在被多個(gè)投行下調(diào)目標(biāo)價(jià)后，北京時(shí)間11月14日晚間騰訊發(fā)布了2018年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)剛發(fā)布，在美股市場(chǎng)上，騰訊ADR就在盤前大漲，最高漲6%。截至11月14日22點(diǎn)50分，騰訊ADR已大漲5.98%。
其實(shí)，北京時(shí)間11月13日的美股騰訊ADR已經(jīng)大漲4.06%，11月14日的港股騰訊股票在恒生指數(shù)一直低迷，市場(chǎng)集體上了環(huán)保色的情況下，仍然在盤中逆勢(shì)飄紅。這充分表明，投資者對(duì)騰訊第三季度財(cái)報(bào)十分樂觀。
事實(shí)也證明了這一點(diǎn)，騰訊第三季度的營(yíng)收和利潤(rùn)均超過此前分析師預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，截至2018年9月30日，騰訊第三季度總收入為人民幣805.95億元（117.16億美元 ），比去年同期增長(zhǎng)24%。經(jīng)營(yíng)盈利為人民幣278.61億元（40.50億美元），比去年同期增長(zhǎng)22%。
我認(rèn)為，騰訊第三季度財(cái)報(bào)的最大看點(diǎn)在于：游戲收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，社交、廣告、支付和云等新業(yè)務(wù)的營(yíng)收高速增長(zhǎng)，游戲收入占比下降，騰訊的收入真正實(shí)現(xiàn)多元化。這也正是投資者最為看重的。
1、 主動(dòng)限制未成年人后，游戲收入仍取得穩(wěn)定增長(zhǎng)
自2018年第二季度開始，游戲版號(hào)的發(fā)放被暫停后，游戲行業(yè)備受打擊。2018年第二季度，騰訊手游、端游收入環(huán)比雙雙下滑，其中手游下滑19%、端游下滑8%。
雖然在騰訊第二季度總營(yíng)收同比增長(zhǎng)了30%，但投資者以及投行紛紛持悲觀態(tài)度，認(rèn)為騰訊第三季度的游戲營(yíng)收會(huì)有更大幅度下滑，會(huì)嚴(yán)重拖累第三季度營(yíng)收。
然而，在第三季度財(cái)報(bào)中，智能手機(jī)游戲收入（包括歸屬于騰訊社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的智能手機(jī)游戲收入）同比增長(zhǎng)7%及環(huán)比增長(zhǎng)11%至人民幣195億元。其在第三季度發(fā)布了10款新手游，同時(shí)《王者榮耀》的付費(fèi)用戶仍然在增長(zhǎng)。
PC端游的收入同比下降15%及環(huán)比下降4%至人民幣124億元。騰訊表示，PC端游戲收入同比下降乃由于用戶逐漸向手機(jī)游戲遷移，以及去年同一季的基數(shù)較高所致。
本季度除了遭遇監(jiān)管趨嚴(yán)外，騰訊為了解決未成年人上網(wǎng)的難題，針對(duì)游戲主動(dòng)推出成長(zhǎng)守護(hù)平臺(tái)和健康計(jì)劃，并在《王者榮耀》等旗下所有游戲中逐步推進(jìn)實(shí)名制，還利用金融級(jí)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)對(duì)敏感用戶的人臉識(shí)別驗(yàn)證，從而加大對(duì)未成年人上網(wǎng)的自我篩查。
在這樣的大背景下，手機(jī)游戲扭轉(zhuǎn)上個(gè)季度下滑趨勢(shì)，重新錄得增長(zhǎng)，這說明騰訊打擊未成年人上網(wǎng)的舉措對(duì)游戲營(yíng)收影響較小。這也說明，此前媒體和輿論批評(píng)騰訊游戲主要賺未成年人錢的說法有嚴(yán)重錯(cuò)誤。
相信，在騰訊主動(dòng)擔(dān)負(fù)起未成年人上網(wǎng)保護(hù)責(zé)任，全面推行游戲?qū)嵜坪?，必然為游戲監(jiān)管提供一套成熟可行的方案，游戲版號(hào)也將在方案驗(yàn)證后重新發(fā)放。
2、 社交根基穩(wěn)固，微信用戶數(shù)保持高速增長(zhǎng)
微信和QQ是騰訊社交帝國(guó)的根基，特別是微信保持持續(xù)增長(zhǎng)十分重要。2018年第二季度Facebook發(fā)布財(cái)報(bào)后，股價(jià)大跌的重要原因就是Facebook用戶數(shù)增長(zhǎng)放緩。
2018年第二季度微信月活躍賬戶達(dá)10.58億，同比增長(zhǎng)9.9%；第三季度，月活躍帳戶達(dá)10.82億，同比增長(zhǎng)10.5%。擁有10億以上用戶的微信，還在以10%的速度增長(zhǎng)，確實(shí)非常驚人。
微信和QQ所帶動(dòng)的支付、社交廣告、小程序相關(guān)收入也都高速增長(zhǎng)。微信支付已經(jīng)超越支付寶，位居中國(guó)移動(dòng)支付市場(chǎng)的第一。據(jù)財(cái)報(bào)，微信支付的日均交易量同比增長(zhǎng)逾 50%，其中線下日均商業(yè)支付交易量同比增長(zhǎng) 200%。
財(cái)報(bào)還顯示，社交及其他廣告收入同比增長(zhǎng) 61%，主要受微信朋友圈、小程序、移動(dòng)廣告聯(lián)盟及 QQ 看點(diǎn)所推動(dòng)。相比上個(gè)季度，該收入環(huán)比增長(zhǎng)了19%，這主要得益于小程序連接場(chǎng)景的爆發(fā)。
小程序作為微信連接一切的重要工具，已經(jīng)展現(xiàn)出其在電商、信息服務(wù)、游戲、交通、醫(yī)療、政務(wù)服務(wù)、智慧硬件等場(chǎng)景下的強(qiáng)大能力。如果把微信看作是一個(gè)類似iOS的輕OS，那么小程序就是App Store，隨著小程序能力的不斷釋放，將出現(xiàn)百花齊放的繁榮生態(tài)，成為增加社交收入的重要發(fā)動(dòng)機(jī)。
3、 騰訊不是游戲公司，收入全面多元化
一直以來，外界總將騰訊看作一家游戲公司，而收入過度依賴某一項(xiàng)業(yè)務(wù)是危險(xiǎn)的。讓投資者欣慰的是，隨著其他收入的不斷增長(zhǎng)，騰訊游戲的收入占比正在不斷下滑，騰訊收入開始越來越多元化。其中，社交、廣告、內(nèi)容、支付和云的收入都在大幅增長(zhǎng)，成為騰訊收入的重頭戲。
2018年第三季度，騰訊游戲收入只占總收入的39.6%。而社交網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收占比22.6%、網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收占比20.2%。此外，支付和云等其他業(yè)務(wù)營(yíng)收占比25.2%。
而且，網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收以47%的速度高速增長(zhǎng)，支付和云的營(yíng)收則以69%的速度增長(zhǎng)，其中騰訊云首次公布了前三季度的營(yíng)收，一共60億元，實(shí)現(xiàn)了100%以上的增長(zhǎng)率。
顯然，騰訊早就不在是一家以游戲?yàn)橹饕獱I(yíng)收的公司，多元化的營(yíng)收讓騰訊更加健康。我們?cè)賮砜聪?，阿里巴巴的營(yíng)收組成。2018年第二季度，阿里巴巴總營(yíng)收851.48億元，核心電商收入724.75億元，占比85.11%。
雖然阿里收購(gòu)了優(yōu)酷土豆、高德地圖、UC以及餓了么，并在云計(jì)算上獲得56億元的營(yíng)收，但仍未改變其主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比。
而阿里發(fā)布財(cái)報(bào)后，股價(jià)立即跌了2%以上，原因很簡(jiǎn)單，就是因?yàn)槿コI了么營(yíng)收后，阿里主營(yíng)電商業(yè)務(wù)營(yíng)收增速只有36%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。這就是主營(yíng)業(yè)務(wù)比重過大的危害。
4、 組織架構(gòu)調(diào)整后，云計(jì)算等面向未來業(yè)務(wù)將大幅增長(zhǎng)
在第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布前，騰訊進(jìn)行了第三次組織架構(gòu)調(diào)整，整合成立了兩個(gè)新部門：云和智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群、平臺(tái)與內(nèi)容事業(yè)群。同時(shí)，統(tǒng)一公司的廣告銷售平臺(tái)。
騰訊官方表示，這次組織架構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)是讓騰訊能夠快速推進(jìn)“扎根消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”戰(zhàn)略。如果從騰訊營(yíng)收組成來看，這個(gè)架構(gòu)調(diào)整也別有深意。
云和智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群，對(duì)應(yīng)的是騰訊云等其他業(yè)務(wù)營(yíng)收。平臺(tái)與內(nèi)容事業(yè)群對(duì)應(yīng)的是網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收，這兩塊目前是騰訊增長(zhǎng)最迅猛的業(yè)務(wù)，在騰訊總營(yíng)收中的比重越來越大。
隨著5G網(wǎng)絡(luò)的商用，萬物互聯(lián)時(shí)代必然到來，這意味著任何物體、組織、企業(yè)都將上網(wǎng)，這也意味著云和智慧產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)將有百倍增長(zhǎng)空間。同時(shí)，隨著更高速度，更低延遲的5G網(wǎng)絡(luò)普及，也必然推動(dòng)內(nèi)容市場(chǎng)的變革。
騰訊這次組織架構(gòu)調(diào)整，讓云和智慧、內(nèi)容獨(dú)立出來，讓員工更直接面對(duì)市場(chǎng)，也必然帶來這兩塊業(yè)務(wù)的騰飛。而這兩塊業(yè)務(wù)是行業(yè)的未來，也是騰訊業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)的主要來源。
在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都處于蕭條的大環(huán)境下，騰訊穩(wěn)定住游戲營(yíng)收，大幅擴(kuò)大了社交、廣告、支付和云的營(yíng)收，并將公司戰(zhàn)略全面轉(zhuǎn)向?qū)儆谖磥淼母咴鲩L(zhǎng)業(yè)務(wù)，這說明騰訊的戰(zhàn)略十分清晰，目標(biāo)十分明確。
作為騰訊的投資者，我想2018年第三季度的財(cái)報(bào)發(fā)布之后，你可以睡個(gè)好覺了！因?yàn)檫@份財(cái)報(bào)不僅讓投資者吃了定心丸，同時(shí)也讓我們看到了一個(gè)脫胎換骨、陽光向上的騰訊！(完)
PS：各位親愛的讀者，感謝您的閱讀。請(qǐng)問你認(rèn)為騰訊是一家游戲公司么？歡迎給我留言說出你的觀點(diǎn)。
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