(yè)務(wù)流程和功能直接引入工作流程。我們將 Teams 帶給消費(fèi)者，讓人們可以跨桌面、移動(dòng)設(shè)備和 Web 與家人和朋友聯(lián)系和協(xié)作。所有這些創(chuàng)新都在推動(dòng)增長(zhǎng)?，F(xiàn)在有 124 個(gè)組織擁有超過(guò) 100,000 個(gè) Teams 用戶，近 3,000 個(gè)組織擁有超過(guò) 10,000 個(gè)用戶。
8、游戲是娛樂(lè)行業(yè)中最大的類別，我們正在擴(kuò)大我們的機(jī)會(huì)，以覆蓋全球 30 億游戲玩家，無(wú)論他們何時(shí)何地都在玩游戲。我們都在玩游戲。在上個(gè)月的 E3 上，我們推出了有史以來(lái)最大的游戲陣容，宣布了 27 款新游戲，這些游戲都將提供給 Game Pass 訂閱者。Game Pass 正在迅速發(fā)展，它正在改變?nèi)藗儼l(fā)現(xiàn)、連接和玩游戲的方式。訂閱者比非會(huì)員多玩大約 40% 的游戲，多花 50%。
9、本季度，收入為462億美元，按固定匯率計(jì)算分別增長(zhǎng) 21% 和 17%。每股收益為 2.17 美元，按固定匯率計(jì)算分別增長(zhǎng) 49% 和 42%。在我們今年最大的一個(gè)季度中，我們的銷(xiāo)售和合作伙伴團(tuán)隊(duì)的專注執(zhí)行，以及跨地域市場(chǎng)和客戶群的廣泛實(shí)力推動(dòng)了另一個(gè)非常強(qiáng)勁的季度收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)。
10、第四季度是一年前在收入和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用方面受到 COVID-19 影響的第一個(gè)完整季度。本季度，即使勘探基數(shù)下降，商業(yè)預(yù)訂量按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)了 30% 和 25%，大大超出預(yù)期，這得益于我們核心年金銷(xiāo)售計(jì)劃的強(qiáng)勁執(zhí)行以及更大的長(zhǎng)期 Azure 合同數(shù)量的增加. 因此，商業(yè)剩余履約義務(wù)按固定匯率計(jì)算分別增加了 32% 和 31%，達(dá)到 1410 億美元。
11、在未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，大約 45% 的收入將確認(rèn)為收入，同比增長(zhǎng) 25%。其余部分將在未來(lái) 12 個(gè)月后得到認(rèn)可，同比增長(zhǎng) 38%，突顯了我們對(duì) Microsoft 云的長(zhǎng)期承諾。我們的年金組合同比增長(zhǎng) 1 個(gè)百分點(diǎn)至 95%。商業(yè)云收入也好于預(yù)期，為 195 億美元，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)加速至 36% 和 31%。
12、現(xiàn)在，到我們的細(xì)分市場(chǎng)結(jié)果。生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程的收入為 147 億美元，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng) 25% 和 21%，所有業(yè)務(wù)的表現(xiàn)都好于預(yù)期。按固定匯率計(jì)算，辦公商業(yè)收入增長(zhǎng)了 20% 和 15%。按固定匯率計(jì)算，Office 365 商業(yè)版收入增長(zhǎng)了 25% 和 20%，這再次受到所有工作負(fù)載和客戶群的安裝基礎(chǔ)擴(kuò)展以及更高的 ARPU 的推動(dòng)。付費(fèi) Office 365 商業(yè)席位同比增長(zhǎng) 17%，持續(xù)復(fù)蘇推動(dòng)我們中小型企業(yè)和一線員工產(chǎn)品的加速。
13、在Office消費(fèi)者方面，受 Microsoft 365 訂閱量持續(xù)增長(zhǎng)的推動(dòng)，收入按固定匯率分別增長(zhǎng) 18% 和 15%，增長(zhǎng)至 5190 萬(wàn)，同比增長(zhǎng) 22%。按固定匯率計(jì)算，動(dòng)力收入增長(zhǎng) 33% 和 26%，好于預(yù)期。Dynamics 365 收入增長(zhǎng) 49%，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng) 42%，Power Apps 和 Power Automate 勢(shì)頭強(qiáng)勁，反映出對(duì)我們構(gòu)建應(yīng)用程序和自動(dòng)化工作流的現(xiàn)代解決方案的需求不斷增長(zhǎng)。Dynamics 365 現(xiàn)在占 Dynamics 總收入的 70% 以上。
14、接下來(lái)是智能云部分。收入為174億美元，按固定匯率計(jì)算分別增長(zhǎng)30% 和 26%。我們?cè)谙M(fèi)和每用戶 Azure 業(yè)務(wù)以及本地服務(wù)器產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面超出了預(yù)期?？傮w而言，按固定匯率計(jì)算，服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)收入分別增長(zhǎng)了 34% 和 29%。在我們的核心和基于消費(fèi)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)的推動(dòng)下，Azure 收入按固定匯率增長(zhǎng)了 51% 和 45%。
15、自由現(xiàn)金流為 163 億美元，增長(zhǎng) 17%，反映了為支持我們不斷增長(zhǎng)的云業(yè)務(wù)而增加的資本支出。在 21 財(cái)年，我們產(chǎn)生了超過(guò) 760 億美元的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，同比增長(zhǎng) 26%，以及超過(guò) 560 億美元的自由現(xiàn)金流，同比增長(zhǎng) 24%。本季度，其他收入和支出為 3.1 億美元，高于預(yù)期，主要受投資凈收益的推動(dòng)
16、我們將繼續(xù)專注于推動(dòng)收入增長(zhǎng)，因?yàn)槲覀兇竽懲顿Y于未來(lái)的戰(zhàn)略性高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)將為我們的全球客戶帶來(lái)重大價(jià)值。我們對(duì) 22 財(cái)年的展望反映了這一點(diǎn)，收入和營(yíng)業(yè)收入均保持健康的兩位數(shù)增長(zhǎng)。在排除了前面提到的使用壽命變化的不利因素后，這些共同導(dǎo)致了 22 財(cái)年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率擴(kuò)大。我們與客戶和合作伙伴一起期待 22 財(cái)年。
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