一． 各類公告和提示
中國證券基金業(yè)協(xié)會（“協(xié)會”）于2019年11月13日在其微信公眾號上發(fā)布《關(guān)于失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)最新情況及公示第三十批疑似失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)之二的公告》稱：截至2019年11月12日，協(xié)會已將深圳市前海中金國富基金管理有限公司等902家機(jī)構(gòu)列入失聯(lián)公告名單，并在協(xié)會官網(wǎng)予以列示，其中，352家機(jī)構(gòu)已被注銷登記，14家機(jī)構(gòu)已自行申請注銷登記。協(xié)會于2019年11月22日在其微信公眾號上發(fā)布《關(guān)于失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)最新情況及公示第三十一批疑似失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)的公告》稱：截至2019年11月21日，協(xié)會已將北京盛世瑰寶藝術(shù)品投資管理有限公司等955家機(jī)構(gòu)列入失聯(lián)公告名單，并在協(xié)會官方網(wǎng)站中予以列示，其中，418家機(jī)構(gòu)已被注銷登記，14家機(jī)構(gòu)已自行申請注銷登記。
協(xié)會于2019年11月19日在其微信公眾號上發(fā)布《鄭重提醒廣大投資者警惕關(guān)于私募基金業(yè)績的公開報道和宣傳》的提示稱：協(xié)會發(fā)現(xiàn)有公眾傳媒公開發(fā)表文章，報道和宣傳某些私募基金產(chǎn)品的業(yè)績和業(yè)績排名。協(xié)會特別提醒廣大投資者警惕公開報道、宣傳私募基金業(yè)績的行為。私募基金業(yè)績的比較應(yīng)采用全面、客觀、可驗證的數(shù)據(jù)來源，應(yīng)用具有可比性、公平性、獨(dú)立性的方法。此外，協(xié)會號召廣大投資者訪問協(xié)會微信公眾號和協(xié)會網(wǎng)站了解相關(guān)法律法規(guī)，核實私募基金管理人和基金產(chǎn)品的公示信息，保護(hù)自身合法權(quán)益。
二、新規(guī)簡述
2019年11月11日，協(xié)會在其微信公眾號上發(fā)布《私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人會員信用信息報告工作規(guī)則（試行）》，已登記為私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理人的協(xié)會會員適用該工作規(guī)則。信息報告每季度更新一次，系基于私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理人會員的合法合規(guī)情況，及其向協(xié)會報送的登記備案/信息披露/從業(yè)人員信息等事實，持續(xù)記錄會員展業(yè)過程中的信用信息情況。私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理會員可在協(xié)會資管業(yè)務(wù)綜合報送平臺的會員信用信息報告模塊進(jìn)行查閱和打印。私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理人會員可根據(jù)自身經(jīng)營需要，將信用信息報告一對一地提供給相關(guān)合作機(jī)構(gòu)。未經(jīng)私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理人會員同意，相關(guān)合作機(jī)構(gòu)不得擅自使用其信用信息報告。
三、監(jiān)管聲音
2019年11月2日，協(xié)會會長洪磊在2019第五屆中國并購基金年會上作了題為“發(fā)揮并購基金專業(yè)價值助力產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級”的主題演講。洪會長在發(fā)言中指出，并購基金對推動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮了重要作用。但我國并購基金發(fā)展模式還不成熟，對產(chǎn)業(yè)升級和科技新興產(chǎn)業(yè)支持作用不足。對此，洪會長提出三點(diǎn)建議：一是并購基金應(yīng)積極進(jìn)行自我變革，扎根自身專業(yè)能力建設(shè)；二是并購基金應(yīng)堅守本源，致力于專業(yè)化投資與長期價值管理，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級；三是應(yīng)完善有利于長期資本形成的制度建設(shè)，為并購基金發(fā)展創(chuàng)造良好的生態(tài)環(huán)境。洪會長還強(qiáng)調(diào)，要消除各種隱性壁壘，激發(fā)包括并購基金在內(nèi)的各類股權(quán)投資的活力與創(chuàng)造力，為實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展提供充足資本。
2019年11月13日，協(xié)會黨委副書記、副會長胡家夫參與了“2019年中國責(zé)任投資論壇——ESG投資與高質(zhì)量發(fā)展”，并發(fā)表了題為《探索符合中國市場特質(zhì)的ESG投資之路》主旨演講。胡家夫在演講中提出，協(xié)會將發(fā)布《上市公司ESG評價體系研究報告》和《上市公司ESG信息披露質(zhì)量評價報告》兩份最新研究成果，持續(xù)推動ESG信息披露的改善，基于中國資本市場實踐構(gòu)建基礎(chǔ)性、有實質(zhì)意義的ESG價值坐標(biāo)和行為基準(zhǔn)，推動資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)堅持長期視角，將ESG融入投資決策流程，按照市場化規(guī)律專業(yè)運(yùn)作，形成核心理念一致、具體做法多元的開放體系，讓ESG投資在中國資本市場落地生根，通過投資行為的改善著力解決經(jīng)濟(jì)金融高質(zhì)量發(fā)展中的部分難題。
2019年11月15日，協(xié)會會長洪磊，黨委副書記、副會長胡家夫參與了中國基金行業(yè)糾紛現(xiàn)狀及多元化解研討會，舉行了全國首家基金行業(yè)人民調(diào)解委員會——北京基金小鎮(zhèn)基金行業(yè)糾紛人民調(diào)解委員會（“基金調(diào)解委員會”）揭牌儀式。洪磊會長在研討會開幕致辭中指出，私募基金行業(yè)自成立時起取得了蓬勃發(fā)展，但由于基金上位法律制度缺失，登記備案工作走過一段彎路，私募基金在蓬勃發(fā)展的同時，也出現(xiàn)野蠻生長帶來的風(fēng)險問題。對此，洪磊會長建議：第一，應(yīng)在《證券法》中擴(kuò)展證券定義，將集合投資計劃、債務(wù)融資工具納入證券列舉范疇，同時有針對性地出臺“私募股權(quán)”條例，形成對《證券投資基金法》的有效補(bǔ)充；第二，應(yīng)針對私募基金行業(yè)自身發(fā)展規(guī)律和當(dāng)前風(fēng)險特點(diǎn)，明確自律管理的角色定位，充分發(fā)揮協(xié)會自律靈活、主動管理、接近市場的特點(diǎn)，使行業(yè)自律與行政、司法齊抓并舉，共同發(fā)揮化解風(fēng)險的作用。日前，最高人民法院發(fā)布的《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》充分吸收了協(xié)會對于基金銷售相關(guān)的自律規(guī)則，堅持“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的基本原則，體現(xiàn)了對基金行業(yè)自律管理定位的充分重視；第三，應(yīng)大力發(fā)展多元調(diào)解機(jī)制，充分發(fā)揮人民調(diào)解委員會、仲裁機(jī)構(gòu)、司法機(jī)構(gòu)等多種風(fēng)險化解主體的作用，做到訴調(diào)協(xié)同，最大限度的保護(hù)投資者合法權(quán)益。
2019年11月21日，證監(jiān)會主席易會滿出席證券基金行業(yè)文化建設(shè)動員大會，并作了主題演講。他指出：首先，要形成良好的行業(yè)文化，健康良好的行業(yè)文化是證券基金行業(yè)軟實力和核心競爭力的重要體現(xiàn)；其次，應(yīng)準(zhǔn)確把握新時代證券基金行業(yè)文化的核心理念和重要內(nèi)涵，逐步打造“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化；第三，應(yīng)加強(qiáng)證券基金行業(yè)文化建設(shè)的路線圖和重點(diǎn)舉措，爭取通過兩到三年的努力，全面形成規(guī)范配套、有效適用的行業(yè)文化體系，行業(yè)形象和社會聲譽(yù)大幅改善，確立行業(yè)文化在全社會文化和道德建設(shè)的引領(lǐng)地位，為行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。
四、典型案例
1、股權(quán)受讓方未實繳出資，轉(zhuǎn)讓方能否據(jù)此解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議？—— “股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，受讓方是否對標(biāo)的公司實繳出資與轉(zhuǎn)讓方無涉，轉(zhuǎn)讓方無權(quán)據(jù)此解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”
案件：河南百匯環(huán)?？萍脊煞萦邢薰尽V州云楓百匯股權(quán)投資基金管理中心股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案 【(2019)粵01民終9697號】
主要事實：上訴人（原審原告）與被上訴人（原審被告）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并約定：上訴人向被上訴人轉(zhuǎn)讓其持有的A公司90%股權(quán)，被上訴人同意購買該等股權(quán)，并履行實繳出資義務(wù)。上訴人轉(zhuǎn)讓其股權(quán)后，其在A公司原享有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)，隨股權(quán)轉(zhuǎn)讓而轉(zhuǎn)由被上訴人享有與承擔(dān)。此后，被上訴人向上訴人支付了相應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，上訴人亦向工商部門申請變更登記被上訴人為A公司股東。并且，被上訴人與A公司其他股東簽訂了公司章程，約定了認(rèn)繳出資的期限。但被上訴人并未按其簽署的A公司章程履行實繳出資的義務(wù)，故上訴人訴至法院，要求判令解除涉案股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并由被上訴人向上訴人退還A公司90%股權(quán)。
裁判觀點(diǎn)：二審法院經(jīng)審理認(rèn)定，本案系股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛。上訴人與被上訴人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是雙方當(dāng)事人的真實意思表示，內(nèi)容無違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，合法有效。雖然涉案股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定被上訴人負(fù)有向A公司履行實繳出資的義務(wù)，但涉案股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的實質(zhì)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓，被上訴人是否已按A公司章程的約定履行實繳出資義務(wù)，應(yīng)屬A公司與其股東，即被上訴人之間內(nèi)部關(guān)系，上訴人已不再是A公司股東，被上訴人是否向A公司實繳出資與上訴人無關(guān)。并且，涉案股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并未約定上訴人在被上訴人到期未履行實繳出資義務(wù)的情況下有權(quán)解除涉案股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并回購涉案股權(quán)。最終，
二審法院維持原判，即駁回上訴人的全部訴請。
2、有限合伙人是否有權(quán)對合伙企業(yè)所投公司主張權(quán)利？—— “當(dāng)執(zhí)行事務(wù)合伙人怠于行使權(quán)利時，有限合伙人為了企業(yè)的利益有權(quán)以自己的名義提起派生訴訟”
案件：上海準(zhǔn)興投資有限責(zé)任公司與上海星玨投資管理有限公司股東知情權(quán)糾紛案【(2019)滬02民終9725號】
主要事實：上訴人（原審原告）系合伙企業(yè)A（原審第三人）的有限合伙人，合伙企業(yè)A系被上訴人（原審被告）的股東。上訴人認(rèn)為合伙企業(yè)A在持有被上訴人股權(quán)期間，其股東權(quán)利受到了損害，因而向合伙企業(yè)A的執(zhí)行事務(wù)合伙人提出書面申請，要求其積極作為，對合伙企業(yè)A持股被上訴人期間相關(guān)資料進(jìn)行查閱、復(fù)制，并委托評估、審計，但因多次電聯(lián)不通等情況而被退件。故上訴人訴至法院，要求對被上訴人行使知情權(quán)（包括但不限于要求被上訴人提供合伙企業(yè)A持股期間的公司會計賬簿和會計憑證供上訴人查閱、復(fù)制并委托司法審計，提供持股期間的全部對外投資文件資料、股東會會議記錄、決議、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議和財務(wù)會計報告等）。一審法院以原告并非被告的股東為由，駁回了原告的訴請。原告不服提起上訴。
裁判觀點(diǎn)：二審法院經(jīng)審理認(rèn)定，《合伙企業(yè)法》賦予有限合伙人在執(zhí)行事務(wù)合伙人怠于行使權(quán)利時，為了企業(yè)的利益以自己的名義提起派生訴訟的權(quán)利。上訴人在提起本案訴訟前曾致函合伙企業(yè)A及其執(zhí)行事務(wù)合伙人要求其以股東身份行使相關(guān)的知情權(quán)，其作為有限合伙人在已知范圍內(nèi)盡到了督促義務(wù)，合伙企業(yè)A也未在本案訴訟中知悉上訴人的要求后表示愿意行使股東知情權(quán)。因此，在執(zhí)行事務(wù)合伙人怠于行使權(quán)利的情況下，有限合伙人以自己名義提起知情權(quán)訴訟既未違反上述的法律規(guī)定，也有利于合伙企業(yè)權(quán)利的行使及利益的保護(hù)。因此，二審法院認(rèn)為上訴人提起本案訴訟的原告主體資格適格，一審法院應(yīng)當(dāng)對本案進(jìn)行實體審理，故撤銷一審裁定，并指令一審法院審理。
作者簡介
楊春寶律師
楊春寶律師，北京大成（上海）律師事務(wù)所高級合伙人、TMT業(yè)務(wù)組牽頭人。執(zhí)業(yè)24年，系上海最早的70后高級律師。楊律師連續(xù)入選國際知名法律媒體China Business Law Journal“100位中國業(yè)務(wù)優(yōu)秀律師”，多次榮獲Lawyer Monthly及Finance Monthly“中國TMT律師大獎"和“中國并購律師大獎"等大獎，系A(chǔ)sia Pacific Legal 500和Asia Law Profiles多年推薦律師，具有上市公司獨(dú)立董事任職資格，系華東理工大學(xué)法學(xué)院兼職教授、復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院兼職導(dǎo)師、華東政法大學(xué)兼職研究生導(dǎo)師、上海交通大學(xué)私募總裁班講師。楊律師出版《企業(yè)全程法律風(fēng)險防控實務(wù)操作與案例評析》《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險防控操作實務(wù)》《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》等15本專著。楊律師執(zhí)業(yè)領(lǐng)域為：公司、投資、并購和基金，TMT，房地產(chǎn)和建筑工程，以及上述領(lǐng)域的爭議解決。電郵：chambers.yang@dentons.cn
孫瑱律師
孫瑱律師，北京大成（上海）律師事務(wù)所律師。孫律師在執(zhí)業(yè)前先后在美國沃茨、英格索蘭和阿爾卡特朗訊等全球500強(qiáng)企業(yè)擔(dān)任全球、亞太區(qū)或中國區(qū)總裁或副總裁執(zhí)行助理，積累了豐富的企業(yè)運(yùn)營管理經(jīng)驗，并具備非常優(yōu)秀的中英文雙語溝通和協(xié)調(diào)能力。孫律師出版《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險防控操作實務(wù)》并發(fā)表數(shù)十篇并購、基金、電商領(lǐng)域的文章。孫律師擅長領(lǐng)域為：私募股權(quán)投資、企業(yè)并購、電商和勞動法律事務(wù)。電郵：sun.zhen@dentons.cn
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