對于當(dāng)前市場處于牛市初期的理由，我認(rèn)為有：一，當(dāng)前市場的漲幅僅僅是從今年年初的2449點(diǎn)回到3200點(diǎn)左右，從去年砸的深坑中爬出來，爬到地表面，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到一個比較高的位置。所以從漲幅來看，實(shí)際上現(xiàn)在是牛市的初級階段。
二，市場的情緒并不亢奮。很多投資者重啟休眠賬戶。據(jù)深交所的數(shù)據(jù)，僅2月到3月兩個月的時間，有1000萬的休眠賬戶重啟。這說明股民的熱情開始上來。但是根據(jù)我近期在銀行券商等渠道做報告的情況來看，投資者的熱情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到狂熱的地步。特別是資金量非常大的基民，真正行動起來的人并不太多，很多人還在觀望狀態(tài)。所以從市場的情緒來看，現(xiàn)在并不算非?？簥^，更不到一個牛市高點(diǎn)的特征。
三，從經(jīng)濟(jì)周期來看，我國已經(jīng)逐步擺脫對于房地產(chǎn)的依賴，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動，轉(zhuǎn)向依靠服務(wù)業(yè)的推動。過去十年無疑是樓市的“黃金十年”。但是隨著樓市的限購限貸政策嚴(yán)格的執(zhí)行以及房價預(yù)期漲幅的減少，將來會出現(xiàn)財(cái)富大轉(zhuǎn)移，投資者對于樓市的配置比例會下降，而對于股市的配置比例會提升。目前中國居民持有樓市的資金占到總財(cái)富的70%，占比明顯偏高。將來即使轉(zhuǎn)移20個點(diǎn)到股市上，對于股市來說都是一筆巨大的增量資金?，F(xiàn)在在樓市的資金上百萬億，這將給資本市場帶來“黃金十年”的機(jī)會。所以從十年周期來看，現(xiàn)在僅僅是牛市的初級階段。
四，從估值上來看，當(dāng)前滬深300的估值只有12倍左右，無論是放在A股歷史上來進(jìn)行縱向比較，還是和全球主要資本市場進(jìn)行橫向比較，絕對都是不高的。這說明市場的整體估值依然處于歷史大底的位置。僅僅有個別的板塊或者個別的股票估值偏高，這說明單簽市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到產(chǎn)生泡沫的時候，至少沒有整體產(chǎn)生泡沫。以上四點(diǎn)充分說明當(dāng)前市場依然在牛市的初級階段。
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