（原標(biāo)題：石墨烯行業(yè)期待顛覆性應(yīng)用）
石墨烯行業(yè)期待顛覆性應(yīng)用
資料顯示，未來石墨烯的應(yīng)用領(lǐng)域主要集中在電子、化工等行業(yè)，尤其是在電子行業(yè)的鋰電池電極、觸摸屏、超級電容領(lǐng)域和化工行業(yè)的涂層、保險、吸附、淡化領(lǐng)域等。
從目前各領(lǐng)域的應(yīng)用情況來看，石墨烯還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以帶來顛覆性影響。以石墨烯觸摸屏為例，由于其對石墨烯的要求非?？量蹋圃斐杀揪痈卟幌?，目前仍難以廣泛應(yīng)用；而同樣被看好的石墨烯發(fā)熱膜，目前主要應(yīng)用在個人健康產(chǎn)品上，根據(jù)市場推廣情況來看，影響力也寥寥。
值得慶幸的是，石墨烯在涂料、防腐蝕材料方面的應(yīng)用已經(jīng)取得一定進(jìn)步，有望率先取得突破。在采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士對石墨烯在該領(lǐng)域的應(yīng)用表示樂觀。
目前我國石墨烯產(chǎn)業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)主要參與力量是中小企業(yè)，大企業(yè)即便參與，也多為近年來通過收購中小企業(yè)的方式進(jìn)入；而在國外，許多大企業(yè)投入力量進(jìn)行石墨烯產(chǎn)品的開發(fā)。
在南京吉倉納米科技有限公司總經(jīng)理童偉看來，石墨烯行業(yè)的希望正是在中小企業(yè)，目前的突破性技術(shù)大多數(shù)也由中小企業(yè)完成。如果能實現(xiàn)顛覆性技術(shù)突破，科技類的中小企業(yè)，將借此實現(xiàn)大發(fā)展。
石墨烯的標(biāo)準(zhǔn)化也是個亟待解決的問題。廣州特種承壓設(shè)備檢測研究院(國家石墨烯產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心)主任工程師尹宗杰告訴記者，石墨烯是近幾年快速發(fā)展起來的新材料，體系尚未建立，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、檢測標(biāo)準(zhǔn)等均未頒布實施，這在一定程度上影響了行業(yè)發(fā)展。
尹宗杰表示，目前市場上石墨烯的相關(guān)產(chǎn)品魚目混珠，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊的現(xiàn)象非常嚴(yán)重，以假亂真、以次充好，影響了應(yīng)用企業(yè)對于國產(chǎn)石墨烯質(zhì)量的信任，也阻礙了石墨烯產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
據(jù)了解，目前在石墨烯產(chǎn)品的兩大分類中，對石墨烯膜的分類爭議相對較小，但對石墨烯粉體的爭議較大。在標(biāo)準(zhǔn)缺失的情況下，目前行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了企業(yè)間相互不認(rèn)可，學(xué)術(shù)界與產(chǎn)業(yè)界相互不認(rèn)可等情況。
尹宗杰告訴記者，一般情況下，層數(shù)在10層以內(nèi)的都可以稱之為石墨烯材料，超過10層有些并不屬于石墨烯材料，有些則是“類石墨烯材料”。不過，尹宗杰也認(rèn)為，制定石墨烯標(biāo)準(zhǔn)不是要擴(kuò)大石墨烯范疇，也不是把石墨烯完全變成一個概念。
目前國內(nèi)已有部分地方發(fā)布了石墨烯系列標(biāo)準(zhǔn)，而廣東省石墨烯材料的標(biāo)準(zhǔn)正在制定之中。標(biāo)準(zhǔn)建立后，有望對推動石墨烯行業(yè)發(fā)展發(fā)揮積極作用。
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中泰化學(xué):一體化程度繼續(xù)提升 產(chǎn)品漲價助業(yè)績大幅提升
中泰化學(xué) 002092
研究機(jī)構(gòu)：國聯(lián)證券 分析師：馬群星 撰寫日期：2017-03-24
公司3月19日晚發(fā)布年報,2016年全年實現(xiàn)營業(yè)收入233.62億元,同比增長41.84%,實現(xiàn)利潤總額22.58億元,同比增長646.14%,歸母凈利潤18.46億元,同比增長5969.85%。其中四季度實現(xiàn)營收77.77億元,實現(xiàn)歸母凈利潤11.31億元。同時預(yù)計一季度凈利潤約56000萬元~66000萬元。
一體化程度提升、產(chǎn)品漲價助公司氯堿業(yè)務(wù)盈利提升。
公司全年生產(chǎn)PVC170.05萬噸,燒堿119.64萬噸。伴隨托克遜能化60萬噸/年項目配套發(fā)電機(jī)組成功并網(wǎng)發(fā)電運行,公司一體化程度繼續(xù)提升,電石產(chǎn)量212.54萬噸、發(fā)電113.05億度,分別較上年增加38.59萬噸和14.63億度,成本較上年下降328元/噸。燒堿成本基本與2015年持平。價格方面,PVC及燒堿銷售均價4955元/噸和2161元/噸、較上年328元/噸和320元/噸,其中四季度產(chǎn)品漲幅較大,PVC和燒堿較前三季度均價高約1950元/噸和1150元/噸。成本下降疊加價格提升,公司盈利改善,PVC和氯堿業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收84.33億元和20.15億元,毛利29.47億元和10.91億元,同比增加12.42億元和3.23億元。
粘膠短纖景氣維持,紡紗穩(wěn)步推進(jìn)。
粘膠短纖2015年觸底回升,2016年粘膠業(yè)務(wù)仍維持較高景氣度,2017年僅有天泰10萬噸、中泰技改4萬噸及山東雅美技改4萬噸,預(yù)計仍能維持較高景氣度。公司2016年生產(chǎn)粘膠短纖36.9萬噸、銷售21.45萬噸,銷售均價11710元/噸,實現(xiàn)營業(yè)收入25.12億元,毛利7.33億元,阿拉爾富麗達(dá)20萬噸項目及參股公司新疆天泰10萬噸粘膠產(chǎn)能正穩(wěn)步推進(jìn),同時致力于打造“氯堿—粘膠纖維—紡紗”一體化產(chǎn)業(yè)鏈,全年生產(chǎn)紗線17.66萬噸,金貸款貼息及運費補(bǔ)貼1.25億元和1.23億元。較上年增加10.64萬噸,實現(xiàn)營業(yè)收入24.18億元,毛利6.17億元。此外,因新疆對紡織業(yè)發(fā)展支持力度大,公司因紡紗項目分別獲得流動資金貸款貼息1.32億元和運費補(bǔ)貼1.23億元。
預(yù)計2017~2019年EPS分別為1.06元、1.16元和1.27元,對應(yīng)公司PE12.75X、11.63X和10.68X。鑒于公司是氯堿和粘膠行業(yè)雙龍頭,產(chǎn)業(yè)協(xié)同效益明顯,PVC受益新疆低煤價、液氯價格低位下燒堿價格高位、粘膠行業(yè)景氣維持且仍在整合新疆地區(qū)產(chǎn)能、紡織業(yè)務(wù)受益于新疆紡織業(yè)發(fā)展,維持“推薦”評級。
格林美:電池材料釋放業(yè)績力保高增長
格林美 002340
研究機(jī)構(gòu)：長城國瑞證券 分析師：潘永樂 撰寫日期：2017-05-11
事件:
格林美發(fā)布2017年一季報,公司2017年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.93億元,同比增長37.42%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.02億元,比上年同期增長53.94%,符合快報預(yù)期。公司預(yù)計2017年上半年歸母凈利潤增長幅度為20-60%,歸母凈利潤變動區(qū)間2.06-2.75億元。
投資要點:
三大業(yè)務(wù)同步增長,電池材料貢獻(xiàn)突出。公司2017年一季度及2016年全年業(yè)績表現(xiàn)良好,電池材料、電子廢棄物、鎳鈷鎢三大業(yè)務(wù)業(yè)績同步爆發(fā),確保公司業(yè)績實現(xiàn)持續(xù)增長;其中電池材料業(yè)務(wù)增速最快,已成為公司目前第一大業(yè)績貢獻(xiàn)點。2016年公司電池材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入20.70億元,同比增長35.57%;實現(xiàn)毛利4.62億元,同比增長58.70%,毛利率達(dá)到22.32%,較去年同期提升3.28個百分點。2016年公司電子廢棄物拆解量突破1000萬臺,同比增長20%;營業(yè)收入達(dá)14.00億元,較上年提高27.70%。2016年鎳鈷鎢業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13.32億元,穩(wěn)步增長13.16%;受益于鈷價上漲和鎢產(chǎn)品生產(chǎn)成本控制,毛利率水平顯著提升。
深遠(yuǎn)布局完善動力鋰電閉環(huán),三元動力電池回暖帶動公司電池材料業(yè)績增長。公司的新能源電池材料業(yè)務(wù)是我們持續(xù)關(guān)注、最為看好的板塊。近年來公司著力打造“電池回收-原料再造-材料再造-電池包再造-新能源汽車服務(wù)”全生命周期循環(huán)價值鏈,通過與三星、東風(fēng)等電池廠、車廠合作,構(gòu)建了新能源綠色供應(yīng)鏈;以江蘇凱力克和無錫格林美為中心,構(gòu)造“凱力克-興友-無錫格林美”動力材料產(chǎn)業(yè)鏈;以荊門為中心,建設(shè)世界最大的三元前驅(qū)體原料基地。目前公司四氧化三鈷產(chǎn)能突破10000噸,三元前驅(qū)體已建成產(chǎn)能20000噸左右(其中NCM前驅(qū)體產(chǎn)能15000噸,NCA前驅(qū)體產(chǎn)能5000噸),三元正極材料產(chǎn)能10000噸,未來隨著在建產(chǎn)能投產(chǎn),公司新能源電池材料產(chǎn)能仍將繼續(xù)擴(kuò)大;公司還以武漢為中心設(shè)立電池包開發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù),將迅速建成3GWH動力電池包產(chǎn)能。目前公司在電池材料領(lǐng)域的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈布局已逐漸完成,同時依托自身多年積累的鎳、鈷、錳、鋰資源回收加工技術(shù)優(yōu)勢,電池材料業(yè)務(wù)的毛利率高于同行業(yè)平均水平。我們認(rèn)為,隨著新能源車補(bǔ)貼政策明確以及三元鋰電池客車申請新能源推薦目錄的資格得到恢復(fù),新能源車市場短期面臨的不確定性正逐步消除,三元動力電池出貨量有望回升,公司電池材料業(yè)務(wù)有望從中收益,實現(xiàn)營業(yè)收入和利潤的高速增長。
深耕稀有金屬循環(huán)再利用,受益金屬鈷量價齊升。公司在鈷、鎳等稀有金屬回收領(lǐng)域深耕多年,積累了豐富的經(jīng)驗和顯著的技術(shù)優(yōu)勢。其中,鈷片、鈷粉營收占比約為10.10%。目前鈷的需求因新能源汽車的高速發(fā)展而急劇上升,鈷價持續(xù)上漲,且仍有延續(xù)漲勢的空間。公司一方面可受益于鈷的需求和價格上漲,實現(xiàn)鈷產(chǎn)品銷售收入增長,另一方面公司通過回收金屬產(chǎn)出的鈷產(chǎn)品為自身鈷酸鋰、三元材料等電池正極材料提供了原材料。隨著鈷原料的自給率提高,公司能夠有效地抵御上游鈷價波動對公司業(yè)績造成的影響,在正極材料領(lǐng)域具有較強(qiáng)的成本控制能力和優(yōu)勢。
基于電子廢棄物與報廢汽車回收領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢與經(jīng)驗積累,探索動力電池回收利用。公司是電子廢棄物綜合利用行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),在報廢汽車處理方面也已形成“回收-拆解-粗級分選-精細(xì)化分選-零部件再造”的完整資源化產(chǎn)業(yè)鏈模式,具有一定的技術(shù)和經(jīng)驗優(yōu)勢。同時由于鋰電回收的技術(shù)路線相對復(fù)雜,而電池材料生產(chǎn)企業(yè)在電池回收的技術(shù)路線上具有較大相似性,因而公司在動力電池回收利用方面的優(yōu)勢地位得以進(jìn)一步凸顯。按照新能源乘用車動力電池的技術(shù)及壽命計算,2018-2019年我國將步入新能源汽車動力電池大規(guī)模報廢期,屆時公司在動力電池回收利用領(lǐng)域的業(yè)績增長潛力將有較大想象空間。目前公司已與比亞迪等新能源汽車公司正式拉開戰(zhàn)略合作,并在天津靜海區(qū)取得土地用于建造動力電池再利用基地,推動“材料再造-電池再造-新能源汽車制造-動力電池回收利用”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建與完善。
控股股東、實際控制人及關(guān)聯(lián)方計劃增持,體現(xiàn)對公司未來發(fā)展的信心。5月9日公司公告控股股東、實際控制人及關(guān)聯(lián)方計劃6個月內(nèi)(2017年5月10日-2017年11月9日)增持不超過總股本2%的股份,體現(xiàn)其對公司“城市礦山+新能源材料”的核心競爭力與發(fā)展前景的信心。
投資建議:
基于公司2017年受益于三元動力電池材料出貨量增加的前提假設(shè),我們預(yù)計2017、2018年公司EPS分別為0.14元、0.21元,對應(yīng)目前PE分別為47.93倍、31.95倍。以目前鋰電池指數(shù)(884039.WI)的P/E水平42.89倍來看,公司目前的估值已較為均衡,考慮到公司在新能源車動力電池材料全產(chǎn)業(yè)鏈的布局前景,我們繼續(xù)維持其“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示:
國家新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大變化;三元鋰電池發(fā)展不及預(yù)期;公司與重點新能源車企合作關(guān)系出現(xiàn)重大變化等。
偉星新材:家裝PPR高增長 積極布局新領(lǐng)域
偉星新材 002372
研究機(jī)構(gòu)：東北證券 分析師：王小勇 撰寫日期：2017-03-10
報告摘要:
公司發(fā)布2016年度報告。2016年全年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤為33.21億元/6.71億元,同比上漲20.94%/38.46%,扣非后歸母凈利潤6.50億元,同比增長38.83%。
PPR業(yè)務(wù)超預(yù)期,帶動業(yè)績高增長。2016年公司主打產(chǎn)品家裝PPR管道銷售超預(yù)期,營收增速高達(dá)32%,帶動整體業(yè)績高增長,得益于2016年房地產(chǎn)銷售火爆帶動的家裝市場高景氣,同時公司定位準(zhǔn)確,在品牌推廣和渠道建設(shè)上持續(xù)投入,保證了公司產(chǎn)品較高的市場份額和毛利率?？v觀全年Q1-Q4季度,公司累計營業(yè)收入增速分別為15.3%、20.3%、15.1%、28.4%,歸母凈利潤增速分別為21.5%、33.0%、41.9%、46.4%,增速逐季度刷新。
樹立品牌典范,定位高端市場,主打消費升級。公司PPR管材定位中高端市場,在同質(zhì)化程度較高的行業(yè)中,公司分別從營銷模式、售后服務(wù)和產(chǎn)品研發(fā)這三個環(huán)節(jié)出發(fā),著力打造“高端管道典范”的品牌形象:建立扁平化渠道;首創(chuàng)“星管家”服務(wù)體系;注重產(chǎn)品研發(fā),豐富品類多樣性以滿足消費者的差異化需求。這些舉措使公司在家裝建材市場消費升級的大背景下贏得了更多的市場份額和品牌溢價,產(chǎn)品營收增速與毛利率連創(chuàng)新高。
進(jìn)軍凈水防水領(lǐng)域,拓展業(yè)務(wù)新方向;設(shè)立股權(quán)投資基金,外延并購可期。公司由家裝供水系統(tǒng)延伸,積極布局凈水、防水兩大領(lǐng)域,推出安內(nèi)特凈水器,成立防水材料子公司,有效借助現(xiàn)有營銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系開展新興業(yè)務(wù)的推廣,充分發(fā)揮產(chǎn)品間的協(xié)同效應(yīng)。同時,公司與東鵬創(chuàng)動、TCL創(chuàng)投共同設(shè)立投資基金,投向上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)、TMT、新能源、新材料等行業(yè)有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè),外延擴(kuò)張值得期待。
盈利預(yù)測與估值:我們預(yù)計公司未來三年的營業(yè)收入分別為39.26、46.52、54.62億元,歸屬于母公司的凈利潤能達(dá)到7.96、9.40、11.09億元,EPS分別為1.03、1.21、1.43元。給予買入評級。
風(fēng)險提示:房地產(chǎn)銷售下行,家裝市場增長放緩、原材料價格上漲等
錦富技術(shù):傳統(tǒng)主業(yè)大幅好轉(zhuǎn) 物聯(lián)網(wǎng)平臺成長可期
錦富技術(shù) 300128
研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源 分析師：馬曉天 撰寫日期：2017-03-01
公司公告:公司發(fā)布2016年業(yè)績快報,預(yù)計全年收入29.73億元,同比下滑5.74%;營業(yè)利潤-2.36億元,同比下滑3.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3820萬元,同比增長77%。
公司下半年業(yè)績相比上半年大幅好轉(zhuǎn)。根據(jù)業(yè)績快報和中報數(shù)據(jù),公司2016年H1/H2分別實現(xiàn)營收10.68/19.05億元,歸母凈利潤-3585/7405萬元。我們認(rèn)為,公司去年下半年來業(yè)績高速增長的主要原因如下:1)光電顯示器件行業(yè)整體復(fù)蘇,景氣度步入上行通道,公司顯示器件以及顯示器整機(jī)ODM業(yè)務(wù)營收較上半年大幅提升。受益于全球面板產(chǎn)能向我國轉(zhuǎn)移、顯示技術(shù)升級換代,我們預(yù)計公司傳統(tǒng)主業(yè)將持續(xù)回暖;2)子公司邁致科技加強(qiáng)市場開拓,檢測治具產(chǎn)品下游客戶數(shù)量提升。同時,其發(fā)出商品在下半年的陸續(xù)驗收,以及自動化控制模組產(chǎn)品占比提升,推高了下半年的整體營收規(guī)模;3)公司通過開源節(jié)流,強(qiáng)化精細(xì)化管理,將各項費用控制在合理水平。
公司從顯示器件切入物聯(lián)網(wǎng)萬億級藍(lán)海市場,從中長期的投資角度,價值需重估。1)未來幾年將是物聯(lián)網(wǎng)的黃金發(fā)展時期,相關(guān)產(chǎn)業(yè)具備萬億美金級別的經(jīng)濟(jì)影響力。目前,谷歌、亞馬遜、BAT等巨頭紛紛在相關(guān)領(lǐng)域布局。2)公司于2016年下半年來先后收購了物聯(lián)網(wǎng)與云計算領(lǐng)域內(nèi)三家技術(shù)公司:亞洲數(shù)據(jù)80%股權(quán)、南通旗云100%股權(quán)、北京算云15%股權(quán),并擬定增募資12.7億元用于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)和家庭智能顯示終端自動化生產(chǎn)線建設(shè)等項目,顯示出堅定的轉(zhuǎn)型意志。3)智能家居是物聯(lián)網(wǎng)時代關(guān)鍵的流量入口,公司手握端、云融合核心技術(shù),以家庭端的私有云服務(wù)器為突破口,圍繞“端+云”戰(zhàn)略建設(shè)跨品牌、跨協(xié)議、高開放的智能家居融通平臺。我們預(yù)計家庭私有云市場規(guī)?？蛇_(dá)百億元,且具有高增速,公司有望占據(jù)這一市場的主導(dǎo)地位。
維持“買入”評級。公司積極轉(zhuǎn)型切入萬億級別物聯(lián)網(wǎng)市場,我們看好其“端+云”生態(tài)的平臺價值與成長性,未來幾年新業(yè)務(wù)板塊將有望大幅提升營收和整體毛利率水平。另外公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受益于行業(yè)景氣度上行,通過垂直整合進(jìn)入高成長的曲面屏及智能電視市場,并與新業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同,盈利能力將持續(xù)改善。我們維持盈利預(yù)測,預(yù)計公司16-20年實現(xiàn)歸母凈利潤0.38/0.84/1.58/2.66/3.56億元,CAGR達(dá)到75%,考慮本次增發(fā)全面攤薄后16-20年EPS為0.07/0.15/0.28/0.47/0.63元,對應(yīng)PE分別為287/130/69/41/31倍(考慮到目前物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)處在培育階段,且公司尚未完全控股北京算云,我們在預(yù)測時暫未考慮其家庭私有云的業(yè)績并表)。在FCFF估值模型下,公司有26.24元/股的絕對價值,維持買入評級。
方大炭素:礦石景氣對沖炭素下滑 全年盈利高增
方大炭素 600516
研究機(jī)構(gòu)：長江證券 分析師：肖勇,王鶴濤 撰寫日期：2017-04-19
事件描述
方大炭素發(fā)布2016年年報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.95億元,同比上升2.78%;營業(yè)成本17.87億元,同比上升0.84%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤0.67億元,同比上升117.48%;2016年實現(xiàn)EPS為0.04元。
4季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.87億元,同比上升28.69%;實現(xiàn)營業(yè)成本4.71億元,同比上升15.79%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤-0.11億元,2015年同期實現(xiàn)0.16億元;4季度EPS為-0.007元,3季度實現(xiàn)EPS0.037元。
公司2016年度利潤分配預(yù)案:公司擬以2016年末總股本數(shù)為基數(shù),向全體股東10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.22元(含稅),共派發(fā)現(xiàn)金紅利0.38億元(含稅)。
事件評論
礦石景氣對沖炭素下滑,全年盈利高增:公司主營業(yè)務(wù)包括石墨及炭素制品,鐵精粉兩大板塊,下游應(yīng)用領(lǐng)域均集中于鋼鐵行業(yè)。公司2016年盈利同比大幅改善,主要源于鐵精粉業(yè)務(wù)回暖增利顯著疊加費用削減:1)隨著2016年黑色產(chǎn)業(yè)鏈終端需求復(fù)蘇,即便供給側(cè)改革和限產(chǎn)事件不斷壓制鋼鐵供給彈性釋放,但是在盈利相對高位驅(qū)動下,鋼廠開工亦較為旺盛,全年粗鋼產(chǎn)量同比增長1.20%,由此有效帶動公司全年鐵精粉和炭素制品銷量分別同比上升183.82%和8.76%,值得說明的是,2016年炭素下游鋼鐵、黃磷、工業(yè)硅等領(lǐng)域?qū)κ姌O招標(biāo)采購價格壓制相對強(qiáng)勢,導(dǎo)致公司炭素制品毛利同比減少1.85億元,不過最終礦石景氣有效對沖炭素下滑影響,并帶動全年毛利增加0.51億元;2)費用方面,基于報告期內(nèi)公司歸還中期票據(jù)致計提利息減少,全年財務(wù)費用同比下降0.25億元,同時公司積極推行精簡優(yōu)化職工等降本節(jié)支措施降低費用水平,全年職工人數(shù)同比下滑7.69%即為印證,最終費用削減成為公司2016年盈利大增的另一原因。
資產(chǎn)減值上升,4季度業(yè)績轉(zhuǎn)虧:即便4季度鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈仍相對景氣,但公司業(yè)績?nèi)鮿蒉D(zhuǎn)虧,主要原因在于:1)計提壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價準(zhǔn)備增加致使公司4季度資產(chǎn)減值環(huán)比增加0.95億元;2)固定資產(chǎn)處置損失疊加營業(yè)外收入高基數(shù)效應(yīng)共同導(dǎo)致4季度營業(yè)外收益環(huán)比減少0.17億元,由此嚴(yán)重侵蝕經(jīng)營環(huán)節(jié)利潤空間。
預(yù)計公司2017、2018年EPS分別為0.09元、0.10元,維持“買入”評級。
1.鋼鐵行業(yè)需求出現(xiàn)超預(yù)期波動。
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