??希望大家能認真看完收藏?。。]有燈塔的扁舟，走不向遠方的孤島！
枯燥的文字，但干貨滿滿！
1、什么是可轉債？
可轉換債券由上市公司發(fā)行，是一種可以轉化為公司股票的債券。它與二級市場一樣在二級市場上交易，但不同之處在于該股有漲跌限制，并且可轉債沒有漲跌限額。盡管可轉債并未受到漲跌的影響，但是存在停牌機制。
2、可轉債常用概念跟計算公式？
面值
即在股票票面上標明的金額，股票的票面價值又稱“面值”。該種股票被稱為“有面額股票”。股票的票面價值在初次發(fā)行時有一定的參考意義。如果以面值作為發(fā)行價，稱為“平價發(fā)行”；如果發(fā)行價格高于面值，稱為“溢價發(fā)行“
?轉股期限
?不同發(fā)行期限的可轉債轉股期是一樣的。我國可轉換公司債券的期限最短為1年,最長為6年,自發(fā)行結束之日起6個月方可轉換為公司股,所以可轉債的轉換期最短為半年、最長為五年半
初始轉股價格
上市公司發(fā)行可轉債時，事先要確定一個轉股價格，即如果投資者日后要將所持有的可轉債轉成股票的話，多少錢才能換成一股股票，這就是初始轉股價格。這個價格非常關鍵，實屬核心條款，直接決定了可轉債的未來的看漲期權價值。如果轉股價定得太高，大大高于股票市價，可轉債的看漲期權價值就很低
轉股價值
“可轉債轉股價值就是可轉債轉換成股票的價值。
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?1. 轉股價值
轉股價值 = (100 / 轉股價) x 正股現(xiàn)價（注：面值100固定）
2. 溢價率
溢價率 =（轉債現(xiàn)價 - 轉股價值）/ 轉股價值
3. 回售觸發(fā)價
回售觸發(fā)價：募集說明書中約定的連續(xù)N日低于轉股價的X%可提前回售。
回售觸發(fā)價=當期轉股價*X%
以萬孚轉債為例
轉債現(xiàn)價=165，轉股價格規(guī)定52
則：
轉股價值 = (100/52)*59.76 = 114.923
溢價率 = （165 - 114.923）/ 114.923 = 43.57%
搞懂這些，也有懂了一部分原理，只有懂得運行機制，才能在獲得一些熱點資訊的時候及時反應要去博弈什么樣子的走勢。
3、滬深市場識別以及滬深轉債差異？
我國的上市公司分為滬深兩個主要市場。區(qū)分如下：
以上是兩個市場可轉換債券的停牌規(guī)則。相比之下，深市可轉債的暫停規(guī)則比滬市寬松，但越寬松，投資者就必須注意高波動帶來的風險。
順便提下：
滬市股票代碼以60開頭，深市股票代碼以00開頭，創(chuàng)業(yè)板股票代表以30開頭，科創(chuàng)板股票代表以68開頭。
目前滬市和深市新股上市首個交易日漲跌幅限制為44%，首個交易日后漲跌幅限制為10%；創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板實行注冊制，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，5個交易日后漲跌幅限制為20%，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板有盤后定價交易
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4、強贖、回售、下修轉股價到底是什么？
“強贖”和“回售”都是可轉債比較重要的條款，如果觸發(fā)，其結果就是可轉債回到了發(fā)行人的手上，雖然結果一樣，但是強贖和回售是存在區(qū)別的，很多投資者會把兩者搞混，那么可轉債強贖和回售的區(qū)別有是什么?
強制性可轉換債券是強制性的，屬于上市公司的權利。這意味著可以根據(jù)募集說明書約定的價格提前贖回可轉債發(fā)行人在一定條件下可以按照籌款協(xié)議價格提取可轉債的行為。一般而言，如果上市公司股票連續(xù)30個交易日收盤價至少15個交易日中的收盤價不低于當期轉股價格130%（含130%），則觸發(fā)強制性贖回上市公司可轉換債券。
為什么強制贖回是一種利空呢，因為強制贖回的轉債，一般的溢價率都是相對比較高的，那么滿足條件之后就沒有多少交易日可以去炒作他的一個正股價值，所以想通過轉股來套利的機會就很小了，后期炒作大家都會盡量的去抹平溢價率，溢價率過高，轉股是虧錢的。
在可轉換債券觸發(fā)強贖條款之前，投資者要么轉股或出售股票，否則將造成更大的損失。當可轉讓債觸發(fā)回售條款時，投資者可以選擇回購還是不回購，如果沒有回報，則可以在等待債券到期后償還本金和利息。
可轉換債券的回售是非強制性的，屬于投資者權利。這是上市公司發(fā)行可轉債時附加條款的一種規(guī)定。主要目的是為投資者提供安全性保證。一般而言，當上市公司股票在最后兩個季度的連續(xù)30個交易日內(nèi)收盤價低于現(xiàn)期轉股價格的70%時，可轉換債券持有人有權將其全部或部分出售。以債券面值加上當前利息的價格回報發(fā)行人的債券價值。
當然也有的上市公司的股票，在連續(xù)的30個交易日中，有15個交易日的收盤價低于當期轉股價格的80%-90%時，上市公司是可以對轉股價進行向下修正，相當于是你目前手上拿的轉債的面值除以轉股價得到的正骨的張數(shù)會越多。所以下修轉股價可以促進可轉債轉換成股票，也就是說，轉股價的價格下調在一定程度上會刺激投資者進行轉股的欲望，從而進行轉股操作。
一般情況下，下修后，可轉債第二天一般都會高開??！當然有時候，下調轉股價有可能是上市公司因經(jīng)營不善無力償還可轉債的利息而進行的操作，這種情況下的下修轉股價對正股和可轉債來說都是一種利空。下調后轉股價意味著轉過數(shù)量就越多，市場上流通的籌碼變多了，這樣一來會稀釋股權，降低原股東的權益。
既然這樣，為什么還有的公司愿意下調轉股價呢？
主要的動機有兩個。
1、促進“債轉股”
大家都知道，可轉債是公司在向投資者借錢，既然是借錢，那就是要還的。
可如果投資者把債券轉換成股票了，上市公司就可以不用還錢了。
轉股價下調后，投資者就更有動力將可轉債轉換成股票，以后上市公司就不用再拿錢去贖回可轉債了。
2、面臨回售壓力
如果公司的股價不斷下跌，在可轉債的最后兩年，公司股票收盤價連續(xù)30個交易日低于當期轉股價格的70%時，投資者就有權將可轉債按“面值100元+持有利息”回售給公司。
這樣一來，上市公司就必須掏出真金白銀來支付，資金壓力會比較大。
選擇下修可轉債，就可以避免觸發(fā)到回售條款。
5、埋伏可轉債的途徑有哪些？
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弄懂了可轉債的本質，知道上市公司就是為了“欠債不還”的目的，那就知道怎么去埋伏了。在這里簡單提供幾個方法。
第一，如果公司基本面不錯，但是正股股價有達到下修條件的可能時，可以試著轉股套利，因為這時候大部分上市公司會選擇利用利好消息來刺激正股價格上升，再就是正股股價有可能達到強贖條款內(nèi)的百分比時，也可以選擇買入正股進行套利。
第二，選擇低溢價率，規(guī)模比較小，而且近期有活躍資金的，規(guī)模小，容易暴漲暴跌，這也是很多妖債橫行的原因之一。
第三，選擇正股有溫和放量上漲趨勢，或者高位持續(xù)放量震蕩的票，這種熱度比較高，救援資金也比較充足，不怕深套
第四，選擇轉股價格相對低于正股價格的，短期內(nèi)利于拉升實現(xiàn)轉股，那就更能刺激公司發(fā)布利好消息來刺激轉股。
后面兩篇我會把我玩?zhèn)慕?jīng)驗分享出來，提高大家做轉債的成功率，避免頻繁操作給券商打工?。。????
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