- 作者| 李成東、朱柳香
- 公眾號|東哥解讀電商（ID: dgjdds）
8月24日，京東健康（6618.HK）發(fā)布了2021年中期業(yè)績公告。財報顯示，2021H1京東健康營收同比增長55.4%至136.4億元；期間虧損4.54億元，同比減少91.5%。截至2021年6月30日，過去12個月的年度活躍用戶數(shù)量達(dá)到1.09億，半年凈增1880萬。
本周以來，京東健康的股價連漲三日，漲幅超過25%，截至8月25日港股收盤，再度上漲3.2%，達(dá)到75.8港元/股，總市值約2400億港元。股價反彈的支撐點(diǎn)在于，營收保持增長，以及用戶的普遍認(rèn)可，作為國內(nèi)頭部的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康企業(yè)，京東健康是優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。
? 業(yè)績一覽
京東健康2021年中期業(yè)績表現(xiàn)亮眼，年活躍用戶數(shù)破1億，“自營冷鏈”覆蓋超100城，正發(fā)揮數(shù)智化供應(yīng)鏈更大效能。
財報披露，報告期內(nèi)，京東健康總營收為136.4億元，同比增長55.4%。其中，銷售產(chǎn)品收入同比增長52.9%至118億元；服務(wù)收入同比增長73%至19億元。其驅(qū)動力在于活躍用戶數(shù)以及合作伙伴的增加。
值得注意的是，由于上半年提供大量免費(fèi)在線咨詢、以及優(yōu)質(zhì)商品持續(xù)平價銷售以讓利用戶，京東健康的毛利率同比下降1%;
用戶規(guī)模上，截至2021年6月30日，過去12個月的年度活躍用戶數(shù)量達(dá)到1.09億，相比于截至2020年底過去12個月的年度活躍用戶數(shù)凈增加超過1880萬。
報告期內(nèi)，京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院開設(shè)的?？浦行囊言鲋?4個，自有和外部合作醫(yī)生及醫(yī)療專家超過13萬名，上半年日均在線咨詢量持續(xù)攀升，已超過16萬。
國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺QuestMobile的數(shù)據(jù)顯示，2020年7月至2021 年4月間，京東健康A(chǔ)PP 的次日活躍用戶留存率從17.99%提升到37.14%，周活躍用戶留存率從11.05%提升到23.66%。同時，月人均使用時長從12.28 分鐘提升到20.02 分鐘，月人均使用次數(shù)從5.94 次提升到10.52 次，提升近一倍。核心用戶數(shù)據(jù)的不斷提升說明用戶在疫情初期培養(yǎng)出的線上問診和購買習(xí)慣仍在不斷得到強(qiáng)化。
公告顯示，截至2021年6月30日，其零售藥房擁有超過4000萬SKU，全國范圍內(nèi)的藥品倉庫和非藥倉庫數(shù)量分別增至17個和超過350個，并構(gòu)建覆蓋全國超過100個城市的藥品“自營冷鏈”能力。
? 線上醫(yī)藥零售行業(yè)開跑，要抓住兩大核心點(diǎn)
近年來，醫(yī)藥行業(yè)不斷推出新政策，從藥物一致性評價、《藥品管理法》修訂，再到藥品集中帶量采購，以及醫(yī)保支付改革等；同時，隨著疫情帶來的就醫(yī)行為轉(zhuǎn)變，非接觸購藥需求日益增長，讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療逐漸滲透。
有數(shù)據(jù)顯示，2020年我國線上醫(yī)藥零售規(guī)模已達(dá)1956億元，預(yù)計2021年交易規(guī)模將達(dá)到2260億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使疫情過去，接下來線上醫(yī)藥零售的市場規(guī)模也還會保持50%的增速。
截至2021年7月份，中國已建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院超1600家，僅上半年，新增互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院超過500家，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設(shè)正在全國范圍內(nèi)全面鋪開。
根據(jù)線上醫(yī)藥零售用戶調(diào)研的數(shù)據(jù)，僅有11%的人完全依賴藥店/醫(yī)院購藥，大多數(shù)人開始接受并嘗試線上渠道。之所以越來越多的用戶選擇線上問診購藥，是因?yàn)槠浔憷砸约案乃幤饭?yīng)。
也就是說，線上醫(yī)藥零售這個賽道前景可觀，而業(yè)務(wù)的展開必須圍繞“快”和“全”兩大核心。“快”指的是依托于先進(jìn)供應(yīng)鏈體系形成的對于各地區(qū)和不同應(yīng)用場景的全面覆蓋；而“全”則主要指線上醫(yī)藥零售藥品供應(yīng)上的品類齊全，需要線上醫(yī)藥零售能“拿得到藥”。
京東健康現(xiàn)在做的，正是對原有醫(yī)療體系的補(bǔ)充，而不是在分奪資源。何出此言？
隨著線上醫(yī)藥零售行業(yè)的發(fā)展，長期在線上渠道上購買藥品的用戶構(gòu)成了第一批核心用戶。核心用戶群體的形成，使得線上醫(yī)藥零售在整體藥品流通渠道中的定位，讓其轉(zhuǎn)而形成了一套獨(dú)立的、符合自身特點(diǎn)的運(yùn)營邏輯和供應(yīng)鏈體系。此舉解決了線下藥店藥品不全、價格不透明等痛點(diǎn)，為用戶提供更多層次、多樣化的醫(yī)療健康服務(wù)產(chǎn)品。
具體來看，京東健康是怎樣做的？從2017年取得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照，到2019年上線首個?？菩呐K中心，再到2020年推出京東家醫(yī)，京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務(wù)體系逐漸浮出水面。
目前，京東健康強(qiáng)大的醫(yī)療服務(wù)能力集中體現(xiàn)在“京東家醫(yī)”項(xiàng)目。作為京東健康的家庭醫(yī)生服務(wù)產(chǎn)品，京東家醫(yī)于2020年8月上線，可為用戶及家庭提供7×24小時健康咨詢，超過2700家醫(yī)院門診預(yù)約、48小時線上名醫(yī)會診等一系列實(shí)用的家庭醫(yī)生服務(wù)。2021年上半年，京東家醫(yī)用戶活躍占比達(dá)87%，上線至今用戶數(shù)月平均環(huán)比增速220%。
此外，最早上線的“京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”是國內(nèi)首批取得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照的獨(dú)立設(shè)置型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院之一，打破空間局限，大大提高了優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的可及性，提升醫(yī)療健康服務(wù)的效率。報告期內(nèi)，京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院開設(shè)的專科中心已增至24個，自有和外部合作醫(yī)生及醫(yī)療專家超過13萬名，上半年日均在線咨詢量持續(xù)攀升，已超過16萬。隨著越來越多的全國學(xué)科帶頭人級別的專家和頂級名醫(yī)的加入，京東健康已經(jīng)建成了業(yè)內(nèi)完善的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務(wù)體系。
消費(fèi)醫(yī)療方面，京東健康還助力實(shí)體企業(yè)線上線下融合發(fā)展，有效連接用戶與線下消費(fèi)醫(yī)療健康機(jī)構(gòu)，幫助廣大消費(fèi)者更加便捷地獲取體檢、核酸檢測、疫苗等健康管理服務(wù)。報告期內(nèi)，京東健康已與諾輝健康、泛生子、新氧、IDSO齒科聯(lián)盟、輝瑞中國等伙伴達(dá)成戰(zhàn)略合作。
不過，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療仍處于發(fā)展階段，京東健康也在不斷完善其業(yè)務(wù)模式，要始終領(lǐng)跑行業(yè)，京東健康的硬實(shí)力體現(xiàn)在哪？探討這個問題，或能給行業(yè)帶來更多啟示。
? 京東健康的優(yōu)勢是什么？
5月11日，在“京東大藥房5周年品牌伙伴大會”上，京東健康醫(yī)藥事業(yè)部總經(jīng)理金恩林分享道：“從今年3月起，我們加速開拓'自營冷鏈’能力。在不到兩個月的時間內(nèi)，京東大藥房'自營冷鏈’從零開始，目前已覆蓋全國9個省級行政區(qū)的58個城市?！?/span>
事實(shí)上，短短20天后，上述數(shù)據(jù)便近乎實(shí)現(xiàn)翻倍。截至6月1日，即京東618“開門紅”第一天，京東大藥房“自營冷鏈”能力覆蓋的城市數(shù)已突破12個省級行政區(qū)的100個城市。
拓城和拓品速度的背后，京東大藥房的供應(yīng)鏈差異化優(yōu)勢正不斷顯現(xiàn)?？偨Y(jié)而言有二——
其一，全品類、全渠道的優(yōu)勢。
目前，京東大藥房已成為國內(nèi)藥品種類最全的線上零售藥房之一。京東健康已經(jīng)與衛(wèi)材中國、賽諾菲、雅培等多家全球知名醫(yī)藥企業(yè)健康公司簽約合作，以滿足用戶慢病用藥的需求。此外，全球多家跨國藥企的多款新特藥已在京東大藥房線上首發(fā)。京東健康的藥品供應(yīng)已覆蓋慢性病至罕見病等幾乎全品類藥品，全品類布局得到進(jìn)一步完善。
全渠道布局上，“京東藥急送”已覆蓋全國超過300個城市，能為用戶提供覆蓋全時段的送藥服務(wù)；同時，京東健康還通過數(shù)智化供應(yīng)鏈能力助力線下小微企業(yè)降本增效，聯(lián)盟大藥房累計合作門店已超過500家，覆蓋全國17個省級行政區(qū)。
同時，為了進(jìn)一步提升新特藥的可及性，京東健康還在多地開設(shè)線下院邊店和DTP藥房，通過持續(xù)加大線下服務(wù)業(yè)態(tài)投入，不斷完善線上線下一體化履約體系。
其二，全場景、全生命周期體驗(yàn)的打造。
公告顯示，京東健康的零售藥房業(yè)務(wù)通過自營、在線平臺和全渠道布局相結(jié)合的運(yùn)營模式，為用戶提供全場景、全生命周期的一站式體驗(yàn)。并持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，為地方政府、線下醫(yī)院、線下藥房等多方提供智慧解決方案。
此外，京東健康還為線下合作零售藥房提供一站式全渠道數(shù)智化解決方案，幫助實(shí)現(xiàn)工業(yè)到商業(yè)、商業(yè)到終端藥店、藥店到用戶的連接，進(jìn)一步助力傳統(tǒng)線下零售藥店數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級，幫助藥店實(shí)現(xiàn)降本增效。
隨著布局的加深，京東健康逐步在患者疾病教育、患者疾病管理、乃至全生命周期的健康管理等方面，進(jìn)行創(chuàng)新探索和服務(wù)落地。為患者搭建服務(wù)后，京東健康憑借“B2C+POP+O2O”的組合優(yōu)勢，為藥企也帶來了“醫(yī)藥健康消費(fèi)全場景”營銷模式。
? 推動普惠醫(yī)療，凸顯長期價值
京東健康CEO辛利軍表示：“將不斷加強(qiáng)'零售藥房+醫(yī)療健康服務(wù)’生態(tài)開放能力，進(jìn)一步將普惠醫(yī)療傳導(dǎo)至每位用戶，并堅持長期價值，為我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展做出更多貢獻(xiàn)。”
可以理解為，京東健康通過構(gòu)建以京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、京東家醫(yī)和消費(fèi)醫(yī)療等業(yè)務(wù)為核心的醫(yī)療健康服務(wù)體系，為用戶提供高質(zhì)量的醫(yī)療服務(wù)、促進(jìn)了資源優(yōu)化和基層醫(yī)療服務(wù)能力的提升，從而助力實(shí)現(xiàn)普惠醫(yī)療。
此外，“解決行業(yè)痛點(diǎn)，創(chuàng)造社會價值”是京東健康一直堅持的理念。正如美國管理學(xué)家詹姆斯·柯林斯在《基業(yè)長青》中提到的：“企業(yè)存在的目的不是賺錢，企業(yè)真正存在的原因是對社會作出貢獻(xiàn)”。
所以，京東健康在踐行企業(yè)社會責(zé)任的同時，也展現(xiàn)出自身的核心價值。
首先，京東健康基于疫情常態(tài)化防控經(jīng)驗(yàn)，建立了更加長效的服務(wù)機(jī)制。自2020年初新冠疫情發(fā)生以來，京東健康迅速上線“防范阻擊新型冠狀病毒肺炎專區(qū)”，隨后升級為“抗疫專區(qū)”，免費(fèi)為廣大用戶提供全部科室的在線問診服務(wù)。今年春節(jié)前后，京東健康全力保障線上咨詢服務(wù)以及藥品和醫(yī)療防護(hù)用品等物資供應(yīng)，充分發(fā)揮在2020年疫情以來積累的豐富的抗疫經(jīng)驗(yàn)。同時，京東健康還全面升級核酸檢測在線預(yù)約和上門檢測服務(wù)，并上線“新冠肺炎疫苗動態(tài)平臺”。七月份，河南遇特大暴雨災(zāi)害，京東健康也在第一時間派出了線下醫(yī)療隊(duì)，為當(dāng)?shù)乜购榫葹?zāi)人員和民眾提供醫(yī)療保障，同時聯(lián)合品牌向當(dāng)?shù)鼐栀浟思毙璧乃幤泛拖麣⒎酪呶镔Y。
其次，京東健康在今年還成立了“京東大藥房罕見病關(guān)愛中心”。攜手北京病痛挑戰(zhàn)公益基金會成立“京東健康罕見病關(guān)愛基金”，通過打造“醫(yī)、藥、險、公益”一站式解決方案，幫助罕見病的防治和救助體系快速建立，切實(shí)解決罕見病群體就醫(yī)痛點(diǎn)。
在醫(yī)藥健康行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，京東健康通過強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力，將普惠醫(yī)療傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)、傳導(dǎo)至每一名用戶和合作伙伴，最終形成多贏的局勢——對京東健康而言，豐富了藥品品類、讓品控和價格體系更加透明，并獲得越來越多的用戶信賴；對行業(yè)而言，京東健康行業(yè)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈生態(tài)，優(yōu)化了成本、效率和體驗(yàn)，讓業(yè)內(nèi)的合作伙伴輕松轉(zhuǎn)型升級。到此，普惠醫(yī)療帶來的社會價值不斷凸顯，且會隨著京東健康的發(fā)展持續(xù)下去。
? 寫在結(jié)尾
總體來看，2021年上半年，京東健康交出了令市場滿意的答卷，用戶數(shù)和合作伙伴不斷增多，并將在服務(wù)實(shí)體企業(yè)、社區(qū)和農(nóng)村等基層醫(yī)療方面，繼續(xù)創(chuàng)造更大社會價值。
近日，瑞信發(fā)表研究報告指出，京東健康上半年收入符合預(yù)期；經(jīng)調(diào)整純利為6.67億元，按年升80％，勝預(yù)期。該行維持其優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價維持142港元，大約還有一倍的上升空間。
作者 | 朱柳香，海豚智庫電商行業(yè)分析師，微信號：fmysjwl
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