牛年還沒有來，但是牛市已經(jīng)來了？
2021年1月12日，滬指站上了3600，這個位置開始讓我糾結(jié)。
一、翻倍的指數(shù)基金
最近看持倉，發(fā)現(xiàn)望京博格在2020年初買的新能車指數(shù)基金都差不多翻倍了，但是這個翻倍的道路還是十分曲折的……
看看上面的凈值曲線就知道，望京博格買入新能車并不是在最低點，而是在2020年初新能車上漲的時候，當(dāng)時對于新能車僅是略懂，分別投資國泰的新能車與匯添富的新能車，目前兩個指數(shù)在不同平臺的持倉差不多合計24萬元，估計本金差不多13萬元左右，其余11萬元應(yīng)該是盈利。
當(dāng)然，在當(dāng)時買入觀察倉之后，隨著對于新能車的深入研究，望京博格把國泰的新能源汽車（當(dāng)時還沒有新能車ETF、新汽車ETF）納入蜘蛛俠科技組合。
結(jié)果還是不錯的，20萬的持倉市值里面估計有一半都是盈利。
這里要強調(diào)的是，新能車指數(shù)并不是買在最低點，雖然之后略有盈利……但是三四月份新能車就大幅回調(diào)了（虧損），所有的投資之路并非都是一帆風(fēng)順，但是之后，還是納入蜘蛛俠組合了……一直持有到2020年8、9月份之后新能車才開始大漲，其實有時候我們賺錢真的需要耐心。
二、4000點之后再不加倉？
最近兩年，主動基金連續(xù)大幅跑贏滬深300，如果滬深300是市場平均收益的話，有人相對賺錢就有人相對虧錢，這個虧錢的一定是投資股票的散戶們，沒有投資股票散戶的虧錢，基金哪里來的超額收益呢？
最近三年市場去散戶的速度很快，其實主要原因就是市場新增的投資者選擇基金了，也有很多自己投資股票虧錢的投資者也轉(zhuǎn)向基金了。基金抱團如此備受關(guān)注的主要原因就是賺錢的投資者與沒有賺錢投資者之間矛盾很深，并不代表我認(rèn)為抱團就合理的。
2021年1月12日，證券行業(yè)大漲，估計證券ETF與券商ETF的規(guī)模又要突飛猛進了，軍工在連續(xù)跌了兩個交易日之后今年也迎來大漲。其實更為可怕的滬深300昨天漲了2.85%，指數(shù)成分股的權(quán)重是一直在變化的，現(xiàn)在的滬深300第一大權(quán)重股不是招商銀行、中國平安，而是貴州茅臺，還有寧德時代…… 也就是說如果還是去年的那幾個行業(yè)繼續(xù)漲的話，今年主動基金想跑贏滬深300就不容易了。
2018年初的時候，滬深300最大權(quán)重股是中國平安，現(xiàn)在2021年最大權(quán)重股是貴州茅臺，中國平安是第二大權(quán)重（權(quán)重從6.46%降低到4.65%）…… 新的十大權(quán)重股還有恒瑞醫(yī)藥、中國中免等等
滬指3600之上，望京博格基本不會發(fā)車投資A股的基金，今年以來主要投資港股基金，估計還會持續(xù)。我覺得今年港股基金的投資價值比A股基金大，當(dāng)然我覺得不一定準(zhǔn)。
如果寬松一點就是滬指4000點之上不再發(fā)車主要投資A股的基金了？大家覺得呢？
港股基金買哪些呢？
（1）景順滬港深科技領(lǐng)先（004476）
（2）摩根太平洋科技（968062）
（3）易方達港股通紅利靈活（005583）
（4）富國滬港深業(yè)績驅(qū)動（005847）
（5）廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長（006595）
（6）中歐豐泓滬港深混合（002685）
三、什么時候賣出？
很多投資者都怕自己投資基金的浮盈消失，而且總想著再做點波段提高收益，這個都是正常的想法。但是，我估計在過去三年有這樣想法的操作，嚴(yán)重的降低了大家投資收益。
例如，那個目標(biāo)止盈的方法，賺了20-30%就賣出，但凡在過去三年在醫(yī)藥、芯片、新能車上止盈的投資者也就賺到了20-30%，后面超過100%的漲幅就跟他們沒有關(guān)系了。當(dāng)然目標(biāo)止盈的方法在過去或許是錯的，但是在未來不一定錯，但是這種不靠譜“刻舟求劍”的方法望京博格是不會采用的。
但是什么時候賣出？這個是非常難的決定。
朱少醒說過：“在過往經(jīng)常做一些持有人的投資收益最后盈虧比例分析，就拿我自己的天惠產(chǎn)品來看，因為我的產(chǎn)品已經(jīng)存續(xù)15年了，累計收益差不多是20倍。持有人一般應(yīng)該都是掙錢的，但實際上，數(shù)據(jù)分析結(jié)論有點吃驚：其實還是相當(dāng)一部分客戶他是沒怎么掙錢的，甚至有部分虧損的。我們在這個過程中得出了結(jié)論，基金持有人在投資過程中的一些不好的習(xí)慣，尤其是“追漲”或者“殺跌”。”
富國天惠15年20倍，估計基本沒有什么投資者可以在一個基金上賺5倍，更別提20倍了。所以止盈這個方法對不對呢？如果止盈是正確的比拿著一個基金不動還要好，那么十五年的收益就不止20倍了，對吧？但實際呢……
李時珍醫(yī)藥是望京博格收益率最高的組合，在幾個月之前我就覺得把醫(yī)藥的倉位鎖倉至少兩年，就是兩年之內(nèi)不會賣出，我就想看看最后的結(jié)果是什么，李時珍的凈值（目前是2.80元）是否可以突破5.00元？
醫(yī)藥的部分鎖倉了，對于其他的持倉，如果有更好的標(biāo)的可能會調(diào)倉。例如，最近在想是否把投資港股的基金納入銀河之力組合，目前還沒有想好。在大家看來，望京博格的調(diào)倉（買賣）是主觀的，但是這個也是在研究市場之后做出的決定。
四、望京博格的價值是什么？
最近領(lǐng)導(dǎo)問了我個問題：
“跟著基金經(jīng)理買基金與跟著望京博格買基金有啥區(qū)別？”
這個問題還真一下把我問住了……
覺得投資者回報的有三個因素：
（1）投資的本金；
（2）持倉行為（買賣時點、持有期限）；
（3）持倉基金的業(yè)績；
投資的回報等于上述三個因素的乘積！
基金經(jīng)理的工作就是做好基金的業(yè)績，正如朱少醒說的，他的業(yè)績已經(jīng)非常好了，但是還有很大比例的持有人不賺錢！本質(zhì)原因就是在市場高點買了，然后在市場低點割肉了，浮虧變實際虧損了。
那為什么投資者不再堅守，或者拿的時間更長一些呢？ 其實經(jīng)歷過2018年的投資者都知道在市場底部那種煎熬，沒有幾個正常人受得了的。更別提在市場底部堅持定投，在市場估值合理之后減少投資了。
望京博格做的更多是給大家做一個示范，例如
（1）2018年滬指2600之下每天1000塊錢定投；
（2）選擇好的標(biāo)的長期持有（例如軍工、醫(yī)藥、新能車）；
（3）滬指3600減少A股基金的發(fā)車，而是選擇港股基金… 如果市場繼續(xù)漲或許會賣出部分股票基金轉(zhuǎn)到債券基金。
等等。
當(dāng)然基金經(jīng)理賺的是管理費，望京博格賺的投顧費（收費星球），我覺得投資顧問的收入不應(yīng)該跟規(guī)模掛鉤，也不應(yīng)該跟業(yè)績掛鉤，當(dāng)然會有很多人反駁，我只能說時間會證明這些。
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