2020年由于突發(fā)的新冠疫情，對(duì)于不少行業(yè)可謂是艱難重重，也一度導(dǎo)致股市暴跌。記得春節(jié)后第一個(gè)交易日巨虧百萬以上，最多時(shí)將去年投資收益的近50%還給了市場(chǎng)。不過我在市場(chǎng)估值較低時(shí)從來都是樂觀的，這幾年不論是美國(guó)發(fā)動(dòng)的貿(mào)易挑戰(zhàn)還是今年的疫情，我從未悲觀失望過，一直是滿倉加杠桿。我堅(jiān)信投資收益必然不斷創(chuàng)歷史新高，如有意外的利空無非是多花些時(shí)間罷了。由于種種原因，雖然今年的操作基本無亮點(diǎn)，但仍收獲了45%的收益率。雖然這個(gè)收益率在最近11年中只能排名第4，但因?yàn)槿ツ甏筚嵑蟊窘鸲嗔耍虼四甓韧顿Y收益額創(chuàng)了新高。
2010年以來，我的年度投資收益率分別是5%，-20%，25%，0%，79%，53%，22%，46%，-27%，84%，和45%，這11年間，總收益率為897.6%，相當(dāng)于100元增長(zhǎng)為997.6元。（最近發(fā)現(xiàn)一種判斷市場(chǎng)機(jī)會(huì)的辦法，即淡水泉或是一些長(zhǎng)期表現(xiàn)不錯(cuò)的公募基金，最近10幾年，只要有30%或更大的回撤，往往就是市場(chǎng)的大底。我個(gè)人如果市值從高點(diǎn)下跌20%，基本上也是見底了。）年化收益率23%多一點(diǎn)。我這個(gè)業(yè)績(jī)水平，恐怕在公募基金中能排名前10名。今年一直想買點(diǎn)公募產(chǎn)品，結(jié)果看看5年或更久的業(yè)績(jī)，明顯比我強(qiáng)的，基本一個(gè)都沒有。所以暫時(shí)投資于基金的不多，以后應(yīng)該會(huì)增加，后文再說。去年末的重倉股中，前三大股票基本沒變，而愛爾眼科、長(zhǎng)安汽車、鄂武商、海天味業(yè)基本清倉了。以下是今天為止的倉位在0.6%以上的品種，一共持有大概45只股票：
今年的收益率、收益金額都是滿意的，但操作上沒什么亮點(diǎn)，反而因?yàn)?次低級(jí)錯(cuò)誤，少賺近百萬。手上的銀行地產(chǎn)保險(xiǎn)，有些全年居然收跌。茅臺(tái)漲幅可觀，可是又遠(yuǎn)不如五糧液和瀘州老窖。今年的投資收益，多數(shù)來自于股指期貨加的杠桿。由于市值的增長(zhǎng)加上股指期貨持倉下降，目前只加了近20%的杠桿，比起去年末的約40%降了不少。杠桿加得少，有行情必然少賺，但有大跌行情必然更從容，也有資金抄底。今年中的26只新股比預(yù)期得多一些。
最近幾年的市場(chǎng)不太適應(yīng)（實(shí)際上從2006年開始，每年的市場(chǎng)都是前所未見，如做了一場(chǎng)場(chǎng)夢(mèng)一般），一些白馬股大漲特漲，估值一再超預(yù)期，泡沫明顯；而銀行為首的低估值股票又長(zhǎng)期半死不活。以前讓我抱有巨大信心的幾個(gè)選股模型，這兩年暫時(shí)失效了。為什么2010年以來前四年幾乎顆粒無收？因?yàn)槭袌?chǎng)不好，加上價(jià)值股被市場(chǎng)拋棄。2014年以來，價(jià)值股的錢也賺到了，并且超預(yù)期，做了2次杠桿行情（分別是2014年通過國(guó)債回購加杠桿買可轉(zhuǎn)債，和2016年開通股指期貨加杠桿），也挺成功。但以前的盈利模式已很難復(fù)制（以前的白酒股不僅很難找到類似的行業(yè)，甚至要考慮減倉回避風(fēng)險(xiǎn)）。未來的可選方向，一是多認(rèn)購一些公募或私募基金，二是增加銀行的倉位。公募基金其實(shí)這兩年表現(xiàn)不錯(cuò)，哪怕是平均水平，也是較為可觀的。截至昨天為止，公募混合基金的平均收益率38.6%，股票型基金則為52.3%。這還是在沒有杠桿的情況下實(shí)現(xiàn)的。
基金是一定要重視的，我在2006-2007年的大行情中，只買過兩三只股票，多數(shù)資金就是買基金。我也多次寫文鼓吹基金，股市中基本的3大于2都搞不清楚，趁早離開股市。以前我的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過基金，但基金的投研平臺(tái)畢竟比一袋化肥要值錢。如今自己的年度收益率和公募相差無幾，而且今年以來恐怕有近40%的股票其實(shí)是下跌的，公募有這個(gè)業(yè)績(jī)，充分顯示了自己的優(yōu)勢(shì)。
展望未來，明年一季度估計(jì)行情還是可以的。不久前，有券商報(bào)告分析稱，根據(jù)公募基金的發(fā)行只數(shù)，平均發(fā)行周期，平均募集金額，明年一季度會(huì)有不少資金陸續(xù)到位，所以未來一季度行情還是可以看好。但寬松的貨幣政策總會(huì)要逐步退出的，所以很可能發(fā)生一次400點(diǎn)以上的下跌。到時(shí)候可能會(huì)通過股指期貨再加一點(diǎn)杠桿。銀行股雖然長(zhǎng)期不被市場(chǎng)看好，不過普遍破凈，市盈率五六倍，估計(jì)還會(huì)加倉，反正5%的股息是真金白銀。對(duì)于董寶珍的分析，我還是比較信服的。長(zhǎng)期看淡市場(chǎng)中業(yè)績(jī)不行，估值明顯過高的小市值股票。A股市場(chǎng)的港股化，美股化，是不可避免的長(zhǎng)期趨勢(shì)。但人性的弱點(diǎn)，仍將在未來一二十年在市場(chǎng)中充分體現(xiàn)。在一個(gè)散戶交易量占80%的市場(chǎng)上，戰(zhàn)勝指數(shù)仍是一件比較輕松的事。明年全年市場(chǎng)漲幅恐怕不會(huì)太大。歷史上看，公募基金連續(xù)三年豐收的事是從未有過的。而公募已經(jīng)連續(xù)兩年取得不菲業(yè)績(jī)了。個(gè)人對(duì)財(cái)富的追求，從來都不是非常迫切。實(shí)際上我電腦中保存的大量文檔中，有不少很有可能獲得又快又高收益的辦法，但我一直是心存疑慮，未來恐怕也不會(huì)一頓操作猛如虎。如果明年能有15%的投資收益，就算是滿意的結(jié)果。
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