9月25日,金龍魚(yú)上市進(jìn)程終于走到了申購(gòu)一步,本次開(kāi)啟申購(gòu)之后,金龍魚(yú)也離上市僅一步之遙,同時(shí)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō),金龍魚(yú)的體量登陸A股之后,市值有望突破2000億元,躍入創(chuàng)業(yè)板市值排名前五,也將超過(guò)創(chuàng)業(yè)板農(nóng)業(yè)龍頭溫氏股份。
金龍魚(yú)招股書(shū)顯示,本次預(yù)計(jì)募集資金為138.7億元,在同批報(bào)送的企業(yè)中排名第一。而益海嘉里作為金龍魚(yú)的背后股東,也是國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一,其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。
近年來(lái),中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和食品加工行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng),為了鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),益海嘉里逐漸專注于廚房食品領(lǐng)域,并致力于通過(guò)合理布局高標(biāo)準(zhǔn)的綜合性生產(chǎn)基地,持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新,以具有競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和物流成本,向客戶提供更豐富、更多元、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品組合。
根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù),益海嘉里在小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場(chǎng)份額排名第一。公司在飼料原料、油脂科技行業(yè)市場(chǎng)占有率排名靠前。此外,公司積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品,目前在掛面、調(diào)味品、日化用品等細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。
這些募集資金,主要是為19個(gè)廚房食品項(xiàng)目提供融資,包括綜合項(xiàng)目、食用油、面粉和調(diào)味品等。由此可見(jiàn),本次上市,益海嘉里將獲得更寬廣的融資渠道,進(jìn)一步夯實(shí)產(chǎn)品的龍頭地位。
益海嘉里與豐益國(guó)際,背后站著“亞洲糖王”
從益海嘉里的股權(quán)結(jié)構(gòu)看,益海嘉里的控股股東Bathos持有其99.99%的股份,而豐益國(guó)際依次通過(guò)WCL控股、豐益中國(guó)、豐益中國(guó)(百慕達(dá))間接持有Bathos100%權(quán)益,因此也可看做是新加坡上市公司豐益國(guó)際是益海嘉里的股權(quán)持有者。
豐益國(guó)際背后的主要股東是美國(guó)糧商ADM、郭孔豐、郭鶴年和郭氏家族的Kerry Group Limited與Kuok Brothers Sdn Berhad,其中,馬來(lái)西亞華僑郭鶴年,還有著“亞洲糖王”的頭銜,除了金龍魚(yú)外,國(guó)內(nèi)著名的香格里拉酒店、北京國(guó)貿(mào)大廈也均是其名下資產(chǎn)。
益海嘉里發(fā)行上市后,豐益國(guó)際持有股份預(yù)計(jì)不少于80%。由此可見(jiàn),待金龍魚(yú)成功“躍過(guò)”上市之門(mén),勢(shì)必將給郭氏家族財(cái)富帶來(lái)再增長(zhǎng)。
益海嘉里上市吸引人的地方出了背后龐大的財(cái)富密碼之外,還有其龐大的年?duì)I收數(shù)據(jù)。
圖:公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成
數(shù)據(jù)來(lái)源:益海嘉里招股書(shū)
2017年、2018年及2019年,公司營(yíng)業(yè)收入分別為1507.66億元、1670.74億元和1707.43億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為52.84億元、55.17億元和55.64億元。
2019年?duì)I業(yè)收入規(guī)模超過(guò)1700億,這是一個(gè)什么概念呢?
益海嘉里年?duì)I收可以和伊利股份和茅臺(tái)的總和旗鼓相當(dāng),2019年創(chuàng)業(yè)板營(yíng)收前三名,分別是上海鋼聯(lián)(1225.72億元)、溫氏股份(731.45億元)、寧德時(shí)代(457.88億元)。這意味著,益海嘉里的年度營(yíng)收位居創(chuàng)業(yè)板榜首。而今年同樣將登陸A股的螞蟻集團(tuán),去年?duì)I收是1200億元,益海嘉里的營(yíng)收規(guī)模比之更多出500億元,無(wú)愧被市場(chǎng)稱為“巨無(wú)霸”。
今年上半年,由于公司銷(xiāo)售的廚房食品作為民生必需品,在疫情期間未受到明顯影響,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入869.73億元,較上年同期增長(zhǎng)10.53%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.08億元,較上年同期增長(zhǎng)88.35%。
益海嘉里的企業(yè)基石:綜合品牌與供應(yīng)鏈渠道
這樣龐大的營(yíng)收支撐則來(lái)源于益海嘉里細(xì)如毛細(xì)血管般的供應(yīng)鏈和多品類布局。
益海嘉里通過(guò)多個(gè)事業(yè)部及分布在全國(guó)各地的下屬工廠開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。公司采購(gòu)品種眾多,主要分為兩大類:①農(nóng)副產(chǎn)品,包括大豆、小麥、水稻、玉米、菜籽、花生、棉籽、葵花籽、芝麻及油脂等;②包裝材料、輔料及設(shè)備類,包括瓶蓋、瓶胚、塑料包裝袋、紙箱、機(jī)器設(shè)備等。
圖:益海嘉里業(yè)務(wù)發(fā)展歷程
截至2019年12月31日,公司在全國(guó)24個(gè)省、自治區(qū)、直轄市擁有65個(gè)已投產(chǎn)生產(chǎn)基地,并計(jì)劃在齊齊哈爾、溫州、太原、蘭州、合肥、青島等地新建多個(gè)生產(chǎn)基地。公司多個(gè)生產(chǎn)基地臨近原材料產(chǎn)地、港口、鐵路或終端市場(chǎng),有利于降低生產(chǎn)成本,保證產(chǎn)品質(zhì)量,同時(shí)節(jié)約了公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的運(yùn)輸成本。
基于全國(guó)戰(zhàn)略布局,公司建立了高效協(xié)同的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò),并通過(guò)大型綜合企業(yè)群實(shí)現(xiàn)效率最大化和規(guī)模經(jīng)濟(jì),在泰州、秦皇島、上海、連云港、防城港等地建立了多個(gè)綜合企業(yè)群。綜合企業(yè)群以產(chǎn)業(yè)鏈為軸心,縱向一體化布局,內(nèi)部建立統(tǒng)一的能源、原輔料供應(yīng)以及倉(cāng)儲(chǔ)物流體系,同時(shí)在行政管理、后勤保障等方面統(tǒng)一管理,達(dá)到資源共享、節(jié)約成本、提高效率的目的。通過(guò)將產(chǎn)業(yè)鏈上下游的工廠集合于一個(gè)生產(chǎn)基地內(nèi),一間工廠的產(chǎn)成品是另一間工廠的原材料,從而降低了整體的物流和庫(kù)存成本。
益海嘉里的銷(xiāo)售模式主要分為經(jīng)銷(xiāo)模式及直銷(xiāo)模式。在年?duì)I收中,經(jīng)銷(xiāo)收入各期占比高達(dá)30%。
此外,益海嘉里還通過(guò)循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式提升產(chǎn)業(yè)鏈附加值:以科技創(chuàng)新為基點(diǎn),創(chuàng)建領(lǐng)先的水稻循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式,構(gòu)建“訂單種植—精深加工—產(chǎn)品品牌化—副產(chǎn)品綜合利用—高科技產(chǎn)品研發(fā)”的新型循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)模式。帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品加工由初級(jí)加工向精深加工轉(zhuǎn)變,由資源消耗型向高效利用型轉(zhuǎn)變,從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí),使產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域更寬、附加值更高、產(chǎn)業(yè)鏈條更長(zhǎng)。
利用強(qiáng)大的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)益海嘉里不斷推出新品,塑造更完備的品類戰(zhàn)略。益海嘉里在食品領(lǐng)域具有強(qiáng)大的產(chǎn)品復(fù)制能力,目前,益海嘉里正將自身的產(chǎn)品線逐漸拓展至掛面、調(diào)味品以及日化用品等領(lǐng)域。
且益海嘉里的全品類均有具有代表性的核心品牌,這樣的綜合品牌矩陣覆蓋高端、中端、大眾,在各細(xì)分市場(chǎng)均保持領(lǐng)先的市場(chǎng)地位,也能夠幫助益海嘉里通過(guò)品牌共享模式打造了多個(gè)核心綜合品牌,形成更為強(qiáng)大的行業(yè)壁壘。
目前,益海嘉里在中國(guó)小包裝食用植物油行業(yè)占有最大的市場(chǎng)份額。根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù),按銷(xiāo)售量統(tǒng)計(jì),益海嘉里2017年、2018年及2019年的市場(chǎng)份額分別為39.5%、39.8%及38.4%,均遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
在包裝面粉市場(chǎng),2019年益海嘉里的市場(chǎng)份額為29.1%,碾壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,差不多等于第二名到第四名的合計(jì)銷(xiāo)售量。
在包裝米市場(chǎng),益海嘉里2019年在中國(guó)包裝米現(xiàn)代渠道銷(xiāo)售量份額為18.4%,位列第一。
對(duì)比主要品類市占率(金龍魚(yú)食用油約40%、海天醬油約33%)和凈利潤(rùn)方面(益海嘉里55.64億、海天味業(yè)53.56億),益海嘉里都遠(yuǎn)高于調(diào)味品龍頭海天味業(yè)。
龍頭不止步,持續(xù)深挖行業(yè)“護(hù)城河”
招股書(shū)顯示,本次IPO,益海嘉里將持續(xù)擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)布局的深度和廣度,為消費(fèi)者提供更多元化、更營(yíng)養(yǎng)健康的優(yōu)質(zhì)食品,致力于成為中國(guó)最具代表性的綜合性食品集團(tuán)。
益海嘉里作為一家大型成熟企業(yè),已經(jīng)有了非常成熟的發(fā)展機(jī)制和模式,在短期規(guī)劃中,金龍魚(yú)將不斷深化發(fā)展戰(zhàn)略模式,進(jìn)一步接近長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。
未來(lái)3年,益海嘉里將繼續(xù)豐富產(chǎn)品組合,打造和擴(kuò)大綜合性生產(chǎn)基地。抓住消費(fèi)升級(jí)的機(jī)遇,依托強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力,開(kāi)發(fā)更多健康、美味的優(yōu)質(zhì)食品;另一方面,公司將借助完善的渠道網(wǎng)絡(luò)和品牌優(yōu)勢(shì),積極拓展產(chǎn)品品類,進(jìn)入中央廚房、冷凍面團(tuán)、酵母、調(diào)味品等細(xì)分領(lǐng)域,進(jìn)一步提高產(chǎn)品附加值。
在品牌建設(shè)方面,金龍魚(yú)將打造更加系統(tǒng)化的多品牌矩陣,使得各品牌更具專業(yè)性;另一方面,公司將通過(guò)廣告代言、賽事贊助、跨界合作等多元化形式推廣公司“安全、營(yíng)養(yǎng)、健康、美味”的品牌理念。
渠道方面公司將繼續(xù)以零售渠道為核心,積極打造更具專業(yè)化的倉(cāng)儲(chǔ)物流體系,加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)及食品安全的把控,構(gòu)建涵蓋餐飲渠道、烘焙渠道、食品工業(yè)渠道等在內(nèi)的一體化商業(yè)模式。
在產(chǎn)品質(zhì)量控制上,益海嘉里將繼續(xù)建設(shè)并完善覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的質(zhì)量控制體系,同步建立世紀(jì)級(jí)研發(fā)中心,以科技研發(fā)驅(qū)動(dòng)多品類產(chǎn)品戰(zhàn)略。
益海嘉里金龍魚(yú)董事長(zhǎng)郭孔豐曾表示,中國(guó)業(yè)務(wù)約占豐益國(guó)際全球營(yíng)業(yè)額的55%,對(duì)于中國(guó)這個(gè)龐大的市場(chǎng),益海嘉里將進(jìn)一步深挖。公司將繼續(xù)加大科技研發(fā)力度,深耕產(chǎn)業(yè)鏈,助力中國(guó)糧油產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí),推動(dòng)中國(guó)糧油產(chǎn)業(yè)向智能化、綠色化、健康化轉(zhuǎn)型升級(jí)。從關(guān)鍵詞“產(chǎn)業(yè)鏈”和“健康”中看,大健康、賦能餐飲外賣(mài)市場(chǎng)已經(jīng)成為金龍魚(yú)未來(lái)明確的發(fā)展方向。
參考來(lái)源:益海嘉里IPO招股書(shū)
封面圖源:金龍魚(yú)官微
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