今天大盤又是一根大陽線。指數(shù)的急促上升在不斷升溫，市場(chǎng)或多或少有瘋狂的特征。為此我們更應(yīng)為逃頂做準(zhǔn)備，更應(yīng)該為回避中期風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備工作。而研究大牛市中期調(diào)整的基本規(guī)律，是很重要的準(zhǔn)備工作之一。
從上一輪大牛市的四次中期調(diào)整，以及過去多次大盤的年度調(diào)整中，我們都可以看到：中期調(diào)整有四個(gè)想不到。即，想不到大市在市場(chǎng)高度樂觀中結(jié)束，想不到指數(shù)是以十分突然的方式見頂?shù)?、并且指?shù)一旦步入跌勢(shì)就會(huì)特別兇猛的，想不到指數(shù)的中期調(diào)整持續(xù)的時(shí)間這么長(zhǎng)、跌幅這么大、尤其是中期調(diào)整到了最后風(fēng)險(xiǎn)是這么大，以至不得不斬倉(cāng)離場(chǎng)——早知如此，還不如高位時(shí)斬倉(cāng)出局虧損少得多！
四個(gè)想不到，是多次中期調(diào)整給我們的歷史教訓(xùn)，也是歷史經(jīng)驗(yàn)。如果我們?cè)诟呶坏臅r(shí)候，在市場(chǎng)頭腦發(fā)熱的時(shí)候，能清楚地記住這些歷史教訓(xùn)，就能對(duì)證券市場(chǎng)驚人的高風(fēng)險(xiǎn)有高度的警惕性。
一、想不到指數(shù)會(huì)在市場(chǎng)高度樂觀中突然死亡。
幾乎每一次中期調(diào)整、尤其是大牛市的中期調(diào)整，都是在投資者非?？春煤笫?、非常樂觀的氣氛下，突然死亡的。2004年的大行情是在整個(gè)市場(chǎng)看好股市，認(rèn)為證券市場(chǎng)形勢(shì)大好，指數(shù)后市會(huì)不斷上升的情況下，突然迎來大跌的。2003年的大行情也是在鋼鐵股和汽車股的大幅上升，在市場(chǎng)高喊投資價(jià)值的口號(hào)中，突然迎來大幅下跌的。同樣，99年、97年、96年的大行情都是在指數(shù)加速上升行情中，突然迎來急促下跌的。
從中國(guó)股市十幾年的大行情看，其頂部都是在市場(chǎng)一片歡呼聲中突如其來的?？梢哉J(rèn)為這就是中期調(diào)整頂部的基本特征。這也是廣大投資者最難對(duì)付的地方。
這就是第一個(gè)想不到：想不到大行情會(huì)是在市場(chǎng)一片歡呼聲中突然見頂?shù)模?/span>
二、想不到指數(shù)一旦反轉(zhuǎn)，下跌就是特別急促、特別大幅、持續(xù)性特別長(zhǎng)，根本就沒有逃跑的機(jī)會(huì)。
每次大盤反轉(zhuǎn)之后，都會(huì)立即迎來一輪大幅下跌的趨勢(shì)。象2004年的中期調(diào)整一開始，就連跌了一個(gè)月、一口氣跌了二百多點(diǎn)，才有一次3%左右的反彈。整整跌了二個(gè)月，大盤才走出一次不到百分之八的反彈。象2003年的中期調(diào)整，一口氣就跌了八天，跌了168低點(diǎn)。跌幅達(dá)百分之十一。99年著名的5。19行情，一旦見頂后，指數(shù)也是連跌了十四天，急跌了283點(diǎn)，跌幅高達(dá)百分之十六。而96年的大行情一旦反轉(zhuǎn)下跌更是急跌了41%。頭三天是指數(shù)跌停，幾乎全部股票都跌停，想拋出都沒有機(jī)會(huì)！
這就是證券市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)了。
這就是中期調(diào)整的第二個(gè)想不到：想不到指數(shù)一旦反轉(zhuǎn)，就是一段特別急促、特別大幅、持續(xù)性特別長(zhǎng)的下跌趨勢(shì)，想逃跑都沒有機(jī)會(huì)！
三、想不到指數(shù)下跌的持續(xù)性這么長(zhǎng)、跌幅如此之大。
最近有的投資者看到指數(shù)連續(xù)上升后，就大喊大牛市不會(huì)有中期調(diào)整。又或者說，這種中期調(diào)整并不可怕，提出要長(zhǎng)線投資的口號(hào)。其實(shí)，這種觀點(diǎn)完全是忘記了歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，完全忘記了以往證券市場(chǎng)的血腥味！
從上一輪大牛市的幾次中期調(diào)整看，其殺傷力還是很大的。
象96年的中期調(diào)整，九天就急跌了38%。象97年的中期調(diào)整，就回調(diào)了43%。98、99年的回調(diào)，幅度也有二三成。而目前有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，大牛市的中期調(diào)整根本就不可怕，其跌幅只會(huì)是一點(diǎn)點(diǎn)。從上一輪大牛市的實(shí)際情況看，這種看法顯然是錯(cuò)誤的，是會(huì)令投資者產(chǎn)生重大虧損的。
從調(diào)整時(shí)間看，大牛市中期調(diào)整一般也要持續(xù)半年左右。象97、98、99年的中期調(diào)整都持續(xù)了半年以上。而96年的調(diào)整由于有重大利空，使調(diào)整以很暴烈的方式進(jìn)行，才使其持續(xù)的時(shí)間縮短為二個(gè)多月。這說明大牛市的中期調(diào)整持續(xù)的時(shí)間一般也是比較長(zhǎng)的。是絕大部分投資者很難承受的。
每一次中期調(diào)整結(jié)束之時(shí)，絕大部分市場(chǎng)人士都會(huì)說：真沒想不到中期調(diào)整的跌幅會(huì)這么大、持續(xù)的時(shí)間會(huì)這么長(zhǎng)。
四、想不到在底部的時(shí)候，市場(chǎng)有這么多的利空消息；更想不到的是在高位拼命唱多的基金，在低位時(shí)卻又是最大的唱空者，基金的斬倉(cāng)盤往往是大盤最后一跌的主要?jiǎng)恿Α?/span>
別看大盤在高位的時(shí)候有很多利好，但到了低位的時(shí)候大盤又往往會(huì)有你意想不到的很多的利空消息。當(dāng)然這很可能是市場(chǎng)在低位的時(shí)候，對(duì)利空消息更敏感、更重視、反映更快，所導(dǎo)致的。而更令投資者想不到的是在高位拼命唱多、拼命做多的基金，在低位的時(shí)候卻又角色大反轉(zhuǎn)，態(tài)度一百八十度大轉(zhuǎn)彎，成了最大的唱空者。好幾年都是基金的斬倉(cāng)盤，成為了大盤最后一跌的主要?jiǎng)恿Α?/span>
這四個(gè)想不到，又最終使廣大的投資者、機(jī)構(gòu)最終在低位的時(shí)候頂不住巨大的壓力，全面斬倉(cāng)離場(chǎng)。重復(fù)演繹了股市高位買入，低位賣出，的悲劇。無論高位多么堅(jiān)定不移
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