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在歸港二度上市之后，B站交出了2021年第一份財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年Q1 B站營(yíng)收達(dá)到39.011億元（5.954億美元），比2020年同期增長(zhǎng)68%。同時(shí)，B站第一季度平均每月活躍用戶（MAU）達(dá)到2.233億，同比增長(zhǎng)30%，平均每日活躍用戶（DAU）達(dá)到6010萬(wàn)，同比增長(zhǎng)18%。而本季度B站月均付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)2050萬(wàn)，整體付費(fèi)率達(dá)到9.2%，創(chuàng)下歷史新高。

顯然，在公司營(yíng)收與用戶方面，B站形勢(shì)一片大好，每季度營(yíng)收與用戶都在打破紀(jì)錄，完成升級(jí)。就像B站董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳睿說(shuō)的，“2021年一季度，我們以用戶和收入的雙雙強(qiáng)勁增長(zhǎng)拉開(kāi)了序幕”。

但是有好消息，也會(huì)有壞消息。在收入與用戶迅速增加的情況下，B站的虧損也迅速擴(kuò)大。B站Q1季度凈虧損達(dá)到9.03億元，去年同期凈虧損5.35億元，同比擴(kuò)大68%。

國(guó)內(nèi)視頻平臺(tái)虧損是目前的常態(tài)，行業(yè)也未曾要求B站能夠迅速完成盈利，只是B站的虧損狀態(tài)，讓行業(yè)意識(shí)到，雖然B站在運(yùn)營(yíng)模式與內(nèi)容形態(tài)上走出了一條與優(yōu)愛(ài)騰等主流視頻網(wǎng)站截然不同的路，但是這條路并未指引它“成功上岸”，甚至隨著B(niǎo)站加大OGV內(nèi)容與自制內(nèi)容的投入之后，它身上優(yōu)愛(ài)騰的影子越來(lái)越重。

在資本市場(chǎng)上，B站美股盤(pán)前公布財(cái)報(bào)價(jià)，受財(cái)報(bào)利好影響，股價(jià)漲幅擴(kuò)大至5.17%,

在B站港股上市之時(shí)，陳睿表示，未來(lái)十年沒(méi)人會(huì)記得B站股價(jià)破發(fā)這件事，需要關(guān)注的是公司的長(zhǎng)期價(jià)值。這個(gè)觀點(diǎn)對(duì)于B站的盈虧同樣有效，B站還需要更多的時(shí)間。

B站的游戲業(yè)務(wù)，

重新出發(fā)的“現(xiàn)金奶?！?/span>

行業(yè)里對(duì)于B站游戲業(yè)務(wù)的關(guān)注，似乎一夜之間多了起來(lái)。原因很簡(jiǎn)單，原本被調(diào)侃為“披著視頻外殼的游戲公司”的B站真的完成了“去游戲中心化”，而關(guān)鍵在于，在游戲業(yè)務(wù)讓出了“C位”之后，B站如何找到下一個(gè)主力業(yè)務(wù)。

今年Q1，B站幾大業(yè)務(wù)板塊進(jìn)一步均衡，營(yíng)收多元化已經(jīng)十分明顯。B站手機(jī)游戲收入為11.07億元（1.787億美元），占比達(dá)到31%；增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)到14.97億元（2.284億美元）；占比達(dá)到38%；電商及其他業(yè)務(wù)收入達(dá)到29.93億元（4.523億美元），占比達(dá)到13%；廣告業(yè)務(wù)收入達(dá)到7.15億元（1.091億美元），占比達(dá)到18%。

這種情況其實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了一段時(shí)間，2020年Q4季度B站的增值服務(wù)收入就超過(guò)了游戲業(yè)務(wù)，成為了公司營(yíng)收的第一發(fā)力點(diǎn)。同時(shí)B站的廣告、直播、電商等業(yè)務(wù)也在迅速發(fā)展，各板塊收入趨于平衡，四年前游戲業(yè)務(wù)以一己之力貢獻(xiàn)超過(guò)80%收入占比的情況，已經(jīng)一去不復(fù)返。

但是這也讓B站迎來(lái)了新的挑戰(zhàn)。今年Q1季度，B站的游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)僅有2%，2020年Q4季度B站游戲業(yè)務(wù)增速還在30%。

不難發(fā)現(xiàn)，從前支撐著B(niǎo)站營(yíng)收的《FGO》《碧藍(lán)航線》兩大“奶媽”，已經(jīng)默默讓出了頂梁柱的位置。數(shù)據(jù)顯示，《FGO》《碧藍(lán)航線》兩款游戲收入占比從2017年收入占比的70.4%下滑至2019年的36%，而2020年B站推出了二次元游戲《公主連結(jié)Re:Dive》，但這一年《FGO》《碧藍(lán)航線》加上《公主連結(jié)Re:Dive》的總收入占比為24%。

這并不是游戲收入的下滑，2020年《FGO》《碧藍(lán)航線》《公主連結(jié)Re:Dive》合計(jì)收入達(dá)到了28.8億元，只是相比B站整體的發(fā)展速度，核心游戲項(xiàng)目的營(yíng)收增速并不夠快。同時(shí)，游戲的運(yùn)營(yíng)成本還在增加，B站2020年成本增加，旗下移動(dòng)游戲的促銷支出增長(zhǎng)，銷售和營(yíng)銷人員增加等是一部分原因。

到了今年，B站游戲業(yè)務(wù)頻頻引起行業(yè)注意。輿論市場(chǎng)上，B站游戲工作室校招鬧出的風(fēng)波一度高高掛在微博、知乎等熱搜榜；而資本市場(chǎng)上，B站對(duì)中手游、心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、衍光網(wǎng)絡(luò)等游戲公司的投資引起行業(yè)注意，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至今B站投資的游戲相關(guān)公司達(dá)到7家。

公眾似乎察覺(jué)到了B站在游戲業(yè)務(wù)的規(guī)劃。雖然B站近兩年成功代理《糖豆人》《黑神話：悟空》等現(xiàn)象級(jí)游戲，成為爆款游戲《原神》的聯(lián)運(yùn)方，但是B站自主研發(fā)的《神代夢(mèng)華》《音靈》《寄居隅怪奇事件簿》《Unheard-疑案追聲》等游戲皆水花不大，《公主連結(jié)Re：Dive》在前期熱度發(fā)酵之后，開(kāi)始呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)。今年4月底，B站獨(dú)家代理游戲《坎特伯雷公主與騎士喚醒冠軍之劍的奇幻冒險(xiǎn)》上線，但是該游戲離爆款還有一段距離。

在米哈游、莉莉絲等游戲公司，在騰訊、網(wǎng)易等大廠割據(jù)下推出了《崩壞3》《原神》《劍與家園》《萬(wàn)國(guó)覺(jué)醒》等爆款游戲，并試圖繞開(kāi)手機(jī)應(yīng)用商店分發(fā)渠道掌握更多話語(yǔ)權(quán)之后，B站這類以游戲分發(fā)與社區(qū)內(nèi)容為優(yōu)勢(shì)的平臺(tái)壓力更加明顯，如何找到下一個(gè)爆款游戲、提升自身研發(fā)能力，是當(dāng)務(wù)之急。

市場(chǎng)上已經(jīng)對(duì)B站的游戲業(yè)務(wù)做出了審視，這個(gè)曾經(jīng)的“現(xiàn)金奶媽”正在重新出發(fā)， B站也在試圖突破困境，大力投資游戲公司，與游戲研發(fā)商建立聯(lián)系，在二次元游戲之外接觸更多大眾化、主流化游戲。

解決問(wèn)題需要時(shí)間，事態(tài)發(fā)展也需要時(shí)間。從前公眾詬病B站太過(guò)依賴游戲業(yè)務(wù)，如今又開(kāi)始擔(dān)憂游戲業(yè)務(wù)，或許一切都還在調(diào)試的過(guò)程，B站也在摸索下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。

社區(qū)與OGV，

B站的“滾雪球”游戲

而在B站的游戲業(yè)務(wù)之外，公眾另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)在于B站逐漸明顯的高耗能狀態(tài)。所謂的“高耗能”不難理解，優(yōu)愛(ài)騰等平臺(tái)已經(jīng)做出了示例，用戶增長(zhǎng)伴隨著高額的運(yùn)營(yíng)成本。

B站的用戶增速與社區(qū)生態(tài)始終是讓其它平臺(tái)羨慕的。今年Q1季度B站MAU達(dá)到2.23億，付費(fèi)用戶突破2000萬(wàn)，用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)到82分鐘。

值得注意的是B站的用戶留存率與UP主投稿增長(zhǎng)速度。Q1季度B站通過(guò)考試“正式會(huì)員數(shù)”（答題入站）為1.1億，同比增長(zhǎng)38%，而正式會(huì)員第12個(gè)月留存率達(dá)到80%?？梢岳斫鉃椋蟛糠钟脩暨M(jìn)入B站之后，都會(huì)選擇留下。

而吸引這些用戶留下的，除了平臺(tái)上的PGV、OGV內(nèi)容，更多的是B站獨(dú)特的PUGC內(nèi)容，也就是UP主們生產(chǎn)的多元內(nèi)容，而Q1季度，B站UP主月均投稿量同比增加57%，B站日均視頻播放量達(dá)到17億，月均互動(dòng)數(shù)達(dá)到66億。

B站的用戶與社區(qū)生態(tài)形成了一個(gè)正循環(huán)，UP主們創(chuàng)作視頻吸引用戶進(jìn)入B站并產(chǎn)生黏性，而UP主與用戶之間的互動(dòng)滋養(yǎng)著B(niǎo)站的社區(qū)生態(tài)，而健康的生態(tài)，又進(jìn)一步吸引用戶?？雌饋?lái)，這是一個(gè)無(wú)本萬(wàn)利的生意，內(nèi)容行業(yè)各類平臺(tái)紛紛想打造社區(qū)，也是因?yàn)榇?，年輕的社區(qū)為平臺(tái)爭(zhēng)取到年輕的用戶，并形成一個(gè)文化共同體，他們共同生產(chǎn)內(nèi)容，而內(nèi)容又吸引新的用戶入場(chǎng)，最終構(gòu)成一個(gè)具備商業(yè)基礎(chǔ)的流量空間。

按照這個(gè)邏輯，B站似乎應(yīng)該是那個(gè)最不擔(dān)心運(yùn)營(yíng)成本的平臺(tái)，但是公司的成長(zhǎng)并不僅僅依賴社區(qū)。

2016年B站開(kāi)始進(jìn)行一系列內(nèi)容布局，全面進(jìn)擊長(zhǎng)視頻內(nèi)容。從B站的紀(jì)錄片到2018年開(kāi)啟的國(guó)創(chuàng)發(fā)布會(huì)，再到影視區(qū)的全面復(fù)蘇，乃至2019年破圈性的跨年晚會(huì)，2020年B站的《后浪》，以及迅速建立認(rèn)知度的《風(fēng)犬少年的天空》《說(shuō)唱新世代》等自制內(nèi)容。今年B站國(guó)創(chuàng)區(qū)上線了《靈籠》終章、《時(shí)光代理人》等動(dòng)畫(huà)，同時(shí)推出了《奇食記》《去你家吃飯好嗎》《小小少年》等紀(jì)錄片。

這些內(nèi)容讓B站有效進(jìn)入了主流市場(chǎng)，并完成了破圈。但同時(shí)，這些內(nèi)容也讓B站延伸出了一條類似優(yōu)愛(ài)騰的分支道路。2020年B站的收益成本為92億元，同比增長(zhǎng)64%。其中收入分成（包括了支付給游戲開(kāi)發(fā)商、分銷渠道和支付渠道，以及向主播和UP主支付的費(fèi)用）達(dá)到44億元，全年?duì)I銷費(fèi)用支出達(dá)到34.9億元，較2019年同比增長(zhǎng)191%。B站的運(yùn)營(yíng)成本在逐步增加。

而今年Q1季度，B站銷售和營(yíng)銷支出達(dá)到10億元（1.526億美元），與上年同期相比增長(zhǎng)65%。研發(fā)支出為5.80億元（8860萬(wàn)美元），與上年同期相比增長(zhǎng)95%。

而這顯然只是一個(gè)開(kāi)始，今年B站還將有兩部以音樂(lè)和戀愛(ài)為主題的自制綜藝、《機(jī)動(dòng)戰(zhàn)姬：聚變》、《刀劍神域黑衣劍士：王牌》等游戲上線，而B(niǎo)站自研游戲的步伐顯然也還將繼續(xù)。隨著B(niǎo)站直播、電競(jìng)等細(xì)分垂直賽道的崛起，B站的投入也將進(jìn)一步加大。

這意味著，B站需要的“發(fā)力期”比預(yù)想中更長(zhǎng)，在OGV內(nèi)容成本、營(yíng)銷支出、直播運(yùn)營(yíng)等方面，還將有新的投入。這是一場(chǎng)“滾雪球”，隨著B(niǎo)站發(fā)展速度越來(lái)越快，覆蓋內(nèi)容圈層越來(lái)越多，用戶體量越大越大，雪球也只能越大越大。

從B站身上，或許能看到現(xiàn)階段部分互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容公司的特點(diǎn)之一，公眾與行業(yè)了解其現(xiàn)階段的營(yíng)收模式，并不苛求它在短時(shí)間內(nèi)能完成盈利，反而更加看中它長(zhǎng)期價(jià)值，觀察它的運(yùn)營(yíng)模式與內(nèi)容生態(tài)能否持久，并進(jìn)化出新的發(fā)展模式。B站是一個(gè)典型，雖然每次財(cái)報(bào)公布，所有人都要細(xì)數(shù)它的隱憂和虧損，但是當(dāng)人們放眼國(guó)內(nèi)各類綜合視頻平臺(tái)，不能否認(rèn)，B站是那個(gè)最年輕也最多可能性的平臺(tái)。

END

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