中文字幕理论片,69视频免费在线观看,亚洲成人app,国产1级毛片,刘涛最大尺度戏视频,欧美亚洲美女视频,2021韩国美女仙女屋vip视频

1、資產(chǎn)支持票據(jù)定義

ABN全稱資產(chǎn)支持票據(jù)（Asset-BackedMedium-term Notes，ABN），是指非金融企業(yè)（發(fā)起機(jī)構(gòu)）為實(shí)現(xiàn)融資目的，采用結(jié)構(gòu)化方式，通過發(fā)行載體發(fā)行的，由基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為收益支持的，按約定以還本付息等方式支付收益的證券化融資工具。

2、ABN的發(fā)展階段

第一階段是指2012年8月3日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》，ABN正式步入歷史舞臺(tái)。第二階段是從2016年12月12日中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引（修訂稿）》至今。兩階段ABN發(fā)行規(guī)定的對(duì)比如下：

3、ABN交易結(jié)構(gòu)的演變

圖1：ABN第一階段交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)圖（2012.08-2016.12）

注1：代理事項(xiàng)：1、協(xié)議簽署，2、質(zhì)押權(quán)的設(shè)立、變更、注銷登記及質(zhì)押權(quán)行使等，監(jiān)督發(fā)行人還本付息

圖2：ABN第二階段交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)圖（2016.12-至今）

2016年12月起，ABN引入信托作為SPV的重要載體，能夠更好地踐行“破產(chǎn)隔離”與“真實(shí)出售”的核心理念，因此新型ABN又稱信托型ABN。信托型ABN與交易所ABS在基礎(chǔ)資產(chǎn)上要求接近，兩類產(chǎn)品具體要素如下：

5、ABN產(chǎn)品增信措施

內(nèi)部增信措施包括優(yōu)先次級(jí)結(jié)構(gòu)化分層、超額利差、超額抵押、信用觸發(fā)機(jī)制（包含：違約事件、加速清償事件）等。目前普遍采用的內(nèi)部增信措施是進(jìn)行結(jié)構(gòu)化分層。結(jié)合基礎(chǔ)資產(chǎn)違約率和現(xiàn)金流分析，使優(yōu)先級(jí)票據(jù)獲得預(yù)期的高信用評(píng)級(jí)。

外部增信是指由第三方對(duì)ABN提供信用支持，或提供抵押資產(chǎn)或現(xiàn)金抵押賬戶等。外部信用支持提供方和流動(dòng)性支持提供方是ABN提升信用等級(jí)最為直接有效的手段之一。

1、ABN發(fā)行規(guī)模

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，自2012年國(guó)內(nèi)首單ABN產(chǎn)品問世，截至2019年11月20日，ABN共注冊(cè)發(fā)行354只，發(fā)行總規(guī)模為4,489.60億元。2012年8月至2016年，ABN市場(chǎng)共發(fā)行32支產(chǎn)品，總規(guī)模395.77億元。2017年開始，ABN市場(chǎng)發(fā)展迅速，參與主體日益多元化，2019年新發(fā)行的資產(chǎn)支持票據(jù)共有192單，發(fā)行總規(guī)模為2,256.63億元。

圖3：ABN發(fā)行數(shù)量規(guī)模統(tǒng)計(jì)