技術(shù)分析派認(rèn)為價(jià)格波動(dòng)具有趨勢(shì)性與規(guī)律性，基本面派與隨機(jī)派則否定以上規(guī)律。眾所周知，技術(shù)分析也算是科學(xué)中的一種，也是揭示規(guī)律的一門學(xué)問(wèn)。
技術(shù)分析揭示的是何種規(guī)律？
基本面派大多抱著“趨勢(shì)不可知不可預(yù)判”的理念。彼得·林奇也認(rèn)為：嘗試預(yù)測(cè)股市未來(lái)一二年的走勢(shì)，根本是不可能的。再如巴菲特說(shuō)：對(duì)我而言未來(lái)永遠(yuǎn)是不明白的。一個(gè)人可以“預(yù)言”市場(chǎng)的趨勢(shì)，就像一個(gè)人能夠預(yù)測(cè)鳥(niǎo)飛離樹(shù)梢時(shí)它將從哪飛走一樣，但那是一種猜測(cè)而非一種分析。既然巴菲特認(rèn)定市場(chǎng)趨勢(shì)無(wú)規(guī)律不可測(cè)，那么他當(dāng)然不信技術(shù)分析具有什么科學(xué)性了。他甚至挖苦說(shuō)：我一直覺(jué)得股市預(yù)測(cè)的唯一價(jià)值在于讓算命先生從中漁利。
隨機(jī)派也認(rèn)定“趨勢(shì)不可期”，技術(shù)分析的有效性和擲硬幣的結(jié)果差不多，即50%左右。他們認(rèn)為價(jià)格波動(dòng)如同隨機(jī)漫步，上升與下跌的概率差不多。要說(shuō)技術(shù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度恐怕也會(huì)服從于概率論的“大數(shù)定理”。
由于基本派與隨機(jī)派都抱定“趨勢(shì)不可知”的偏見(jiàn)，因此他們絕不會(huì)費(fèi)心去研究技術(shù)分析理論。依我的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，認(rèn)定宗教是迷信的人一般是不會(huì)有耐心研究宗教經(jīng)典的。當(dāng)然象馬爾基爾這樣的學(xué)院派人士是例外，盡管他們很討厭技術(shù)分析，但為了教授學(xué)生才不得不戴起有色眼鏡來(lái)批判性地研究技術(shù)理論。
根據(jù)我研究技術(shù)分析十四年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，至少?gòu)奈覈?guó)股市的來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析運(yùn)用得當(dāng)預(yù)測(cè)走勢(shì)(特別是大盤的中級(jí)趨勢(shì))的準(zhǔn)確度也在70%以上。技術(shù)分析所揭示市場(chǎng)規(guī)律介乎于模糊性規(guī)律與經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律之間。正如墨菲所說(shuō)：有的人因?yàn)樗邢蘧驼f(shuō)技術(shù)分析是“算命打卦”，這當(dāng)然是偏見(jiàn)。然而技術(shù)分析也不是令你一夜暴發(fā)的聚寶盆。它是基于歷史資料、心理學(xué)和概率統(tǒng)計(jì)規(guī)律之上、預(yù)測(cè)市場(chǎng)的一種途徑，肯定不會(huì)“放之四海而皆準(zhǔn)”。但這門技術(shù)也會(huì)有很多明顯的失誤，需要通過(guò)其他輔助手段來(lái)加以分辨。
我們認(rèn)為，任何一種投資理論或方法都不能擬定出總是有效與永遠(yuǎn)正確的投資策略。好在技術(shù)派比基本派和隨機(jī)派都更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理，這樣做即使判斷失誤也不會(huì)造成致命的損失。
技術(shù)分析既具有一點(diǎn)玄奧性也具有一定的科學(xué)性。技術(shù)分析的應(yīng)用是一門藝術(shù)，需要高度熟練的技巧。世界上許多事情的關(guān)系并非簡(jiǎn)單的非此即彼的關(guān)系，而是復(fù)雜的互相關(guān)聯(lián)補(bǔ)充的關(guān)系。在很久以前，自然科學(xué)界對(duì)光的性質(zhì)進(jìn)行了長(zhǎng)期的爭(zhēng)論，有人堅(jiān)持說(shuō)光具有波動(dòng)性，有人反駁說(shuō)光具有顆粒性，但后來(lái)科學(xué)證明，光具有“波粒兩象性”。因此對(duì)待世上的萬(wàn)事萬(wàn)物都要有包容之心，此謂“有容乃大”。
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