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7月19日市場要聞
今日市場繼續(xù)熬底，上證指數(shù)微漲0.03%，恒生指數(shù)微跌0.33%，南向資金大幅流入165億。
【財政部公布了上半年的財政收支情況】上半年，全國一般公共預(yù)算收入119203億元，同比增長13.3%。其中，稅收收入99661億元，同比增長16.5%。其中，和大家相關(guān)的證券交易印花稅1108億元，同比下降30.7%。雖然稅收收入同比上漲了，但是賣地收入降幅比較大，地方國有土地使用權(quán)出讓收入18687億元，同比下降20.9%。地方國有土地使用權(quán)出讓收入相關(guān)支出24236億元，同比下降21.3%，地方財政收支由于賣地收入下滑而不平衡。
【月底前下架定價利率大于3.0%保險產(chǎn)品】記者從業(yè)內(nèi)獲悉，監(jiān)管近日正陸續(xù)電話通知，對險企進(jìn)行窗口指導(dǎo)，內(nèi)容是要求在7月31日24點(diǎn)前下架定價利率大于3.0%的保險產(chǎn)品，包括重疾險等，以及保底2%以上的萬能險產(chǎn)品。此外，部分險企也有內(nèi)部下架的時間表，比如7月25日前或7月30日前等。資管新規(guī)以后，居民在權(quán)益基金、固收+基金、債券基金中，都承受了高位追漲的負(fù)面后果，于是退回了存款和保險中，但是資產(chǎn)收益率的下行決定了存款和保險也并非避風(fēng)港。保險利率的下行將重新定義各類資產(chǎn)的性價比，權(quán)益資產(chǎn)有望迎來增量資金。
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ETF規(guī)模逆勢擴(kuò)張
過去10年來，不論市場的牛熊變化，ETF數(shù)量和規(guī)模均取得了長足的發(fā)展。
近10年ETF規(guī)模快速發(fā)展，截止20230719
wind數(shù)據(jù)，指數(shù)表現(xiàn)不代表個股，歷史數(shù)據(jù)不代表未來
根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，過去10年間，ETF數(shù)量從87增長到793，資產(chǎn)凈值規(guī)模從1620億增長到17913億，基本都是10年10倍的增長，年化復(fù)合增速達(dá)25%左右。
實(shí)際上ETF的發(fā)展符合自然規(guī)律，在相對成熟的美股市場，其發(fā)展也是從散戶炒股到主動管理基金，再逐漸到ETF基金為主的發(fā)展歷程。
在中國，我們認(rèn)為由于市場有效性不夠強(qiáng)，當(dāng)前有利于主動管理獲取超額收益，但ETF的長期發(fā)展或許也是大勢所趨。
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炒股票還是玩ETF?
對于普通投資者來說，也可以考慮逐漸從炒股轉(zhuǎn)到玩ETF，主要有三點(diǎn)原因。
第一、上市股票數(shù)量過多。隨著資本市場深化改革，注冊制帶來股票市場的持續(xù)擴(kuò)容，截止2022年底，上市公司數(shù)量已經(jīng)超過5000只。ETF有800只左右，但常用的行業(yè)ETF和風(fēng)格ETF可能不超過100只。
近10年ETF規(guī)?？焖侔l(fā)展，截止20230719
wind數(shù)據(jù)，指數(shù)表現(xiàn)不代表個股，歷史數(shù)據(jù)不代表未來
第二、股票通常風(fēng)險更大。一方面，ETF是多只股票組合的整體，反映一籃子股票的加權(quán)平均情況，因此其理論上的波動天然小于個股波動。另一方面，個股具有“踩雷”的可能性（例如上市公司破產(chǎn)、造假等等）。ETF中單只個股占比不高，所以對個股風(fēng)險的敏感度較低，只需重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)風(fēng)險和市場風(fēng)險即可。
第三、股票投資難度更高。對于個股的研究，不但需要對市場和行業(yè)有理解，還需要研究上市公司的具體情況，普通投資者在個股研究中，既沒有信息優(yōu)勢，也沒有認(rèn)知優(yōu)勢，投資難度非常大，甚至常常淪為韭菜。放棄個股層面的不對等博弈，聚焦宏觀和中觀的市場和行業(yè)風(fēng)格博弈，對于普通投資者來說是揚(yáng)長避短的理性選擇，ETF基金或值得重點(diǎn)關(guān)注哦！
劉辰琛 執(zhí)業(yè)證書編號：S1440619120040
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