或許在2011年里，沒有人不了解
歐債危機(jī)，或許可以說，2012是世界末日，而2011歐債危機(jī)是提前上演的
歐元末日。自2009年12月份以來，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)希臘評(píng)級(jí)到2010年4月份希臘申請(qǐng)?jiān)S后在2010年11月份愛爾蘭申請(qǐng)?jiān)?，再?011年葡萄牙申請(qǐng)?jiān)?，再?011年二次申請(qǐng)?jiān)?，直到目?011年最后一次歐盟峰會(huì)之前，歐債危機(jī)都未結(jié)束，而歐元區(qū)也是經(jīng)歷了一波三折，從之前的1.51大幅回落至1.18附近，再從1.16附近開始反彈，到2010年11月份的1.43附近，隨后再度回落至1.28附近，隨后再度反彈在1.50附近到目前的1.34附近，演繹著一個(gè)歷史性的話劇。
若是要說2011年以開年就最大的喜事肯定是歐元區(qū)多了一個(gè)國家，那就是愛沙尼亞。2011年1月1日凌晨，愛沙尼亞總理安西普在首都塔林市中心國家歌劇院廣場(chǎng)數(shù)千民眾的歡呼聲中，從自動(dòng)取款機(jī)上提取了該國第一張歐元鈔票，宣告這個(gè)波羅的海小國正式加入歐元區(qū)大家庭。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐對(duì)愛沙尼亞加入歐元區(qū)表示歡迎，稱這表明歐元魅力尤存。但當(dāng)時(shí)愛沙尼亞加入歐元區(qū)的時(shí)候歐元區(qū)仍未改變下跌的太少，而隨著當(dāng)時(shí)美國數(shù)據(jù)的利好，
美元一度突破了80整數(shù)關(guān)，令歐元兌美元再度回落至1.300下方，觸及到1.28附近。隨后的日子里才是歐元兌美元就大幅反彈，也就是是在2011年開年，歐元開始了一波反彈之路，恰值也是愛爾蘭申請(qǐng)?jiān)粋€(gè)多月之前，市場(chǎng)開始認(rèn)為歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)慢慢的解決，認(rèn)為歐元開啟上升之路。
其實(shí)在當(dāng)時(shí)就是歐元兌美元跌至1.3附近時(shí)，就有預(yù)測(cè)，調(diào)查顯示，51名分析師中，44人稱葡萄牙最后將不得不向外尋求金援；稱西班牙也需救助的有七名。五名表示不會(huì)再有需要援助的情況。只是當(dāng)時(shí)歐盟并不這樣認(rèn)為。但2011年首周，歐元的表現(xiàn)并不理想，因?yàn)殡m然當(dāng)時(shí)愛爾蘭申請(qǐng)?jiān)Y(jié)束，但市場(chǎng)對(duì)于葡萄牙申請(qǐng)?jiān)_始擔(dān)憂，已經(jīng)對(duì)歐債危機(jī)的蔓延比較擔(dān)憂，令歐元跌至1.28附近。可能隨著歐盟對(duì)歐元區(qū)通脹的強(qiáng)調(diào)、葡萄牙總理和財(cái)長表示葡萄牙不需要援助和美國方面出現(xiàn)了問題，歐元才開始了一路飆升。
隨后幾個(gè)月里，歐洲
央行行長特里謝和歐元區(qū)多數(shù)官員開始不斷的強(qiáng)調(diào)通脹問題，因?yàn)闅W元區(qū)的通脹在1月份已經(jīng)是2.2%，已經(jīng)高于歐洲央行制定的接近但低于2%的通脹目標(biāo)水平。還有就是當(dāng)時(shí)西班牙和葡萄牙的
國債拍賣情況是比較良好，都提振了歐元自1.28附近開始反彈。而在美國當(dāng)時(shí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就強(qiáng)調(diào)美國財(cái)政狀況開始惡化，甚至未來評(píng)級(jí)面臨著威脅。
同時(shí)在1月13日，歐洲央行仍維持
利率不變，當(dāng)特里謝講話強(qiáng)調(diào)通脹壓力加大，可能在未來
加息，一定程度上給了歐元提振，令歐元兌美元再度走高。
雖然國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)日前將希臘主權(quán)信貸評(píng)級(jí)至垃圾級(jí)后，惠譽(yù)又將歐元區(qū)成員國塞浦路斯列入債務(wù)評(píng)級(jí)前景負(fù)面名單。但1月18日的歐盟峰會(huì)上，有消息稱未來數(shù)月內(nèi)歐盟將推出對(duì)歐洲銀行業(yè)更加嚴(yán)格的壓力測(cè)試，歐盟財(cái)長同意在下一輪壓力測(cè)試中測(cè)試銀行流動(dòng)性。有分析人士預(yù)計(jì)，歐盟決策者仍可能把歐元區(qū)救助
基金規(guī)模擴(kuò)大至7000億歐元。再度給歐元帶來了提振。
北京時(shí)間3月12日凌晨，歐元區(qū)成員國領(lǐng)導(dǎo)人在布魯塞爾峰會(huì)上就全面應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的方案達(dá)成一致。峰會(huì)通過了升級(jí)版的“歐元公約”，為歐元區(qū)國家設(shè)定了四大
經(jīng)濟(jì)改革目標(biāo)，即增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)就業(yè)、鞏固財(cái)政和維護(hù)金融穩(wěn)定。公約旨在促進(jìn)歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展，避免二線成員國爆發(fā)債務(wù)危機(jī)進(jìn)而危及整個(gè)歐元
貨幣體系的局面再度出現(xiàn)。與德國和法國之前提出的經(jīng)濟(jì)改革建議—“競(jìng)爭(zhēng)力公約”相比，“歐元公約”已明顯“縮水”，放寬或取消了其中重要的強(qiáng)硬條款。歐元區(qū)峰會(huì)達(dá)成“歐元公約”的消息一定意義上提振了歐元。歐債危機(jī)總體趨于緩和。
同時(shí)3月21日，歐盟成員國就歐元區(qū)永久性救助機(jī)制“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”的具體架構(gòu)達(dá)成一致，但未能就如何擴(kuò)大臨時(shí)運(yùn)行的歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）的規(guī)模達(dá)成一致。
3月24-25日，歐盟舉行春季峰會(huì)，通過了應(yīng)對(duì)歐洲債務(wù)問題的一攬子方案，就擴(kuò)大現(xiàn)有臨時(shí)歐洲金融穩(wěn)定基金的規(guī)模和用途以及建立永久歐洲穩(wěn)定機(jī)制達(dá)成一致。
歐盟方面對(duì)這份方案給予了極高評(píng)價(jià)。歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩稱其為“升級(jí)版歐元公約”，“將成為歐元區(qū)走出主權(quán)債務(wù)危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐則稱此為加強(qiáng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)治理的一次“真正突破”。
這份方案綜合一系列短期應(yīng)急措施和長期改革努力，希望標(biāo)本兼治，系統(tǒng)性地解決現(xiàn)有問題，防范危機(jī)重演，重塑市場(chǎng)信心。
就短期措施而言，這套方案包括擴(kuò)大現(xiàn)有救助機(jī)制的規(guī)模和用途、降低希臘等國接受救助的成本、開展新一輪銀行壓力測(cè)試等內(nèi)容。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人同意，歐元區(qū)國家擔(dān)保設(shè)立的歐洲金融穩(wěn)定工具的實(shí)際融資能力，由目前的約2500億歐元提高到4400億歐元，確保有足夠財(cái)力為葡萄牙等國提供救助。
此外，歐元區(qū)國家決定，將希臘所獲救助款項(xiàng)的還款期限由原先的3年延長至7年半，并將其
貸款利率降低1個(gè)百分點(diǎn)，但對(duì)愛爾蘭提出的類似要求卻未予通過。另外，一輪更加嚴(yán)格的泛歐銀行壓力測(cè)試籌備工作已啟動(dòng)。
4月份葡萄牙沉不住了，申請(qǐng)?jiān)?br>
但三月份歐盟峰會(huì)上并未緩解市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂，隨后4月7日葡萄牙于本周三(6日)向歐盟尋求救助，以緩解國內(nèi)嚴(yán)峻的債務(wù)危機(jī)。葡萄牙也成為繼希臘與愛爾蘭之后第三個(gè)尋求援助的歐元區(qū)國家。
盡管在過去的幾個(gè)月當(dāng)中，總理蘇格拉底都堅(jiān)稱葡萄牙能夠自己處理債務(wù)問題，不需要援助。但在當(dāng)天的電視講話中，他表示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正迅速惡化，國際援助是十分必要的。雖然他沒有明確地表示需要多少資金，但有分析人士稱，葡萄牙至少需要800億歐元(約合1140億美元)。
這筆錢對(duì)于歐盟來說，還是在可以承受的范圍之內(nèi)，除非其他歐元區(qū)國家，特別是葡萄牙的鄰國西班牙，也向歐盟申請(qǐng)?jiān)?br>
而且葡萄牙表明立場(chǎng)后，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐發(fā)表聲明說，歐盟將根據(jù)規(guī)定以最快速度處理葡萄牙的救助請(qǐng)求。巴羅佐相信，葡萄牙有能力克服目前的困難。
歐洲央行加息了
2011年4月7日，歐洲央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn) 將利率上調(diào)至1.25% ，正好和葡萄牙申請(qǐng)?jiān)耐惶臁Ｆ咸蜒赖纳暾?qǐng)?jiān)⑽从绊憵W洲央行的加息，因?yàn)楫?dāng)時(shí)歐元區(qū)通脹率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2%，德國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較強(qiáng)勁，令歐洲央行不得不考慮加息，而且隨后特里謝在新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，特別是“高度警惕”之類的詞語形容歐洲
通貨膨脹的存在。而且當(dāng)時(shí)歐洲央行和歐盟對(duì)于援助葡萄牙債務(wù)危機(jī)很有信心。令歐元的升勢(shì)一直保持。
同時(shí)4月份的加息也令歐元區(qū)再度直沖逼近1.5000，但市場(chǎng)并不給力。同時(shí)在當(dāng)時(shí)有末日博士封號(hào)的紐約大學(xué)
經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯比尼(Nouriel Roubini)上周五(5月6日)警告，歐洲央行(ECB)若繼續(xù)升息，恐釀成歐元區(qū)邊緣國家的經(jīng)濟(jì)，陷入二度衰退。
魯比尼指出，希臘、西班牙、愛爾蘭、葡萄牙及意大利等歐元國家的經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮，而歐銀采取的緊縮貨幣經(jīng)濟(jì)政策，將使得這些國家經(jīng)濟(jì)萎縮情勢(shì)加劇。
魯比尼說，不幸的是，歐銀已開始升息，這將導(dǎo)致歐元升值；當(dāng)歐元一再走強(qiáng)，造成歐元區(qū)邊緣國的經(jīng)濟(jì)難以重拾成長。若經(jīng)濟(jì)不恢復(fù)成長，這些國家自身的財(cái)政問題，無論是公共及民間負(fù)債皆高漲，將永遠(yuǎn)無法解決。
而隨后在4月23日表示，希臘財(cái)長帕帕康斯坦季努已于當(dāng)天正式向歐盟遞交啟動(dòng)歐盟-國際
貨幣基金組織（IMF）救援機(jī)制申請(qǐng)。帕潘德里歐當(dāng)天發(fā)表電視講話，宣布他已經(jīng)要求
財(cái)政部長喬治·帕帕康斯坦季努向歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）提出申請(qǐng)，啟動(dòng)援助機(jī)制。
“我們的伙伴將盡一切努力為我們提供一座避風(fēng)港，以使我們這艘船能夠重新浮起來，”他說，“（援助行動(dòng)）將向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)：歐盟是認(rèn)真的，在保護(hù)歐元?！?br>
負(fù)責(zé)貨幣和經(jīng)濟(jì)事務(wù)的歐盟委員會(huì)委員奧利·雷恩的發(fā)言人隨后宣布，歐盟將立即給予響應(yīng)?！八惺聞?wù)將迅速、有效地開展”，這名發(fā)言人說，“我們認(rèn)為不存在任何障礙……我們將按照預(yù)定程序啟動(dòng)（援助機(jī)制）?！?br>
而當(dāng)時(shí)的反應(yīng)就是歐盟肯定會(huì)援助希臘，希臘的問題不會(huì)影響整個(gè)歐元區(qū)的問題。這樣才令歐元兌美元并未出現(xiàn)大幅下調(diào)，反而受到歐盟的的支持之后，歐元兌美元仍是上漲，一直到月份初升至1.500附近。
雖然希臘和葡萄牙4月份都正式提交了申請(qǐng)?jiān)?jì)劃，而歐盟也答應(yīng)援助，歐洲央行也加息了，但并未能夠令投資者緩解對(duì)歐債危機(jī)可能進(jìn)一步蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。
而同時(shí)當(dāng)時(shí)標(biāo)普也下調(diào)美國評(píng)級(jí)展望，令避險(xiǎn)情緒開始傾向美元，隨后在5月份歐元兌美元達(dá)到了高點(diǎn)，隨著開始大幅回落。
歐洲央行周四(6月9日)宣布維持指標(biāo)利率在1.25%不變，一如市場(chǎng)預(yù)期。歐洲央行并宣布維持隔夜貸款利率于2.0%、隔夜
存款利率于0.5%不變。
卡恩：歐債危機(jī)的犧牲品
歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)病情反復(fù)之際，國際貨幣基金組織（IMF）總裁多米尼克·施特勞斯－卡恩15日卻突陷“性侵案”而被捕。缺少IMF總裁這位“關(guān)鍵先生”的參與，一定程度上會(huì)讓本來舉棋不定的歐盟救助方案決策更加困難，市場(chǎng)人士對(duì)已經(jīng)連跌兩周的歐元命運(yùn)更加擔(dān)憂。
當(dāng)時(shí)卡恩原定于16日出席在布魯塞爾舉行的歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議。16日至17日舉行的歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議討論希臘救助方案，考察是否需要在目前1100億歐元的基礎(chǔ)上再增加金額，目前認(rèn)為希臘明年可能無法在市場(chǎng)上融資。
據(jù)悉，18日歐洲還將召開一個(gè)經(jīng)濟(jì)論壇，出席者是債務(wù)危機(jī)討論中的關(guān)鍵人物——包括歐盟執(zhí)委會(huì)主席巴羅索、國際貨幣基金組織總裁施特勞斯-卡恩與德國財(cái)政部長朔伊布勒。
卡恩的被鋪也令市場(chǎng)開始擔(dān)心歐債危機(jī)可能難以解決，以至于目前為止歐債危機(jī)都未能夠得到順利的解決，甚至可以說，卡恩的被捕是歐債危機(jī)的犧牲品，若是卡恩不被捕，那么歐債危機(jī)或許可能已經(jīng)得到解決，但人算不如天算。
而隨后歐盟峰會(huì)召開，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人夏季峰會(huì)23日至24日在布魯塞爾舉行，重點(diǎn)就希臘債務(wù)問題、經(jīng)濟(jì)治理等問題進(jìn)行了討論，但醞釀已久的救助希臘新方案仍懸而未決。各國領(lǐng)導(dǎo)人敦促希臘繼續(xù)實(shí)施財(cái)政緊縮和經(jīng)濟(jì)改革，并表示希臘議會(huì)批準(zhǔn)新的財(cái)政緊縮計(jì)劃是獲得新一輪救助的先決條件，同時(shí)也是希臘按照現(xiàn)行救助計(jì)劃獲得第五筆貸款的先決條件。
峰會(huì)還通過了歐元區(qū)財(cái)長20日達(dá)成的協(xié)議，同意在對(duì)希臘展開第二輪救助時(shí)讓私人投資者參與其中。希臘新任財(cái)長韋尼澤洛斯表示，希臘政府鼓勵(lì)本國銀行參與解決債務(wù)危機(jī)。據(jù)報(bào)道，目前德國、法國、荷蘭、比利時(shí)央行都已經(jīng)開始了與各國金融機(jī)構(gòu)就這一問題的討論。
在峰會(huì)上，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人還同意降低門檻，將希臘配套資金比例從50%減少到15%，以便讓希臘更容易申請(qǐng)到歐洲發(fā)展基金。該基金是由成員國出資、歐盟統(tǒng)一管理，用于幫扶發(fā)展落后國家，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一種區(qū)域發(fā)展基金。原則上講，2013年以前希臘政府可用款項(xiàng)仍有150億歐元。一旦希臘獲得相應(yīng)數(shù)額的資金援助，歐盟成員國將為希臘提供技術(shù)支持，以便合理使用這筆款項(xiàng)。分析認(rèn)為，相對(duì)于援助貸款而言，發(fā)展基金不需要償還，這將為希臘提供一筆數(shù)額可觀的新的資金來源。
在此次峰會(huì)上，歐盟成員國領(lǐng)導(dǎo)人正式批準(zhǔn)意大利人德拉吉為下一任歐洲央行行長，任期從2011年11月1日至2019年10月30日。此次會(huì)議還決定在今年6月底前結(jié)束有關(guān)克羅地亞入盟的所有談判，爭(zhēng)取在年底前簽署入盟條約。會(huì)議還討論了移民問題、中東和北非局勢(shì)，重申了歐盟的南方鄰居政策等。
而在這段時(shí)間里歐元兌美元的走勢(shì)并為出現(xiàn)太大變化一直圍著這1.39--1.47區(qū)間進(jìn)行震蕩，因?yàn)樵谶@個(gè)過程中歐債危機(jī)和通貨膨脹影響著歐元的具體走勢(shì)。在這個(gè)過程中歐盟和歐洲央行開始對(duì)希臘和葡萄牙進(jìn)行援助，但在這個(gè)過程中仍充滿著不確定性，畢竟市場(chǎng)擔(dān)心歐債危機(jī)可能進(jìn)一步蔓延。同時(shí)在這個(gè)過程中，歐洲央行對(duì)于通貨膨脹的壓力擔(dān)心仍未減弱，這個(gè)時(shí)候通貨膨脹已經(jīng)高達(dá)了2.8%，一直以來歐洲央行特里謝和其他官員降低控制通脹為首要目標(biāo)。為此到了7月份歐洲央行再度加息。
都是加息惹的禍
2011 年7 月7 日，歐洲央行理事會(huì)一致決定，提高其基準(zhǔn)再融資利率25 個(gè)基點(diǎn)至1.5%。此舉完全符合我們乃至市場(chǎng)的預(yù)期。這也是繼4 月加息25 個(gè)基點(diǎn)后的第二次加息，為了應(yīng)對(duì)歐元區(qū)不斷高漲的通脹率，以達(dá)到歐洲央行控制歐元區(qū)的中期目標(biāo)通脹率低于或接近2%的目標(biāo)。當(dāng)時(shí)歐洲央行預(yù)計(jì)，今年歐洲央行還有1 次25個(gè)基點(diǎn)的加息，2011 年底的歐洲基準(zhǔn)利率將提高至1.75%，甚至有機(jī)構(gòu)認(rèn)為歐債央行可能會(huì)在年底加息到2%左右。
8月4日，歐洲央行決議：維持關(guān)鍵利率1.50%不變，歐洲央行管理委員會(huì)決定維持關(guān)鍵利率水平在1.5%不變。我們?cè)谏蟼€(gè)月曾加息25個(gè)基點(diǎn)，而隨后的評(píng)估報(bào)告也顯示我們的決定是正確的，因?yàn)閷捤?a class="blue" target="_blank">貨幣政策立場(chǎng)的改變有效對(duì)物價(jià)穩(wěn)定的上行風(fēng)險(xiǎn)亮起了紅燈。也就是這個(gè)時(shí)候全球風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系發(fā)生了個(gè)轉(zhuǎn)變，又美國方面開始轉(zhuǎn)向了歐債，雖然 8月5日，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將美國長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”降至“AA+”，評(píng)級(jí)展望負(fù)面，這是美國歷史上首次失去AAA信用評(píng)級(jí)。但此時(shí)并未令美元出現(xiàn)大幅回落，相反在隨后的過程中市場(chǎng)傳言標(biāo)普下調(diào)法國主權(quán)評(píng)級(jí)，這個(gè)時(shí)候才是焦點(diǎn)被轉(zhuǎn)移的關(guān)鍵。
而這個(gè)時(shí)候歐債危機(jī)也開始進(jìn)入了一個(gè)新的階段，因?yàn)槭袌?chǎng)傳言法國評(píng)級(jí)被下調(diào)也就暗示著歐債危機(jī)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，而與此同時(shí)歐洲央行開始采取積極行動(dòng)執(zhí)行備受爭(zhēng)議的買債計(jì)劃，以力搏歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，暗示其將買入西班牙和意大利政府
債券，以遏制金融市場(chǎng)危機(jī)蔓延。而終于在8月底，歐元兌美元徹底也開始了一個(gè)戲劇性的轉(zhuǎn)變。一直到2011年12月份。
進(jìn)入9月份，隨著歐債危機(jī)的擔(dān)憂也歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇放緩，市場(chǎng)開始擔(dān)心歐元區(qū)可能進(jìn)入了一個(gè)衰退風(fēng)險(xiǎn)，甚至有機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)就預(yù)測(cè)，歐洲央行可能在10月份就可能降息。因?yàn)闅W債危機(jī)可能進(jìn)一步蔓延到意大利和西班牙，甚至是法國。而當(dāng)時(shí)作為歐元區(qū)老大德國經(jīng)濟(jì)也加速放緩，而且隨后機(jī)構(gòu)開始紛紛下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和全球經(jīng)濟(jì)增長。這種情況下，歐元開始了大幅回落。特別9月份是
全球股市暴跌的一個(gè)月份，特別是歐美
股市都出現(xiàn)了大幅回落，令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒惡化，避險(xiǎn)情緒升溫，當(dāng)時(shí)避險(xiǎn)資產(chǎn)都轉(zhuǎn)移到了美元、日?qǐng)A和
黃金。而歐元兌美元也跌至1.3500下方。
同時(shí)當(dāng)時(shí)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開始紛紛下調(diào)希臘、葡萄牙和西班牙、愛爾蘭主權(quán)評(píng)級(jí)和銀行評(píng)級(jí)，甚至倒是就機(jī)構(gòu)分析希臘很可能未來數(shù)日就出現(xiàn)違約甚至破產(chǎn)。而且當(dāng)時(shí)歐洲金融援助資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠援助意大利發(fā)生的危機(jī)。當(dāng)時(shí)普遍分析，若是在10月份希臘不能得到援助資金，那么就肯定會(huì)出現(xiàn)違約。
同時(shí)在10月份初穆迪就下調(diào)了意大利評(píng)級(jí)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)意大利的擔(dān)心，令歐元兌美元快速跌至1.3200下方。而加之當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的利率會(huì)議也利好了美元，因?yàn)楫?dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)沒有退出QE3，而是采取了扭曲操作計(jì)劃，令美元全線反彈。
同時(shí)也是10月初，歐洲央行表示再次推出12月再融資操作，并在一、二市場(chǎng)購買擔(dān)保債券。同時(shí)德國法國兩個(gè)再度召開峰會(huì)，為了安撫市場(chǎng)情緒，同時(shí)當(dāng)時(shí)德法兩個(gè)強(qiáng)調(diào)全力保衛(wèi)歐元區(qū)，并為在歐盟峰會(huì)上提供意見。
本來10月份應(yīng)該只有一次歐盟峰會(huì)，但是歐債危機(jī)的難題令歐盟不得不舉行兩次歐盟峰會(huì)。當(dāng)時(shí)隨著希臘債務(wù)危機(jī)的升級(jí)，歐洲的政策制定者們正頻繁溝通協(xié)調(diào)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的兩大支柱德國和法國的領(lǐng)導(dǎo)人9日聚會(huì)柏林，急商解決歐債危機(jī)方案。會(huì)后德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊宣布，應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的“整體方案”擬于10月底出爐，德法兩國將共同致力于維護(hù)歐洲銀行業(yè)穩(wěn)定。
歐盟二次峰會(huì)，在希臘債務(wù)減記、擴(kuò)容EFSF規(guī)模，以及銀行核心資本充足率三大核心問題上達(dá)成了一攬子協(xié)議。
歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人同意將歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSF)規(guī)模擴(kuò)大至約1萬億歐元，且希臘債務(wù)的民間持有者接受減記50%，此外，歐元區(qū)各國已經(jīng)達(dá)成9%的一級(jí)資本充足率共識(shí)，歐元區(qū)銀行需要在2012年6月前達(dá)到新的資本充足率要求，不過具體細(xì)節(jié)需要在11月歐盟各國財(cái)長會(huì)議上最終確定。
至此本次歐盟峰會(huì)基本上實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)容EFSF、銀行業(yè)資本重組和希臘債務(wù)減記這三大核心目標(biāo)。歐盟峰會(huì)的結(jié)果令投資者對(duì)解決歐債危機(jī)充滿了信息，歐元兌美元也為此給力反彈至1.4700上方。
希臘意大利政治鬧劇搞亂整個(gè)歐洲 歐債危機(jī)加劇了
本以為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒可以在10月份的歐盟峰會(huì)上會(huì)得以緩解，誰會(huì)料到，剛剛過去，就是10月的最后一天，總理帕潘德里歐10月31日閃電般提出對(duì)歐盟新出爐的拯救計(jì)劃進(jìn)行全民公決,這一聲明不僅讓歐盟其他領(lǐng)導(dǎo)人措手不及,更攪得資本市場(chǎng)哀鴻遍野。歐美股市應(yīng)聲大跌,歐元區(qū)各國的C D S(主權(quán)債券信用違約掉期)費(fèi)率悉數(shù)上漲,意大利十年期國債收益率升近歷史最高點(diǎn)。
帕潘德里歐成眾矢之的,不僅遭到反對(duì)黨強(qiáng)烈批評(píng),而且受到輿論幾乎觀點(diǎn)一致的攻擊。最為憤怒的當(dāng)為德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊。在經(jīng)過一系列的緊急磋商其中不乏對(duì)希臘政府的強(qiáng)力施壓之后,帕潘德里歐在3日宣稱,放棄公投。4日晚上,希臘議會(huì)對(duì)政府進(jìn)行信任投票,帕潘德里歐以5票的微弱優(yōu)勢(shì)通過,暫時(shí)保住了政府內(nèi)閣和總理的位置。但目前國內(nèi)反對(duì)黨和國內(nèi)民眾仍要求希臘總理帕潘德里歐辭職。
而意大利也不好過，就是希臘搞公投的第二周，意大利國債收益率開始飆升，升至7%，創(chuàng)歐元區(qū)誕生以來新高，令市場(chǎng)開始擔(dān)心歐債危機(jī)這次真的難以解決了，市場(chǎng)認(rèn)為歐債危機(jī)已經(jīng)開始蔓延到核心國家。而這個(gè)過程中意大利總理貝盧斯科尼也被送上了“斷頭臺(tái)”，在歐盟峰會(huì)舉行的時(shí)候意大利總理貝盧斯科尼打瞌睡，而且隨后一直強(qiáng)調(diào)意大利不存在危機(jī)，還在10月份出爾反爾的不再推行緊縮計(jì)劃，導(dǎo)致國內(nèi)外不滿，令市場(chǎng)恐慌情緒一片。
為此隨著國內(nèi)壓力的增加貝盧斯科尼也被要求辭職。就這樣在11月份希臘總理貝盧斯科尼和希臘總理帕潘德里歐的政治生涯到此結(jié)束。也正是由于帕潘德里歐和貝盧斯科尼的悲劇導(dǎo)致了歐元再度走低跌至1.3200附近。
同時(shí)在這個(gè)11月份，歐債危機(jī)并未停止，相反，市場(chǎng)傳言法國主權(quán)評(píng)級(jí)再度被下調(diào)，而且目前已經(jīng)遭到三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)警告，德國國債拍賣失敗，而德國和法國又反對(duì)發(fā)行歐元債券，希臘第七筆援助貸款即將到期，意大利需要大額融資，而目前市場(chǎng)卻為有一個(gè)解決的辦法，令市場(chǎng)開始擔(dān)心歐債危機(jī)可能無法控制。
而在11月30日，面臨著歐債危機(jī)日益蔓延和全球經(jīng)濟(jì)放緩加劇，昨日中國人民央行意外下調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，隨后歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、加拿大銀行、英格蘭銀行瑞士央行聯(lián)合宣布降低美元掉期利率50個(gè)基點(diǎn)，雖然全球央行采取行動(dòng)來接近美元流動(dòng)性問題，同時(shí)緩解歐債危機(jī)的擔(dān)憂，但這種情況能否延續(xù)仍不確定，而且若是歐債危機(jī)不能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利好消息。特別是在12月9日歐盟峰會(huì)上，若是無法達(dá)成一個(gè)有效的結(jié)果，可能令歐債危機(jī)無法控制，最終導(dǎo)致歐元的崩潰。
未來隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而歐債危機(jī)難以解決，歐盟各國又無法達(dá)成一致，經(jīng)濟(jì)放緩加劇，那么歐元區(qū)未來很可能跌至1.2--1.25區(qū)間。
2012年歐元展望：
2011年即將過去，2012年即將到來，或許2012年對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來說可能正在進(jìn)入“二次衰退”的懸崖邊上“蹣跚前進(jìn)”。或許2012年可能成為全球經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的一年。而對(duì)于歐元來說無疑是最關(guān)鍵的一年，歐元的生死也在于2012年，是翻身再起還是一蹶不振要看歐盟了。
目前，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)正從邊緣國家向核心國家蔓延，從公共財(cái)政領(lǐng)域向銀行體系擴(kuò)散，進(jìn)而引發(fā)國際金融市場(chǎng)持續(xù)大幅震蕩。如果救濟(jì)措施不能有效發(fā)揮作用，加上部分國家主權(quán)債務(wù)陸續(xù)將進(jìn)入償還的高峰期，將會(huì)引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，和銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)。
明年的形勢(shì)并不樂觀。不少大型機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)：2012年1季度，歐元區(qū)將出現(xiàn)第二波市場(chǎng)動(dòng)蕩。
2012年歐洲核心經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速將有所下滑,歐元區(qū)增速為1%,德國1.2%,法國1.2%,英國1.3%;“歐豬”國家有衰退的風(fēng)險(xiǎn),希臘、葡萄牙仍將延續(xù)衰退,增速均為-2%,西班牙為0.8%,意大利為0.2%,愛爾蘭為1.2%;希臘、葡萄牙可能是危機(jī)升級(jí)的兩個(gè)“火藥桶”。
歐債問題已是“經(jīng)濟(jì)問題+國內(nèi)、國際政治博弈+社會(huì)問題”的融合體, 充滿變數(shù);經(jīng)濟(jì)方面,核心是經(jīng)濟(jì)增長極何在?希臘、葡萄牙工業(yè)基礎(chǔ)薄弱、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一,出路何在?政治方面,核心國家如何協(xié)調(diào)與歐豬國家的關(guān)系,使他們落實(shí)財(cái)政緊縮政?如何使得幫扶在國內(nèi)民眾的忍受程度之內(nèi)?歐豬國家如何獲取援助(對(duì)外)和推行援助所要求的改革(對(duì)內(nèi))?這么多國家、這么多黨派?社會(huì)方面,緊縮將觸動(dòng)民眾的“福利主義奶酪”,這是否會(huì)激發(fā)不滿情緒,引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩,以及動(dòng)蕩程度如何?
2012年影響歐債危機(jī)演化的三個(gè)顯性因素包括:歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)擴(kuò)容計(jì)劃(成功與否?效果如何?);財(cái)政緊縮計(jì)劃的推行(順利與否?)美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的影響(上述兩個(gè)因素朝正向前進(jìn),美國經(jīng)濟(jì)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效應(yīng)將體現(xiàn);否則,就不會(huì)!)據(jù)此我們梳理出了三條演化路徑。若是在2012年歐債問題不能夠解決，那么很難翻身。
特別在2012年歐債問題能否解決直接就決定了歐元的走勢(shì)，目前歐債危機(jī)沒有得到解決，意大利和西班牙國債收益率都在7%，法國主權(quán)評(píng)級(jí)面臨著被下調(diào)，未來或許有更大的國家主權(quán)評(píng)級(jí)被下調(diào)，德國國債拍賣失敗，德國受影響。那么在2012年，在不發(fā)行歐元債券的情況下，歐債危機(jī)能否化解，若是不能夠化解，那么歐元區(qū)是不是出現(xiàn)兩個(gè)歐元區(qū)，一個(gè)是深陷債務(wù)危機(jī)的國家組成的歐元區(qū)，一個(gè)是以德國為首財(cái)政良好的國家組成的歐元區(qū)。到時(shí)候歐元區(qū)是何去何從呢？
