第1頁:三維度詳解25只業(yè)績增長股投資潛力 第2頁:華東醫(yī)藥2017年報點評報告:業(yè)績增速穩(wěn)健,看好大品種放量和創(chuàng)新升級 第3頁:通化東寶:三代胰島素上市在即,業(yè)績持續(xù)高增長 第4頁:恒瑞醫(yī)藥:二新藥國內(nèi)獲批臨床,研發(fā)布局進(jìn)一步深化 第5頁:上海醫(yī)藥:進(jìn)一步收購天普26.34%股權(quán),加強(qiáng)工業(yè)板塊布局 第6頁:萬孚生物:年報和1季報均實現(xiàn)高速增長進(jìn)一步確立經(jīng)營加速拐點,大股東擬增持股份彰顯發(fā)展信心 第7頁:長春高新:業(yè)績超預(yù)期增長,生長激素全劑型優(yōu)勢凸顯
三維度詳解25只業(yè)績增長股投資潛力
25家公司中報凈利潤預(yù)計增長
ensp;ensp;ensp;ensp;《證券日報》市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至7月16日收盤，滬深兩市共有36家公司公布了2018年中報業(yè)績快報，其中，歸屬母公司股東的凈利潤預(yù)計同比增長的公司達(dá)25家，占比近七成。
ensp;ensp;ensp;ensp;對此，市場人士普遍認(rèn)為，大盤企穩(wěn)后，雖然市場恐慌情緒有所緩解，但人氣依舊低迷，弱勢震蕩中的局部熱點成為新的行情特征。盡管如此，目前業(yè)績已成為股價上漲的主要推動力，正值中報披露窗口期，反彈行情將沿著兩條主線展開:一是高景氣的業(yè)績增長板塊，成為主力資金的布局方向;二是前期被錯殺而中報業(yè)績超預(yù)期的績優(yōu)白馬標(biāo)的，投資價值逐漸顯現(xiàn)，后市反彈動力或更加充沛，值得期待。
ensp;ensp;ensp;ensp;具體來看，上述中報業(yè)績預(yù)計同比增長的25家公司中，國恩股份、紅旗連鎖兩家公司2018年上半年歸屬母公司股東的凈利潤預(yù)計同比增幅均達(dá)到50%以上，分別為61.16%、57.11%，國星光電、普洛藥業(yè)、康恩貝、特一藥業(yè)、國檢集團(tuán)、酒鬼酒、安井食品、海亮股份、川儀股份和遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保等10家公司2018年中報歸屬母公司股東的凈利潤預(yù)計同比增幅均逾三成，顯示出較強(qiáng)的成長性。另外，包括濱化股份、明星電力、東方雨虹、佛燃股份、杭州銀行等在內(nèi)的13家公司2018年中報業(yè)績均預(yù)計同比增長。
ensp;ensp;ensp;ensp;估值方面，上述25只中報業(yè)績增長股中，有9只個股最新動態(tài)市盈率低于20倍，杭州銀行、保利地產(chǎn)兩只個股最新動態(tài)市盈率均不足10倍，分別為8.18倍、8.27倍，濱化股份(10.08倍)、中信證券(16.93倍)、蘇墾農(nóng)發(fā)(17.54倍)、海亮股份(18.13倍)、國星光電(18.17倍)、深圳燃?xì)?18.25倍)和英威騰等7只業(yè)績增長股最新動態(tài)市盈率也均低于20倍，具有較高的安全邊際，值得關(guān)注。
ensp;ensp;ensp;ensp;保利地產(chǎn)較為典型，公司2018年中報業(yè)績快報顯示，報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計為64.92億元，預(yù)計同比增長14.9%;基本每股收益為0.55元。對于該股，東吳證券表示，保利地產(chǎn)近年投資積極，土地儲備充沛，為公司未來銷售擴(kuò)張打下堅實基礎(chǔ)。公司戰(zhàn)略布局核心城市群，產(chǎn)品定位精準(zhǔn)，保利地產(chǎn)報告期內(nèi)銷售規(guī)模創(chuàng)出歷史新高，預(yù)計公司2018年-2020年每股收益分別為1.71元、2.15元、2.69元，維持“買入”評級。
ensp;ensp;ensp;ensp;業(yè)績增長股扎堆醫(yī)藥生物等兩行業(yè)
ensp;ensp;ensp;ensp;行業(yè)特征方面，上述25只業(yè)績增長股主要扎堆在醫(yī)藥生物、公用事業(yè)等兩大行業(yè)，涉及個股數(shù)量均達(dá)到4只。
ensp;ensp;ensp;ensp;具體來看，醫(yī)藥生物行業(yè)中報業(yè)績預(yù)計增長的個股達(dá)到4只，分別為普洛藥業(yè)、康恩貝、特一藥業(yè)和潤都股份。
ensp;ensp;ensp;ensp;對于醫(yī)藥生物板塊的投資策略，天風(fēng)證券表示，長期來看大盤已經(jīng)處于歷史低位，放眼醫(yī)藥板塊，其業(yè)績自年初以來一直保持穩(wěn)步增長。醫(yī)藥剛需強(qiáng)，防御價值較高，在市場不確定因素增加的情況下，仍具配置價值。從近期陸續(xù)發(fā)布的半年報業(yè)績情況來看，醫(yī)藥板塊整體業(yè)績表現(xiàn)較為優(yōu)異，本周中報業(yè)績披露還將陸續(xù)進(jìn)行，建議持續(xù)關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。推薦績優(yōu)標(biāo)的:華東醫(yī)藥、通化東寶、恒瑞醫(yī)藥、邁克生物、安圖生物、片仔癀、上海醫(yī)藥、萬孚生物、亞寶藥業(yè)、長春高新、開立醫(yī)療等。
ensp;ensp;ensp;ensp;中泰證券則建議重點關(guān)注中報業(yè)績有望實現(xiàn)優(yōu)異表現(xiàn)的公司。截至目前，在已發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告的141家醫(yī)藥上市公司，以中值計算，業(yè)績同比增幅有望超過100%的公司共有17家，業(yè)績同比增幅有望超過20%的公司達(dá)到81家。建議重點關(guān)注中報業(yè)績預(yù)計增幅較高的公司:泰格醫(yī)藥、智飛生物、康泰生物、長春高新、安圖生物、愛爾眼科、樂普醫(yī)療、健友股份等。
ensp;ensp;ensp;ensp;公用事業(yè)方面，國金證券表示，用電高增速促行業(yè)回暖，火電步入上升期。2018年1月份-6月份，全社會用電量累計32291億千瓦時，同比增長9.4%。2018年全社會用電量同比增速有望達(dá)到8%的高水平，加上動力煤價格或?qū)⒄鹗幭碌瑢⒅苯訋踊痣姲鍓K業(yè)績回升，目前火電板塊估值處于低位，中短期絕對收益有保障。另外，在“煤改氣”工作持續(xù)加碼的背景下，天然氣消費長期持續(xù)增長可期，利好上游氣源豐富的企業(yè)。建議關(guān)注四大細(xì)分領(lǐng)域龍頭標(biāo)的后市機(jī)會:1.火電:火電龍頭華能國際及優(yōu)質(zhì)火電標(biāo)的華電國際;2.危廢無害化處置龍頭東江環(huán)保;3.環(huán)衛(wèi)龍頭龍馬環(huán)衛(wèi)，布局環(huán)衛(wèi)全產(chǎn)業(yè)鏈;4.水處理:國禎環(huán)保，公司正向水環(huán)境綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，在工業(yè)廢水、村鎮(zhèn)污水和流域治理等領(lǐng)域多元化布局，運營資產(chǎn)豐富，看好超跌反彈機(jī)會。
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華東醫(yī)藥(個股資料操作策略股票診斷)
華東醫(yī)藥 000963
研究機(jī)構(gòu):萬聯(lián)證券 分析師:沈赟 撰寫日期:2018-04-03
醫(yī)藥工業(yè)保持穩(wěn)健增長,醫(yī)藥商業(yè)受“兩票制”短期因素擾動
報告期內(nèi)公司總體營收增長9.66%,增速較去年下滑7.2%,其中17年Q4實現(xiàn)營收63.81億,同比下降1.22%,主要是由于浙江省兩票制在2017年11月正式實行,對商業(yè)分銷中的調(diào)撥業(yè)務(wù)影響較大(10億元以上),今年起公司醫(yī)藥商業(yè)重心放在純銷業(yè)務(wù)及總代,因此“兩票制”的負(fù)面影響將在今年逐漸消除,但調(diào)撥業(yè)務(wù)利潤率較低,因此對公司整體經(jīng)營利潤影響較小。報告期內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)核心主體中美華東實現(xiàn)營收66.13億,實現(xiàn)凈利13.36億,分別同比增長21.72%、21.57%,繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。醫(yī)藥工業(yè)板塊毛利率85.76%,同比提升2.08%。
主力品種保持較快增速,未來受益于醫(yī)保調(diào)整和新品放量
分產(chǎn)品看,公司主要品種均保持了穩(wěn)健增長,年銷售超億元的大品種已達(dá)7個:核心品種百令膠囊和阿卡波糖片均實現(xiàn)超20億收入,其中百令膠囊全年增速約15%,同時還在積極開發(fā)OTC零售端,預(yù)計18年仍可保持10%-15%增速;阿卡波糖片17全年仍保持較高增速(+30%),預(yù)計未來一段時間受益于基層滲透(1/3產(chǎn)品團(tuán)隊負(fù)責(zé)開拓基層)、醫(yī)保目錄調(diào)整(乙類升甲類)及一致性評價下市場替代(目前已完成BE臨床研究并進(jìn)入申報階段),仍將保持快速增長。吡格列酮&吡格列酮復(fù)方17年全年銷售1.5億,且復(fù)方片新規(guī)格(15/850mg)即將開展臨床,未來隨著產(chǎn)品規(guī)格增多及銷售端發(fā)力,該品種仍將保持一定市場增速;移植免疫類產(chǎn)品受銷售力度加大及醫(yī)保范圍擴(kuò)大的影響,全年同比增速約25%;消化系統(tǒng)類產(chǎn)品泮立蘇預(yù)計增速達(dá)20%,整體收入約8億,隨著院外端市場逐漸發(fā)力,未來幾年該品種預(yù)計仍將維持20%左右增速。整體而言,17年度公司主要產(chǎn)品線銷售情況良好,預(yù)計今年在主力品種基層銷售發(fā)力、醫(yī)保報銷范圍調(diào)整及新品放量(達(dá)托霉素新進(jìn)醫(yī)保等)等因素下,工業(yè)板塊仍將保持20%以上增速。
研發(fā)力度加大,儲備項目豐富
17年度公司研發(fā)投入4.62億,同比增長75%,占工業(yè)收入占比6.95%,主要用于相關(guān)新藥研發(fā)、產(chǎn)品海外認(rèn)證及一致性評價BE等工作,預(yù)計今年研發(fā)投入仍將進(jìn)一步加大(+30%以上)。報告期內(nèi)公司引入小分子GLP-1口服糖尿病藥物TTP-273項目,有望今年下半年正式啟動臨床研究工作;利拉魯肽項目已確定臨床方案,有望于19年完成全部臨床工作并報產(chǎn),未來上市后將極大增強(qiáng)公司糖尿病管線產(chǎn)品市場競爭力,同時還增加減肥適應(yīng)癥相關(guān)研究;復(fù)方奧美拉唑膠囊完成臨床試驗,已于17年底報產(chǎn);抗癌藥品種邁華替尼已結(jié)束I期臨床試驗,正在開展相關(guān)II期臨床方案設(shè)計,預(yù)計今年全面開展大規(guī)模多中心的臨床試驗;治療2型糖尿病的DPP-4類即將開展相關(guān)臨床研究工作。目前除阿卡波糖外,公司還有多個品種處在預(yù)BE或正式BE階段。公司在做大做強(qiáng)傳統(tǒng)領(lǐng)域同時,通過一系列研發(fā)管線布局,向抗腫瘤、心血管、抗重癥感染、生物及單抗藥物等四大新領(lǐng)域積極拓展,未來將逐步進(jìn)入收獲期。
盈利預(yù)測與投資建議:
看好公司現(xiàn)有主力品種在未來幾年內(nèi)的市場表現(xiàn)及圍繞糖尿病等大病種的產(chǎn)品集群布局,同時看好“兩票制”給公司醫(yī)藥商業(yè)帶來的市場整合機(jī)會。預(yù)計2018-2019年公司實現(xiàn)歸母凈利分別為21.81億、26.70億,對應(yīng)EPS分別為2.24、2.75;對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為29倍、24倍,首次覆蓋,予以“增持”評級。
風(fēng)險因素:傳統(tǒng)品種市場放量不及預(yù)期的風(fēng)險、“兩票制”政策執(zhí)行不及預(yù)期的風(fēng)險、新藥研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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通化東寶(個股資料操作策略股票診斷)
通化東寶:三代胰島素上市在即,業(yè)績持續(xù)高增長
通化東寶 600867
研究機(jī)構(gòu):東北證券 分析師:劉舒暢,崔潔銘 撰寫日期:2018-04-18
通化東寶發(fā)布2017年度報告:2017年公司營收25.45億元,同比增長24.75%;歸母凈利潤8.37億元、扣非后歸母凈利潤8.35億元,分別同比增長30.52%、34.00%。公司利潤分配預(yù)案為:每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元(含稅),每10股送紅股2股。
各業(yè)務(wù)毛利率提升,期間費用控制良好。2017年公司各項業(yè)務(wù)毛利率均有不同程度提升,其中胰島素毛利率同比增加0.82pct;但低毛利房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的高增長,使公司綜合毛利率降至74.68%,同比下降1.21pct。公司期間費用控制良好,銷售費用率維持穩(wěn)定,管理與財務(wù)費用率分別降至10.25%和0.55%,同比下降0.96pct和1.74pct。
深耕基層市場,慢病平臺效果初顯。2017年公司繼續(xù)深耕基層市場,加強(qiáng)縣級醫(yī)生教育,并向鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院拓展,基層市場份額與滲透率持續(xù)提升。2017年醫(yī)保目錄將二代胰島素由乙類上調(diào)至甲類,并對三代胰島素進(jìn)行明確限制。三代胰島素對基層市場的滲透被迫放緩,公司二代胰島素銷售有望延續(xù)快速增長。公司慢病管理平臺效果初顯,已擁有9,000多名醫(yī)生,管理20余萬患者,大大提高公司產(chǎn)品粘性與營銷優(yōu)勢,助力業(yè)績快速增長。
研發(fā)管線豐富,即將步入收獲期。公司三代胰島素研發(fā)管線布局完善,甘精胰島素于2017年10月申報生產(chǎn)獲得受理,有望于2018年獲批上市;門冬胰島素即將申報生產(chǎn),門冬胰島素30、50預(yù)混已啟動Ⅲ期臨床;地特胰島素于2017年10月獲得臨床批件,賴脯胰島素于2017年11月申報臨床。GLP-1研發(fā)方面,公司利拉魯肽于2017年11月獲得臨床受理,度拉糖肽將于2018年底申報臨床。此外,公司還有多項口服降糖藥在研,二代胰島素在波蘭和德國的Ⅲ期臨床也相繼啟動,公司正在成長為糖尿病領(lǐng)域綜合服務(wù)商。
維持“買入”評級:預(yù)計公司2018-2020年EPS分別為0.63元、0.83元、1.06元,對應(yīng)PE為39倍、30倍、23倍,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:三代胰島素申報進(jìn)度不及預(yù)期等
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恒瑞醫(yī)藥(個股資料操作策略股票診斷)
恒瑞醫(yī)藥:二新藥國內(nèi)獲批臨床,研發(fā)布局進(jìn)一步深化
恒瑞醫(yī)藥 600276
研究機(jī)構(gòu):中信建投證券 分析師:賀菊穎 撰寫日期:2018-06-29
事件
SHR-2042和SHR-0410獲批臨床 6月27日晚,公司發(fā)布公告,公司治療糖尿病用藥SHR-2042和治療瘙癢用藥SHR-0410獲得CFDA批準(zhǔn)開展臨床試驗,公司將于近期開展相關(guān)產(chǎn)品的I期臨床試驗研究。
簡評
SHR-2042是一種口服長效胰高血糖素樣肽-1(GLP-1)類似物。GLP-1在人體中是由以高血糖原切割生成,具有促進(jìn)胰島素分泌降低血糖的作用,同時有保護(hù)胰島β細(xì)胞,抑制胰高血糖素分泌,抑制胃排空,降低食欲減肥等功能。臨床上,GLP-1類似物是治療糖尿病藥物的常用藥物種類之一。由于天然的GLP-1容易被DPP-Ⅳ分解,在藥物研發(fā)上需要對其結(jié)合位點進(jìn)行修飾,延長半衰期是GLP-1制劑開發(fā)的一大要素。按照半衰期的長短,市場上主要存在短效和長效兩種GLP-1激動劑,長效制劑在用藥頻率和患者依從性上占據(jù)優(yōu)勢。本次恒瑞獲批臨床的SHR-2042是一種長效GLP-1類似物。 目前全球已經(jīng)有多種GLP-1類似物上市,包括艾塞那肽、利拉魯肽、度拉糖肽、索馬魯肽等,其中阿必魯肽、度拉糖肽、索馬魯肽為每周注射1次的長效GLP-1制劑。
艾塞那肽是全球第一款上市的GLP-1激動劑,新開發(fā)緩釋長效劑型。由Amylin(被阿斯利康收購)和禮來共同研發(fā),于2005年4月獲得美國FDA批準(zhǔn),但是半衰期較短,只有2.4小時。2012年Amylin公司推出長效的緩釋微球制劑,只需一周注射一次,目前正逐漸取代短效艾塞那肽的市場。
諾和諾德的利拉魯肽是第二款上市的GLP-1激動劑,同時也是目前全球銷售額最高的GLP-1激動劑。其于2010年1月獲得美國FDA批準(zhǔn)上市。由于和天然GLP-1的同源性較高,利拉魯肽免疫原性低,且降血糖效果好。2017年,諾和諾德的利拉魯肽(Victoza)全球銷售額為231.73億丹麥克朗,約為38億美元,相比2016年增長16%,同時用于減肥的Saxenda銷售額也達(dá)到了25.62,億丹麥克朗,約合4億美元。
長效GLP-1逐漸興起,索馬魯肽被認(rèn)為是目前市場上最優(yōu)秀的GLP-1類降糖藥。GSK和禮來先后在2014年推出了長效GLP-1激動劑阿必魯泰和度拉糖肽,兩種藥物皆為一周注射一次。禮來的度拉糖肽是首個療效上不劣于利拉魯肽的大分子GLP-1類似物。2017年,度拉糖肽全球銷售額約為20.30億美元,同比增長119%。2017年末,諾和諾德的長效GLP-1激動劑索馬魯肽(Ozempic)上市。索馬魯肽半衰期長,一周只需注射一次。在降糖、減重效力上力壓利拉魯肽、西格列汀、甘精胰島素U100、艾塞那肽等藥物,副作用少,且被證明擁有降低心梗、卒中風(fēng)險的作用,被認(rèn)為是市場上最好的GLP-1降糖藥。
國內(nèi)市場利拉魯肽依舊占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。從國內(nèi)市場上來看,僅有利拉魯肽、艾塞那肽、貝那魯肽等幾款藥物上市。從銷售額上來看,利拉魯肽在國內(nèi)市場占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢,而且利拉魯肽2017年已經(jīng)通過談判進(jìn)入醫(yī)保目錄,未來有望繼續(xù)放量。相比之下,其他幾個國內(nèi)上市品種在銷售額上與利拉魯肽有一定差距,艾塞那肽的微球制劑在今年1月獲批進(jìn)口,但是尚未進(jìn)醫(yī)保,國產(chǎn)品種貝那魯肽需一天注射三次,目前銷售額較低(2017年P(guān)DB銷售額為23.52萬元)。索馬魯肽目前國內(nèi)仍在進(jìn)行III期臨床試驗(CTR20161003),預(yù)計近年利拉魯肽將繼續(xù)保持國內(nèi)GLP-1藥物龍頭的位置。
國產(chǎn)多家在研產(chǎn)品,恒瑞口服劑型優(yōu)勢明顯。從研發(fā)進(jìn)度上來看,國內(nèi)有多家公司的GLP-1藥物處于臨床試驗階段。包括貝達(dá)藥業(yè)的BPI-3016、江蘇豪森的聚乙二醇洛塞那肽、諾利糖肽等。其中豪森的聚乙二醇洛塞那肽已經(jīng)遞交NDA申請,有望成為首個國產(chǎn)長效GLP-1激動劑。另外,艾塞那肽和利拉魯肽國內(nèi)均有廠家進(jìn)行仿制藥的研發(fā)。相比之下恒瑞醫(yī)藥雖然在研發(fā)進(jìn)度上稍顯落后,但是本次獲批品種SHR-2042為口服劑型,目前全球主要的GLP-1激動劑皆為注射劑,僅有索馬魯肽的口服劑型處于III期臨床的研發(fā)階段。恒瑞對于口服GLP-1類似物的研發(fā)處于全球領(lǐng)先位置。相比于注射劑,口服劑型服藥方便,且有更好的依從性。如果未來研發(fā)順利,將有望快速切入GLP-1降糖藥市場。
SHR-0410是一種疼痛和瘙癢的治療藥物,推測為一種小分子κ阿片受體激動劑。SHR-0410為一種用于急性、慢性疼痛和瘙癢的治療的藥物。公司未披露具體靶點,推測可能是一種選擇性靶向周邊κ阿片受體激動劑。根據(jù)公司公告,目前國內(nèi)外尚無同類產(chǎn)品上市,有美國產(chǎn)品處于III期臨床研究階段。我們推測該品種可能與Cara Therapeutics的在研品種KORSUVA (CR845/difelikefalin) 具有類似靶點。KORSUVA可以用于中度至重度慢性腎臟疾病相關(guān)性瘙癢癥(CKD-aP)的血液透析患者治療。FDA已批準(zhǔn)KORSUVA 注射劑用于此適應(yīng)癥的突破性療法認(rèn)定。此前,恒瑞已經(jīng)在今年5月獲得SHR-0410的澳洲臨床試驗許可,目前在美國尚無批準(zhǔn)的CKD-aP治療方法,且全球開發(fā)廠家較少,恒瑞的品種具有一定的市場前景。
公司創(chuàng)新藥在研管線進(jìn)一步豐富,糖尿病領(lǐng)域布局得到深化。恒瑞作為國內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的龍頭公司,擁有目前國內(nèi)最全面的創(chuàng)新藥研發(fā)管線,尤其在腫瘤領(lǐng)域布局非常全面。此次SHR-2042和SHR-0410獲批臨床,不僅使得公司的創(chuàng)新藥在研管線進(jìn)一步得到深化,也拓展了恒瑞在其他治療領(lǐng)域的布局。此前,恒瑞在糖尿病領(lǐng)域在研新藥包括瑞格列汀(DPP-IV抑制劑)、恒格列凈(SGLT-2抑制劑)、呋格列泛(GPR40激動劑)等,近期長效胰島素INS068進(jìn)入I期臨床試驗,本次加入口服GLP-1激動劑,使得恒瑞在糖尿病治療領(lǐng)域的布局覆蓋更加全面。包括公司對SHR-4010的研發(fā)布局,也體現(xiàn)出恒瑞對全球領(lǐng)先的靶點和劑型擁有優(yōu)先的覆蓋,彰顯了公司強(qiáng)大的研發(fā)實力。目前,恒瑞的創(chuàng)新藥研發(fā)投入正逐步進(jìn)入收獲期,陸續(xù)有重磅新藥獲批,公司不斷加深研發(fā)管線,為公司未來創(chuàng)新藥的長期發(fā)展戰(zhàn)略添加了新的動力。
盈利預(yù)測及投資評級
公司是國內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的龍頭公司,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和研發(fā)管線完善。我們預(yù)計公司2018-2020年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為39.34億元、48.28億元和59.44億元,對應(yīng)增速分別為22.3%,22.7%,23.1%,折合EPS(攤薄)分別為1.07元/股、1.31元/股和1.62元/股,維持買入評級。
風(fēng)險提示
臨床試驗結(jié)果不及預(yù)期;臨床試驗進(jìn)度不及預(yù)期;藥品市場推廣和銷售不及預(yù)期。
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