股票分紅后到底應(yīng)不應(yīng)該除權(quán)？為什么很多人會(huì)認(rèn)為不應(yīng)該除權(quán)？
A股分紅制度何時(shí)才能只分紅，不除權(quán)，惠及股民，而不是搞高送轉(zhuǎn)的文字把戲？
股票分紅要除權(quán)，這不是拿股民自己的錢分紅嗎？上市公司不是一毛錢都沒出？
國(guó)外股票分紅有除息嗎？
股票分紅又除權(quán)，股價(jià)下降，這相當(dāng)于分紅了嗎？
除權(quán)除息，分紅送轉(zhuǎn)是利好嗎？
股票分紅和轉(zhuǎn)送后為什么要除息除權(quán)？那不是等于白送了嗎？
關(guān)鍵詞：股票分紅不除權(quán)
股票分紅為什么要除權(quán)？
不妨舉個(gè)例子：假設(shè)甲股民持有每股5元的原始股，當(dāng)前股價(jià)已上漲到每股10元。如果他此時(shí)將股票賣給乙股民，那么，他不但成功的將被融資的5元（每股）虧損轉(zhuǎn)嫁給了乙股民，而且還賺了5元。乙股民目前的虧損是10元（按股票成本價(jià)計(jì)算）。也就是說(shuō)，目前虧損總額是10元，盈利總額是5元，虧盈之差是5元?，F(xiàn)在，上市公司要每股派1元紅利，所以，我們可以認(rèn)為股票的價(jià)值由本來(lái)的10元變成了11元，此為加權(quán)。分紅后，這1元落入股民的口袋，股票的價(jià)值當(dāng)然重新回歸10元。所以，分紅除權(quán)沒什么毛病。
現(xiàn)在我們來(lái)看看分紅前后盈虧的變化：如果甲股民在除權(quán)后以每股10元的價(jià)格將股票賣給乙股民。那么他實(shí)際盈利6元（加1元現(xiàn)金紅利），乙股民虧損10元，虧盈之差變成了4元。也就是說(shuō)，雖然股價(jià)重回10元，但甲股民的收益還是增加了1元，更重要的是虧盈之差減少了1元。理論上，這種差額是一種絕對(duì)差額，無(wú)論股價(jià)如何漲跌，皆不可能令其增加或縮小。能縮小這種差額的，只有現(xiàn)金分紅！這才是分紅的意義所在？
有股民問，分紅后不除權(quán)可以嗎？筆者認(rèn)為，雖然除權(quán)和不除權(quán)有一些不同，但還是可以的。為什么？我們還舉上面的例子。假設(shè)分紅后不除權(quán)。甲股民以每股11元的價(jià)格將股票賣給乙股民。那么，甲股民獲利7元，乙股民虧損11元，虧盈之差還是4元。也就是說(shuō)甲股民多賺的這1元實(shí)際上是乙股民的，你多賺1元，別人就多虧1元，跟上市公司沒半毛錢的關(guān)系，這1元本質(zhì)上還是投機(jī)性獲利。你就算將股價(jià)整到12元，13元，虧盈之差還是4元，問題是市場(chǎng)能認(rèn)可嗎？
不管怎么說(shuō)，分紅不除權(quán)還是可以的。因?yàn)?，他并沒有改變最關(guān)鍵的虧盈差額，也沒有造成股市的失真。多出來(lái)的那1元也不存在無(wú)量上漲，如果市場(chǎng)不認(rèn)可，那早晚還是要跌回來(lái)。就這么簡(jiǎn)單。
誰(shuí)來(lái)說(shuō)說(shuō)紅利是什么？分紅又是什么意思？利潤(rùn)是怎么來(lái)的？分紅是不是分除去本金之外所得的利潤(rùn)？如果不是那還叫分紅嗎？難道分紅就是拿投資者的本金來(lái)分紅？
分紅會(huì)導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)下降這點(diǎn)沒錯(cuò)，可是這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)合理嗎？假設(shè)一家公司5個(gè)股東每人2股總資產(chǎn)是100元，未分配利潤(rùn)是50元，后面又進(jìn)來(lái)1個(gè)人為了分那50元利潤(rùn)花150元高價(jià)購(gòu)買了原始股東手上的2股，總股份不變只是股東從5個(gè)變成了6個(gè) ，分紅是不是應(yīng)該拿出50元真金白銀按持股數(shù)量分配到這6個(gè)人手上？難道你要把后面進(jìn)來(lái)的1人的本金里扣掉他該得的那部分利潤(rùn)再給他分？
再說(shuō)了公司的凈資產(chǎn)跟二級(jí)市場(chǎng)的票面市值有幾個(gè)關(guān)系？一家公司凈資產(chǎn)100元，市場(chǎng)可以把他給炒作到10000元的票面市值，這跟利潤(rùn)有關(guān)系嗎？你的利潤(rùn)還是那50元，那是不是該按人頭股份攤派下去？
原始股東投資了100元?jiǎng)?chuàng)造了50元利潤(rùn)，公司資產(chǎn)從100變成了150，他們分掉50的所得利潤(rùn)總資產(chǎn)是該下降50元，因?yàn)殄X到他們口袋里去了，后面進(jìn)來(lái)人是以總資產(chǎn)150元進(jìn)來(lái)的他得到了什么？他得到的就是保持本金不變?cè)俳兴ダU稅？
很多人說(shuō)如果股票10元市值每次分1元股數(shù)不變成本就下降了1元，分個(gè)10次就可以是0成本了?？墒悄?0買進(jìn)分你1元再把你持股市值變成了9元，然后你還要拿著自己的那1元錢去繳紅利稅，這跟我不參與分紅直接在9元買入有什么區(qū)別？我用9元買入也是同樣多的股份還可以免繳紅利稅，誰(shuí)更劃算？
分紅必然要除權(quán)。
你要明白，你是股東，而不是股民。
假定沒有股市存在，股價(jià)就沒有因外界而波動(dòng)得時(shí)候，你手里的股票價(jià)值10塊。
此時(shí)，公司賺了錢，你的股票價(jià)值上升到了11塊。而這個(gè)時(shí)候，你要求把賺到的錢都拿出來(lái)分紅，那么，公司的總資產(chǎn)就會(huì)減少，恢復(fù)到原來(lái)的時(shí)候，你的股票自然也該變回10塊。
你又想分紅，又要股票價(jià)值依然是11塊，是不可能的！
上市公司在分紅的當(dāng)日一般需要除權(quán)除息，分紅分為兩種，一種是現(xiàn)金分紅，一種是送股分紅，如果是現(xiàn)金分紅分紅當(dāng)日需要除息，送股分紅當(dāng)日需要除權(quán)，但在我們平臺(tái)討論最多的就是的現(xiàn)金分紅，平時(shí)也被稱為股息，紅利，派現(xiàn)等，其實(shí)都是同一種類型，只是存在不同的叫法而已，下面我們就以現(xiàn)金分紅為例重點(diǎn)講解，因?yàn)樗凸傻姆旨t方式不涉到賬戶現(xiàn)金資金變動(dòng)。
如果細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，上市公司選擇分紅的時(shí)候，雖然我們賬戶上獲得了一筆分紅現(xiàn)金，但股價(jià)需要除息，除息就是股價(jià)做出相對(duì)應(yīng)的扣除，如果持有股票市值和獲得的現(xiàn)金分紅加起來(lái)后，我們賬戶上的總資金并未發(fā)生明顯的變化，從側(cè)面上證明我們投資者就是犧牲了的股票市值給自己分紅，我們投資者并無(wú)明顯受益，這就留下兩大問題，上市公司的是否現(xiàn)金分紅和即便是上市公司的拿出現(xiàn)金選擇分紅了，但上市公司的拿出分紅的資金去哪里了，因?yàn)槲覀兺顿Y者的總資產(chǎn)并無(wú)發(fā)生改變，下面我們首先講解下分紅上的一些細(xì)節(jié)問題和分紅資金去哪里了，上市公司有沒有拿出資金進(jìn)行分紅。
我們?cè)诹私馍鲜泄镜姆旨t的現(xiàn)金去哪里和上市公司是不是拿股民的資金選擇分紅之前，我們要首先了解上市公司的分紅上的一些細(xì)節(jié)問題，在了解這些細(xì)節(jié)后，我們才能夠重點(diǎn)講解的分紅后股票市值變化和資金轉(zhuǎn)移的變化，主要存在以下幾點(diǎn)細(xì)節(jié)問題：
第一，分紅資金的來(lái)源，分紅的資金主要來(lái)源于上市公司的凈利潤(rùn)的中一部分，只有當(dāng)年度業(yè)績(jī)報(bào)告出現(xiàn)盈利的情況下，上市公司的才會(huì)拿的出資金選擇分紅，如果上市公司出現(xiàn)虧損的情況下或者小幅度盈利根本拿不出資金給股東進(jìn)行分紅，當(dāng)出現(xiàn)虧損的情況下，后期的發(fā)展都存在很大困難，后期的需要引入新的戰(zhàn)略投資者，通過(guò)其他融資的方式來(lái)獲得現(xiàn)金，在二級(jí)市場(chǎng)有定增和非公開發(fā)行來(lái)完成融資，或者通過(guò)股權(quán)質(zhì)押的方式來(lái)獲得資金，也可以的通過(guò)公司已經(jīng)上市的信譽(yù)，通過(guò)銀行貸款來(lái)獲得資金，所以只要公司上市后獲得融資的或者資金的渠道較多，不像一些沒上市的公司的獲得資金的渠道單一，這也是為什么很多上市公司的想盡一切辦法上市的原因。
所以上市的公司的凈利潤(rùn)越多，分紅資金的就越多，分紅后剩余的資金可以進(jìn)入未分配利潤(rùn)中和劃入到盈余公積金中，這部分資金留在上市公司，用于公司的后期的發(fā)展。
第二，分紅除息的細(xì)節(jié)，分紅當(dāng)日需要除息，給大家列舉一個(gè)例子，比如投資者持有上市公司的股數(shù)為100股。當(dāng)前股價(jià)為10元，持有市值為1000元，上市公司的分紅方案中披露每10股派1元現(xiàn)金紅利，相當(dāng)于每1股可以獲得0.1元的分紅，投資者持有100股可以獲得10元的分紅，分紅當(dāng)日這資金就到到我們證券賬戶中了，但這還沒有結(jié)束，股價(jià)要進(jìn)行除息，每股需要扣除0.1元，當(dāng)日的股價(jià)的波動(dòng)基數(shù)就變成了9.9元，持有市值為990元，加上我們賬戶獲得的10元，目前總資產(chǎn)仍舊還是1000元。
第三，分紅獲得的資金還需要繳納紅利稅，按照目前國(guó)家的稅收政策，持股在1個(gè)月內(nèi)需要繳納20%的稅，獲得10元的現(xiàn)金分紅需要繳納2元的稅收，持股在1個(gè)月（包含一個(gè)月）到1年的需要繳納10%的稅，相當(dāng)于需要繳納1元的稅，持股時(shí)間超過(guò)1年后（包含一年）不征收紅利稅，征稅時(shí)間在我們賣出股票那結(jié)算，賣出的股票時(shí)候由委托券商統(tǒng)一結(jié)算，所以我們會(huì)發(fā)現(xiàn)上市公司分紅后，我們的總資產(chǎn)并并未出現(xiàn)變化，但還需要繳納紅利稅后，我們還變相出現(xiàn)虧損的情況，因?yàn)槭袌?chǎng)上很多投資者都是短線投資者，很少有投資者持股時(shí)間會(huì)超過(guò)一年。
小結(jié)：我們通過(guò)上面三個(gè)方面講解了分紅中的一些問題，比如分紅資金的來(lái)源，分紅除息的制度，分紅的稅收制度，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)雖然分紅后我們獲得了一筆現(xiàn)金，但是股價(jià)變低了，總資產(chǎn)并未發(fā)生變化，賣出時(shí)候還需要扣稅，那我投資者并未在分紅中受益，分紅獲得的資金是我們犧牲股價(jià)后得到的，相當(dāng)于用我們投資者自己的錢給自己分紅，上市公司的分紅的錢哪去了，上市公司的到底有沒有拿出資金來(lái)分紅呢，下面我們重點(diǎn)講解下這個(gè)問題。
我們投資者獲得的分紅確實(shí)的是上市公司凈利潤(rùn)中的一部分資金，而且上市公司確實(shí)把這部分資金通過(guò)中登結(jié)算公司打到我們投資者賬戶上了，只是根據(jù)規(guī)定在分紅后，股價(jià)必須做出相對(duì)應(yīng)的扣除，這跟上市公司沒有關(guān)系，而是跟制度存在的很大的關(guān)系，法規(guī)規(guī)定分紅后股票必須要除息，首先藥懂得分紅后為什么一定要進(jìn)行除息呢，主要存在幾個(gè)方面：
第一，上市公司獲得的凈利潤(rùn)屬于公司的現(xiàn)金資產(chǎn)，所以上市公司拿出凈利潤(rùn)中的一部分后分給了投資者，上市公司的現(xiàn)金資產(chǎn)減少，而我平時(shí)算上市公司估值的時(shí)候，經(jīng)常會(huì)使用公司的凈資產(chǎn)的這一指標(biāo)，資產(chǎn)分出去后，股價(jià)不做出相對(duì)于的扣除，會(huì)造成公司資產(chǎn)短期虛增的情況，而股價(jià)降低公司的市值就會(huì)的降低，公司的規(guī)模大小也主要參考公司的總市值，股價(jià)的降低后，各種財(cái)務(wù)指標(biāo)核算就正正?；耍?strong>所以上市公司的分紅只是把資產(chǎn)的一部分轉(zhuǎn)移給了投資者，而公司資產(chǎn)降低，必須要在股價(jià)上體現(xiàn)，不然會(huì)造成明顯被高估的情況。
第二，如果上市公司的不除息的話，會(huì)對(duì)后面分紅買入后的投資者不公平，分紅后買入的投資者無(wú)法獲得現(xiàn)金分紅，如果股價(jià)不扣除的話，后買入的投資者需要以更高的價(jià)格買入，而分紅后公司的資產(chǎn)降低了，每股收益也降低了，這相當(dāng)于之前獲得分紅投資者，是后期投資者以更高價(jià)買入支付了這部分現(xiàn)金，這會(huì)造成很多投資者不愿意買入分紅的上市公司，而上市公司選擇持續(xù)性的分紅或者高比例的分紅，就是為了吸引一些投資者買本公司的股票或者證明公司的經(jīng)營(yíng)狀況較好，賺錢能力較好，所以分紅后不除息，就失去了分紅的最重要的意義了。
第三，如果分紅除息的話，投資者可以在分紅前買入上市公司股票，在分紅后賣出，只需要一個(gè)交易日就可以獲得一筆的分紅，那會(huì)在分紅之前股價(jià)出現(xiàn)大幅度異動(dòng)的情況，而在分紅后就會(huì)出現(xiàn)無(wú)人問津的情況，股票的流通性大大降低，分紅反而造成股價(jià)暴漲暴跌的情況，這與分紅是鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有公司的意愿相違背。
總結(jié)：上面我們通過(guò)兩個(gè)方面講解的分紅制度上的細(xì)節(jié)問題和分紅的資金去向，再次也簡(jiǎn)單講解了下上市公司選擇分紅的最主要的意義，所以上市公司確實(shí)拿出一部分利潤(rùn)進(jìn)行了分紅，我們分紅獲得現(xiàn)金就是上市公司的給的，上市公司也沒拿我們股民的錢去分紅，只是分紅后，上市公司資產(chǎn)減少了，為了體現(xiàn)公司資產(chǎn)的降低，需要通過(guò)扣除股價(jià)來(lái)表現(xiàn)，不然會(huì)造成資產(chǎn)虛增和公司股價(jià)被高估的情況，也為了保證后期買入的投資者利益。
A股是一個(gè)歐美的舶來(lái)品，A股有除權(quán)除息制度，國(guó)外股票也就有除權(quán)除息制度，除息一般是指現(xiàn)金分紅而言，除權(quán)一般是指送轉(zhuǎn)股而言，但除權(quán)也可以包含現(xiàn)金分紅，這沒有很嚴(yán)格的界限之分。
除權(quán) 股票之所以要進(jìn)行除權(quán)除息在于分紅以后，股票含金量會(huì)有相應(yīng)的降低，所以股票價(jià)格應(yīng)該同步下降。
像張三科技，原來(lái)股價(jià)是10元，每股分紅一元以后，理論上每股張三科技內(nèi)在價(jià)值會(huì)下跌1一元，股價(jià)也應(yīng)該下跌一元，這才能反應(yīng)目前的價(jià)值。
很多投資者反感除權(quán)除息，認(rèn)為一旦除息現(xiàn)金分紅就沒有意義了，總市值不僅沒有增長(zhǎng)，甚至有可能下跌，就在于紅利稅的存在，但是上市公司是不斷發(fā)展的，分紅以后只要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不變，明年就會(huì)重新賺回來(lái)，股價(jià)就可以填權(quán)，重新回到10元，如果業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)10%，股價(jià)就可能漲到11元。
等于投資者賺到了分紅的錢，如果不考慮紅利稅，也就是保證了10%的盈利。所以國(guó)外投資者很看重股息率，喜歡持有穩(wěn)定股息率的股票，像巴菲特的可口可樂，分紅獲得的投資回報(bào)就超過(guò)了原始投資金額。
我國(guó)投資者相對(duì)而言喜歡炒概念獲得價(jià)差，在于A股上市公司不偏好現(xiàn)金分紅，更喜歡賺快錢，也在于上市公司財(cái)務(wù)造假很多，投資者不敢長(zhǎng)期持有，生怕黑天鵝降臨損失慘重。
上市公司分紅股利，除權(quán)日同時(shí)也把持有股價(jià)給折下來(lái)，對(duì)于長(zhǎng)線超過(guò)一年的股民是等于沒有分紅，其實(shí)都是從自己分紅前的市值里面轉(zhuǎn)出來(lái)的！而對(duì)于短線投資者來(lái)說(shuō)就是虧損的，因?yàn)榉旨t還有股息稅！只有持股超過(guò)一年的才免收股息稅！
根據(jù)證券法規(guī)定繳納股息稅，持股時(shí)間超過(guò)一年的免交紅利稅！
某家公司在2017年年度實(shí)施10派10元，公司股價(jià)10元股價(jià)；而老李持有這家公司1000股，持股成本11元！
計(jì)算分紅前目前持股市值:
1000股*10元=10000元市值
計(jì)算分紅后賬戶市值:
1000股*9元（分紅后股價(jià)每股1元）=9000元市值
9000元市值+1000元現(xiàn)金=10000元
另外股東賬戶多出1000元現(xiàn)金（免稅），這就是上市公司的現(xiàn)金分紅的紅利！總體分紅前與分紅后總體市值加現(xiàn)金不變，股價(jià)再度漲回10元股價(jià)，那股東賬戶的票才是真正賺的。
根據(jù)證券法規(guī)定，持股不超過(guò)一個(gè)月（含1月）繳納20%紅利稅；持股超1個(gè)月不超一年（含1年）需繳納10%紅利稅；
某家公司在2017年年度實(shí)施10派10元，公司股價(jià)正好10元股價(jià)；而老李持有這家公司1000股，持股成本11元！
計(jì)算分紅前目前持股市值:
1000股*10元=10000元市值
計(jì)算分紅后賬戶市值:
1000股*9元（分紅后股價(jià)每股1元）=9000元市值
分紅后老李股東賬戶多出1000元現(xiàn)金（納稅）：
假如老師持股不超過(guò)一個(gè)月（含1月）繳納20%紅利稅：
1000元*20%=200元稅
1000元-200元=800元（凈紅利）
假如老師持股不超過(guò)一個(gè)月（含1月）繳納20%紅利稅：
1000元*10%=100元稅
1000元-100元=900元（凈紅利）
綜合以上分析明顯，如果中小股東持股時(shí)間不超過(guò)一年的股民，分紅是虧損的，納稅了，市值減少了；持股超過(guò)一年的上市公司的現(xiàn)金分紅的紅利！總體分紅前與分紅后總體市值加現(xiàn)金不變，那股東賬戶的票才是真正賺的。
上市公司分紅只能證明業(yè)績(jī)好，股價(jià)漲起來(lái)才是王道，才是你真正的賺錢，分紅只是上市公司的一個(gè)勢(shì)頭，股價(jià)漲才是真的與上市公司共力。
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以前是利好，現(xiàn)在懂的人多了不是利好。
很多人以為企業(yè)現(xiàn)金分紅取得了收益，其實(shí)股票分紅和不分紅，因?yàn)橛幸粋€(gè)分紅后要除權(quán)的原因，從收益上來(lái)說(shuō)，確實(shí)區(qū)別不是很大，短線炒作的人分紅除權(quán)還會(huì)有小虧。
中國(guó)股市持股期限超過(guò)1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅;持股1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%;持股1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。因此，個(gè)人投資者持股時(shí)間越長(zhǎng)才能保本或收益，短持的分紅后反而小虧。這種稅制當(dāng)初設(shè)立是為了鼓勵(lì)大家長(zhǎng)期投資，避免短線炒作，但現(xiàn)在看來(lái)有重復(fù)收稅之嫌，因?yàn)檫@部分紅利的稅企業(yè)已經(jīng)交過(guò)了。
一支股票先不談它值多少錢，價(jià)格是市場(chǎng)的選擇。一支股票如果只值一元，市場(chǎng)給了十元就是值十元，市場(chǎng)反應(yīng)了一切，無(wú)論何種原因，但是取得股市參入者在價(jià)格上達(dá)到的共識(shí)。上市公司拿創(chuàng)造的利潤(rùn)來(lái)分紅，這部分利潤(rùn)是已交稅后而獲得的。只要是該公司股票執(zhí)有者無(wú)論先后長(zhǎng)久，依據(jù)契約精神都理應(yīng)享受同等待遇，不存在持有一月，半年，一年的區(qū)別。監(jiān)管層為了鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資觀念，人為的把股東區(qū)分成不同層次，不太合理，其實(shí)投資長(zhǎng)久是投資者自由選擇。企業(yè)好，股價(jià)穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期好，投資者自然會(huì)選擇長(zhǎng)期投資。企業(yè)發(fā)展不好，整體股市運(yùn)行不佳，長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)大，投資者自然會(huì)選擇短期投資。長(zhǎng)短不是限制得來(lái)的，是靠市場(chǎng)主體情況來(lái)獲取的，長(zhǎng)線投資可以從理念上多去宣傳，可以從市場(chǎng)給予“長(zhǎng)線是金”的結(jié)果上來(lái)讓人改變。不應(yīng)該用限制收益來(lái)剝奪股東的獲利權(quán)利，用時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)剝奪股東享受企業(yè)的紅利。
股票的價(jià)格是市場(chǎng)的選擇，現(xiàn)金分紅后不應(yīng)該除權(quán)。比方十元的股分紅一元，市場(chǎng)會(huì)選擇是十元加一元分紅獲利，還是價(jià)格跌回九元，用分紅的一元抵消十元的價(jià)格。股民取得的這一元分紅是在十元的價(jià)格堅(jiān)守而獲得的，至于市場(chǎng)認(rèn)為分得太多會(huì)自行用股價(jià)來(lái)調(diào)節(jié)。很多人認(rèn)為除權(quán)九元，又復(fù)權(quán)到了十元，那不一樣收益了嗎。這無(wú)非也是因?yàn)榉旨t的利好，或者因?yàn)槌醋鞯脑蛲ㄟ^(guò)股價(jià)上漲來(lái)獲益，是上漲獲益并非真實(shí)的分紅收益，其實(shí)又回歸到了第一種通過(guò)股票上漲而獲益的情況了。
現(xiàn)金分紅不能讓股民實(shí)際上取得收益，這就會(huì)更加培養(yǎng)市場(chǎng)的投機(jī)氣氛，這樣就失去了一個(gè)股市價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能。現(xiàn)金分紅最后還是要通過(guò)股價(jià)上漲投機(jī)來(lái)獲益。真正的現(xiàn)金分紅是要股價(jià)即使永遠(yuǎn)不漲，但能通過(guò)分來(lái)的錢收益。
在平時(shí)的股票操作過(guò)程中我們經(jīng)常也會(huì)遇到這樣的情況，在某支個(gè)股的股票名稱前面某天多了兩個(gè)大寫的英文字母DR的字樣，很多剛?cè)胧械耐顿Y者就很納悶了，難到這支股票改名字了。然后便抱著不解的心態(tài)去上網(wǎng)查了一下，一查才知道，哦，原來(lái)是當(dāng)天是除權(quán)除息日。有紅股和紅利派送。若在股權(quán)登記人當(dāng)日依然持有該股的投資者就會(huì)收到上市公司分派到持倉(cāng)證券賬戶和資金賬戶里相應(yīng)獲得的股數(shù)和資金。如下圖的柳藥股份，其所示的股權(quán)登記日在2020年6月23日，那么6月23日依然持有該股的投資者則在次日也就是6月24日都享有送股和派息的權(quán)利。按照該股每10股派息6.80元，每10股送4股的標(biāo)準(zhǔn)獲得相對(duì)應(yīng)的派息資金和送的股數(shù)，即投資者每1手多得68元錢和40份股數(shù)。這種么一來(lái)，很多投資者又在想了上市公司股票在除息除權(quán)當(dāng)日既分紅派息送錢又轉(zhuǎn)增送股數(shù)給投資者，那么投資者是不是白白的即賺到了錢又不用花錢的多得了一部分免費(fèi)的股數(shù)。這不是相當(dāng)于上市公司給投資者白送錢么，確實(shí)理論是這樣的，那具體的情況究竟如何呢？接下來(lái)我們就具體針對(duì)這種情況來(lái)給投資者做一個(gè)詳細(xì)的解析。
分紅也就是所謂的分配紅利，即上市公司將公司每年盈利的部分按照股東的持股份額以一定的比例將收益分享給股東的行為。分紅通常是上市公司對(duì)于股東的投資回報(bào)，一般是指上市公司在年終會(huì)計(jì)總結(jié)之后，核算整年的年度收益扣除一些稅務(wù)的稅后盈利，以及其他的一些資產(chǎn)債務(wù)之類的一些支出和負(fù)債之類最后剩下的凈利潤(rùn)富余的部分，這個(gè)富而有余的凈利潤(rùn)上市公司才會(huì)考慮分配給投資者。所以，一般情況下能夠?qū)崿F(xiàn)分紅的公司其公司肯定是能正常盈利而且富余資本充足。
送股即字面意思，贈(zèng)送股份亦稱“派股”，也是上市公司分紅的一種形式。是上市公司向投資者按照一定的持股份額贈(zèng)送一定比例數(shù)量的股份的行為。送股的最大的好處就是上市公司按照比例贈(zèng)送的股份數(shù)量對(duì)于投資者本身來(lái)講，就是完全的零成本的。即你獲得的送股數(shù)量不管股價(jià)漲了還是跌了，你以任何價(jià)格賣出都是獲利的。
除息操作，除息即指上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東后，在會(huì)計(jì)核算上股價(jià)就要做一個(gè)價(jià)格處理，一般都是下調(diào)股價(jià)，即除息處理。可能大家還是很難理解那么再簡(jiǎn)單給大家舉個(gè)例子；我們都知道在除息當(dāng)日上市公司將股息和紅利以現(xiàn)金的形式發(fā)放到你的資金賬戶之上。例如10元的股票，股息是以每10股派1元的話，那就是每1股派0.1元，那么除息當(dāng)天的股票的價(jià)格要把這個(gè)每1股派0.1元的這部分資金給從股價(jià)上剔除掉，因?yàn)檫@部分資金已經(jīng)分給你了，已經(jīng)發(fā)放到你的資金賬戶上面了，那么場(chǎng)內(nèi)交易的價(jià)格等于除息前一交易日的收盤價(jià)10元—0.1元（每股已經(jīng)派發(fā)的0.1元）=9.9元（為除息當(dāng)日的收盤價(jià)）。如果還不理解，別急再往下看。
還是以上面的10元的股價(jià)，每10股派1元為例。公司給了股東分配0.1的利潤(rùn)。如果利潤(rùn)分配后股價(jià)無(wú)變動(dòng)的情況下（即沒有做過(guò)除息的股價(jià)下調(diào)的情況），股價(jià)還是以10元為基準(zhǔn)的話，那么總的賬面上就變?yōu)榱?0元+0.1的派息=10.1，也就是公司分配前的也就是說(shuō)平白無(wú)故的在原先的賬面基礎(chǔ)上多了0.1元，這種顯然是不現(xiàn)實(shí)的。那么怎么辦呢？既然分出去的錢改變不了，那么就只能從股價(jià)上面體現(xiàn)出來(lái)，即已經(jīng)將每股固定的0.1元分配給了投資者，那么相應(yīng)的股價(jià)上下調(diào)0.1元的價(jià)格，也就形成了10-0.1=9.9元。則該9.9元就為除息當(dāng)日的開盤價(jià)。即對(duì)于除息而言投資者只需要牢記住這一點(diǎn)，除息過(guò)程中上市公司已經(jīng)將公司的利潤(rùn)分配到了投資者的手中了。為了保證賬面上的平衡，必須要在股價(jià)上將分配出去的利潤(rùn)減掉。
除權(quán)操作上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時(shí)，進(jìn)行配股時(shí)，就要對(duì)股價(jià)進(jìn)行除權(quán)。一般也是將股價(jià)做相應(yīng)下調(diào)，即除權(quán)處理。例如10元的股票，送股是以每10股送10股的話，也就是每1股送1股。以1股為例，在送股前投資者1股的市值為10元，如果按照每10股送10股的操作，送股后投資者每1股再增加1股，即變成了2股。如果按照這種算法來(lái)算的話公司的股本都翻了一倍。如果股價(jià)還是以原先的10元為例，股本乘以2，那么公司的市值也就10乘以2。這種情況顯然也不切實(shí)際，莫名其妙的僅僅公司通過(guò)送股的形式市值就翻了一倍。所以，這里的除權(quán)操作也同樣的是為了維持會(huì)計(jì)核算，送股后同樣需要將股價(jià)做相應(yīng)的下調(diào)，即除權(quán)處理。具體怎么調(diào)呢？送股只增加股本數(shù)量而不改變整體的公司市值，即如上每10股送10股，送股后股數(shù)翻了一倍，那么股價(jià)也就需要在當(dāng)日折價(jià)50%，即送股前后公司的整體市值對(duì)等。如，送股前：市值=10元乘以1股=10元，送股后：市值=A元乘以（1+1）股=10元，那么，在市值對(duì)等的條件下，送股后的A股價(jià)等于5元。也就是剛剛所說(shuō)的除權(quán)當(dāng)日折價(jià)50%，即為了保證送股前后的市值對(duì)等，除權(quán)當(dāng)日股價(jià)要做相應(yīng)的折價(jià)。
總結(jié)：綜上所述，對(duì)比了除息除權(quán)的操作原理后，我們很簡(jiǎn)單的發(fā)現(xiàn)了一個(gè)問題，不管是上市公司以派息還是以送股作為分紅方式。其在除息除權(quán)當(dāng)日都必須要保證公司市值在分紅前后的一致性，也就是股價(jià)都需要做相應(yīng)的折價(jià)處理，即除息處理和除權(quán)處理。因此，一般情況下分紅除息除權(quán)的當(dāng)日如果股價(jià)在禁止?fàn)顟B(tài)下，投資者的派息送股前后整體的資金市值是一致的。而且派息后利潤(rùn)分配到投資者的賬戶中了，送股也是將股數(shù)份額送到投資者的證券賬戶里了。所以，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)確實(shí)這兩部分的股息和股數(shù)確實(shí)是白送的，但是當(dāng)日的市值卻無(wú)明顯變化，賬戶上的盈虧僅僅還是按照股價(jià)的當(dāng)日波段而來(lái)。對(duì)于短期持股來(lái)說(shuō)沒有太大的意義，重點(diǎn)是后續(xù)股價(jià)的繼續(xù)上漲或者填權(quán)效應(yīng)能給投資者帶來(lái)較大的利潤(rùn)。
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