光年FX：金融分析師、財經(jīng)媒體人、掌握一手最新前沿科技資訊，向您分享最深度的行業(yè)洞見。以下內(nèi)容來自J2T捷仕。
“如果只做股票配資長線交易，我不可能取得這樣的成功，我總是見好就收?！?/span>
在華爾街馳騁三十年，從寂寂無名的投資人到金融巨頭，從股票分析師到“全球避險基金教父”、“世界短線之王”。
邁克爾·斯坦哈特一直秉承“不快則敗”的投資信條。
1995年邁克爾·斯坦哈特急流勇退，留下一段傳奇的金融人生。
與巴菲特不同，斯坦哈特并不迷信長線投資，雖然他有時也會這樣做。
斯坦哈特更立足于短線，認(rèn)為10%、15%的收益積累起來要比囤積股票來日待漲要可靠的多。
所謂長期投資的收益是比較虛無的，'等到長期投資的股票賺到錢以后，短線上獲利金錢已經(jīng)擺在那里一年了”。
正是基于這種理論，斯坦哈特把從117元啟動的IBM股票在132元就獲利了結(jié)了。
同時在該價位做空，股價下跌到120元時平倉。
斯坦哈特承認(rèn)IBM股票的確可以獲得長線利潤，但他不只是在那里等待股票漲到自己的價位，他做的更多也得到了更多。
斯坦哈特是一個思維敏捷的人，非常富有想象力，從不迷信任何金科玉律。
在短線操作上更是行家里手。
在后來，斯坦哈特對猶太教十分感興趣，甚至把他的資金投向了以色列。
一直堅守“短線操作”，讓斯坦哈特對方向性的判斷異常準(zhǔn)確。
當(dāng)他得知利率有可能下調(diào)時，便毫不猶豫買入了債券 。
為了在第一時間知道信息，他每年花3500萬美元購買華爾街上所有的資料。
盡管他對“短線”如此癡迷，卻從不夸大短線操作的效用。
甚至，不希望短線技巧被炒得火熱，投資者還是要理性地關(guān)注長線趨勢。
在“歸隱江湖”近10年之后，斯坦哈特又殺回了“華爾街”。
不過，這絲毫沒有影響他的判斷。
執(zhí)掌智慧樹基金公司，專做ETF和各類對沖投資。
不到一年，規(guī)模從0增長到10億美元，到2018年初，管理規(guī)模超過400億美元。
索羅斯評價他：
非常成功的駕馭了牛市與熊市，為自己和他的投資人賺了大錢。
老虎基金的朱利安·羅伯遜稱他是：
一位傳奇人物，非常好的資金管理人。
羅伊·紐伯格更是將他同巴菲特、索羅斯等人并列，作為需要學(xué)習(xí)的對象。
斯坦哈特的真正發(fā)跡是在1967年。
當(dāng)時他在在利布·羅茲證券公司做首席分析員，進而認(rèn)識了法因和貝科斯茲， 三人一拍即合，共同酬資770萬成立新公司。
首年獲利30%，次年獲利84%，而同期的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)僅僅上升6.5% 和9.3%。
如果投資者在1967年購買斯坦哈特的基金，在20年后，便可獲得100倍的財富，年平均增長率為27%。
1969年，三位合伙人都變成百萬富翁，后來，法因和貝科斯茲相繼離開開創(chuàng)新的基金，斯坦哈特獨自管理套利基金依然戰(zhàn)果斐然。
20年內(nèi)，他成為了億萬富翁。
斯坦哈特在接受《福布斯》采訪時曾說：
對我而言，對沖基金投資是一門藝術(shù)，在這個領(lǐng)域，我認(rèn)為自己做的相當(dāng)棒，但是其他大部分投資經(jīng)理就沒有這樣幸運了。我在交易賠錢的時候，也是相當(dāng)沮喪、郁悶。
正如斯坦哈特所言，和其他投資人一樣，他也有過沮喪的經(jīng)歷。
華爾街有兩條鐵律：
不可逆勢而為、一定要截斷虧損。
如果違反上面兩條，絕活不過半年。
而斯坦哈特不僅經(jīng)常違反上面兩條鐵律，而且還造成了巨大損失。
在1987年美股暴跌中，基金慘遭重挫，而在1987年他繼續(xù)大舉買入S&P指數(shù)期權(quán)試圖拯救基金，結(jié)果造成巨大損失。
盡管當(dāng)時斯坦哈特聲稱他已預(yù)見了危機的來臨，但他仍然堅持自己的投資。
雖然最終公司度過了危機，而接下來發(fā)生事，可能是斯坦哈特學(xué)會人生中的重要一課。
在1990年中期，對沖基金開始變得流行起來，投資者紛紛上門主動掏錢尋求投資。
斯坦哈特在自傳中這樣描述當(dāng)時的場景：
看起來每一個“成熟”的投資者都想要參與到對沖基金來，可能因為對沖基金對投資人資格有限制的緣故，它成了大家的香餑餑。我們公司開始被各種潛在投資者央求著來投資。而我每次去到公開場合，也總是會被那些投資者圍困住，求著要來投資。
這讓斯坦哈特認(rèn)為錢來的很容易，于是在1993年成立了第四只基金。
這只基金規(guī)模為50億美元，不論在當(dāng)時還是現(xiàn)在這都是一筆龐大的數(shù)額，考慮通貨膨脹因素，他如今管理的資金仍相當(dāng)于公司初創(chuàng)時的200多倍。
可惜，這一次斯坦哈特并沒有如愿。
因在股市中習(xí)慣了“短線操作”，這次新成立的基金規(guī)模阻礙了業(yè)績的提升。
這一次的失利，斯坦哈特在回憶錄中寫道：
不幸的是當(dāng)時的我們對于勇往直前無所畏懼。
“如果你對變化的反應(yīng)不夠快，哪怕是一點點的變化，你就可能失敗?！?/strong>
盲目的自信使他越發(fā)激進，斯坦哈特在這些市場并不具備專業(yè)知識，但他卻誤以為憑借自己對于美股市場的深厚功底可以在全球市場舉一反三，獲得成功。
這一次，他翻船了。
僅僅在4天內(nèi)，他損失了七百萬。
盡管這一年的負收益達29%，在長達近30年的總體業(yè)績表現(xiàn)中，斯坦哈特仍然在這個行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。
但是，從斯坦哈特身上投資者應(yīng)該學(xué)會一條鐵律：
投資方式千萬種，還是要選擇自己擅長的方式，如果長期專注于自己的領(lǐng)域，至少你已經(jīng)成功一半了。
斯坦哈特善于做多，更善于做空。
在一段時間內(nèi)，他的基金一直在做空，但獲得30%到40%的收益率。
斯坦哈特做多時傾向于選擇那些市盈率低但是股性呆滯的股票，而做空時則選擇最有名的最熱門的股票。
比如，1972年，他賣空波拉羅得、靜電產(chǎn)業(yè)和雅芳實業(yè)，1973年他又賣空考夫曼和布羅德公司的股票，所有這些都令他大獲成功。
斯坦哈特談到成功的秘訣時說：
勇氣比知識更重要，時機比方向更重要。
斯坦哈特花費巨資購買華爾街的情報，但他從不相信經(jīng)紀(jì)人的觀點。
'假如一個經(jīng)紀(jì)人偉大，那么他便不會出賣他的觀點，因為回報率太低'。
斯坦哈特更傾向于獨立思考，利用新的投資工具，介入新的投資領(lǐng)域。
一旦你了解到他的投資組合，便會發(fā)現(xiàn)，斯坦哈特的注意力集中在股市的各個領(lǐng)域。
他能夠獲得成功，在很大程度上是因為他從不盲從，對華爾街滿天飛的最新預(yù)測始終有清醒的認(rèn)識。
通過斯坦哈特的投資思維，他用成功的事實告訴投資者如何去看待股評家。
正因如此，股評家仍然是市場中必不可少的一部分，這也是斯登哈德每年花費巨資購買華爾街的所有的消息的原因 。
但是，股評家并不代表市場，無論在中國還是在海外成熟證券市場，代表股評家多空觀點的股市分析師指數(shù)一直是一個反向的指標(biāo)。
所以也不要迷信股評家，他們也只是凡人。
斯坦哈特有6大投資法則：
1.犯錯要盡早
2.做你喜歡的事
3.保持相對機敏
4.充分運用信息
5.相信你的直覺
6.不做小投資
最后一條也是斯坦哈特的核心法則，人的時間和精力有限，冒險投資的時候，要確?；貓笞阋匝a償支出。
即使在確信股票增長潛力的情況下，斯坦哈特也會避免過高的市盈率。
1.高市盈率是一個定時炸彈
2.只有長期投資中的每股收益會跟隨市盈率同時增長，否則不值得長期投資。
之后，斯坦哈特再沒有長期投資過，他將自己的短線交易總結(jié)了12條方法論：
1.最困難的事情就是鼓起勇氣去挑戰(zhàn)時下的主流思想，去形成跟主流觀點不同的觀點，然后去賭這個觀點。
難點在于投資人不應(yīng)該用對自己業(yè)績的評價來衡量自己，而是應(yīng)該用市場的公正指標(biāo)來衡量。市場有著自己的世界，從短期的、情感的角度來講，市場永遠是正確的。
2.朱利安·羅伯森一樣，要常常采用逆向思維。我們的成功大多來自我們形成的，明顯區(qū)別于市場共識的不同觀點。我們在市場快要到頂?shù)臅r候面對多頭勢力的狂熱做空，在市場底部的極度悲觀中做多。
3.我從來沒持有任何一只股票達10年之久，但我有過持有一些非常好的公司10分鐘的特殊經(jīng)歷，而且獲利不錯。
4.做空需要克服自己正站在魔鬼一邊和美國、母親們以及傳統(tǒng)價值觀作對的怪念頭；而且可能的損失是100%。
5.我將我的角色看成是，利用一切可行的手段，盡可能獲得最佳的資本回報，而不是拘泥于一種特殊的交易風(fēng)格。我每天都問自己風(fēng)險報酬率是否符合要求。我基于基本面的長期前景選擇長線投資品種，不過這并不意味著我必須持有這些頭寸到一定的時間。
6.做空時，我的目標(biāo)是那些最有名氣的上市公司，這些股票最容易投機過度。
7.犯錯要盡早，下了決定立即實施，并不停地校正該決策。
8.永遠做你喜歡的事來營生，走這樣的路，你的執(zhí)著才能夠確保長期成功的幸福感，而非短暫投機后的空虛。
9.保持相對機敏，要隨時研究可能帶來財富的一切領(lǐng)域，要比別人更早感知大勢的變化。
10.許多信息都是無用的，關(guān)鍵是，怎么把握現(xiàn)有的信息，把焦點集中到最重要的問題上。
11.永遠相信你的直覺，經(jīng)驗是一種財富，不得不承認(rèn)，直覺也是經(jīng)驗的累積，關(guān)鍵是如何在直覺和經(jīng)驗間取得平衡。
12.不做小投資，人的時間和精力有限，冒險投資的時候，要確保回報足以補償支出。
J2T捷仕分析師總結(jié)：
斯坦哈特28年27%的年均收益率證明，短線操作也是一種可以長期賺錢的投資方法，每個人都要找對適合自己的方法。
不要在自己不擅長的領(lǐng)域中操作，長期專注于自己的領(lǐng)域，你就成功一半了。
聯(lián)系客服
