作者吉姆·保羅（Jim Paul）從事期貨交易生涯長達25年，先后擔任過自營交易員、市場交易員及研究部主管。他從肯塔基州北部的小鎮(zhèn)迅速竄起，年紀輕輕就在芝加哥商品交易所擔任董事、摩根士丹利國際能源部第一副總裁等要職，他將自己的成功歸因于自身的聰明過人。（令人遺憾的是，保羅在2001年的911事件中不幸遇難。）
他從臟兮兮的鄉(xiāng)下小孩變成百萬富豪交易員，直到他的一次虧損，150萬美元利潤全部吐回，并還欠了一屁股債后轟然倒下，才領悟到之前的所向披靡，只是碰巧和運氣。
保羅從虧損中學到的教訓就是，與其研究賺錢，應該研究賠錢和失敗，知道怎樣才不會賠錢比較重要。賺錢的方法盡管是人人各有一套，虧錢的方式卻是寥寥可數(shù)。
吉姆·保羅坦誠且毫不保留地分享自身經(jīng)驗，試圖告訴讀者只要認清人類心理偏誤與建立簡單的投資規(guī)則，即可辨識、確認并避開一些埋藏在交易之路上的陷阱，從而避免導致災難性的虧損。
在市場上賠錢的原因有兩個，二者必居其一：一、分析有錯誤；二、操作上犯錯。
正如許多專家所言，并沒有哪個分析方法確定必然賺錢。因此，要從諸多分析方法中找到“最好”的那一個，只是徒然浪費時間而已。因此，不管我們采用什么分析方法，應該仔細研究的是要怎么去操作應用，或者說是找出操作失敗的原因。
盡管我們做出正確的分析、準確的預測，而且也得到可以獲利的建議，很多人照樣是虧錢收場。盡管你關注的交易高手有很好的盈利紀錄，為什么你明明照著做卻也無法得到那么好的交易結(jié)果呢？這是因為其中有某些心理因素，讓你沒辦法依照建議來應用那些分析。
那些心理因素，可以歸類為二：一、病理上的心理障礙和疾病，需要專業(yè)醫(yī)師的幫助；二、人人都有的心理扭曲，盡管大家基本上都是心理健全。現(xiàn)在我們感興趣的是后者。
投資格言可信嗎？
對于那種因心理因素造成的虧損，有許多警句格言似乎可供參考，不過它們往往太過模糊，難以實際應用。但很多人隨口引用這些話，就好像其中真的包含什么不證自明的真理。
大家不加思索地一再引用之后，所謂的名言警句，也像是陳腔濫調(diào)一樣。而且，說起來容易，實際上要應用卻很困難。重復引用這些格言是沒有用的，嘴巴上說說并不會讓其中蘊涵的信念或原理發(fā)揮效果。
比方說：“不要討論倉位， 因為專家不會這么做?！?/strong>你就算照著做，也不會因此就成為一位專家。你必須先了解其中蘊涵的法則，才能受益于那些格言警句。
專家不討論自己的倉位，是因為他們都知道一開始是在什么狀況下才會討論倉位，也知道這么做會造成什么危險。格言警句都是以簡潔的形式表達出某些基本原則或行為準則，要記住、重復這些老生常談很容易，但難的是真正把握住其中精髓。
例如，在交易場上經(jīng)常引用的格言：“盡早砍掉虧損?！?/strong>聽起來很棒啊，但到底是什么意思？只要出現(xiàn)虧損，就該把交易倉位處理掉嗎？
所謂“虧損”的構(gòu)成條件是什么？虧損又該如何定義？任何投資或交易倉位，在某些時候都可能出現(xiàn)虧損，你怎么知道這是個必須盡快平倉掉的“虧損”，因為價位不會再回來，倉位不可能賺錢？
或者，我們也聽說：“不要跟隨群眾，要逆向而行。”那么，群眾在市場上到底持有什么倉位，你又怎么知道呢？
所謂的“大眾意見”，又要以誰為準？要怎么判斷大眾的動向，是看成交量或未平倉量，還是賣權(quán)／買權(quán)比？賣權(quán)相對買權(quán)溢價？消費者信心？拋空數(shù)量？或者那些財經(jīng)門戶網(wǎng)站的多空指數(shù)和意見調(diào)查？況且，跟大家唱反調(diào)也未必見效，有時候“跟群眾對作”，只會讓你慘遭淘汰出局。
還有一句也是歷史悠久的金句：“不要因為希望或恐懼而做交易，也不要做出情緒性的決策?！?/strong>這話聽起來很簡單， 但有時候?qū)κ袌鰠⑴c者而言，情緒反應（特別是希望和恐懼）會帶來許多矛盾狀況。
造成虧損的心理因素
我們不是要教各位怎么面對自己的恐懼，或怎么“感知你的情緒和感受”。各位在參與市場和內(nèi)在心理需求之間是否有所落差，我們也不會試著幫助調(diào)解。我不會提供一系列測試給各位，讓你明白自身的心理狀況或內(nèi)在沖突。我也不會提供什么測試，讓你決定自己是否應該進市場做買賣。
我不是個心理學家，我也不打算假裝自己是。但我不必是個心理學家也知道，在一開始做交易時，要是讓“自我意識”過度涉入，把市場跟個人混為一談，那么這些心理因素很可能就會造成虧損。探究造成原因，是預防的第一步。如果我們知道市場倉位是如何主觀化（也就是自我意識滲透其中），我們就能想辦法防止，也能預防心理因素造成的虧損。
我們有些想法聽起來也許模棱兩可，這些混亂語義要為思考上的困惑負起大部分責任，而這些困惑最后將導致心理因素的虧損。要厘清那樣的混亂，就是用詞、用語必須清晰、精確?，F(xiàn)在，我們就先給“心理”下個定義，看看我們在討論市場時，該如何應用這個詞匯。
根據(jù)《美國傳統(tǒng)英語字典》（American Heritage Dictionary），“Psychology”意指：心理過程的研究；行為特征；個人或群體的情感狀況。因為我們感興趣的是因心理因素而造成的損失，我們會從不同類型的虧損角度，探討這三項定義。
1. 心理過程
市場倉位，尤其是在虧損時，滲入自我意識的過程；揭示外部的客觀虧損，及心理因素所造成的主觀虧損之差異；接著，檢視個人心理因素導致內(nèi)在虧損的過程：否認、憤怒、討價還價、沮喪，到最后只能接受的心理過程。大多數(shù)人會把虧損與“錯誤”等而視之，因而使得原本客觀的外部虧損被個人意識所內(nèi)化。然后，他們開始體驗到“內(nèi)在虧損五階段”（Five Stages of Internal Loss），而在這些階段中，虧損也逐漸擴大。最后，我們要區(qū)分個別事件（如比賽）和連續(xù)過程（如市場）的虧損，唯有后者才會出現(xiàn)五階段演化。
2. 行為特征
五種市場參與者的類型：投資者、交易員、投機客、賭博者和十足的賭徒。這五種類型的差別不在于他們從事的活動， 而是根據(jù)行為特征的表現(xiàn)。換句話說，同樣都是買股票，但有的是投資，有的卻不是，就好比玩牌不一定就是在賭博。從行為特征和持續(xù)進行風險活動來看，市場虧損大都源自賭博者和賭徒。
3. 個人或群體情緒
情緒就是情緒，既不好也不壞。情緒本身是無法避免的，但情緒化可以、也應該避免。情緒化是根據(jù)情感起伏來做決策，而最容易做出情緒化決策的，就是群眾。從行動中可看出群眾即是情緒的縮影，但我們不是要從常見的民意對立或市場失控的角度來看，而是針對群體影響單獨個體的過程。個人在群體中，并非只是數(shù)量上的意義，而是會展現(xiàn)出各種相應的行為。我們也會檢視個人受群眾心理影響的兩種模式。
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