A股反彈創(chuàng)新高，長(zhǎng)達(dá)五年的熊市行情，正式終結(jié)了嗎？
這一輪股市熊市行情，似乎比以往多輪的熊市調(diào)整行情還要漫長(zhǎng)，長(zhǎng)達(dá)五年時(shí)間的熊市調(diào)整，從調(diào)整時(shí)間上也是顯得非常充分。至于調(diào)整空間方面，滬市累計(jì)最大跌幅達(dá)到50%左右，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)最大跌幅卻高達(dá)70%左右，這一跌幅水平已經(jīng)達(dá)到了歷年來熊市調(diào)整的極限。
無論從調(diào)整時(shí)間，還是從調(diào)整空間上，中國(guó)股市這一輪熊市調(diào)整都顯得比較充分，但終結(jié)熊市，卻并不容易。多年來，中國(guó)股市正處于牛短熊長(zhǎng)的運(yùn)行狀態(tài)，結(jié)束牛市往往很容易，但終結(jié)熊市卻顯得非常艱難?；蛟S，多年來牛短熊長(zhǎng)的運(yùn)行特征，恰恰成為了熊市終結(jié)困難的主要原因之一。
近五年時(shí)間，市場(chǎng)曾經(jīng)有過多次終結(jié)熊市的機(jī)會(huì)，但最終的結(jié)果卻是令人遺憾的。例如，2018年1月上證指數(shù)一度沖高至3587點(diǎn)、2019年4月上證指數(shù)曾經(jīng)沖高至3288點(diǎn)等。但是，在股市日均成交量能持續(xù)激活之后，市場(chǎng)卻并未延續(xù)罕見的強(qiáng)勢(shì)，看似向上突破的行情，最終卻無功而返，股市重返筑底震蕩的行情。
這一次，股市再度走強(qiáng)，但市場(chǎng)對(duì)牛市的呼聲似乎較以往更為強(qiáng)烈。針對(duì)這一輪的上漲行情，主要存在幾個(gè)明顯的特征。
其中，券商板塊持續(xù)走強(qiáng)，甚至形成了向上突破的走勢(shì)，約束一年之久的震蕩局面，有快速打破的跡象。與此同時(shí)，在龍頭券商合并預(yù)期下，銀行獲批證券牌照預(yù)期也隨之升溫，這系列因素似乎刺激著大金融板塊的走強(qiáng)，作為市場(chǎng)的靈魂板塊，大金融板塊的持續(xù)走強(qiáng)，卻為市場(chǎng)行情的啟動(dòng)帶來積極的影響意義。
再者，A股突破了2018年1月3587高點(diǎn)以來的連線壓力，且深證成指、創(chuàng)業(yè)板等主要市場(chǎng)指數(shù)，已經(jīng)從2018年10月份開始，開展了一輪單邊上漲的行情，甚至形成了小牛市的行情。從實(shí)際情況下，深市市場(chǎng)有率先走牛的跡象，如今滬市的走強(qiáng)，也存在明顯的補(bǔ)漲意味，突破強(qiáng)壓后，雖然市場(chǎng)可能存在回踩的需求，但當(dāng)市場(chǎng)行情得到全面激活之后，可能會(huì)存在一段上漲的慣性走勢(shì)。
此外，近期A股市場(chǎng)持續(xù)放量，市場(chǎng)日均成交量能再度重返萬億以上，上周五更是創(chuàng)出1.16萬億左右的單日量能新高水平。在A股市場(chǎng)重返萬億成交的背后，一方面與居民存款加速進(jìn)入股市的因素有關(guān)，銀行理財(cái)逐漸打破剛性兌付以及債基及貨基收益率大不如前等因素，成為了居民存款加速流入股市的主因之一。另外，注冊(cè)制改革預(yù)期下，新股打新的熱情高漲，結(jié)合新三板精選層巨額打新資金的凍結(jié)，也為市場(chǎng)帶來了源源不斷的新增資金補(bǔ)充；另一方面則是離不開全球流動(dòng)性寬松的大環(huán)境，且此輪流動(dòng)性寬松持續(xù)性并不短暫，這為市場(chǎng)上行創(chuàng)造出積極的條件。
或許，有投資者會(huì)擔(dān)心市場(chǎng)加速擴(kuò)容的風(fēng)險(xiǎn)。在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、新三板精選層現(xiàn)金申購(gòu)的背景下，實(shí)際上意味著資本市場(chǎng)擴(kuò)容壓力驟增，但同時(shí)展現(xiàn)出資本市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的任務(wù)愈發(fā)重要，提升直接融資功能與效率就顯得迫在眉睫了。與此同時(shí)，雖然新三板精選層打新可能會(huì)凍結(jié)大量的打新資金，但當(dāng)這些錢解凍之后，在較強(qiáng)的市場(chǎng)賺錢效應(yīng)影響下，可能會(huì)加速回流股市，形成了增量資金的補(bǔ)充。
不可否認(rèn)的是，A股市場(chǎng)有逐漸走強(qiáng)的跡象，長(zhǎng)達(dá)五年時(shí)間的熊市也基本上告一段落了。但是，讓股市立馬走牛，仍需要多方面因素的合力推動(dòng)，且滬市3200點(diǎn)以上將逐漸步入歷史籌碼峰區(qū)位置，上行的壓力確實(shí)很大，此時(shí)此刻要持續(xù)保持萬億以上的日均量能水平，才能夠滿足股市持續(xù)向上突破的條件。在熊市確立結(jié)束之后，即使A股市場(chǎng)很難復(fù)制2015年的瘋牛式行情，但從中期角度來看，股市震蕩攀升的概率更大，市場(chǎng)的投資活力以及交易機(jī)會(huì)正得到逐漸激活。
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