隔壁的微軟市值都破萬億了，亞馬遜在干嘛？
文 | 張帥
微軟和亞馬遜二者的市值都短暫突破萬億美元，這一輪財報發(fā)布后，微軟突破萬億美元之后在標準線上下徘徊（昨日收盤9908.66億），亞馬遜距離這條線卻還有600多億美元的差距（昨日收盤9360.09億）。
那么問題來了，這份財報為什么不能讓投資者滿意呢？
4月25日，亞馬遜對外發(fā)布2019年第一季度財報，亞馬遜第一季度凈銷售額為597億美元，同比增長17%；凈利潤為35.61億美元，較去年同期的16.29億美元增長119%。
看起來不錯，但是股東貌似不喜歡亞馬遜這么“保守”。亞馬遜從三個角度公布營收數(shù)據(jù)，北美業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)和AWS。
從另一個角度看，相較于18年Q4季度的724億美元，亞馬遜一季度凈銷售額環(huán)比下降17.5%，與18年Q3季度的566億美元相比，也只有5.5%的增長。而在此之前的一年，亞馬遜的銷售額曲線一直是上揚的。
分地區(qū)來看，北美地區(qū)，亞馬遜第一季度凈銷售額為358.12億美元，同比增長17%，環(huán)比下降19%；雖然營收環(huán)比下降，但是亞馬遜在成本控制方面做得很好，其一季度利潤為22.87億美元，環(huán)比也有小幅增長。
國際區(qū)域，亞馬遜第一季度凈銷售額為161.92億美元，同比增長9%，環(huán)比同樣是下降的，數(shù)字為22.3%，虧損大幅收窄至9000萬美元。
近日亞馬遜宣布將于2019年7月18日停止為亞馬遜中國網(wǎng)站上的第三方賣家提供賣家服務(wù)，在中國地區(qū)，亞馬遜將專注于亞馬遜海外購、亞馬遜全球開店、Kindle 和亞馬遜云計算等各項業(yè)務(wù)，可以看出亞馬遜有意控制自己的經(jīng)營成本，砍掉常年虧損的項目。
實際上亞馬遜也不僅僅是在中國地區(qū)這樣做，而是全盤控制成本，這也可以解釋為什么亞馬遜在營收只增長17%的情況下，凈利潤卻同比大增119%，環(huán)比增長20.6%。另一個關(guān)鍵數(shù)據(jù)是自由現(xiàn)金流，一季度亞馬遜自由現(xiàn)金流已經(jīng)達到230億美元，在過去一年是一條斜率近似的穩(wěn)定曲線。
運營利潤最直接體現(xiàn)出亞馬遜運營收入和運營成本的變化，亞馬遜第一季度運營利潤為44.20億美元，前兩個季度基本運營利潤基本沒變化，但到了2019年一季度，運營利潤就上漲了一大截，確切的營業(yè)利潤率是7.4%，這是亞馬遜營業(yè)利潤率數(shù)字的歷史高點。
這一切都展示出，貝索斯只要想，就能讓亞馬遜立刻賺錢。
開源指開拓財政收入來源，節(jié)流指盡可能減少不必要的支出，“開源節(jié)流”往往被一起提到，就是因為只“節(jié)流”而不“開源”，會讓一家企業(yè)失去未來競爭力。
此前分析機構(gòu)預(yù)期，亞馬遜一季度預(yù)期為596.5億美元，597億剛剛趕上預(yù)期，更重要的，這也是其2015年以來的新低。根據(jù)亞馬遜預(yù)計，第二季度銷售額將為595億美元至635億美元，低于部分分析師預(yù)期。
回到我們還沒說完的收入話題，AWS或許是亞馬遜要“開源”的方向。
亞馬遜AWS云服務(wù)第一季度凈銷售額為76.96億美元，比去年同期的54.42億美元增長41%，如果看收入占比的話，AWS銷售額占總銷售的比重從去年的11%提高大13%，另外的北美和國際地區(qū)銷售額占比為60%和27%，北美地區(qū)銷售額占比持平，國際地區(qū)業(yè)務(wù)銷售額下井了兩個百分點。
從18年Q2開始，AWS的同比增速分比為49%、46%、45%、41%，這不免引起一些擔(dān)憂，AWS的收入已經(jīng)開始放緩，但從絕對值來看，AWS一季度凈銷售額76.96億美元，營業(yè)成本是54.73億美元，營業(yè)收入為22.232億美元。
與剛發(fā)布財報的微軟相比，過去三個季度，Azure都始終保持著近70%的增速，但是由于口徑不一，兩家云服務(wù)收入并不能拿來直接做比較，第三方調(diào)研機構(gòu)Canalys的報告給出了相對基準的參考，2018年全球云計算市場規(guī)模突破800億美元，達到804億美元，同比大幅增長46.5%，2018年AWS營收254億美元，占有31.7%的市場份額，微軟Azure則位居市場第二，全年營收規(guī)模達到135億美元，市場份額達到16.8%。
微軟業(yè)績超預(yù)期主要就是云業(yè)務(wù)的增長，也讓其市值一度突破萬億美元，但回看亞馬遜，AWS在全球范圍保持絕對優(yōu)勢，即使增速降低，但增長絕對值依然是其他廠商難以追趕的。
雷鋒網(wǎng)認為，云業(yè)務(wù)的市場競爭在加劇，尤其是當(dāng)云計算成為大廠之間互相較勁的營收想象空間，將刺激新一輪的資本投資，亞馬遜自忖市場優(yōu)勢，時下并沒有積極投入云戰(zhàn)爭，也是導(dǎo)致股東態(tài)度平平的主要原因。
擺在貝索斯和亞馬遜股東面前一個值得思考的問題是——盈利能力和高速增長往往不能兼得，有亞馬遜押注云計算的先例在前，并不能完全斷定亞馬遜完全要邁入一個保利潤的新時期，也許哪天亞馬遜就將再次恢復(fù)高增長。
“失敗也需要擴展”，在貝索斯2018年度致股東信中寫道，“如果我們偶爾出現(xiàn)數(shù)以十億美元計的失敗項目，那么這時亞馬遜就是在進行和公司規(guī)模相匹配的試驗，如果公司的失敗規(guī)模沒有與公司規(guī)模相匹配，那么最終發(fā)明的工具的規(guī)模也不會起到太大作用。”
亞馬遜下一個“失敗”在哪？
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