寫這個(gè)系列的文章，靈感來源于與網(wǎng)友的交流。有網(wǎng)友問我，自己有300萬資金，應(yīng)該如何投資ETF基金，之前也有不少網(wǎng)友問過類似的問題。如果我直接推薦他買哪個(gè)ETF，或者直接給他一個(gè)投資策略，我感覺這樣太敷衍，有點(diǎn)不負(fù)責(zé)任，辜負(fù)了別人對(duì)我的信任。因?yàn)橥瑯拥馁Y金規(guī)模，不同的投資者不太可能使用相同的投資方案。比如，投資者甲的300萬是準(zhǔn)備三年后孩子出國(guó)留學(xué)用的，如果我不清楚他的資金用途，推薦他買低估值的ETF基金。大家知道，低估值只是代表便宜，并不清楚什么時(shí)候上漲。如果萬一買入三年后還沒有上漲，甚至更便宜了怎么辦？對(duì)于買入低估值的ETF基金這個(gè)思路本身來說是沒有問題的，這樣類似的思路也是現(xiàn)在很流行的一種投資方式，但是明顯不適合投資者甲。如果投資者乙的300萬是準(zhǔn)備用來養(yǎng)老的，可以投資10年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，那么投資低估值的ETF基金，一直持有到高估再賣出，這個(gè)方案對(duì)于乙來說就是適合的。
以上這個(gè)例子，還只是簡(jiǎn)單的對(duì)比了一下不同投資者投資期限和資金用途不一樣，就可能造成對(duì)于投資策略的選擇不一樣。實(shí)際投資中，不同投資者的區(qū)別絕不僅僅是投資期限不一樣，還有很多因素，都會(huì)影響投資策略的選擇和投資方案的制定。這篇文章，我嘗試從投資目標(biāo)和投資限制兩個(gè)方面來聊一聊投資需求，希望通過這篇文章，可以讓大家了解一下自己的投資需求到底是什么。
一、投資目標(biāo)
如果別人問你投資目標(biāo)是什么，可能很多人會(huì)說，年化收益10%，或年化收益20%，或3年翻倍等等。這些是不是投資目標(biāo)呢？應(yīng)該說是，但是不全面，準(zhǔn)確的投資目標(biāo)應(yīng)該包括兩個(gè)方面，即收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)。
1、收益目標(biāo)
收益目標(biāo)主要就是考慮的收益率相關(guān)問題，具體一點(diǎn)，收益目標(biāo)又分為絕對(duì)收益目標(biāo)和相對(duì)收益目標(biāo)。上面所提到的，年化收益10%或20%，這就是絕對(duì)收益目標(biāo)。而比如收益目標(biāo)是跑贏滬深300指數(shù)，或滬深300指數(shù)收益率+5%，這就是相對(duì)收益目標(biāo)。一般大部分私募基金都追求絕對(duì)收益目標(biāo)，因?yàn)樗侥蓟鹗召M(fèi)較高，不能說今年大盤跌了50%，基金只虧了30%就可以了，這是無法讓私募基金投資者滿意的。私募基金投資者更希望的是至少一年能賺多少，就是需要一個(gè)絕對(duì)收益目標(biāo)。大部分公募基金都追求相對(duì)收益目標(biāo)，公募基金有倉(cāng)位限制、投資范圍限制等各種條條框框的限制，而且收費(fèi)一般比私募基金便宜很多，所以能夠跟上大盤漲幅，或者能超過大盤，就是可以讓人接受的。
2、風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)
如果說收益目標(biāo)是計(jì)劃每年賺多少，那么風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)就是能忍受每年虧多少。收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)是互相依賴的，我們常說的收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比，就是這個(gè)道理。
如何選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，主要由兩個(gè)因素決定。第一、風(fēng)險(xiǎn)承受能力。這個(gè)因素與投資者的收入支出狀況和資產(chǎn)負(fù)債狀況等客觀條件決定，比如投資者收入遠(yuǎn)大于支出，即使短期虧損了也不會(huì)影響正常生活，那么風(fēng)險(xiǎn)承受能力就比較強(qiáng)。第二、風(fēng)險(xiǎn)承受意愿。這個(gè)因素主要是由投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度決定的，如果說風(fēng)險(xiǎn)承受能力是客觀的，那么風(fēng)險(xiǎn)承受意愿就是主觀的。
對(duì)于散戶投資者來說，一般不會(huì)制定詳細(xì)的投資目標(biāo)，但是至少需要大致考慮一下這個(gè)問題，再選擇具體的投資策略。假設(shè)某投資者的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)是每年都至少不會(huì)虧損，但是選擇的投資策略是定投低估值的指數(shù)基金，這個(gè)投資策略和投資目標(biāo)就是不匹配的，單純的定投不可能做到每年都不虧損。
二、投資限制
投資限制包括多個(gè)方面，是我們了解自己投資需求的重要組成部分，而且有些投資限制會(huì)影響我們制定投資目標(biāo)。
1、投資期限
從開始投資到退出投資的時(shí)間長(zhǎng)度就是投資期限。有的資金有明確的投資期限，比如本文開頭舉的例子，300萬是準(zhǔn)備給孩子3年以后留學(xué)用的，3年這個(gè)期限就非常明確。也有的資金沒有明確的投資期限，比如一些閑錢。投資期限較長(zhǎng)的資金，一般能夠承受更大的風(fēng)險(xiǎn)，而投資期限越短，則能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)也越小。比如3個(gè)月內(nèi)就需要使用的資金，投資短債基金就是比較好的選擇，短債基金風(fēng)險(xiǎn)較小，而且收益相對(duì)也不錯(cuò)，可以在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，盡可能取得最大的收益。而3個(gè)月內(nèi)就需要使用的資金，投資滬深300、創(chuàng)業(yè)板這樣的指數(shù)ETF，就不合適，因?yàn)闆]人保證3個(gè)月內(nèi)這些指數(shù)ETF一定會(huì)上漲。
2、流動(dòng)性。
在短期時(shí)把資產(chǎn)以合理的價(jià)格及時(shí)變成現(xiàn)金的難易程度叫作資產(chǎn)的流動(dòng)性。比如房子是屬于流動(dòng)性不好的資產(chǎn)，因?yàn)榉孔咏灰椎臅r(shí)間較長(zhǎng)，而且如果找不到合適的買家，可能需要打一定折扣才可以出手，不能以一個(gè)公平合理的市場(chǎng)價(jià)格及時(shí)賣出。而貨幣基金是屬于流動(dòng)性比較好的資產(chǎn)，我們?cè)谛枰缅X時(shí)，一般都可以及時(shí)贖回，而且價(jià)格都是公平合理的。
流動(dòng)性要求會(huì)限制投資品種的選擇，進(jìn)而會(huì)影響投資收益。一般情況下，流動(dòng)性和收益率是反比關(guān)系，以銀行存款為例，我們都知道活期存款收益最低，但是流動(dòng)性最好，可以隨時(shí)取現(xiàn)。一年定存收益會(huì)大于活期，三年定存收益則大于一年定存。流動(dòng)性要求越低，則潛在收益率越高。
在投資開始之前，認(rèn)真思考一下自己的實(shí)際投資需求是非常必要的。思考一下準(zhǔn)備投入的資金有沒有投資期限方面的限制，有沒有流動(dòng)性要求，自己有多大的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有多大的風(fēng)險(xiǎn)承受意愿，自己追求的是相對(duì)收益還是絕對(duì)收益等等。只有想明白了這些問題，才有可能制定出切合實(shí)際的投資目標(biāo)，才有可能選擇適合自己的投資策略并制定合理的投資方案。
計(jì)劃后續(xù)這個(gè)系列文章分別從資產(chǎn)配置、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資策略選擇等方面來談?wù)劊?00萬資金如何投資ETF基金。希望在自己能力范圍內(nèi)寫出對(duì)大家有一點(diǎn)點(diǎn)幫助的文章，也歡迎大家討論交流。我也是一個(gè)普通的散戶投資者，而且是程序員出身，非金融科班出身，能力有限，讓大家見笑了。
文:宜昌白云飛 | 公眾號(hào):你也會(huì)投資
聯(lián)系客服
